Exploración de modelos de valoración de activos encriptados: un análisis multidimensional desde la cadena pública hasta Bitcoin
Las monedas encriptadas se han convertido en uno de los sectores más prometedores en el campo de la tecnología financiera. Con la gran afluencia de fondos institucionales, cómo evaluar razonablemente el valor de los proyectos encriptados se ha convertido en un problema clave. Los activos financieros tradicionales tienen sistemas de valoración maduros, como el modelo de descuento de flujos de caja y el método de valoración por múltiplos de beneficios.
Los proyectos de encriptación son diversos, incluyendo cadenas públicas, monedas de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas y monedas meme, cada uno con características, modelos económicos y funciones de token diferentes. Por lo tanto, es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada campo.
I. Valoración de cadenas de bloques públicas: Aplicación de la ley de Metcalfe
El contenido central de la ley de Metcalfe es: el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos.
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley ha sido ampliamente reconocida en las predicciones de valor de las empresas de Internet. Los estudios muestran que, durante un período estadístico de 10 años, el valor de algunas grandes empresas de redes sociales presenta características de la ley de Metcalfe en relación con el número de usuarios.
En cuanto a la aplicación práctica de Ethereum, la investigación ha encontrado que su capitalización de mercado tiene una relación logarítmica lineal con los usuarios activos diarios, lo que se ajusta básicamente a la ley de Metcalfe. La fórmula de cálculo específica es:
V = 3000 * N^1.43
Los datos estadísticos muestran que este método de valoración tiene cierta correlación con la tendencia de la capitalización de mercado de Ethereum.
Sin embargo, la ley de Metcalfe tiene algunas limitaciones al aplicarse a nuevas cadenas de bloques emergentes. Por ejemplo, este enfoque puede no ser muy adecuado para cadenas de bloques tempranas con una base de usuarios más pequeña. Además, no puede reflejar el impacto de factores como la tasa de participación, los mecanismos de quema y la seguridad del ecosistema en el precio de la moneda.
Dos, valoración de la moneda de la plataforma de comercio: modelo de recompra y destrucción de ganancias
El token de plataforma de un intercambio centralizado es similar a un token de acciones, y su valor está estrechamente relacionado con los ingresos del intercambio, el desarrollo del ecosistema y la cuota de mercado. Este tipo de token de plataforma suele adoptar un mecanismo de recompra y quema, y algunos también cuentan con un mecanismo de quema de tarifas de combustible en la cadena pública.
La valoración del token de la plataforma debe considerar los ingresos generales de la plataforma y el mecanismo de quema. Un método simplificado de valoración es:
La tasa de crecimiento del valor del token de la plataforma = K * tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de suministro (K es una constante)
Tomando como ejemplo el token de plataforma de un conocido intercambio, su forma de empoderamiento ha evolucionado de recompra de ganancias a destrucción automática. Actualmente, esta plataforma utiliza un mecanismo de destrucción automática basado en el precio del token y la cantidad de bloques, así como un mecanismo de destrucción en tiempo real similar al EIP1559 de Ethereum.
Sin embargo, en la aplicación práctica, es necesario prestar atención de cerca a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios y el impacto de las políticas regulatorias, ya que estos factores pueden tener un impacto significativo en la valoración de las monedas de la plataforma.
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo de tokens
Para los proyectos de finanzas descentralizadas, se puede utilizar el método de valoración de flujo de efectivo descontado de tokens. Su lógica central es predecir el flujo de efectivo futuro que generará el token y calcular su valor actual a una tasa de descuento determinada.
Fórmula de valoración: PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Donde FCFt es el flujo de caja libre en el año t, r es la tasa de descuento, n es el período de previsión, y TV es el valor terminal.
Tomando como ejemplo una plataforma de intercambio descentralizada, supongamos que su tasa de crecimiento de ingresos anuales es del 10%, la tasa de descuento es del 15%, el período de proyección es de 5 años, la tasa de crecimiento perpetuo es del 3% y la tasa de conversión de flujo de caja libre es del 90%. A través del cálculo, se puede concluir que la valoración de este proyecto es similar a su valor de mercado real.
Sin embargo, este enfoque también enfrenta algunos desafíos: los tokens de gobernanza suelen ser difíciles de capturar directamente los ingresos del protocolo, las proyecciones de flujo de efectivo futuro son complicadas, la determinación de la tasa de descuento es compleja, y ciertos proyectos que adoptan mecanismos de recompra y destrucción de ganancias pueden afectar la precisión de los resultados de valoración.
Cuatro, valoración de Bitcoin: consideración integral de múltiples métodos
Para Bitcoin, se pueden utilizar varios métodos de valoración para un análisis integral:
Método de valoración de costos de minería: en los últimos cinco años, el precio de Bitcoin ha estado por debajo del costo de minería de las principales máquinas mineras solo alrededor del 10% del tiempo, lo que indica que el costo de minería se puede considerar como el límite inferior del precio de Bitcoin.
Modelo de sustituto de oro: Bitcoin se considera "oro digital", que puede sustituir parcialmente la función de almacenamiento de valor del oro. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin representa el 7.3% de la capitalización de mercado del oro. Si esta proporción aumenta, el precio de Bitcoin podría alcanzar niveles más altos.
Sin embargo, es importante tener en cuenta las diferencias entre Bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado y escenarios de aplicación, factores que pueden influir en la valoración real.
Conclusión
Encontrar un modelo de valoración adecuado para proyectos de encriptación es crucial para impulsar el desarrollo de la industria y atraer a inversores institucionales. Especialmente en períodos de mercado deprimido, un método de valoración razonable puede ayudar a descubrir proyectos con valor a largo plazo. Al igual que después de la ruptura de la burbuja de internet en 2000, donde algunas empresas tecnológicas de alta calidad se destacaron, también esperamos poder identificar a los futuros gigantes del campo de encriptación en el mercado actual.
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CrashHotline
· hace10h
Otra vez con esta trampa, mejor sería mirar directamente los movimientos de los Grandes inversores.
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GasWaster69
· hace10h
¿Así de simple?
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DisillusiionOracle
· hace11h
Parece que todos están pensando en hacerse ricos de la noche a la mañana.
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Ser_APY_2000
· hace11h
Cuantas más fórmulas, más pérdidas.
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UncommonNPC
· hace11h
La fórmula no sirve, los ape siguen comprando.
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LiquidatedTwice
· hace11h
Es mejor observar las velas para operar que jugar con fórmulas.
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ImpermanentLossEnjoyer
· hace11h
¿De qué sirve la fórmula? El bull run es solo una lanzadera.
Profundidad de análisis: análisis completo del modelo de valoración de encriptación de activos
Exploración de modelos de valoración de activos encriptados: un análisis multidimensional desde la cadena pública hasta Bitcoin
Las monedas encriptadas se han convertido en uno de los sectores más prometedores en el campo de la tecnología financiera. Con la gran afluencia de fondos institucionales, cómo evaluar razonablemente el valor de los proyectos encriptados se ha convertido en un problema clave. Los activos financieros tradicionales tienen sistemas de valoración maduros, como el modelo de descuento de flujos de caja y el método de valoración por múltiplos de beneficios.
Los proyectos de encriptación son diversos, incluyendo cadenas públicas, monedas de plataformas de intercambio, proyectos de finanzas descentralizadas y monedas meme, cada uno con características, modelos económicos y funciones de token diferentes. Por lo tanto, es necesario explorar modelos de valoración adecuados para cada campo.
I. Valoración de cadenas de bloques públicas: Aplicación de la ley de Metcalfe
El contenido central de la ley de Metcalfe es: el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos.
V = K*N² (V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos, K es una constante)
Esta ley ha sido ampliamente reconocida en las predicciones de valor de las empresas de Internet. Los estudios muestran que, durante un período estadístico de 10 años, el valor de algunas grandes empresas de redes sociales presenta características de la ley de Metcalfe en relación con el número de usuarios.
En cuanto a la aplicación práctica de Ethereum, la investigación ha encontrado que su capitalización de mercado tiene una relación logarítmica lineal con los usuarios activos diarios, lo que se ajusta básicamente a la ley de Metcalfe. La fórmula de cálculo específica es:
V = 3000 * N^1.43
Los datos estadísticos muestran que este método de valoración tiene cierta correlación con la tendencia de la capitalización de mercado de Ethereum.
Sin embargo, la ley de Metcalfe tiene algunas limitaciones al aplicarse a nuevas cadenas de bloques emergentes. Por ejemplo, este enfoque puede no ser muy adecuado para cadenas de bloques tempranas con una base de usuarios más pequeña. Además, no puede reflejar el impacto de factores como la tasa de participación, los mecanismos de quema y la seguridad del ecosistema en el precio de la moneda.
Dos, valoración de la moneda de la plataforma de comercio: modelo de recompra y destrucción de ganancias
El token de plataforma de un intercambio centralizado es similar a un token de acciones, y su valor está estrechamente relacionado con los ingresos del intercambio, el desarrollo del ecosistema y la cuota de mercado. Este tipo de token de plataforma suele adoptar un mecanismo de recompra y quema, y algunos también cuentan con un mecanismo de quema de tarifas de combustible en la cadena pública.
La valoración del token de la plataforma debe considerar los ingresos generales de la plataforma y el mecanismo de quema. Un método simplificado de valoración es:
La tasa de crecimiento del valor del token de la plataforma = K * tasa de crecimiento del volumen de transacciones * tasa de destrucción de suministro (K es una constante)
Tomando como ejemplo el token de plataforma de un conocido intercambio, su forma de empoderamiento ha evolucionado de recompra de ganancias a destrucción automática. Actualmente, esta plataforma utiliza un mecanismo de destrucción automática basado en el precio del token y la cantidad de bloques, así como un mecanismo de destrucción en tiempo real similar al EIP1559 de Ethereum.
Sin embargo, en la aplicación práctica, es necesario prestar atención de cerca a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios y el impacto de las políticas regulatorias, ya que estos factores pueden tener un impacto significativo en la valoración de las monedas de la plataforma.
Tres, valoración de proyectos de finanzas descentralizadas: método de descuento de flujos de efectivo de tokens
Para los proyectos de finanzas descentralizadas, se puede utilizar el método de valoración de flujo de efectivo descontado de tokens. Su lógica central es predecir el flujo de efectivo futuro que generará el token y calcular su valor actual a una tasa de descuento determinada.
Fórmula de valoración: PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Donde FCFt es el flujo de caja libre en el año t, r es la tasa de descuento, n es el período de previsión, y TV es el valor terminal.
Tomando como ejemplo una plataforma de intercambio descentralizada, supongamos que su tasa de crecimiento de ingresos anuales es del 10%, la tasa de descuento es del 15%, el período de proyección es de 5 años, la tasa de crecimiento perpetuo es del 3% y la tasa de conversión de flujo de caja libre es del 90%. A través del cálculo, se puede concluir que la valoración de este proyecto es similar a su valor de mercado real.
Sin embargo, este enfoque también enfrenta algunos desafíos: los tokens de gobernanza suelen ser difíciles de capturar directamente los ingresos del protocolo, las proyecciones de flujo de efectivo futuro son complicadas, la determinación de la tasa de descuento es compleja, y ciertos proyectos que adoptan mecanismos de recompra y destrucción de ganancias pueden afectar la precisión de los resultados de valoración.
Cuatro, valoración de Bitcoin: consideración integral de múltiples métodos
Para Bitcoin, se pueden utilizar varios métodos de valoración para un análisis integral:
Sin embargo, es importante tener en cuenta las diferencias entre Bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado y escenarios de aplicación, factores que pueden influir en la valoración real.
Conclusión
Encontrar un modelo de valoración adecuado para proyectos de encriptación es crucial para impulsar el desarrollo de la industria y atraer a inversores institucionales. Especialmente en períodos de mercado deprimido, un método de valoración razonable puede ayudar a descubrir proyectos con valor a largo plazo. Al igual que después de la ruptura de la burbuja de internet en 2000, donde algunas empresas tecnológicas de alta calidad se destacaron, también esperamos poder identificar a los futuros gigantes del campo de encriptación en el mercado actual.