Nuevas opciones en el mercado de Token de bonos del Estado RWA: Análisis de TProtocol V2
Los productos de tokens de deuda soberana RWA en el mercado actual tienen sus ventajas y desventajas. Aunque una famosa DAO ofrece tasas de interés más altas, su estrategia de inversión es bastante compleja, ya que no solo compra deuda soberana, sino que también se involucra en préstamos pequeños. Por otro lado, un producto puramente de deuda soberana, aunque tiene una estructura de activos simple, enfrenta problemas como procesos KYC complicados, altos umbrales de entrada y falta de liquidez. En esta situación, el mercado necesita urgentemente un producto de token de deuda soberana que sea puro y amigable para los usuarios comunes. TProtocol V2 ha surgido para abordar los puntos críticos que enfrentan los tokens de deuda soberana RWA actuales.
TProtocol es esencialmente un producto de préstamo. Tomando como ejemplo el fondo Matrixdock que soporta, este fondo permite a los usuarios utilizar el token de deuda pública STBT emitido por Matrixdock como colateral para pedir prestado USDC. Los usuarios que depositan USDC recibirán rUSDP, que es un token de rendimiento similar al aUSDC de alguna plataforma de préstamos.
Una de las principales características de este producto es que el índice de valor del préstamo (LTV) para el préstamo STBT alcanza el 100.5%. Teóricamente, en situaciones extremas, la tasa de utilización de fondos puede alcanzar el 99.5%, lo que significa que casi todos los ingresos de los bonos del gobierno pueden distribuirse a los poseedores de rUSDP. Para hacer frente a la presión de grandes retiros que puede generar una tan alta tasa de utilización, TProtocol adoptó un modelo de negociación extrabursátil con los prestatarios, otorgando un tiempo determinado para la conversión de bonos del gobierno en reembolsos. Los retiros pequeños pueden realizarse a través de retiros regulares o vendiendo USDP en un intercambio descentralizado.
Es importante señalar que algunos productos de tokens de bonos del gobierno están disponibles únicamente para inversores calificados por razones de cumplimiento. Aunque algunas condiciones se han flexibilizado ligeramente, aún se requiere KYC y existe un largo período de acuñación. La innovación de TProtocol radica en maximizar la transmisión de los rendimientos de los tokens de bonos del gobierno a los usuarios de depósitos en USDC a través de un modelo de préstamo y garantía institucional, permitiendo que los usuarios comunes también disfruten de los rendimientos de los bonos del gobierno.
A diferencia de los préstamos de crédito institucional que presentaban problemas con frecuencia anteriormente, TProtocol se centra en productos destinados a un uso específico. Tomemos como ejemplo STBT, cuyo objetivo de inversión está claramente limitado a bonos del gobierno a corto plazo y operaciones de recompra inversa de bonos del gobierno, y se compromete a publicar informes de activos de forma regular, al mismo tiempo que colabora con una plataforma de oráculos para proporcionar pruebas de reservas.
A pesar de ello, la evaluación del riesgo general sigue dependiendo en gran medida de la confianza en las instituciones de custodia de los activos subyacentes de bonos del gobierno. Para ello, TProtocol ha lanzado fondos independientes para diferentes activos RWA con el fin de aislar riesgos. Por ejemplo, en el futuro, si se colabora con otras plataformas, se establecerán nuevos fondos independientes para aislar los riesgos entre diferentes activos.
El diseño de TProtocol en otros aspectos también es bastante agresivo. El diseño de su token de gobernanza TPS/esTPS es similar al de una plataforma de trading de contratos perpetuos; cuanto más tiempo se almacena, mayores son los dividendos. Además, ha diseñado una estructura de doble capa iUSDP/USDP, similar a la arquitectura de un token de staking; iUSDP es la versión rUSDP con acumulación automática de rendimientos, mientras que USDP no tiene rendimiento y se utiliza para proporcionar liquidez en plataformas como intercambios descentralizados.
Este modelo permite que TProtocol mejore la eficiencia del capital y aumente los rendimientos de iUSDP a través de la incentivación de otros protocolos, haciendo que su rendimiento potencialmente supere el rendimiento de los bonos del gobierno, lo cual es similar al modelo de aumento de rendimiento de ciertos tokens de staking.
Actualmente, la competencia en la pista de RWA es feroz. Un conocido DAO ha logrado una ventaja absoluta, pero como moneda estable sobrecolateralizada, la proporción de activos subyacentes que se pueden utilizar para comprar bonos del gobierno es limitada. Este DAO ha estado utilizando USDC dentro de un módulo para retirar y comprar bonos del gobierno, pero este espacio ya ha tendido a saturarse. Si hay demasiados usuarios que depositan monedas estables para recibir intereses, incluso podrían recibir intereses por debajo de la tasa de los bonos del gobierno.
En general, TProtocol, a través del modelo de préstamo de activos RWA respaldados por instituciones, transmite los rendimientos de los tokens de bonos del Estado puros a usuarios comunes que no necesitan KYC. Al mismo tiempo, se inspira en el modelo de diseño de ciertos tokens de staking, lo que hace que sus rendimientos tengan la esperanza de superar los rendimientos básicos de los bonos del Estado. Este modelo innovador trae nuevas posibilidades al mercado de tokens de bonos del Estado RWA.
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MEV_Whisperer
· Hace45m
Las ganancias son tan altas, parece muy sospechoso.
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ChainDetective
· hace12h
Vaya, directamente sin KYC.
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ShadowStaker
· hace12h
meh... otro protocolo de ltv del 100%. hemos visto cómo termina esa película. gl con las liquidaciones en cascada
TProtocol V2: Nueva opción de Token de bonos del gobierno RWA, alta tasa de utilización y bajo umbral atraen seguimiento
Nuevas opciones en el mercado de Token de bonos del Estado RWA: Análisis de TProtocol V2
Los productos de tokens de deuda soberana RWA en el mercado actual tienen sus ventajas y desventajas. Aunque una famosa DAO ofrece tasas de interés más altas, su estrategia de inversión es bastante compleja, ya que no solo compra deuda soberana, sino que también se involucra en préstamos pequeños. Por otro lado, un producto puramente de deuda soberana, aunque tiene una estructura de activos simple, enfrenta problemas como procesos KYC complicados, altos umbrales de entrada y falta de liquidez. En esta situación, el mercado necesita urgentemente un producto de token de deuda soberana que sea puro y amigable para los usuarios comunes. TProtocol V2 ha surgido para abordar los puntos críticos que enfrentan los tokens de deuda soberana RWA actuales.
TProtocol es esencialmente un producto de préstamo. Tomando como ejemplo el fondo Matrixdock que soporta, este fondo permite a los usuarios utilizar el token de deuda pública STBT emitido por Matrixdock como colateral para pedir prestado USDC. Los usuarios que depositan USDC recibirán rUSDP, que es un token de rendimiento similar al aUSDC de alguna plataforma de préstamos.
Una de las principales características de este producto es que el índice de valor del préstamo (LTV) para el préstamo STBT alcanza el 100.5%. Teóricamente, en situaciones extremas, la tasa de utilización de fondos puede alcanzar el 99.5%, lo que significa que casi todos los ingresos de los bonos del gobierno pueden distribuirse a los poseedores de rUSDP. Para hacer frente a la presión de grandes retiros que puede generar una tan alta tasa de utilización, TProtocol adoptó un modelo de negociación extrabursátil con los prestatarios, otorgando un tiempo determinado para la conversión de bonos del gobierno en reembolsos. Los retiros pequeños pueden realizarse a través de retiros regulares o vendiendo USDP en un intercambio descentralizado.
Es importante señalar que algunos productos de tokens de bonos del gobierno están disponibles únicamente para inversores calificados por razones de cumplimiento. Aunque algunas condiciones se han flexibilizado ligeramente, aún se requiere KYC y existe un largo período de acuñación. La innovación de TProtocol radica en maximizar la transmisión de los rendimientos de los tokens de bonos del gobierno a los usuarios de depósitos en USDC a través de un modelo de préstamo y garantía institucional, permitiendo que los usuarios comunes también disfruten de los rendimientos de los bonos del gobierno.
A diferencia de los préstamos de crédito institucional que presentaban problemas con frecuencia anteriormente, TProtocol se centra en productos destinados a un uso específico. Tomemos como ejemplo STBT, cuyo objetivo de inversión está claramente limitado a bonos del gobierno a corto plazo y operaciones de recompra inversa de bonos del gobierno, y se compromete a publicar informes de activos de forma regular, al mismo tiempo que colabora con una plataforma de oráculos para proporcionar pruebas de reservas.
A pesar de ello, la evaluación del riesgo general sigue dependiendo en gran medida de la confianza en las instituciones de custodia de los activos subyacentes de bonos del gobierno. Para ello, TProtocol ha lanzado fondos independientes para diferentes activos RWA con el fin de aislar riesgos. Por ejemplo, en el futuro, si se colabora con otras plataformas, se establecerán nuevos fondos independientes para aislar los riesgos entre diferentes activos.
El diseño de TProtocol en otros aspectos también es bastante agresivo. El diseño de su token de gobernanza TPS/esTPS es similar al de una plataforma de trading de contratos perpetuos; cuanto más tiempo se almacena, mayores son los dividendos. Además, ha diseñado una estructura de doble capa iUSDP/USDP, similar a la arquitectura de un token de staking; iUSDP es la versión rUSDP con acumulación automática de rendimientos, mientras que USDP no tiene rendimiento y se utiliza para proporcionar liquidez en plataformas como intercambios descentralizados.
Este modelo permite que TProtocol mejore la eficiencia del capital y aumente los rendimientos de iUSDP a través de la incentivación de otros protocolos, haciendo que su rendimiento potencialmente supere el rendimiento de los bonos del gobierno, lo cual es similar al modelo de aumento de rendimiento de ciertos tokens de staking.
Actualmente, la competencia en la pista de RWA es feroz. Un conocido DAO ha logrado una ventaja absoluta, pero como moneda estable sobrecolateralizada, la proporción de activos subyacentes que se pueden utilizar para comprar bonos del gobierno es limitada. Este DAO ha estado utilizando USDC dentro de un módulo para retirar y comprar bonos del gobierno, pero este espacio ya ha tendido a saturarse. Si hay demasiados usuarios que depositan monedas estables para recibir intereses, incluso podrían recibir intereses por debajo de la tasa de los bonos del gobierno.
En general, TProtocol, a través del modelo de préstamo de activos RWA respaldados por instituciones, transmite los rendimientos de los tokens de bonos del Estado puros a usuarios comunes que no necesitan KYC. Al mismo tiempo, se inspira en el modelo de diseño de ciertos tokens de staking, lo que hace que sus rendimientos tengan la esperanza de superar los rendimientos básicos de los bonos del Estado. Este modelo innovador trae nuevas posibilidades al mercado de tokens de bonos del Estado RWA.