En los últimos dos años, TON( The Open Network) ha pasado de la inactividad a la explosión. Con la base de usuarios de cientos de millones de Telegram, TON rápidamente estableció una fuerte influencia en la comunidad cripto. La gamificación del ecosistema, la economía de robots, el sistema de pagos Stars, entre otras narrativas, fueron objeto de gran atención. Sin embargo, con la volatilidad de los precios, la caída de la capitalización de mercado y la disminución de la actividad, TON también ha expuesto problemas estructurales profundos: alta concentración de fichas, homogeneización del ecosistema y debilidad en la infraestructura.
Este artículo analizará sistemáticamente la distribución de fichas de TON, la economía de tokens, los usuarios y el flujo de fondos, el ecosistema de desarrollo y la arquitectura TAC, y discutirá una cuestión central: ¿Puede la prosperidad a corto plazo de TON sostener su valor a largo plazo?
TON chips extremadamente concentrados: la brecha entre ballenas y minoristas
TON ha enfrentado problemas estructurales desde el principio, como una gran concentración de fichas y el bloqueo histórico de mineros, y ahora intenta reinventarse en medio de estos "costos hundidos". A partir de la estructura de fichas, la tendencia de los tokens y el flujo de capital, se puede vislumbrar la verdadera imagen del desarrollo de su ecosistema.
Debido a razones históricas del proyecto, la mayor parte de los tokens TON están en manos de unos pocos mineros tempranos. El equipo oficial de TON recompra tokens a los mineros tempranos a través de OTC y ofrece un APY del 6-7% a las ballenas que bloquean sus tokens a largo plazo.
Según los datos en cadena, hay 12 direcciones de ballenas que poseen más del 1% del suministro total en TON, de las cuales 6 son direcciones de baja actividad. Las 171 direcciones de ballenas marcadas por la comunidad como "congeladas" son mineros tempranos inactivos ( que han bloqueado un total de 1.081 millones de TON. Las direcciones marcadas como "Fondo de Creyentes de TON" tienen sus activos congelados hasta octubre de 2025, bloqueando aproximadamente 1.317 millones de TON, que representan el 52% ).
La distribución de fichas de TON es extremadamente desigual, con usuarios que poseen menos de 100 TON representando casi el 99.9%. A partir de marzo de 2024, un gran número de minoristas ingresó al mercado, pero la cantidad de direcciones que poseen grandes cantidades de TON ha disminuido después de que el entusiasmo disminuyó.
La valoración de TON ha caído, pero aún hay espacio para el ascenso
El precio de TON ha experimentado varias grandes subidas:
Lanzamiento de un intercambio centralizado en noviembre de 2021 con el apoyo público del fundador de Telegram.
En febrero-marzo de 2024, grandes flujos de capital entran, Mirana Ventures invierte 8 millones de dólares, los usuarios de Telegram superan los 900 millones.
Aumento en junio-julio de 2024, pero la captura del CEO el 25 de agosto causó una caída de aproximadamente el 20%
Según los datos de CMC, el precio ATL de TON fue de $0.5194 en septiembre de 2021, y el ATH fue de $8.25 el 15 de junio de 2024.
En el último año, TON ha caído más del 50% desde su punto más alto, y su capitalización de mercado ha disminuido drásticamente. El TVL del ecosistema ha bajado de un máximo de 770 millones de dólares a 140 millones de dólares, con una disminución de casi el 80%.
A pesar de eso, desde la perspectiva de la capitalización de mercado, TON aún tiene espacio para subir. Hasta el 11 de mayo de 2025, la capitalización de mercado de TON es de 8,64 mil millones de dólares, un 65,65% menos que el pico de 25,17 mil millones de dólares a mediados de 2024, pero aún tiene un gran potencial de subida.
La inflación de TON es controlable, los escenarios de aplicación están por expandirse
La oferta inicial de tokens TON es de 5 mil millones, sin límite superior, y crece a una tasa de aproximadamente 0.6% al año. Los tokens se utilizan para recompensar a los validadores, y actualmente, al hacer staking de TON, se puede obtener aproximadamente un 4.7% de APY.
El uso del token incluye: pagar tarifas de transacción de contratos inteligentes, tarifas de servicios de aplicaciones en la plataforma, staking, transacciones entre cadenas, gobernanza y servicios de almacenamiento, etc. En el futuro, se podrá utilizar para pagar los servicios de intermediación de TON.
Telegram lanza el plan de intermediación Stars para cumplir con la regulación y mejorar la experiencia del usuario. Stars se puede comprar con tarjeta de crédito y se utiliza para adquirir productos digitales ofrecidos por robots. Esta es la estrategia de TON para guiar gradualmente a los usuarios de Web2 hacia el mundo de las criptomonedas.
La realidad tras la marea baja del tráfico de TON: el dolor de la transformación ecológica
El ecosistema de TON actualmente está concentrado y saturado, la oficial ya no se centra en el ecosistema de juegos, sino que se enfoca en el área de pagos. Más de 1000 proyectos se dividen en solo 20 subcategorías, y en realidad solo hay 5 grandes categorías: NFT, juegos, comercio, social y herramientas.
Aparte de los juegos y memes, la notoriedad de otros proyectos en diferentes áreas es generalmente baja. En la categoría de compras, existen problemas como la unicidad de los usuarios (, que solo admite la zona de idioma ruso ), y la funcionalidad básica (, que en su mayoría es auxiliar para los pagos TON ).
La actividad en la cadena TON sigue disminuyendo, reflejando una caída en la vitalidad económica interna del ecosistema. La participación de los usuarios y la frecuencia de las transacciones han disminuido, mostrando una clara reducción en la dinámica de crecimiento del ecosistema.
Esta dificultad se debe a múltiples factores:
TON dependía inicialmente del bono de tráfico de Telegram y no logró establecer un mecanismo efectivo de retención de usuarios.
La narrativa ecológica es única, carece de un despliegue en diversas pistas como DeFi, IA, DePIN, etc.
La arquitectura de desarrollo y el lenguaje de programación únicos no son lo suficientemente amigables para los desarrolladores, lo que limita la innovación del proyecto.
Si TON no puede desprenderse de su dependencia de la popularidad a corto plazo y expandir los escenarios de aplicación prácticos a partir del token, será difícil consolidarse como un valor sostenible en la cadena.
Estado actual de los usuarios y desarrolladores de TON
El número de usuarios de TON ha crecido rápidamente, pasando de 20 millones en mayo de 2024 a 150 millones en la actualidad. Sin embargo, el número de direcciones activas ha disminuido drásticamente a medida que disminuye la popularidad del ecosistema; actualmente, hay 2 millones de direcciones activas mensuales y 30,000 direcciones activas diarias, muy por debajo de los 10 millones de direcciones activas mensuales a finales de 2024.
El volumen de transacciones de TON ha disminuido drásticamente en comparación con antes, pero se mantiene estable en general. Actualmente, el volumen promedio diario de transacciones es de aproximadamente 2.5 millones, por debajo de los 4 millones a finales de 2024, pero aún por encima del volumen diario de transacciones de BTC y ETH.
El número de validadores de TON es bajo, actualmente hay 400, distribuidos en 26 países. La cantidad de tokens en staking se aproxima a 700 millones de TON, lo que representa el 12% del suministro total de tokens y el 28% de la cantidad en circulación. La insuficiencia en el número de validadores puede llevar a problemas de centralización de la red y retrasos en el procesamiento de transacciones.
El número de desarrolladores se mantiene estable pero ha disminuido. Hasta mayo de 2025, el número de desarrolladores a tiempo completo de TON es de 30, con más de 150 desarrolladores activos al mes, lo que representa una disminución de 100 en comparación con finales de 2024. En comparación con otros ecosistemas, el número de desarrolladores se encuentra en un nivel medio.
El crecimiento de TON presenta características de "usuario primero", pero también expone problemas de una base ecológica inestable y un apoyo insuficiente a los desarrolladores. Si no se encuentra una dirección de desarrollo sostenible que se adapte a la aplicación de Telegram, será difícil para TON competir con otras cadenas de bloques.
El futuro de TON: hacia la compatibilidad y la conexión
A pesar de contar con una gran base de usuarios potencial, el desarrollo del ecosistema TON enfrenta obstáculos de incompatibilidad con las aplicaciones EVM convencionales. El proyecto TAC(TON Access) se dedica a proporcionar un canal para la integración de dApps EVM en el ecosistema de TON y Telegram.
TAC es una expansión de la red TON, conecta TON con aplicaciones compatibles con EVM, creando una experiencia unificada para usuarios y desarrolladores. Es una cadena pública EVM independiente construida sobre Cosmos SDK + Ethermint, utiliza consenso dPoS y garantiza la seguridad del staking de BTC a través de Babylon.
TAC logra la comunicación entre cadenas a través del sistema de contratos inteligentes Proxy, haciendo que todo el proceso sea transparente para el usuario. No solo amplía los límites del ecosistema TON, sino que también permite a los usuarios de Web3 "un solo monedero, para recorrer todos los mundos".
El futuro de TON depende del camino de compatibilidad que se abre con la arquitectura TAC. La capacidad de conectarse exitosamente al mundo principal de EVM, construir un ecosistema de desarrolladores sólido y superar los cuellos de botella en pagos y la implementación de escenarios, determinará si TON puede salir de su propio paradigma de desarrollo a partir del beneficio de la plataforma.
Después de que se desvanezca el bono de tráfico, lo que realmente puede quedarse es la capacidad de autoalimentación de la cadena. TON aún se encuentra en una encrucijada clave.
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NftDataDetective
· hace21h
he visto este patrón antes... ballenas acumulando mientras los minoristas venden
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hodl_therapist
· hace21h
es solo una moneda scam
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GasFeeLady
· hace21h
estoy mirando el gas dip rn... ton solo está haciendo lo suyo, para ser honesto
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TestnetFreeloader
· hace21h
¿Quién no compraría la caída a este precio?
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DefiPlaybook
· hace21h
¡Tsk! Esta vez es otra clásica estrategia de concentración de direcciones de moneda.
Camino de reconstrucción del ecosistema TON: concentración de fichas y camino de compatibilidad
TON: Carga histórica y camino de reconstrucción
En los últimos dos años, TON( The Open Network) ha pasado de la inactividad a la explosión. Con la base de usuarios de cientos de millones de Telegram, TON rápidamente estableció una fuerte influencia en la comunidad cripto. La gamificación del ecosistema, la economía de robots, el sistema de pagos Stars, entre otras narrativas, fueron objeto de gran atención. Sin embargo, con la volatilidad de los precios, la caída de la capitalización de mercado y la disminución de la actividad, TON también ha expuesto problemas estructurales profundos: alta concentración de fichas, homogeneización del ecosistema y debilidad en la infraestructura.
Este artículo analizará sistemáticamente la distribución de fichas de TON, la economía de tokens, los usuarios y el flujo de fondos, el ecosistema de desarrollo y la arquitectura TAC, y discutirá una cuestión central: ¿Puede la prosperidad a corto plazo de TON sostener su valor a largo plazo?
TON chips extremadamente concentrados: la brecha entre ballenas y minoristas
TON ha enfrentado problemas estructurales desde el principio, como una gran concentración de fichas y el bloqueo histórico de mineros, y ahora intenta reinventarse en medio de estos "costos hundidos". A partir de la estructura de fichas, la tendencia de los tokens y el flujo de capital, se puede vislumbrar la verdadera imagen del desarrollo de su ecosistema.
Debido a razones históricas del proyecto, la mayor parte de los tokens TON están en manos de unos pocos mineros tempranos. El equipo oficial de TON recompra tokens a los mineros tempranos a través de OTC y ofrece un APY del 6-7% a las ballenas que bloquean sus tokens a largo plazo.
Según los datos en cadena, hay 12 direcciones de ballenas que poseen más del 1% del suministro total en TON, de las cuales 6 son direcciones de baja actividad. Las 171 direcciones de ballenas marcadas por la comunidad como "congeladas" son mineros tempranos inactivos ( que han bloqueado un total de 1.081 millones de TON. Las direcciones marcadas como "Fondo de Creyentes de TON" tienen sus activos congelados hasta octubre de 2025, bloqueando aproximadamente 1.317 millones de TON, que representan el 52% ).
La distribución de fichas de TON es extremadamente desigual, con usuarios que poseen menos de 100 TON representando casi el 99.9%. A partir de marzo de 2024, un gran número de minoristas ingresó al mercado, pero la cantidad de direcciones que poseen grandes cantidades de TON ha disminuido después de que el entusiasmo disminuyó.
La valoración de TON ha caído, pero aún hay espacio para el ascenso
El precio de TON ha experimentado varias grandes subidas:
Según los datos de CMC, el precio ATL de TON fue de $0.5194 en septiembre de 2021, y el ATH fue de $8.25 el 15 de junio de 2024.
En el último año, TON ha caído más del 50% desde su punto más alto, y su capitalización de mercado ha disminuido drásticamente. El TVL del ecosistema ha bajado de un máximo de 770 millones de dólares a 140 millones de dólares, con una disminución de casi el 80%.
A pesar de eso, desde la perspectiva de la capitalización de mercado, TON aún tiene espacio para subir. Hasta el 11 de mayo de 2025, la capitalización de mercado de TON es de 8,64 mil millones de dólares, un 65,65% menos que el pico de 25,17 mil millones de dólares a mediados de 2024, pero aún tiene un gran potencial de subida.
La inflación de TON es controlable, los escenarios de aplicación están por expandirse
La oferta inicial de tokens TON es de 5 mil millones, sin límite superior, y crece a una tasa de aproximadamente 0.6% al año. Los tokens se utilizan para recompensar a los validadores, y actualmente, al hacer staking de TON, se puede obtener aproximadamente un 4.7% de APY.
El uso del token incluye: pagar tarifas de transacción de contratos inteligentes, tarifas de servicios de aplicaciones en la plataforma, staking, transacciones entre cadenas, gobernanza y servicios de almacenamiento, etc. En el futuro, se podrá utilizar para pagar los servicios de intermediación de TON.
Telegram lanza el plan de intermediación Stars para cumplir con la regulación y mejorar la experiencia del usuario. Stars se puede comprar con tarjeta de crédito y se utiliza para adquirir productos digitales ofrecidos por robots. Esta es la estrategia de TON para guiar gradualmente a los usuarios de Web2 hacia el mundo de las criptomonedas.
La realidad tras la marea baja del tráfico de TON: el dolor de la transformación ecológica
El ecosistema de TON actualmente está concentrado y saturado, la oficial ya no se centra en el ecosistema de juegos, sino que se enfoca en el área de pagos. Más de 1000 proyectos se dividen en solo 20 subcategorías, y en realidad solo hay 5 grandes categorías: NFT, juegos, comercio, social y herramientas.
Aparte de los juegos y memes, la notoriedad de otros proyectos en diferentes áreas es generalmente baja. En la categoría de compras, existen problemas como la unicidad de los usuarios (, que solo admite la zona de idioma ruso ), y la funcionalidad básica (, que en su mayoría es auxiliar para los pagos TON ).
La actividad en la cadena TON sigue disminuyendo, reflejando una caída en la vitalidad económica interna del ecosistema. La participación de los usuarios y la frecuencia de las transacciones han disminuido, mostrando una clara reducción en la dinámica de crecimiento del ecosistema.
Esta dificultad se debe a múltiples factores:
Si TON no puede desprenderse de su dependencia de la popularidad a corto plazo y expandir los escenarios de aplicación prácticos a partir del token, será difícil consolidarse como un valor sostenible en la cadena.
Estado actual de los usuarios y desarrolladores de TON
El número de usuarios de TON ha crecido rápidamente, pasando de 20 millones en mayo de 2024 a 150 millones en la actualidad. Sin embargo, el número de direcciones activas ha disminuido drásticamente a medida que disminuye la popularidad del ecosistema; actualmente, hay 2 millones de direcciones activas mensuales y 30,000 direcciones activas diarias, muy por debajo de los 10 millones de direcciones activas mensuales a finales de 2024.
El volumen de transacciones de TON ha disminuido drásticamente en comparación con antes, pero se mantiene estable en general. Actualmente, el volumen promedio diario de transacciones es de aproximadamente 2.5 millones, por debajo de los 4 millones a finales de 2024, pero aún por encima del volumen diario de transacciones de BTC y ETH.
El número de validadores de TON es bajo, actualmente hay 400, distribuidos en 26 países. La cantidad de tokens en staking se aproxima a 700 millones de TON, lo que representa el 12% del suministro total de tokens y el 28% de la cantidad en circulación. La insuficiencia en el número de validadores puede llevar a problemas de centralización de la red y retrasos en el procesamiento de transacciones.
El número de desarrolladores se mantiene estable pero ha disminuido. Hasta mayo de 2025, el número de desarrolladores a tiempo completo de TON es de 30, con más de 150 desarrolladores activos al mes, lo que representa una disminución de 100 en comparación con finales de 2024. En comparación con otros ecosistemas, el número de desarrolladores se encuentra en un nivel medio.
El crecimiento de TON presenta características de "usuario primero", pero también expone problemas de una base ecológica inestable y un apoyo insuficiente a los desarrolladores. Si no se encuentra una dirección de desarrollo sostenible que se adapte a la aplicación de Telegram, será difícil para TON competir con otras cadenas de bloques.
El futuro de TON: hacia la compatibilidad y la conexión
A pesar de contar con una gran base de usuarios potencial, el desarrollo del ecosistema TON enfrenta obstáculos de incompatibilidad con las aplicaciones EVM convencionales. El proyecto TAC(TON Access) se dedica a proporcionar un canal para la integración de dApps EVM en el ecosistema de TON y Telegram.
TAC es una expansión de la red TON, conecta TON con aplicaciones compatibles con EVM, creando una experiencia unificada para usuarios y desarrolladores. Es una cadena pública EVM independiente construida sobre Cosmos SDK + Ethermint, utiliza consenso dPoS y garantiza la seguridad del staking de BTC a través de Babylon.
TAC logra la comunicación entre cadenas a través del sistema de contratos inteligentes Proxy, haciendo que todo el proceso sea transparente para el usuario. No solo amplía los límites del ecosistema TON, sino que también permite a los usuarios de Web3 "un solo monedero, para recorrer todos los mundos".
El futuro de TON depende del camino de compatibilidad que se abre con la arquitectura TAC. La capacidad de conectarse exitosamente al mundo principal de EVM, construir un ecosistema de desarrolladores sólido y superar los cuellos de botella en pagos y la implementación de escenarios, determinará si TON puede salir de su propio paradigma de desarrollo a partir del beneficio de la plataforma.
Después de que se desvanezca el bono de tráfico, lo que realmente puede quedarse es la capacidad de autoalimentación de la cadena. TON aún se encuentra en una encrucijada clave.