Nuevo patrón de regulación de monedas estables a nivel global: el proyecto de ley de EE. UU. y Hong Kong lidera un nuevo ciclo de subida de activos digitales
Nueva estructura de regulación de monedas estables globales y sus perspectivas de desarrollo
Con la promulgación de leyes relacionadas con las monedas estables en Estados Unidos y Hong Kong, el mercado global de activos digitales entra oficialmente en un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio de las monedas estables ancladas a activos fiduciarios, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye la separación de activos de reserva, garantías de redención y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, lo que reduce efectivamente el riesgo sistémico.
Ley GENIUS de EE. UU.: un hito en la regulación de las monedas estables
El "Proyecto de Ley GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), aprobado por el Senado de EE. UU. en mayo de 2025, marca un avance significativo en la regulación de las monedas estables en Estados Unidos. Este proyecto de ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo a los emisores mantener al menos 1:1 activos de alta liquidez como reservas, que incluyen efectivo en dólares, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo o fondos de mercado monetario del gobierno, y someterse a auditorías periódicas, cumpliendo con requisitos de cumplimiento como la prevención del lavado de dinero y conocer a su cliente. El proyecto de ley también prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, limita la entrada de emisores extranjeros al mercado estadounidense y aclara la posición legal de las monedas estables.
La implementación de la ley GENIUS se espera que tenga un profundo impacto en la configuración del mercado de criptomonedas a nivel mundial. Esto impulsará a las monedas estables a convertirse en un canal importante para la distribución de deuda estadounidense, aliviando la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU., y reforzará la posición del dólar en los acuerdos internacionales a través de canales de moneda digital. Al mismo tiempo, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al ámbito de las monedas estables, fomentando la innovación y la eficiencia en los sistemas de pago.
Según una institución financiera, se prevé que, en un contexto de mayor claridad regulatoria, la capitalización de mercado global de las monedas estables crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta previsión se basa en dos supuestos clave: las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos DeFi superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez fundamental de las finanzas descentralizadas.
Regulación de monedas estables en Hong Kong: posicionamiento diferenciado
El "Reglamento sobre Monedas Estables" recientemente publicado por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplan con estrictos requisitos en cuanto a la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Hong Kong también planea introducir un sistema de doble licencia para servicios de negociación extrabursátil y custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de regulación de activos virtuales a lo largo de toda la cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 guías operativas sobre la tokenización de activos del mundo real, promoviendo el proceso de tokenización en la cadena de activos tradicionales, incluidos bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses, y Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain.
Comparación del marco regulatorio de EE. UU. y Hong Kong
Aunque el borrador de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica regulatoria de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación:
Licencia de emisión: Estados Unidos exige que los emisores se registren como bancos o compañías fiduciarias, mientras que Hong Kong ha establecido una licencia especial para la emisión de moneda estable.
Activos de reserva: Estados Unidos solo permite efectivo en dólares y bonos del Tesoro a corto plazo, mientras que Hong Kong incluye bonos soberanos de alta calificación y pagarés comerciales.
Política de cruce fronterizo: Estados Unidos limita a los emisores extranjeros, Hong Kong permite a las empresas extranjeras solicitar licencia.
Política de intereses: Estados Unidos prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, mientras que Hong Kong no ha establecido regulaciones claras.
Entidades reguladoras: En EE. UU. están reguladas conjuntamente por la OCC y la FDIC, en Hong Kong están reguladas de manera unificada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong.
Evolución del paisaje global de las monedas estables
efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global de la moneda estable en dólares
La ley GENIUS exige que las monedas estables respaldadas por pagos utilicen bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva, lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá del ámbito de las criptomonedas. En efecto, construye un sistema de ciclo de capital global: cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes a activos de bonos del Tesoro, lo que permite el retorno de capital al Tesoro de EE. UU. y refuerza la amplitud de uso global del dólar.
Desde el punto de vista de la liquidación internacional, la aparición de la moneda estable marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain, en forma de "dólares en la cadena", se integran directamente en varios sistemas de pago distribuidos compatibles, expandiendo los escenarios de uso internacional del dólar y representando una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital.
Desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
Hong Kong y Singapur, aunque tienen objetivos similares en las políticas de regulación de monedas estables, muestran diferencias significativas en sus enfoques de implementación. Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudentemente restrictivo, posicionando la moneda estable como un "sustituto de los bancos virtuales". Singapur, por otro lado, se adhiere a un concepto de regulación experimental, permitiendo innovaciones en proyectos piloto que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, adoptando en general una actitud de regulación que permite errores y pruebas.
Estas diferencias regulatorias pueden llevar a las instituciones emisoras a registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje. A largo plazo, si falta coordinación, esta división puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria en la región.
Las autoridades reguladoras de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión
La implementación conjunta de la ley GENIUS en Estados Unidos y el proyecto de reglamento de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un estado fragmentado a uno sistemático. La moneda estable en dólares conforme a la normativa experimentará un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de la cadena pública determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la clave estratégica para ganar la competencia de la próxima década.
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EyeOfTheTokenStorm
· hace16h
Todos están construyendo posiciones lentamente en el fondo. Veamos que el modelo cuantitativo muestra que ciertamente hay signos de rotación. Sin embargo, no olviden cubrir el riesgo.
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rugged_again
· hace16h
Cuando llegue la regulación, abriremos champán
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BearMarketGardener
· hace17h
¿Cuándo llegará el bull run de la moneda alcista?
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FunGibleTom
· hace17h
La estabilidad depende de la dificultad para realizar la trampa.
Nuevo patrón de regulación de monedas estables a nivel global: el proyecto de ley de EE. UU. y Hong Kong lidera un nuevo ciclo de subida de activos digitales
Nueva estructura de regulación de monedas estables globales y sus perspectivas de desarrollo
Con la promulgación de leyes relacionadas con las monedas estables en Estados Unidos y Hong Kong, el mercado global de activos digitales entra oficialmente en un nuevo ciclo de crecimiento impulsado por la regulación. Estas regulaciones no solo llenan el vacío regulatorio de las monedas estables ancladas a activos fiduciarios, sino que también proporcionan un marco de cumplimiento claro para el mercado, que incluye la separación de activos de reserva, garantías de redención y requisitos de cumplimiento contra el lavado de dinero, lo que reduce efectivamente el riesgo sistémico.
Ley GENIUS de EE. UU.: un hito en la regulación de las monedas estables
El "Proyecto de Ley GENIUS" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act), aprobado por el Senado de EE. UU. en mayo de 2025, marca un avance significativo en la regulación de las monedas estables en Estados Unidos. Este proyecto de ley establece un marco regulatorio detallado para los emisores de monedas estables, exigiendo a los emisores mantener al menos 1:1 activos de alta liquidez como reservas, que incluyen efectivo en dólares, bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo o fondos de mercado monetario del gobierno, y someterse a auditorías periódicas, cumpliendo con requisitos de cumplimiento como la prevención del lavado de dinero y conocer a su cliente. El proyecto de ley también prohíbe que las monedas estables ofrezcan intereses, limita la entrada de emisores extranjeros al mercado estadounidense y aclara la posición legal de las monedas estables.
La implementación de la ley GENIUS se espera que tenga un profundo impacto en la configuración del mercado de criptomonedas a nivel mundial. Esto impulsará a las monedas estables a convertirse en un canal importante para la distribución de deuda estadounidense, aliviando la presión de financiamiento del déficit fiscal de EE. UU., y reforzará la posición del dólar en los acuerdos internacionales a través de canales de moneda digital. Al mismo tiempo, un marco regulatorio claro podría atraer a más instituciones financieras y empresas tecnológicas al ámbito de las monedas estables, fomentando la innovación y la eficiencia en los sistemas de pago.
Según una institución financiera, se prevé que, en un contexto de mayor claridad regulatoria, la capitalización de mercado global de las monedas estables crecerá de 230 mil millones de dólares en 2025 a 1.6 billones de dólares en 2030. Esta previsión se basa en dos supuestos clave: las monedas estables en cumplimiento acelerarán la sustitución de los canales tradicionales de pago transfronterizo, ahorrando aproximadamente 40 mil millones de dólares en costos de remesas internacionales cada año; el volumen de monedas estables bloqueadas en protocolos DeFi superará los 500 mil millones de dólares, convirtiéndose en la capa de liquidez fundamental de las finanzas descentralizadas.
Regulación de monedas estables en Hong Kong: posicionamiento diferenciado
El "Reglamento sobre Monedas Estables" recientemente publicado por el gobierno de la Región Administrativa Especial de Hong Kong marca su disposición sistemática en el ámbito de Web3.0. Este reglamento establece un sistema de licencias para la emisión de monedas estables, exigiendo que los emisores obtengan la licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong y cumplan con estrictos requisitos en cuanto a la gestión de activos de reserva, mecanismos de redención y control de riesgos. Hong Kong también planea introducir un sistema de doble licencia para servicios de negociación extrabursátil y custodia en los próximos dos años, perfeccionando aún más el sistema de regulación de activos virtuales a lo largo de toda la cadena.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong planea publicar en 2025 guías operativas sobre la tokenización de activos del mundo real, promoviendo el proceso de tokenización en la cadena de activos tradicionales, incluidos bonos, bienes raíces y materias primas. A través de la tecnología de contratos inteligentes, se lograrán funciones como la distribución automática de dividendos y la asignación de intereses, y Hong Kong se compromete a construir un ecosistema innovador que integre las finanzas tradicionales con la tecnología blockchain.
Comparación del marco regulatorio de EE. UU. y Hong Kong
Aunque el borrador de la "Ley de Monedas Estables" de Hong Kong se basa en la lógica regulatoria de EE. UU., presenta diferencias significativas en los detalles de implementación:
Evolución del paisaje global de las monedas estables
efecto de fortalecimiento de la moneda de reserva global de la moneda estable en dólares
La ley GENIUS exige que las monedas estables respaldadas por pagos utilicen bonos del Tesoro de EE. UU. como activos de reserva, lo que otorga a las monedas estables en dólares una importancia estratégica que va más allá del ámbito de las criptomonedas. En efecto, construye un sistema de ciclo de capital global: cuando los usuarios de todo el mundo compran monedas estables en dólares, la entidad emisora debe asignar los fondos correspondientes a activos de bonos del Tesoro, lo que permite el retorno de capital al Tesoro de EE. UU. y refuerza la amplitud de uso global del dólar.
Desde el punto de vista de la liquidación internacional, la aparición de la moneda estable marca un cambio de paradigma en el sistema de liquidación del dólar. Las monedas estables basadas en blockchain, en forma de "dólares en la cadena", se integran directamente en varios sistemas de pago distribuidos compatibles, expandiendo los escenarios de uso internacional del dólar y representando una modernización de la soberanía de liquidación del dólar en la era digital.
Desafíos de coordinación regulatoria en Asia entre Hong Kong y Singapur
Hong Kong y Singapur, aunque tienen objetivos similares en las políticas de regulación de monedas estables, muestran diferencias significativas en sus enfoques de implementación. Hong Kong adopta un enfoque regulatorio prudentemente restrictivo, posicionando la moneda estable como un "sustituto de los bancos virtuales". Singapur, por otro lado, se adhiere a un concepto de regulación experimental, permitiendo innovaciones en proyectos piloto que vinculan tokens digitales con monedas fiduciarias, adoptando en general una actitud de regulación que permite errores y pruebas.
Estas diferencias regulatorias pueden llevar a las instituciones emisoras a registrarse selectivamente para eludir un examen riguroso, o a aprovechar las diferencias en los estándares regulatorios para realizar operaciones de arbitraje. A largo plazo, si falta coordinación, esta división puede socavar la equidad regulatoria y la coherencia de las políticas, e incluso provocar riesgos de competencia regulatoria en la región.
Las autoridades reguladoras de ambos lugares deben fortalecer la coordinación de políticas, buscando un mejor equilibrio entre la prevención de riesgos sistémicos y el fomento de la innovación financiera, para aumentar la influencia general de Asia en la gobernanza financiera digital global.
Conclusión
La implementación conjunta de la ley GENIUS en Estados Unidos y el proyecto de reglamento de Hong Kong marca la transición de la regulación de activos digitales de un estado fragmentado a uno sistemático. La moneda estable en dólares conforme a la normativa experimentará un crecimiento exponencial en la próxima década, convirtiéndose en el puente central entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto. La evolución técnica de la infraestructura de la cadena pública determinará si puede capturar el máximo dividendo de valor dentro del marco regulatorio. Para los emisores, construir un sistema de monedas estables compatible con múltiples cadenas, múltiples monedas y múltiples regulaciones será la clave estratégica para ganar la competencia de la próxima década.