Nuevos avances del proyecto YBS: Financiación de 10 millones de dólares por Resolv

Recientemente, el proyecto Resolv de la moneda estable de rendimiento neutro en cadena Delta (YBS) anunció la finalización de una ronda de financiamiento semilla de 10 millones de dólares, siendo esta la primera financiación pública del proyecto desde su establecimiento en 2023. En comparación con proyectos similares, Resolv presenta características únicas en su modelo de rendimiento, fuentes de rendimiento y economía de tokens.

La innovación del modelo de tres monedas

Resolv ha adoptado un modelo económico de tres tokens, que son el stablecoin USR, el RLP que funciona como fondo de seguro y token LP, y el token de gobernanza $RESOLV. Entre ellos, USR y RLP forman un sistema de tokens de doble rendimiento. Los usuarios pueden acuñar USR en una proporción de 1:1 al depositar USDC/USDT/ETH; estos activos se almacenan principalmente en protocolos en cadena o en alguna plataforma de intercambio, para reducir el riesgo de pérdida de activos debido a la cobertura de intercambios centralizados.

Los tokens RLP se utilizan principalmente para cubrir los fondos en intercambios centralizados. Es importante destacar que RLP ofrece un mayor rendimiento, teóricamente el rendimiento anual de USR está entre el 7% y el 10%, mientras que RLP puede alcanzar del 20% al 30%. Sin embargo, actualmente estos valores aún no han alcanzado el nivel esperado.

El abrazo del ecosistema en la cadena

Resolv abraza más activamente el ecosistema en la cadena. Sus fuentes de ingresos provienen principalmente de activos que generan intereses, como los ingresos de stETH, así como de las tarifas de cobertura de contratos en exchanges centralizados. Aunque los ingresos en la cadena pueden ser más altos que los de la cobertura en exchanges centralizados, actualmente la liquidez de cierta plataforma de negociación es claramente inferior a la de grandes exchanges centralizados. En la actualidad, la proporción de contratos de cobertura abiertos entre grandes exchanges centralizados y cierta plataforma de negociación es de aproximadamente 7:3.

Mecanismo de garantía de ingresos único

Resolv introduce RLP como mecanismo de seguro, con el objetivo de minimizar el impacto negativo de los intercambios centralizados y la participación de USDC. Teóricamente, el USR será completamente sobreemitido por activos en cadena (actualmente a una proporción del 120%, de los cuales el 40% son activos en cadena), y parte de los activos de emisión garantizados se utilizarán para custodia institucional y cobertura fuera de la cadena.

Aunque la eficiencia de capital de Resolv puede no ser tan alta como la de los proyectos que dependen completamente de intercambios centralizados para cubrirse, el diseño de RLP está destinado a compensar esta brecha de rendimiento. Por ejemplo, en 1.2U de ETH, la reserva de 1USR está cubierta en la cadena y en una plataforma de intercambio, y 0.2U se utiliza para acuñar RLP y cubrirse en un gran intercambio centralizado. Este diseño asegura que, incluso si ocurre un problema en un gran intercambio, el USR pueda garantizar el reembolso rígido.

Desafíos y perspectivas

Los principales desafíos que enfrenta Resolv incluyen los diversos impactos de las combinaciones en cadena, así como cómo equilibrar la seguridad y los beneficios en un entorno altamente competitivo. Actualmente, el TVL de Resolv y su volumen de emisión aún están muy por debajo de otros proyectos lanzados en el mismo período.

Sin embargo, con la llegada de la era de inversiones de bajo interés, el costo de inicio del proyecto YBS podría ser menor que en las anteriores oleadas de DeFi. Siempre que el APY de los nuevos proyectos pueda superar el 5%, podría atraer a los inversores a participar. En el futuro, cómo destacar entre los numerosos proyectos YBS será un desafío clave.

El modo de combinación de USR y RLP puede considerarse como un producto híbrido de una plataforma de intercambio y un proyecto YBS. Aunque este diseño de mecanismo complejo tiene como objetivo superar los productos existentes, también conlleva un mayor riesgo. Cualquier mecanismo de Token LP puede enfrentar la dificultad de crear liquidez por la necesidad de liquidez, y el mecanismo de seguro de RLP aún no ha sido probado en condiciones de mercado extremas.

Para proyectos emergentes de YBS como Resolv, superar el riesgo de desanclaje será un hito importante. El mercado estará atento al desarrollo futuro de Resolv, especialmente en su desempeño bajo condiciones de mercado extremas.