El dramático giro y el profundo impacto de la ley de regulación de las monedas estables
Entre mayo y junio de 2025, la lucha en el Senado de EE. UU. en torno al "Proyecto de Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU." (abreviado como "Ley GENIUS") se puede considerar una épica batalla entre la política y las finanzas. Este proyecto de ley, que busca establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de estar en "muerte programática" a "compromiso bipartidista" en un giro emocionante, y finalmente entró en la fase de debate pleno del Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria, hay meses de intercambios de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria y las controversias morales provocadas por ciertos "minas de criptomonedas" familiares.
Giro dramático en el proceso legislativo
Revisión de la línea de tiempo:
Marzo de 2025: Un senador republicano presenta formalmente un borrador de ley, con el objetivo de establecer un sistema de regulación dual "federal + estatal" para las monedas estables de pago.
8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley fracasó inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando en colectivo bajo el argumento de "conflicto de intereses".
15 de mayo: Las dos partes realizaron consultas de emergencia y presentaron una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las disposiciones que afectaban a ciertos negocios familiares de criptomonedas, a cambio de parte del apoyo de los demócratas.
20 de mayo: La enmienda fue aprobada por 66 a 32 en la clave "moción de cierre de debate", despejando los obstáculos legislativos.
11 de junio: El Senado aprobó abrumadoramente el proyecto de ley con 68 a 30, entrando en el proceso final de debate y enmiendas.
El núcleo de esta serie de giros radica en cómo el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de las posiciones debido a la preocupación de que un "vacío regulatorio genere riesgos financieros". Las palabras del líder de la mayoría en el Senado son sumamente provocativas: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de la moneda estable, otros países llenarán el vacío con moneda digital!"
Términos clave: plano regulatorio y "detalles diabólicos"
El diseño del marco regulatorio de la legislación "GENIUS" intenta caminar sobre la cuerda floja entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus cláusulas fundamentales se pueden resumir en los siguientes seis pilares:
Doble regulación y umbral de emisión：
La emisión de monedas estables con una escala superior a 10 mil millones de dólares está bajo regulación federal (liderada por la Oficina del Contralor de la Moneda - OCC), mientras que aquellas por debajo de 10 mil millones pueden optar por regulación estatal, aunque los estándares estatales deben ser consistentes con los federales. Este diseño calma la autonomía de los estados y establece líneas rojas para los gigantes, siendo visto como una protección encubierta para los principales emisores de monedas estables.
Reserva 1:1 y aislamiento de activos：
Se exige que las monedas estables estén totalmente respaldadas por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, y que los activos de reserva se separen estrictamente de los fondos operativos. Esta cláusula se dirige directamente al colapso de una cierta moneda estable en 2022, pero se critica por permitir la inclusión de "activos de riesgo" como fondos del mercado monetario en las reservas, lo que se considera una "trampa".
El "cinturón de la tecnología" de los gigantes tecnológicos:
Las empresas tecnológicas no financieras que emitan moneda estable deben ser aprobadas por el nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Moneda Estable" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio. Esta cláusula se interpreta como un "golpe dirigido" a los planes de moneda estable de ciertos gigantes tecnológicos.
Protección del consumidor y derechos preferenciales en caso de quiebra：
Si el emisor quiebra, los titulares de la moneda estable pueden redimir sus activos con prioridad, y las reservas no se incluirán en los activos de quiebra. Sin embargo, los demócratas señalaron que esta cláusula es más débil que el mecanismo de seguro FDIC de los bancos tradicionales, y existe el riesgo de "fondos congelados".
Prevención del lavado de dinero y transparencia:
Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligando a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones. Pero la vulnerabilidad radica en que los intercambios descentralizados (DEX) no están regulados, dejando una puerta trasera para el flujo de fondos ilegales.
Intereses especiales "excepción de agujero":
La ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares de ciertos individuos participen en negocios de moneda estable, lo que permite la legalización de las monedas estables emitidas por empresas de ciertas familias. Los opositores gritan: "¡Esto es dar luz verde a la 'corrupción criptográfica' de algunos!"
Vórtice de controversia: conflicto de intereses y la división entre los dos partidos
La mayor resistencia al avance del proyecto de ley no proviene de los detalles de la política, sino de los conflictos de interés de ciertas personas profundamente involucradas en la industria de las criptomonedas. Tres puntos de controversia han llevado la lucha política a su punto máximo:
"Arbitraje legalizado" de una moneda estable：
Una moneda estable emitida por una empresa relacionada con una familia ha inyectado grandes sumas de dinero a un intercambio a través de una empresa de inversión en el extranjero; las partes involucradas pueden obtener enormes ganancias a través de las tarifas de transacción. Lo que es aún más mortal, después de que se apruebe la ley, la moneda estable obtendrá automáticamente el reconocimiento federal, y su valor de mercado podría dispararse a niveles de miles de millones de dólares.
"Cita pagada" crisis moral:
Se acusó a alguien de "securitizar el poder del Estado" al ofrecer a los poseedores la calificación de "cena" a través de la venta de criptomonedas específicas. Un senador expresó sin rodeos: "¡Es el intercambio de poder y dinero más desnudo de la historia!"
La "puerta giratoria" entre la legislación y el poder ejecutivo:
Uno de los principales redactores del proyecto de ley ha sido acusado de tener vínculos con una empresa emisora de moneda estable a través de donaciones políticas. El Partido Demócrata intenta impulsar una enmienda que prohíba a los funcionarios públicos participar en el negocio de la moneda estable, pero ha sido bloqueada colectivamente por el Partido Republicano.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las disposiciones que apuntaban directamente a ciertas personas, los opositores aún lanzaron una "última batalla" en el Senado, exigiendo la divulgación de ciertos flujos de fondos entre familias y empresas relacionadas. Esta lucha moral es, en realidad, una batalla anticipada para las elecciones de medio término de 2026.
Volatilidad del mercado: dividendos de cumplimiento y la "era de los oligopolios"
Si la "Ley GENIUS" se implementa finalmente, provocará una reestructuración estructural en el mercado de moneda estable:
Los jugadores principales "ganan sin esfuerzo":
Las principales monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento (80% en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo), obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños. Se prevé que la cuota de mercado de las dos principales monedas estables aumente del 94% al 98%.
"Cosecha cruzada" en las finanzas tradicionales:
Varios grandes bancos han solicitado una "licencia de moneda estable de propósito limitado", con planes de ganar participación en el mercado de intercambios de criptomonedas a través de negocios de pagos en la cadena. La cláusula en el proyecto de ley que "permite a las compañías de seguros emitir monedas estables" abre aún más las puertas a los gigantes tradicionales.
¿"Antídoto o veneno" de la crisis de la deuda estadounidense?:
La ley exige que las reservas de moneda estable estén compuestas principalmente por bonos del gobierno de EE. UU., lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del gobierno, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos": los inversores prefieren los bonos a corto plazo, lo que lleva a una disminución de la demanda de bonos del gobierno a largo plazo y a un mayor deterioro del déficit fiscal.
Efecto dominó de la regulación global:
Varios países y regiones han expresado su intención de ajustar políticas en referencia a la "Ley GENIUS", formando una "alianza de moneda estable del dólar". Otras monedas estables podrían ser desplazadas del mercado de pagos transfronterizos, reconfigurando el panorama monetario global.
La batalla del futuro: la lucha en la Cámara de Representantes y el veredicto final
A pesar de que el Senado ha dado luz verde, el proyecto de ley aún debe superar tres obstáculos:
Cámara de Representantes "Simplificación de Aduanas":
El Partido Republicano controla la Cámara de Representantes con una ligera ventaja, solo se necesita una mayoría simple para aprobar. Sin embargo, la versión de la Cámara de Representantes de la ley "STABLE" presenta diferencias clave con el Senado: la primera exige que el poder regulatorio pertenezca completamente al gobierno federal y prohíbe a las empresas tecnológicas emitir moneda estable. La coordinación entre ambas cámaras podría retrasarse hasta antes del receso de agosto.
Evaluación de intereses:
Aunque hay personas que apoyan públicamente el proyecto de ley, ciertos intereses familiares están profundamente vinculados a los detalles legislativos. Si los demócratas impulsan la "enmienda contra la corrupción" en la Cámara de Representantes, podría activar el derecho de veto, lo que llevaría al fracaso de la legislación.
El "rinoceronte gris" de los desafíos judiciales：
La "cláusula de compensación" de la Constitución de los Estados Unidos prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, mientras que algunos usuarios de una moneda estable se encuentran en países de la lista de sanciones, lo que podría provocar la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión: "La hegemonía del dólar 2.0" en la era de las criptomonedas
La ambición última de la ley "GENIUS" no es solo regular el mercado, sino implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular la deuda pública de EE. UU. con monedas estables, EE. UU. está construyendo un "imperio del dólar digital": cada transacción en la cadena a nivel global refuerza, de manera invisible, la posición de reserva del dólar. Sin embargo, el riesgo de esta apuesta también es enorme: si DeFi (finanzas descentralizadas) elude las monedas estables reguladas, o si otros países aceleran la internacionalización de las monedas digitales, la ley podría convertirse en un "castillo de naipes".
La lucha de los políticos, el cabildeo de los grupos de interés, la ola de la revolución tecnológica: en esta encrucijada histórica, el destino final de la ley GENIUS determinará quién dominará el orden financiero de la próxima década.
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fork_in_the_road
· hace16h
La regulación es un tigre de papel.
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ProofOfNothing
· 07-26 13:24
Ya es suficiente.
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HodlBeliever
· 07-24 23:51
Según los datos históricos, este ajuste estructural en el mercado ya debería haber llegado.
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governance_ghost
· 07-24 23:48
Los estadounidenses no son para tomar a la ligera.
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LiquidityNinja
· 07-24 23:40
Vaya, hay muchas cosas.
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PoetryOnChain
· 07-24 23:24
¿De qué sirve la regulación? Al final, seguimos siendo tontos.
La ley de regulación de monedas estables de EE. UU. pasa por un estrecho margen, lo que podría remodelar el panorama financiero digital global.
El dramático giro y el profundo impacto de la ley de regulación de las monedas estables
Entre mayo y junio de 2025, la lucha en el Senado de EE. UU. en torno al "Proyecto de Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU." (abreviado como "Ley GENIUS") se puede considerar una épica batalla entre la política y las finanzas. Este proyecto de ley, que busca establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de estar en "muerte programática" a "compromiso bipartidista" en un giro emocionante, y finalmente entró en la fase de debate pleno del Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria, hay meses de intercambios de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria y las controversias morales provocadas por ciertos "minas de criptomonedas" familiares.
Giro dramático en el proceso legislativo
Revisión de la línea de tiempo:
El núcleo de esta serie de giros radica en cómo el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de las posiciones debido a la preocupación de que un "vacío regulatorio genere riesgos financieros". Las palabras del líder de la mayoría en el Senado son sumamente provocativas: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de la moneda estable, otros países llenarán el vacío con moneda digital!"
Términos clave: plano regulatorio y "detalles diabólicos"
El diseño del marco regulatorio de la legislación "GENIUS" intenta caminar sobre la cuerda floja entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus cláusulas fundamentales se pueden resumir en los siguientes seis pilares:
Doble regulación y umbral de emisión： La emisión de monedas estables con una escala superior a 10 mil millones de dólares está bajo regulación federal (liderada por la Oficina del Contralor de la Moneda - OCC), mientras que aquellas por debajo de 10 mil millones pueden optar por regulación estatal, aunque los estándares estatales deben ser consistentes con los federales. Este diseño calma la autonomía de los estados y establece líneas rojas para los gigantes, siendo visto como una protección encubierta para los principales emisores de monedas estables.
Reserva 1:1 y aislamiento de activos： Se exige que las monedas estables estén totalmente respaldadas por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, y que los activos de reserva se separen estrictamente de los fondos operativos. Esta cláusula se dirige directamente al colapso de una cierta moneda estable en 2022, pero se critica por permitir la inclusión de "activos de riesgo" como fondos del mercado monetario en las reservas, lo que se considera una "trampa".
El "cinturón de la tecnología" de los gigantes tecnológicos: Las empresas tecnológicas no financieras que emitan moneda estable deben ser aprobadas por el nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Moneda Estable" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio. Esta cláusula se interpreta como un "golpe dirigido" a los planes de moneda estable de ciertos gigantes tecnológicos.
Protección del consumidor y derechos preferenciales en caso de quiebra： Si el emisor quiebra, los titulares de la moneda estable pueden redimir sus activos con prioridad, y las reservas no se incluirán en los activos de quiebra. Sin embargo, los demócratas señalaron que esta cláusula es más débil que el mecanismo de seguro FDIC de los bancos tradicionales, y existe el riesgo de "fondos congelados".
Prevención del lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligando a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones. Pero la vulnerabilidad radica en que los intercambios descentralizados (DEX) no están regulados, dejando una puerta trasera para el flujo de fondos ilegales.
Intereses especiales "excepción de agujero": La ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares de ciertos individuos participen en negocios de moneda estable, lo que permite la legalización de las monedas estables emitidas por empresas de ciertas familias. Los opositores gritan: "¡Esto es dar luz verde a la 'corrupción criptográfica' de algunos!"
Vórtice de controversia: conflicto de intereses y la división entre los dos partidos
La mayor resistencia al avance del proyecto de ley no proviene de los detalles de la política, sino de los conflictos de interés de ciertas personas profundamente involucradas en la industria de las criptomonedas. Tres puntos de controversia han llevado la lucha política a su punto máximo:
"Arbitraje legalizado" de una moneda estable： Una moneda estable emitida por una empresa relacionada con una familia ha inyectado grandes sumas de dinero a un intercambio a través de una empresa de inversión en el extranjero; las partes involucradas pueden obtener enormes ganancias a través de las tarifas de transacción. Lo que es aún más mortal, después de que se apruebe la ley, la moneda estable obtendrá automáticamente el reconocimiento federal, y su valor de mercado podría dispararse a niveles de miles de millones de dólares.
"Cita pagada" crisis moral: Se acusó a alguien de "securitizar el poder del Estado" al ofrecer a los poseedores la calificación de "cena" a través de la venta de criptomonedas específicas. Un senador expresó sin rodeos: "¡Es el intercambio de poder y dinero más desnudo de la historia!"
La "puerta giratoria" entre la legislación y el poder ejecutivo: Uno de los principales redactores del proyecto de ley ha sido acusado de tener vínculos con una empresa emisora de moneda estable a través de donaciones políticas. El Partido Demócrata intenta impulsar una enmienda que prohíba a los funcionarios públicos participar en el negocio de la moneda estable, pero ha sido bloqueada colectivamente por el Partido Republicano.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las disposiciones que apuntaban directamente a ciertas personas, los opositores aún lanzaron una "última batalla" en el Senado, exigiendo la divulgación de ciertos flujos de fondos entre familias y empresas relacionadas. Esta lucha moral es, en realidad, una batalla anticipada para las elecciones de medio término de 2026.
Volatilidad del mercado: dividendos de cumplimiento y la "era de los oligopolios"
Si la "Ley GENIUS" se implementa finalmente, provocará una reestructuración estructural en el mercado de moneda estable:
Los jugadores principales "ganan sin esfuerzo": Las principales monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento (80% en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo), obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños. Se prevé que la cuota de mercado de las dos principales monedas estables aumente del 94% al 98%.
"Cosecha cruzada" en las finanzas tradicionales: Varios grandes bancos han solicitado una "licencia de moneda estable de propósito limitado", con planes de ganar participación en el mercado de intercambios de criptomonedas a través de negocios de pagos en la cadena. La cláusula en el proyecto de ley que "permite a las compañías de seguros emitir monedas estables" abre aún más las puertas a los gigantes tradicionales.
¿"Antídoto o veneno" de la crisis de la deuda estadounidense?: La ley exige que las reservas de moneda estable estén compuestas principalmente por bonos del gobierno de EE. UU., lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del gobierno, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos": los inversores prefieren los bonos a corto plazo, lo que lleva a una disminución de la demanda de bonos del gobierno a largo plazo y a un mayor deterioro del déficit fiscal.
Efecto dominó de la regulación global: Varios países y regiones han expresado su intención de ajustar políticas en referencia a la "Ley GENIUS", formando una "alianza de moneda estable del dólar". Otras monedas estables podrían ser desplazadas del mercado de pagos transfronterizos, reconfigurando el panorama monetario global.
La batalla del futuro: la lucha en la Cámara de Representantes y el veredicto final
A pesar de que el Senado ha dado luz verde, el proyecto de ley aún debe superar tres obstáculos:
Cámara de Representantes "Simplificación de Aduanas": El Partido Republicano controla la Cámara de Representantes con una ligera ventaja, solo se necesita una mayoría simple para aprobar. Sin embargo, la versión de la Cámara de Representantes de la ley "STABLE" presenta diferencias clave con el Senado: la primera exige que el poder regulatorio pertenezca completamente al gobierno federal y prohíbe a las empresas tecnológicas emitir moneda estable. La coordinación entre ambas cámaras podría retrasarse hasta antes del receso de agosto.
Evaluación de intereses: Aunque hay personas que apoyan públicamente el proyecto de ley, ciertos intereses familiares están profundamente vinculados a los detalles legislativos. Si los demócratas impulsan la "enmienda contra la corrupción" en la Cámara de Representantes, podría activar el derecho de veto, lo que llevaría al fracaso de la legislación.
El "rinoceronte gris" de los desafíos judiciales： La "cláusula de compensación" de la Constitución de los Estados Unidos prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, mientras que algunos usuarios de una moneda estable se encuentran en países de la lista de sanciones, lo que podría provocar la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión: "La hegemonía del dólar 2.0" en la era de las criptomonedas
La ambición última de la ley "GENIUS" no es solo regular el mercado, sino implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular la deuda pública de EE. UU. con monedas estables, EE. UU. está construyendo un "imperio del dólar digital": cada transacción en la cadena a nivel global refuerza, de manera invisible, la posición de reserva del dólar. Sin embargo, el riesgo de esta apuesta también es enorme: si DeFi (finanzas descentralizadas) elude las monedas estables reguladas, o si otros países aceleran la internacionalización de las monedas digitales, la ley podría convertirse en un "castillo de naipes".
La lucha de los políticos, el cabildeo de los grupos de interés, la ola de la revolución tecnológica: en esta encrucijada histórica, el destino final de la ley GENIUS determinará quién dominará el orden financiero de la próxima década.