La estructura alcista de Bitcoin ya ha comenzado. Los aranceles se convierten en una herramienta de ajuste positivo. La moneda estable en dólares enfrenta una nueva misión.
El punto de partida de un mercado alcista estructural de Bitcoin ya se ha formado
Estamos en el punto de partida de un lento ciclo alcista de Bitcoin que puede durar más de una década. Desde un punto de vista fenomenológico, el punto de inflexión clave que ha impulsado esta tendencia es la aprobación del ETF de Bitcoin a finales de 2023. Desde entonces, las propiedades del mercado de Bitcoin han comenzado a experimentar un cambio cualitativo, pasando de ser un activo de riesgo puro a convertirse gradualmente en un activo refugio. Actualmente, estamos en las primeras etapas de Bitcoin como activo refugio, y coincide con el inicio del ciclo de reducción de tasas en Estados Unidos, por lo que Bitcoin se encuentra en un buen espacio de crecimiento. El papel de Bitcoin en la asignación de activos ha pasado de ser "objeto de especulación" a "herramienta de asignación de activos", lo que ha estimulado un aumento en la demanda a largo plazo.
La evolución de las propiedades de este activo ocurre precisamente en un punto de inflexión donde la política monetaria está a punto de cambiar de restrictiva a expansiva. El ciclo de disminución de tasas de la Reserva Federal no es un contexto macroeconómico abstracto, sino una señal de precios de fondos que tiene un impacto sustancial en Bitcoin.
Bajo este mecanismo, Bitcoin presentará nuevas características operativas: cada vez que haya signos de corrección en el mercado después de un exceso de euforia, y cuando el precio esté a punto de entrar en el borde del mercado bajista, habrá una ola de "liquidez" entrando, interrumpiendo la tendencia a la baja. En el mercado se dice a menudo que "hay suficiente liquidez pero no se quiere apostar", esta afirmación no es del todo cierta. Otros activos criptográficos alternativos, debido a la evaporación de la sobrevaloración y la falta de implementación técnica, no logran encontrar un ajuste en el mercado del producto, careciendo temporalmente de una lógica de asignación a medio plazo; en este momento, Bitcoin se convierte en "el único activo de certeza en el que se puede apostar". Por lo tanto, mientras exista una expectativa de flexibilización y el ETF siga absorbiendo fondos, será muy difícil que Bitcoin forme un mercado bajista en el sentido tradicional durante todo el ciclo de recortes de tasas, experimentando como máximo correcciones temporales, o limpiando burbujas locales debido a eventos macroeconómicos imprevistos (como choques arancelarios o refugio geopolítico).
Esto significa que el Bitcoin se comportará como un "activo refugio" a lo largo de todo el ciclo de recortes de tasas, y su lógica de anclaje de precios también cambiará: pasará de ser "impulsado por la aversión al riesgo" a una "sostenibilidad macroeconómica". Una vez que este ciclo de recortes de tasas termine, a medida que pase el tiempo, los ETF maduren y aumente el peso de la asignación institucional, el Bitcoin también completará su transición inicial de activo de riesgo a activo refugio. A continuación, cuando comience el próximo ciclo de aumento de tasas, es muy probable que el Bitcoin sea confiado por el mercado como un "refugio seguro bajo el aumento de tasas" por primera vez. Esto no solo elevará su posición de asignación en los mercados tradicionales, sino que también es probable que le permita obtener parte del efecto de succión de fondos en la competencia con activos refugio tradicionales como el oro y los bonos, lo que dará inicio a un ciclo alcista estructural lento que se extenderá por más de diez años.
Mirar hacia el desarrollo de Bitcoin en muchos años o incluso en 10 años es demasiado lejano; es mejor observar primero lo que podríamos enfrentar en Estados Unidos antes de una verdadera transición hacia una flexibilización consistente, lo que podría ser el detonante que lleve a una caída significativa de Bitcoin. Desde la primera mitad de este año, los aranceles son, sin duda, el evento más perturbador para el sentimiento del mercado, pero en realidad, si consideramos los aranceles como una herramienta de ajuste positiva para Bitcoin, quizás podamos examinar su posible impacto futuro desde una perspectiva diferente. En segundo lugar, la aprobación de la ley GENIUS marca el resultado inevitable de la disminución del estatus del dólar en Estados Unidos y la aceptación activa del desarrollo de las finanzas criptográficas, amplificando el efecto multiplicador del dólar en la cadena.
Considerar los aranceles como una herramienta de ajuste positiva para Bitcoin, y no como un detonante de cisne negro.
En el proceso de aranceles de los últimos meses, se puede ver que la dirección política principal que considera Trump es el retorno de la manufactura y la mejora de las finanzas, y en este proceso está golpeando a los principales países competidores. Con el objetivo de mejorar la situación financiera del gobierno, Trump puede sacrificar la estabilidad de los precios o el crecimiento económico. Por lo tanto, la situación financiera del gobierno de EE. UU. se ha deteriorado rápidamente durante la pandemia, y el aumento en la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años en los últimos años ha hecho que el gasto en intereses del gobierno de EE. UU. se duplique en tres años. Además, los ingresos generados por los aranceles representan menos del 2% de la estructura fiscal federal; incluso si se aumentan los aranceles, los ingresos que generan son insignificantes en comparación con los enormes gastos por intereses. Entonces, ¿por qué Trump sigue insistiendo en los aranceles?
El propósito de los aranceles es determinar la actitud de los aliados y obtener protección de seguridad
Según el papel del presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, Milan, en su artículo "Guía del usuario para la reestructuración del sistema comercial global", se puede entender que los aranceles son una "herramienta anómala de intervención en el mercado", utilizada de manera especial en crisis o conflictos. La lógica estratégica de la política arancelaria de Estados Unidos se acerca cada vez más a la ruta de "armamentización fiscal", es decir, a través de la imposición de aranceles, no solo "autofinanciarse" fiscalmente, sino más importante, "rentar externamente" a nivel global. Milan señala que, en el contexto de una nueva guerra fría, Estados Unidos ya no persigue el libre comercio global, sino que intenta reestructurar el sistema comercial global en una "red de comercio de amigos" centrada en Estados Unidos, es decir, forzar a las cadenas industriales clave a trasladarse a países aliados o al propio Estados Unidos, y mantener la exclusividad y lealtad de esta red mediante aranceles, subsidios y restricciones en la transferencia de tecnología. En este marco, los altos aranceles no significan que Estados Unidos se retire de la globalización; por el contrario, son una herramienta hegemónica que intenta recuperar el control sobre la dirección y las reglas de la globalización. Trump propuso imponer altos aranceles a todos los productos importados de China, su esencia no es completamente desacoplarse, sino forzar a los fabricantes globales a "elegir bando", trasladando la capacidad de producción de China a Vietnam, México, India e incluso a Estados Unidos. Y una vez que el sistema de manufactura global se vea obligado a reestructurarse en torno a Estados Unidos, este podrá, a mediano y largo plazo, realizar una continua extracción fiscal de la capacidad de producción extranjera a través de "renta arancelaria geopolítica". Así como el sistema de liquidación en dólares permite a Estados Unidos gravar el sistema financiero global, el sistema arancelario también se está convirtiendo en una nueva arma fiscal para atar y explotar la capacidad de manufactura de los países periféricos.
Los efectos secundarios de los aranceles hacen que Trump actúe con cautela
Los aranceles son una espada de doble filo, que limitan las importaciones para promover el regreso de la manufactura, aumentar los ingresos fiscales del gobierno y limitar los beneficios de los países rivales, pero también conllevan efectos secundarios que pueden estallar en cualquier momento. Primero, está el problema de la inflación importada. Los altos aranceles pueden elevar los precios de los productos importados a corto plazo, estimulando la presión inflacionaria, lo que representa un desafío para la independencia de la política monetaria de la Reserva Federal. En segundo lugar, la fuerte represalia de los países rivales, así como las posibles protestas o incluso represalias de los países aliados contra la política arancelaria unilateral de Estados Unidos.
Cuando los aranceles amenazan el mercado de capitales y los costos de interés del gobierno de Estados Unidos, Trump se pone muy nervioso y libera inmediatamente buenas noticias sobre aranceles para salvar el sentimiento del mercado. Por lo tanto, el poder destructivo de la política arancelaria de Trump es limitado, pero cada vez que surgen noticias inesperadas sobre los aranceles, el mercado de valores y el precio de Bitcoin tienden a retroceder. Por lo tanto, es un punto de vista apropiado considerar los aranceles como una herramienta de ajuste benéfico para Bitcoin; la posibilidad de que los aranceles, por sí mismos, generen un cisne negro es muy baja bajo la premisa de que las expectativas de recesión en Estados Unidos disminuyen, porque Trump no permitirá que el impacto negativo de los eventos aumente los costos de interés.
La inevitable caída de la posición del dólar ha otorgado más misión a las stablecoins del dólar.
Para Trump, un sacrificio apropiado de la posición del dólar en las reservas monetarias internacionales es aceptable para lograr el objetivo de la reindustrialización. Esto se debe a que parte de la razón por la que Estados Unidos enfrenta la desindustrialización proviene de la fortaleza del dólar. Cuando el dólar se fortalece continuamente, la demanda mundial por el dólar sigue aumentando, lo que también conduce a un superávit financiero continuo, y finalmente contribuye en parte a un déficit comercial persistente, lo que hace que la manufactura estadounidense se desplace. Por lo tanto, para asegurar el regreso de la manufactura, Trump utilizará frecuentemente el arma de los aranceles, pero en este proceso acelerará la caída de la posición del dólar.
Se puede decir que, en el contexto de la rápida evolución del panorama financiero global, el debilitamiento relativo del control del dólar tradicional se ha convertido en un hecho innegable. Este cambio no proviene de un único evento o error de política, sino que es el resultado de la acumulación a largo plazo de múltiples factores estructurales. Aunque a primera vista la posición dominante del dólar en las finanzas y el comercio internacionales sigue siendo sólida, al examinar más a fondo desde la perspectiva de la infraestructura financiera subyacente, las trayectorias de expansión del capital y la efectividad de las herramientas de política monetaria, se puede observar que su influencia global está enfrentando desafíos sistémicos.
Lo que debe reconocerse primero es que la tendencia de la multipolaridad en la economía global está remodelando la necesidad relativa del dólar. En el antiguo paradigma de la globalización, Estados Unidos, como centro de exportación de tecnología, instituciones y capital, tenía naturalmente poder de discurso, lo que impulsó al dólar a convertirse en la moneda ancla por defecto para el comercio y las actividades financieras globales. Sin embargo, con el rápido desarrollo de otras economías, especialmente en el crecimiento de los sistemas financieros autogestionados en Asia y el Medio Oriente, este mecanismo de liquidación único centrado en el dólar se enfrenta gradualmente a la competencia de opciones alternativas. La ventaja de liquidez global del dólar tradicional y su posición de monopolio en las liquidaciones comienzan a ser erosionadas. La disminución del control del dólar no equivale a un colapso de su estatus, pero su "unicidad" y "necesidad" están siendo debilitadas.
El segundo importante dimensión proviene de la tendencia de sobreendeudamiento crediticio mostrada por Estados Unidos en sus operaciones fiscales y monetarias en los últimos años. Aunque la expansión del crédito y la emisión excesiva de dólares no sean un fenómeno nuevo, en la era digital, con un mercado global más sincronizado, sus efectos secundarios se han amplificado significativamente. Especialmente, mientras el orden financiero tradicional aún no se ha adaptado completamente al nuevo modelo de crecimiento dominado por la economía digital y la IA, la inercia de las herramientas de gobernanza financiera de Estados Unidos se hace evidente.
El dólar ya no es el único activo que puede proporcionar liquidación global y almacenamiento de valor, su papel está siendo gradualmente diluido por activos protocolarios diversificados. La rápida evolución del sistema de criptomonedas también está obligando al sistema de moneda soberana a realizar compromisos estratégicos. Este vaivén entre la respuesta pasiva y la adaptación activa expone aún más las limitaciones del sistema de gobernanza del dólar tradicional. La aprobación de la ley GENIUS puede considerarse, en cierta medida, como una respuesta estratégica y un traslado institucional del sistema federal de EE. UU. a esta nueva lógica financiera de la era.
En resumen, la relativa decadencia del control del dólar tradicional no es un colapso drástico, sino más bien una disolución progresiva de carácter institucional y estructural. Esta disolución proviene tanto de la multipolaridad del poder financiero global como de la obsolescencia de los modelos de gobernanza financiera de Estados Unidos, y se origina en la capacidad del sistema criptográfico para reconstruir nuevas herramientas financieras, rutas de liquidación y consensos monetarios. En este período de transformación, la lógica de crédito y los mecanismos de gobernanza en los que se basa el dólar tradicional necesitan ser profundamente reconfigurados, y el proyecto de ley GENIUS es un preludio de este intento de reconfiguración; la señal que emite no es simplemente un endurecimiento o expansión de la regulación, sino un cambio fundamental en el paradigma del pensamiento sobre la gobernanza monetaria.
La ley GENIUS es una estrategia de compromiso "de retroceso hacia el avance".
La ley GENIUS no representa una acción regulatoria en el sentido convencional, sino que se asemeja más a un compromiso estratégico de "retroceder para avanzar". La esencia de este compromiso radica en que Estados Unidos tiene una clara comprensión del cambio de paradigma en la gobernanza monetaria provocado por las criptomonedas y ha comenzado a intentar, a través del diseño institucional, lograr un "aprovechamiento de las fuerzas" para la infraestructura financiera futura. La amplia distribución de activos en dólares dentro del sistema de criptomonedas hace que Estados Unidos ya no pueda bloquear su desarrollo con un simple documento regulatorio; más bien, necesita garantizar a través de una "regulación inclusiva institucional" que los activos en dólares no queden marginados en la próxima fase de competencia monetaria en la cadena.
La ley GENIUS tiene un significado estratégico precisamente porque ya no tiene como objetivo principal "reprimir", sino que busca reintegrar el desarrollo de las monedas estables en dólares dentro de la perspectiva federal mediante la construcción de un marco de cumplimiento previsible. Si no se emiten señales que acepten la lógica de las finanzas criptográficas, puede que se vea obligado a aceptar un sistema financiero en cadena que no esté dominado por el dólar. Y una vez que el dólar pierda su estatus como activo de referencia en el mundo de la cadena, su capacidad de liquidación global y su capacidad de exportar herramientas financieras también disminuirán. Por lo tanto, esto no se debe a una buena voluntad abierta, sino a la necesidad de defender la soberanía monetaria.
La ley GENIUS no puede ser simplemente clasificada como una aceptación o inclusión de las criptomonedas, es más bien una "retirada táctica" de la moneda soberana bajo un nuevo paradigma, con el objetivo de reintegrar recursos y redefinir la estructura de poder monetario en la cadena.
La criptografía no solo trae un nuevo mercado o una nueva clase de activos, sino que es un desafío fundamental a la lógica de control financiero y a la forma de asignación de valor. En este proceso, Estados Unidos no eligió un choque frontal o una regulación forzada, sino que a través de la ley GENIUS hizo una elección: sacrificó el control directo sobre la parte marginal de los activos criptográficos a cambio de otorgar legitimidad a los activos de monedas estables en dólares; cedió parte del poder de construcción del orden en la cadena a cambio de la continuidad del poder de anclaje de los activos centrales.
El papel de la moneda sombra a través de la criptografía
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WhaleStalker
· hace20h
Haciendo cuentas, es otro año de ganancias fáciles.
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LiquidityNinja
· 07-25 12:01
¿Eso es todo? El próximo año seguro que sube al cielo.
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AlgoAlchemist
· 07-25 12:01
Te acuestas y ganas dinero.
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quietly_staking
· 07-25 12:00
Un año sin aumentar la posición, pérdidas terribles.
La estructura alcista de Bitcoin ya ha comenzado. Los aranceles se convierten en una herramienta de ajuste positivo. La moneda estable en dólares enfrenta una nueva misión.
El punto de partida de un mercado alcista estructural de Bitcoin ya se ha formado
Estamos en el punto de partida de un lento ciclo alcista de Bitcoin que puede durar más de una década. Desde un punto de vista fenomenológico, el punto de inflexión clave que ha impulsado esta tendencia es la aprobación del ETF de Bitcoin a finales de 2023. Desde entonces, las propiedades del mercado de Bitcoin han comenzado a experimentar un cambio cualitativo, pasando de ser un activo de riesgo puro a convertirse gradualmente en un activo refugio. Actualmente, estamos en las primeras etapas de Bitcoin como activo refugio, y coincide con el inicio del ciclo de reducción de tasas en Estados Unidos, por lo que Bitcoin se encuentra en un buen espacio de crecimiento. El papel de Bitcoin en la asignación de activos ha pasado de ser "objeto de especulación" a "herramienta de asignación de activos", lo que ha estimulado un aumento en la demanda a largo plazo.
La evolución de las propiedades de este activo ocurre precisamente en un punto de inflexión donde la política monetaria está a punto de cambiar de restrictiva a expansiva. El ciclo de disminución de tasas de la Reserva Federal no es un contexto macroeconómico abstracto, sino una señal de precios de fondos que tiene un impacto sustancial en Bitcoin.
Bajo este mecanismo, Bitcoin presentará nuevas características operativas: cada vez que haya signos de corrección en el mercado después de un exceso de euforia, y cuando el precio esté a punto de entrar en el borde del mercado bajista, habrá una ola de "liquidez" entrando, interrumpiendo la tendencia a la baja. En el mercado se dice a menudo que "hay suficiente liquidez pero no se quiere apostar", esta afirmación no es del todo cierta. Otros activos criptográficos alternativos, debido a la evaporación de la sobrevaloración y la falta de implementación técnica, no logran encontrar un ajuste en el mercado del producto, careciendo temporalmente de una lógica de asignación a medio plazo; en este momento, Bitcoin se convierte en "el único activo de certeza en el que se puede apostar". Por lo tanto, mientras exista una expectativa de flexibilización y el ETF siga absorbiendo fondos, será muy difícil que Bitcoin forme un mercado bajista en el sentido tradicional durante todo el ciclo de recortes de tasas, experimentando como máximo correcciones temporales, o limpiando burbujas locales debido a eventos macroeconómicos imprevistos (como choques arancelarios o refugio geopolítico).
Esto significa que el Bitcoin se comportará como un "activo refugio" a lo largo de todo el ciclo de recortes de tasas, y su lógica de anclaje de precios también cambiará: pasará de ser "impulsado por la aversión al riesgo" a una "sostenibilidad macroeconómica". Una vez que este ciclo de recortes de tasas termine, a medida que pase el tiempo, los ETF maduren y aumente el peso de la asignación institucional, el Bitcoin también completará su transición inicial de activo de riesgo a activo refugio. A continuación, cuando comience el próximo ciclo de aumento de tasas, es muy probable que el Bitcoin sea confiado por el mercado como un "refugio seguro bajo el aumento de tasas" por primera vez. Esto no solo elevará su posición de asignación en los mercados tradicionales, sino que también es probable que le permita obtener parte del efecto de succión de fondos en la competencia con activos refugio tradicionales como el oro y los bonos, lo que dará inicio a un ciclo alcista estructural lento que se extenderá por más de diez años.
Mirar hacia el desarrollo de Bitcoin en muchos años o incluso en 10 años es demasiado lejano; es mejor observar primero lo que podríamos enfrentar en Estados Unidos antes de una verdadera transición hacia una flexibilización consistente, lo que podría ser el detonante que lleve a una caída significativa de Bitcoin. Desde la primera mitad de este año, los aranceles son, sin duda, el evento más perturbador para el sentimiento del mercado, pero en realidad, si consideramos los aranceles como una herramienta de ajuste positiva para Bitcoin, quizás podamos examinar su posible impacto futuro desde una perspectiva diferente. En segundo lugar, la aprobación de la ley GENIUS marca el resultado inevitable de la disminución del estatus del dólar en Estados Unidos y la aceptación activa del desarrollo de las finanzas criptográficas, amplificando el efecto multiplicador del dólar en la cadena.
Considerar los aranceles como una herramienta de ajuste positiva para Bitcoin, y no como un detonante de cisne negro.
En el proceso de aranceles de los últimos meses, se puede ver que la dirección política principal que considera Trump es el retorno de la manufactura y la mejora de las finanzas, y en este proceso está golpeando a los principales países competidores. Con el objetivo de mejorar la situación financiera del gobierno, Trump puede sacrificar la estabilidad de los precios o el crecimiento económico. Por lo tanto, la situación financiera del gobierno de EE. UU. se ha deteriorado rápidamente durante la pandemia, y el aumento en la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años en los últimos años ha hecho que el gasto en intereses del gobierno de EE. UU. se duplique en tres años. Además, los ingresos generados por los aranceles representan menos del 2% de la estructura fiscal federal; incluso si se aumentan los aranceles, los ingresos que generan son insignificantes en comparación con los enormes gastos por intereses. Entonces, ¿por qué Trump sigue insistiendo en los aranceles?
El propósito de los aranceles es determinar la actitud de los aliados y obtener protección de seguridad
Según el papel del presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, Milan, en su artículo "Guía del usuario para la reestructuración del sistema comercial global", se puede entender que los aranceles son una "herramienta anómala de intervención en el mercado", utilizada de manera especial en crisis o conflictos. La lógica estratégica de la política arancelaria de Estados Unidos se acerca cada vez más a la ruta de "armamentización fiscal", es decir, a través de la imposición de aranceles, no solo "autofinanciarse" fiscalmente, sino más importante, "rentar externamente" a nivel global. Milan señala que, en el contexto de una nueva guerra fría, Estados Unidos ya no persigue el libre comercio global, sino que intenta reestructurar el sistema comercial global en una "red de comercio de amigos" centrada en Estados Unidos, es decir, forzar a las cadenas industriales clave a trasladarse a países aliados o al propio Estados Unidos, y mantener la exclusividad y lealtad de esta red mediante aranceles, subsidios y restricciones en la transferencia de tecnología. En este marco, los altos aranceles no significan que Estados Unidos se retire de la globalización; por el contrario, son una herramienta hegemónica que intenta recuperar el control sobre la dirección y las reglas de la globalización. Trump propuso imponer altos aranceles a todos los productos importados de China, su esencia no es completamente desacoplarse, sino forzar a los fabricantes globales a "elegir bando", trasladando la capacidad de producción de China a Vietnam, México, India e incluso a Estados Unidos. Y una vez que el sistema de manufactura global se vea obligado a reestructurarse en torno a Estados Unidos, este podrá, a mediano y largo plazo, realizar una continua extracción fiscal de la capacidad de producción extranjera a través de "renta arancelaria geopolítica". Así como el sistema de liquidación en dólares permite a Estados Unidos gravar el sistema financiero global, el sistema arancelario también se está convirtiendo en una nueva arma fiscal para atar y explotar la capacidad de manufactura de los países periféricos.
Los efectos secundarios de los aranceles hacen que Trump actúe con cautela
Los aranceles son una espada de doble filo, que limitan las importaciones para promover el regreso de la manufactura, aumentar los ingresos fiscales del gobierno y limitar los beneficios de los países rivales, pero también conllevan efectos secundarios que pueden estallar en cualquier momento. Primero, está el problema de la inflación importada. Los altos aranceles pueden elevar los precios de los productos importados a corto plazo, estimulando la presión inflacionaria, lo que representa un desafío para la independencia de la política monetaria de la Reserva Federal. En segundo lugar, la fuerte represalia de los países rivales, así como las posibles protestas o incluso represalias de los países aliados contra la política arancelaria unilateral de Estados Unidos.
Cuando los aranceles amenazan el mercado de capitales y los costos de interés del gobierno de Estados Unidos, Trump se pone muy nervioso y libera inmediatamente buenas noticias sobre aranceles para salvar el sentimiento del mercado. Por lo tanto, el poder destructivo de la política arancelaria de Trump es limitado, pero cada vez que surgen noticias inesperadas sobre los aranceles, el mercado de valores y el precio de Bitcoin tienden a retroceder. Por lo tanto, es un punto de vista apropiado considerar los aranceles como una herramienta de ajuste benéfico para Bitcoin; la posibilidad de que los aranceles, por sí mismos, generen un cisne negro es muy baja bajo la premisa de que las expectativas de recesión en Estados Unidos disminuyen, porque Trump no permitirá que el impacto negativo de los eventos aumente los costos de interés.
La inevitable caída de la posición del dólar ha otorgado más misión a las stablecoins del dólar.
Para Trump, un sacrificio apropiado de la posición del dólar en las reservas monetarias internacionales es aceptable para lograr el objetivo de la reindustrialización. Esto se debe a que parte de la razón por la que Estados Unidos enfrenta la desindustrialización proviene de la fortaleza del dólar. Cuando el dólar se fortalece continuamente, la demanda mundial por el dólar sigue aumentando, lo que también conduce a un superávit financiero continuo, y finalmente contribuye en parte a un déficit comercial persistente, lo que hace que la manufactura estadounidense se desplace. Por lo tanto, para asegurar el regreso de la manufactura, Trump utilizará frecuentemente el arma de los aranceles, pero en este proceso acelerará la caída de la posición del dólar.
Se puede decir que, en el contexto de la rápida evolución del panorama financiero global, el debilitamiento relativo del control del dólar tradicional se ha convertido en un hecho innegable. Este cambio no proviene de un único evento o error de política, sino que es el resultado de la acumulación a largo plazo de múltiples factores estructurales. Aunque a primera vista la posición dominante del dólar en las finanzas y el comercio internacionales sigue siendo sólida, al examinar más a fondo desde la perspectiva de la infraestructura financiera subyacente, las trayectorias de expansión del capital y la efectividad de las herramientas de política monetaria, se puede observar que su influencia global está enfrentando desafíos sistémicos.
Lo que debe reconocerse primero es que la tendencia de la multipolaridad en la economía global está remodelando la necesidad relativa del dólar. En el antiguo paradigma de la globalización, Estados Unidos, como centro de exportación de tecnología, instituciones y capital, tenía naturalmente poder de discurso, lo que impulsó al dólar a convertirse en la moneda ancla por defecto para el comercio y las actividades financieras globales. Sin embargo, con el rápido desarrollo de otras economías, especialmente en el crecimiento de los sistemas financieros autogestionados en Asia y el Medio Oriente, este mecanismo de liquidación único centrado en el dólar se enfrenta gradualmente a la competencia de opciones alternativas. La ventaja de liquidez global del dólar tradicional y su posición de monopolio en las liquidaciones comienzan a ser erosionadas. La disminución del control del dólar no equivale a un colapso de su estatus, pero su "unicidad" y "necesidad" están siendo debilitadas.
El segundo importante dimensión proviene de la tendencia de sobreendeudamiento crediticio mostrada por Estados Unidos en sus operaciones fiscales y monetarias en los últimos años. Aunque la expansión del crédito y la emisión excesiva de dólares no sean un fenómeno nuevo, en la era digital, con un mercado global más sincronizado, sus efectos secundarios se han amplificado significativamente. Especialmente, mientras el orden financiero tradicional aún no se ha adaptado completamente al nuevo modelo de crecimiento dominado por la economía digital y la IA, la inercia de las herramientas de gobernanza financiera de Estados Unidos se hace evidente.
El dólar ya no es el único activo que puede proporcionar liquidación global y almacenamiento de valor, su papel está siendo gradualmente diluido por activos protocolarios diversificados. La rápida evolución del sistema de criptomonedas también está obligando al sistema de moneda soberana a realizar compromisos estratégicos. Este vaivén entre la respuesta pasiva y la adaptación activa expone aún más las limitaciones del sistema de gobernanza del dólar tradicional. La aprobación de la ley GENIUS puede considerarse, en cierta medida, como una respuesta estratégica y un traslado institucional del sistema federal de EE. UU. a esta nueva lógica financiera de la era.
En resumen, la relativa decadencia del control del dólar tradicional no es un colapso drástico, sino más bien una disolución progresiva de carácter institucional y estructural. Esta disolución proviene tanto de la multipolaridad del poder financiero global como de la obsolescencia de los modelos de gobernanza financiera de Estados Unidos, y se origina en la capacidad del sistema criptográfico para reconstruir nuevas herramientas financieras, rutas de liquidación y consensos monetarios. En este período de transformación, la lógica de crédito y los mecanismos de gobernanza en los que se basa el dólar tradicional necesitan ser profundamente reconfigurados, y el proyecto de ley GENIUS es un preludio de este intento de reconfiguración; la señal que emite no es simplemente un endurecimiento o expansión de la regulación, sino un cambio fundamental en el paradigma del pensamiento sobre la gobernanza monetaria.
La ley GENIUS es una estrategia de compromiso "de retroceso hacia el avance".
La ley GENIUS no representa una acción regulatoria en el sentido convencional, sino que se asemeja más a un compromiso estratégico de "retroceder para avanzar". La esencia de este compromiso radica en que Estados Unidos tiene una clara comprensión del cambio de paradigma en la gobernanza monetaria provocado por las criptomonedas y ha comenzado a intentar, a través del diseño institucional, lograr un "aprovechamiento de las fuerzas" para la infraestructura financiera futura. La amplia distribución de activos en dólares dentro del sistema de criptomonedas hace que Estados Unidos ya no pueda bloquear su desarrollo con un simple documento regulatorio; más bien, necesita garantizar a través de una "regulación inclusiva institucional" que los activos en dólares no queden marginados en la próxima fase de competencia monetaria en la cadena.
La ley GENIUS tiene un significado estratégico precisamente porque ya no tiene como objetivo principal "reprimir", sino que busca reintegrar el desarrollo de las monedas estables en dólares dentro de la perspectiva federal mediante la construcción de un marco de cumplimiento previsible. Si no se emiten señales que acepten la lógica de las finanzas criptográficas, puede que se vea obligado a aceptar un sistema financiero en cadena que no esté dominado por el dólar. Y una vez que el dólar pierda su estatus como activo de referencia en el mundo de la cadena, su capacidad de liquidación global y su capacidad de exportar herramientas financieras también disminuirán. Por lo tanto, esto no se debe a una buena voluntad abierta, sino a la necesidad de defender la soberanía monetaria.
La ley GENIUS no puede ser simplemente clasificada como una aceptación o inclusión de las criptomonedas, es más bien una "retirada táctica" de la moneda soberana bajo un nuevo paradigma, con el objetivo de reintegrar recursos y redefinir la estructura de poder monetario en la cadena.
La criptografía no solo trae un nuevo mercado o una nueva clase de activos, sino que es un desafío fundamental a la lógica de control financiero y a la forma de asignación de valor. En este proceso, Estados Unidos no eligió un choque frontal o una regulación forzada, sino que a través de la ley GENIUS hizo una elección: sacrificó el control directo sobre la parte marginal de los activos criptográficos a cambio de otorgar legitimidad a los activos de monedas estables en dólares; cedió parte del poder de construcción del orden en la cadena a cambio de la continuidad del poder de anclaje de los activos centrales.
El papel de la moneda sombra a través de la criptografía