Análisis de la estabilidad de USDT: ¿por qué la probabilidad de un colapso masivo es baja?
Recientemente, han surgido comentarios en el mercado sobre la posible caída de USDT, analicemos la estabilidad de USDT desde una perspectiva de datos.
Primero es necesario entender la composición de las reservas de activos de USDT. Al igual que la mayoría de los emisores de stablecoins, las reservas de USDT se componen principalmente de efectivo, bonos a corto plazo de alta calidad y pagarés. Esta estructura es muy similar a la de los fondos del mercado monetario.
Al reflexionar sobre la crisis financiera de 2008, el mayor fondo del mercado monetario en ese momento, Reserve Primary, enfrentó un reembolso masivo debido a que poseía una pequeña cantidad de bonos de Lehman Brothers, lo que provocó una grave alarma en el mercado. Este evento destacó la vulnerabilidad de la promesa de "intercambio 1:1" - incluso un pequeño defecto en el balance general puede desencadenar una reacción en cadena. Desde esta perspectiva, los stablecoins realmente tienen similitudes con los fondos del mercado monetario.
Para determinar si USDT presenta un riesgo de colapso, necesitamos considerar dos preguntas clave:
¿Cómo es la liquidez de las reservas de activos de USDT?
¿Es posible que el USDT enfrente una gran redención similar a la de los fondos del mercado monetario en 2008?
En cuanto a la primera pregunta, la calidad de los activos de USDT ha estado mejorando continuamente. La proporción de pagarés comerciales (CP) ha ido disminuyendo, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (T-Bill) ha ido aumentando.
Q2 de 2021: CP 49%, T-Bill 24%
Q3 2021: CP 44%, T-Bill 28%
Q4 2021: CP 31%, T-Bill 44%
Q1 2022: CP 24%, T-Bill 48%
Según información relevante, la proporción de CP en el Q2 de 2022 podría disminuir aún más al 13%. Al mismo tiempo, la calidad de CP mantenida en USDT también está mejorando, con una proporción de más del 3A级 que ha aumentado del 93% en el Q2 de 2021 al 99% en el Q1 de 2022.
La mejor prueba de la liquidez es soportar el examen de grandes redenciones. En el último mes, USDT ha completado redenciones por 17 mil millones de USD, con un volumen circulante reducido en un 20% (, de 83 mil millones a 66 mil millones ). De estas, 10 mil millones de USD de redenciones ocurrieron durante el periodo de pánico en el mercado provocado por el colapso de UST, del 12 al 15 de mayo (. Esto demuestra plenamente la capacidad de USDT para manejar grandes redenciones a corto plazo.
Para la segunda pregunta, en caso de que ocurra una situación extrema ), como un reembolso del 80% o más en una semana (, es posible que el USDT se desvincule temporalmente. Sin embargo, la probabilidad de que esto ocurra es muy baja, por las siguientes razones:
USDT se ha convertido en una parte indispensable del ecosistema cripto. Muchos creadores de mercado, canales OTC e incluso el comercio en el mercado negro dependen de USDT, y esta parte de la demanda representa aproximadamente el 20% del volumen total emitido, lo que es poco probable que se retire.
La redención de USDT requiere verificación de lista blanca, solo las instituciones certificadas pueden comerciar directamente con Tether. Esto limita el gran volumen de redenciones a corto plazo.
El 85% de las reservas de USDT son efectivo y equivalentes de efectivo, de los cuales más de la mitad son bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo de alta liquidez. Esto proporciona una garantía suficiente para hacer frente a los reembolsos.
El mecanismo de arbitraje del mercado puede reparar rápidamente el desacoplamiento a corto plazo. Incluso en medio del pánico provocado por el colapso de UST, USDT solo cayó brevemente a 0.95 USD y se recuperó rápidamente.
El mercado de criptomonedas ha experimentado múltiples FUD de USDT, los especuladores tienden a intervenir y comprar cuando hay desacoplamiento, estabilizando aún más el precio.
En resumen, la probabilidad de un colapso de USDT es muy baja. Aunque en condiciones de mercado extremas puede haber una desconexión temporal menor, el riesgo sistémico es bajo. Los inversores deben considerar racionalmente los diversos comentarios en el mercado y evitar el pánico ciego.
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HodlBeliever
· 07-20 15:33
Los datos son el criterio de juicio más sólido.
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GhostAddressHunter
· 07-20 15:26
Hasta ahora todavía estamos usando USDT.
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AirdropHunterWang
· 07-20 15:11
Redención requiere lista de permitidos. Estable, estable.
Análisis de estabilidad de USDT: datos que refutan la teoría del colapso, la estructura de activos continúa optimizándose
Análisis de la estabilidad de USDT: ¿por qué la probabilidad de un colapso masivo es baja?
Recientemente, han surgido comentarios en el mercado sobre la posible caída de USDT, analicemos la estabilidad de USDT desde una perspectiva de datos.
Primero es necesario entender la composición de las reservas de activos de USDT. Al igual que la mayoría de los emisores de stablecoins, las reservas de USDT se componen principalmente de efectivo, bonos a corto plazo de alta calidad y pagarés. Esta estructura es muy similar a la de los fondos del mercado monetario.
Al reflexionar sobre la crisis financiera de 2008, el mayor fondo del mercado monetario en ese momento, Reserve Primary, enfrentó un reembolso masivo debido a que poseía una pequeña cantidad de bonos de Lehman Brothers, lo que provocó una grave alarma en el mercado. Este evento destacó la vulnerabilidad de la promesa de "intercambio 1:1" - incluso un pequeño defecto en el balance general puede desencadenar una reacción en cadena. Desde esta perspectiva, los stablecoins realmente tienen similitudes con los fondos del mercado monetario.
Para determinar si USDT presenta un riesgo de colapso, necesitamos considerar dos preguntas clave:
En cuanto a la primera pregunta, la calidad de los activos de USDT ha estado mejorando continuamente. La proporción de pagarés comerciales (CP) ha ido disminuyendo, mientras que la proporción de bonos del Tesoro a corto plazo de EE. UU. (T-Bill) ha ido aumentando.
Según información relevante, la proporción de CP en el Q2 de 2022 podría disminuir aún más al 13%. Al mismo tiempo, la calidad de CP mantenida en USDT también está mejorando, con una proporción de más del 3A级 que ha aumentado del 93% en el Q2 de 2021 al 99% en el Q1 de 2022.
La mejor prueba de la liquidez es soportar el examen de grandes redenciones. En el último mes, USDT ha completado redenciones por 17 mil millones de USD, con un volumen circulante reducido en un 20% (, de 83 mil millones a 66 mil millones ). De estas, 10 mil millones de USD de redenciones ocurrieron durante el periodo de pánico en el mercado provocado por el colapso de UST, del 12 al 15 de mayo (. Esto demuestra plenamente la capacidad de USDT para manejar grandes redenciones a corto plazo.
![USDT暴雷FUD四起，数据详解为什么暴雷的可能性很小])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25796799b5e04c1a999b27efcdd74bbe.webp(
Para la segunda pregunta, en caso de que ocurra una situación extrema ), como un reembolso del 80% o más en una semana (, es posible que el USDT se desvincule temporalmente. Sin embargo, la probabilidad de que esto ocurra es muy baja, por las siguientes razones:
USDT se ha convertido en una parte indispensable del ecosistema cripto. Muchos creadores de mercado, canales OTC e incluso el comercio en el mercado negro dependen de USDT, y esta parte de la demanda representa aproximadamente el 20% del volumen total emitido, lo que es poco probable que se retire.
La redención de USDT requiere verificación de lista blanca, solo las instituciones certificadas pueden comerciar directamente con Tether. Esto limita el gran volumen de redenciones a corto plazo.
El 85% de las reservas de USDT son efectivo y equivalentes de efectivo, de los cuales más de la mitad son bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo de alta liquidez. Esto proporciona una garantía suficiente para hacer frente a los reembolsos.
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En resumen, la probabilidad de un colapso de USDT es muy baja. Aunque en condiciones de mercado extremas puede haber una desconexión temporal menor, el riesgo sistémico es bajo. Los inversores deben considerar racionalmente los diversos comentarios en el mercado y evitar el pánico ciego.