SUI: De cadena de bloques de alto rendimiento a base de Internet Programabilidad
A medida que la pila tecnológica de Web3 sigue evolucionando, el lenguaje de contratos inteligentes está migrando gradualmente del Solidity dominado por Ethereum hacia el lenguaje Move, que ofrece una mayor seguridad y capacidad de abstracción de recursos. Move fue desarrollado originalmente por Meta para su proyecto criptográfico Diem, y cuenta con características como la consideración de recursos como ciudadanos de primera clase y su amigabilidad con la verificación formal, convirtiéndose gradualmente en una opción de lenguaje importante para la arquitectura subyacente de la nueva generación de cadenas de bloques.
En este contexto de evolución, Aptos y SUI se han convertido en los dos núcleos representativos del ecosistema Move. Aptos fue lanzado por el antiguo equipo central de Diem, Aptos Labs, y continúa con la pila tecnológica nativa de Move, enfatizando la estabilidad, la seguridad y la arquitectura modular; mientras que SUI fue construido por Mysten Labs, introduciendo estructuras de datos orientadas a objetos y mecanismos de ejecución paralela, sobre la base del modelo de seguridad de Move, formando una rama SUI Move con más avances en rendimiento e innovación en paradigmas de desarrollo, reconfigurando la gestión de recursos en la cadena y el modo de ejecución de transacciones. Se puede decir que SUI es una Layer1 que realmente reconfigura el mecanismo de operación de contratos inteligentes y la gestión de recursos en la cadena desde los primeros principios; no está compitiendo en "alto TPS", sino reescribiendo cómo debe funcionar la blockchain. Esto hace que SUI no solo sea potente en rendimiento, sino que esté a la vanguardia de los paradigmas, sirviendo como base tecnológica para interacciones complejas en la cadena y aplicaciones masivas de Web3.
Uno, romper el cerco y reestructurar el patrón de la cadena pública
Después de que Solana entre en la era Firedancer, la curva de rendimiento puede mantenerse a la vanguardia; pero sigue siendo el paradigma de "intercambio de alta frecuencia en una sola cadena". SUI intenta responder a las demandas fuera de la carrera armamentista de rendimiento con una pila horizontal + privacidad/almacenamiento de extremo a extremo. Esto representa una diferencia significativa con Aptos (también es Move, pero sigue siendo escalamiento unidimensional) o Sei (cadena dedicada, concentración de profundidad de liquidez). Para las instituciones de inversión, esto significa:
Si valoras un alto TPS + tarifas de transacción continuas, Solana y las cadenas especializadas pueden ofrecer ganancias más rápidas;
Si se valora la "nueva aplicación de tipo" y el control de interfaz horizontal, el alpha de SUI proviene de la pista de SaaS/privacidad/offline que aún no está saturada;
Aptos y SUI se superponen en gran medida en DeFi y BTCFi, se debe tener cuidado con la competencia interna.
Comparado con Solana: Solana ha pasado por múltiples ciclos de mercado, su ecosistema es enorme. SUI, como recién llegado, tiene ventajas claras: utiliza el lenguaje Move, que es más seguro, evitando las vulnerabilidades causadas por la concurrencia Rust+Sealevel en Solana, y tiene requisitos de hardware más bajos, lo que reduce los costos de los nodos de validación, favoreciendo la descentralización. En términos de rendimiento, ambos son comparables, con un ligero aumento en el TPS de Solana y una menor latencia de confirmación en SUI. En cuanto al ecosistema, hay más proyectos y usuarios en Solana, que se centra en DeFi complejas (como Serum, Drift), mientras que SUI crece más rápido, y la actividad de los usuarios llegó a igualarse en un momento, diferenciándose mediante nuevos campos como BTCFi y LSD. La comunidad de Solana es madura, mientras que la comunidad internacional de SUI aún necesita expandirse. En el futuro, ambos pueden coexistir: Solana se inclina hacia un ecosistema nativo de criptomonedas, mientras que SUI se centra más en la penetración de Web2 y las redes sociales de juegos. Ambos buscan alcanzar límites de rendimiento: Solana depende de Firedancer para el multihilo, SUI se basa en la actualización de Mahi-Mahi.
Comparación con Aptos: Aptos y SUI tienen el mismo origen en Libra/Diem, Aptos se lanzó primero y obtuvo el estatus de "primer cadena Move" y una alta valoración. En el último año, el desarrollo del ecosistema de Aptos ha sido lento, y la actividad de usuarios y desarrolladores es inferior a la de SUI. Las razones incluyen: Aptos utiliza un complejo Block-STM en paralelo, lo que resulta en un rendimiento que disminuye notablemente con alta concurrencia, mientras que el modelo de objeto de SUI es más eficiente; Aptos se posiciona como una infraestructura financiera robusta, centrada en DeFi y NFT, con un estilo similar a los clones de Ethereum; SUI intenta narrativas diversas, con un rápido crecimiento de usuarios (803,000 nuevos usuarios de tokens, superando con creces a Aptos), pero con un mayor riesgo. En términos de incentivos, Aptos tuvo un airdrop pero carece de incentivos sostenidos, mientras que SUI, aunque no tiene airdrop, cuenta con un fuerte apoyo de la fundación, superando a Aptos en direcciones activas mensuales y volumen de transacciones en cadena. El equipo de Aptos y su capacidad financiera son fuertes, y en el futuro podrían centrarse en finanzas institucionales o el mercado de Asia Oriental, pero actualmente el mercado tiene una mejor opinión sobre SUI.
En comparación con Sei: Sei es una cadena de transacciones especializada que surgió en 2023, basada en Cosmos, enfocada en el comercio con libro de órdenes, con un tiempo de bloque de aproximadamente 500 ms. Intenta capturar el mercado de caídas de Solana, con una alta popularidad a corto plazo, pero su TVL y el crecimiento de usuarios no se han sostenido, y el desarrollo del ecosistema es limitado. Su enfoque es demasiado estrecho, depende de la minería de liquidez y es difícil formar un ecosistema completo. En comparación, SUI sigue una ruta de L1 general, apoyando aplicaciones diversas y siendo más resistente a riesgos. La compatibilidad entre cadenas de Sei y sus ventajas lingüísticas son inferiores a las de SUI, aunque podría transformarse o integrarse completamente en el ecosistema EVM, es poco probable que amenace a SUI a corto plazo. Lo que merece más atención es Linera, incubada por Mysten, posicionada para micropagos de alta frecuencia, que podría funcionar como una cadena lateral de expansión para SUI, con una posición diferente a la de SUI.
Comparación con Ethereum L2: El ecosistema de Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) es próspero, con un TVL superior a 2 mil millones de dólares. La ventaja de SUI radica en su ultra baja latencia y alta concurrencia, lo que hace que los Rollup sean difíciles de igualar, además de que las tasas de Gas son bajas, lo que lo hace adecuado para aplicaciones como juegos de alta TPS. Por otro lado, Ethereum L2 disfruta de un fuerte efecto de red de capital y respaldo en seguridad. La competencia entre SUI y L2 es, en esencia, una competencia entre un nuevo paradigma (cadena pública) y un paradigma tradicional (Rollup), que a largo plazo puede coexistir, mientras que a corto plazo dependerá de quién pueda satisfacer mejor las necesidades de las aplicaciones.
Dos, avanzar a pasos agigantados, los datos ecológicos son destacados
Desde que la red principal de SUI se lanzó en mayo de 2023, el crecimiento de usuarios ha sido exponencial: para abril de 2025, se han creado más de 123 millones de direcciones de usuario en la cadena de SUI. Este número se acerca casi a la cantidad acumulada de direcciones de cadenas públicas establecidas como Tron. En la segunda mitad de 2024, el promedio de direcciones activas mensuales de SUI fue de aproximadamente 10 millones; sin embargo, desde mediados de febrero de 2025, este indicador experimentó un aumento abrupto, superando de manera constante los 40 millones a mediados de abril, multiplicándose por más de 4 veces. En cuanto a nuevos usuarios, a finales de 2024 se observó un "punto de inflexión": el número promedio diario de nuevas direcciones de billetera pasó de 150,000 a un nivel sostenido de más de 1 millón.
En particular, el surgimiento de nuevas cadenas de bloques a menudo va acompañado de una gran afluencia de fondos intercadena. SUI experimentó su primera ola de tráfico a través de puentes de terceros a mediados y finales de 2024: hasta noviembre de 2024, se habían acumulado aproximadamente 944.8 millones de dólares en fondos bridgeados. Para mediados de 2025, el total de valor bloqueado intercadena de SUI (TVL de puentes) es de aproximadamente 2.55 mil millones de dólares. Esto indica que, además del TVL interno de DeFi, hay una gran cantidad de activos que permanecen como activos puenteados, apoyando la demanda de liquidez en SUI. Además, con el aumento de las actividades de DeFi, la oferta de stablecoins en el ecosistema SUI ha crecido: a mediados de abril de 2025, la capitalización de mercado de las stablecoins de SUI alcanzó un nuevo récord histórico de más de 800 millones de dólares. Este tamaño ya es comparable al nivel de stablecoins de cadenas de bloques establecidas como Tron, lo que destaca la creciente confianza de los usuarios en la red SUI para el almacenamiento y transferencia de valor. En la composición de stablecoins, USDC sigue siendo el principal actor, con una participación de mercado siempre superior al 60%. USDT también se emitió en SUI a finales de 2024, manteniendo una cierta actividad.
Aunque sigue por detrás de Solana en términos de rendimiento, SUI ha cubierto completamente escenarios de alta frecuencia como DEX de libro de órdenes en cadena, PvP en tiempo real e interacciones sociales, y debido a la rápida finalización + ejecución paralela de DAG, ofrece una compatibilidad natural para micropagos, intercambio de activos dentro del juego y escritos de tipo "me gusta/comentarios" en redes sociales. Con la actualización posterior de Mahi-Mahi que tiene como objetivo >400 000 TPS, SUI continúa fortaleciendo su foso de escalabilidad, pero el evento de inactividad de 150 min del 2024-11-21 es una advertencia de que la estabilidad del protocolo central aún necesita validación continua bajo condiciones de alta concurrencia. Además, un bajo Gas promedio es el principal punto de venta de SUI para atraer a desarrolladores de "aplicaciones en tiempo real" en la cadena; sin embargo, si las tarifas máximas golpean repetidamente niveles altos, es probable que se produzca una pérdida de usuarios en escenarios de juegos y sociales. Los poseedores/participantes deben prestar atención a los parámetros del fondo de almacenamiento y al ritmo de las soluciones L2 para evaluar la curva de costos a largo plazo.
Actualmente, los datos del ecosistema SUI son muy destacados: primero, la resiliencia de su estructura de capital se está formando. En el Q2 de 2025, el TVL en estado estable será de aproximadamente 1.6 a 1.8 B USD, donde las stablecoins + LSD representan aproximadamente el 55%, y a pesar de la falta de incentivos y subsidios, se puede retener, lo que indica que el "capital pegajoso" después del ciclo de dinero caliente ya se ha comenzado a sedimentar. Además, la proporción de direcciones institucionales ha aumentado del 6% al 14% (se ha duplicado en seis meses, según el estándar de Artemis), la participación de los fondos minoristas ha disminuido, pero su actividad ha aumentado, lo que hace que los fondos estén más concentrados pero más activos, proporcionando un colchón de seguridad para la próxima expansión de apalancamiento/derivados.
Segundo, la tasa de retención de desarrolladores es superior a la de otras cadenas de bloques contemporáneas. Según Electric Capital, la tasa de supervivencia a 24 meses (desarrolladores que han contribuido en GitHub durante dos años) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Uno de los factores clave es: el modelo de objeto + el SDK nativo Walrus / Seal reduce el costo mental de "reescribir la estructura en cadena"; la mayoría de los equipos prefieren escribir su primer contrato en SUI en lugar de migrar.
En tercer lugar, la estructura de usuarios se está bifurcando (DeFi + entretenimiento de contenido), lo que impulsa la diversificación de las interacciones en la cadena. Los contratos DeFi representan aproximadamente el 49% del volumen de llamadas en la cadena; aplicaciones de contenido como FanTV, RECRD y Pebble City contribuyen con alrededor del 35% del volumen de llamadas. Las aplicaciones sociales y de consumo aún no se han puesto en marcha de verdad, lo que representa un mar azul potencial. La web3 para la creación de contenido (música, video) ya muestra signos en SUI, pero se puede avanzar más. Especialmente, dado que hay muchos usuarios de SUI en el sudeste asiático, se podría considerar productos sociales que se adapten a los hábitos de los usuarios de esa región. Videos cortos en la cadena localizados, recompensas de fans en la cadena, etc., podrían tener mercado. Cuando estos productos crezcan, podrían derivar en negocios como publicidad, análisis de datos, formando un ciclo positivo para la economía ecológica. Los productos sociales tienen un largo período de crecimiento, pero una vez que tienen éxito, son muy pegajosos.
Por ejemplo, para marzo de 2025, la cantidad de BTCFi bloqueada en la cadena SUI superó las 1000 BTC; en abril, los activos relacionados con BTC ya representaban el 10% del TVL total de SUI, incluyendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre otros. En otras palabras, ya hay aproximadamente 250 millones de dólares en bitcoins desempeñando un papel en SUI. Estos activos de bitcoin se utilizan plenamente en SUI: los usuarios pueden hipotecar activos vinculados a BTC a un protocolo de préstamos a cambio de stablecoins, logrando "ganar intereses con los holdings", o proporcionar liquidez BTC/stablecoin para obtener comisiones de transacción. Protocolos de liquidez todo en uno como Navi apoyaron rápidamente a BTC como colateral y lanzaron estrategias de agregación de rendimiento como "BTC Plus".
Cuarto, curva de crecimiento potencial: dos grandes vacíos entre RWA y derivados nativos. En el ámbito de RWA, Seal/Nautilus ofrece privacidad compliant + computación verificable, siendo una base natural para la emisión de bonos y participaciones de fondos; ya ha colaborado con Open Market Group (que planea emitir certificados de ingresos rwa en SUI), 21Shares (su ETP existente en SUI tiene un tamaño de aproximadamente 300M USD) para probar la tokenización de activos/bondados físicos, lo que trae oportunidades como SaaS para la emisión de RWA, identidad compliant como servicio, intercambio secundario en cadena y oráculos de valoración, entre otros. En cuanto a los perpetuos nativos/opciones, actualmente el OI de Perp en cadena es de aproximadamente 20m, de los cuales Bluefin representa alrededor del 70%. La diferencia entre la aplicación estilo Hyperliquid y SUI es "rendimiento vs agregación de liquidez". Si SUI decide hacer emparejamiento combinable/cruzado a nivel de consenso (como DeepBook 2.0), hay una oportunidad de desarrollar una infraestructura unificada de derivados, con un límite de espacio de crecimiento del 10x.
Tres, diseño prospectivo, la Fundación SUI, Mysten Labs y otros se convierten en fuerzas ecológicas clave
Un ecosistema próspero no puede prescindir de la catalización y el empoderamiento del capital estratégico. En el proceso de la ecología de SUI, desde su germinación hasta su rápido auge, varias instituciones han desempeñado un papel crucial. Su estrategia de inversión no es una simple apuesta financiera, sino que se basa en una profunda comprensión de la arquitectura tecnológica de SUI y el potencial ecológico, realizando una planificación prospectiva y sistemática, lo que ha catalizado la prosperidad del ecosistema de SUI.
El ecosistema de aplicaciones Sui actualmente se centra absolutamente en los activos financieros (DeFi + BTCFi), seguido de las categorías de entretenimiento (GameFi/NFT/redes sociales). Las herramientas nativas de IA y los derivados aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El verdadero vacío se concentra en dos áreas: el préstamo de RWA y los derivados en cadena: el primero espera la implementación de las soluciones de privacidad y cumplimiento de Seal/Nautilus, mientras que el segundo necesita una mayor profundidad de emparejamiento y herramientas de cobertura de riesgos.
Varios organismos son reconocidos por el mercado como los primeros descubridores y co-construidores estratégicos del ecosistema SUI. Poco después del lanzamiento de la mainnet de SUI, cuando el ecosistema aún se encontraba en una etapa temprana, estas instituciones, gracias a su aguda capacidad de juicio, tomaron decisiones rápidas e invirtieron estratégicamente en varios proyectos clave como Cetus, Navi, Momentum y Haedal. Estos proyectos
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El ecosistema SUI se desarrolla rápidamente, creando una base de Internet programable.
SUI: De cadena de bloques de alto rendimiento a base de Internet Programabilidad
A medida que la pila tecnológica de Web3 sigue evolucionando, el lenguaje de contratos inteligentes está migrando gradualmente del Solidity dominado por Ethereum hacia el lenguaje Move, que ofrece una mayor seguridad y capacidad de abstracción de recursos. Move fue desarrollado originalmente por Meta para su proyecto criptográfico Diem, y cuenta con características como la consideración de recursos como ciudadanos de primera clase y su amigabilidad con la verificación formal, convirtiéndose gradualmente en una opción de lenguaje importante para la arquitectura subyacente de la nueva generación de cadenas de bloques.
En este contexto de evolución, Aptos y SUI se han convertido en los dos núcleos representativos del ecosistema Move. Aptos fue lanzado por el antiguo equipo central de Diem, Aptos Labs, y continúa con la pila tecnológica nativa de Move, enfatizando la estabilidad, la seguridad y la arquitectura modular; mientras que SUI fue construido por Mysten Labs, introduciendo estructuras de datos orientadas a objetos y mecanismos de ejecución paralela, sobre la base del modelo de seguridad de Move, formando una rama SUI Move con más avances en rendimiento e innovación en paradigmas de desarrollo, reconfigurando la gestión de recursos en la cadena y el modo de ejecución de transacciones. Se puede decir que SUI es una Layer1 que realmente reconfigura el mecanismo de operación de contratos inteligentes y la gestión de recursos en la cadena desde los primeros principios; no está compitiendo en "alto TPS", sino reescribiendo cómo debe funcionar la blockchain. Esto hace que SUI no solo sea potente en rendimiento, sino que esté a la vanguardia de los paradigmas, sirviendo como base tecnológica para interacciones complejas en la cadena y aplicaciones masivas de Web3.
Uno, romper el cerco y reestructurar el patrón de la cadena pública
Después de que Solana entre en la era Firedancer, la curva de rendimiento puede mantenerse a la vanguardia; pero sigue siendo el paradigma de "intercambio de alta frecuencia en una sola cadena". SUI intenta responder a las demandas fuera de la carrera armamentista de rendimiento con una pila horizontal + privacidad/almacenamiento de extremo a extremo. Esto representa una diferencia significativa con Aptos (también es Move, pero sigue siendo escalamiento unidimensional) o Sei (cadena dedicada, concentración de profundidad de liquidez). Para las instituciones de inversión, esto significa:
Si valoras un alto TPS + tarifas de transacción continuas, Solana y las cadenas especializadas pueden ofrecer ganancias más rápidas;
Si se valora la "nueva aplicación de tipo" y el control de interfaz horizontal, el alpha de SUI proviene de la pista de SaaS/privacidad/offline que aún no está saturada;
Aptos y SUI se superponen en gran medida en DeFi y BTCFi, se debe tener cuidado con la competencia interna.
Comparado con Solana: Solana ha pasado por múltiples ciclos de mercado, su ecosistema es enorme. SUI, como recién llegado, tiene ventajas claras: utiliza el lenguaje Move, que es más seguro, evitando las vulnerabilidades causadas por la concurrencia Rust+Sealevel en Solana, y tiene requisitos de hardware más bajos, lo que reduce los costos de los nodos de validación, favoreciendo la descentralización. En términos de rendimiento, ambos son comparables, con un ligero aumento en el TPS de Solana y una menor latencia de confirmación en SUI. En cuanto al ecosistema, hay más proyectos y usuarios en Solana, que se centra en DeFi complejas (como Serum, Drift), mientras que SUI crece más rápido, y la actividad de los usuarios llegó a igualarse en un momento, diferenciándose mediante nuevos campos como BTCFi y LSD. La comunidad de Solana es madura, mientras que la comunidad internacional de SUI aún necesita expandirse. En el futuro, ambos pueden coexistir: Solana se inclina hacia un ecosistema nativo de criptomonedas, mientras que SUI se centra más en la penetración de Web2 y las redes sociales de juegos. Ambos buscan alcanzar límites de rendimiento: Solana depende de Firedancer para el multihilo, SUI se basa en la actualización de Mahi-Mahi.
Comparación con Aptos: Aptos y SUI tienen el mismo origen en Libra/Diem, Aptos se lanzó primero y obtuvo el estatus de "primer cadena Move" y una alta valoración. En el último año, el desarrollo del ecosistema de Aptos ha sido lento, y la actividad de usuarios y desarrolladores es inferior a la de SUI. Las razones incluyen: Aptos utiliza un complejo Block-STM en paralelo, lo que resulta en un rendimiento que disminuye notablemente con alta concurrencia, mientras que el modelo de objeto de SUI es más eficiente; Aptos se posiciona como una infraestructura financiera robusta, centrada en DeFi y NFT, con un estilo similar a los clones de Ethereum; SUI intenta narrativas diversas, con un rápido crecimiento de usuarios (803,000 nuevos usuarios de tokens, superando con creces a Aptos), pero con un mayor riesgo. En términos de incentivos, Aptos tuvo un airdrop pero carece de incentivos sostenidos, mientras que SUI, aunque no tiene airdrop, cuenta con un fuerte apoyo de la fundación, superando a Aptos en direcciones activas mensuales y volumen de transacciones en cadena. El equipo de Aptos y su capacidad financiera son fuertes, y en el futuro podrían centrarse en finanzas institucionales o el mercado de Asia Oriental, pero actualmente el mercado tiene una mejor opinión sobre SUI.
En comparación con Sei: Sei es una cadena de transacciones especializada que surgió en 2023, basada en Cosmos, enfocada en el comercio con libro de órdenes, con un tiempo de bloque de aproximadamente 500 ms. Intenta capturar el mercado de caídas de Solana, con una alta popularidad a corto plazo, pero su TVL y el crecimiento de usuarios no se han sostenido, y el desarrollo del ecosistema es limitado. Su enfoque es demasiado estrecho, depende de la minería de liquidez y es difícil formar un ecosistema completo. En comparación, SUI sigue una ruta de L1 general, apoyando aplicaciones diversas y siendo más resistente a riesgos. La compatibilidad entre cadenas de Sei y sus ventajas lingüísticas son inferiores a las de SUI, aunque podría transformarse o integrarse completamente en el ecosistema EVM, es poco probable que amenace a SUI a corto plazo. Lo que merece más atención es Linera, incubada por Mysten, posicionada para micropagos de alta frecuencia, que podría funcionar como una cadena lateral de expansión para SUI, con una posición diferente a la de SUI.
Comparación con Ethereum L2: El ecosistema de Ethereum L2 (como Arbitrum, Base) es próspero, con un TVL superior a 2 mil millones de dólares. La ventaja de SUI radica en su ultra baja latencia y alta concurrencia, lo que hace que los Rollup sean difíciles de igualar, además de que las tasas de Gas son bajas, lo que lo hace adecuado para aplicaciones como juegos de alta TPS. Por otro lado, Ethereum L2 disfruta de un fuerte efecto de red de capital y respaldo en seguridad. La competencia entre SUI y L2 es, en esencia, una competencia entre un nuevo paradigma (cadena pública) y un paradigma tradicional (Rollup), que a largo plazo puede coexistir, mientras que a corto plazo dependerá de quién pueda satisfacer mejor las necesidades de las aplicaciones.
Dos, avanzar a pasos agigantados, los datos ecológicos son destacados
Desde que la red principal de SUI se lanzó en mayo de 2023, el crecimiento de usuarios ha sido exponencial: para abril de 2025, se han creado más de 123 millones de direcciones de usuario en la cadena de SUI. Este número se acerca casi a la cantidad acumulada de direcciones de cadenas públicas establecidas como Tron. En la segunda mitad de 2024, el promedio de direcciones activas mensuales de SUI fue de aproximadamente 10 millones; sin embargo, desde mediados de febrero de 2025, este indicador experimentó un aumento abrupto, superando de manera constante los 40 millones a mediados de abril, multiplicándose por más de 4 veces. En cuanto a nuevos usuarios, a finales de 2024 se observó un "punto de inflexión": el número promedio diario de nuevas direcciones de billetera pasó de 150,000 a un nivel sostenido de más de 1 millón.
En particular, el surgimiento de nuevas cadenas de bloques a menudo va acompañado de una gran afluencia de fondos intercadena. SUI experimentó su primera ola de tráfico a través de puentes de terceros a mediados y finales de 2024: hasta noviembre de 2024, se habían acumulado aproximadamente 944.8 millones de dólares en fondos bridgeados. Para mediados de 2025, el total de valor bloqueado intercadena de SUI (TVL de puentes) es de aproximadamente 2.55 mil millones de dólares. Esto indica que, además del TVL interno de DeFi, hay una gran cantidad de activos que permanecen como activos puenteados, apoyando la demanda de liquidez en SUI. Además, con el aumento de las actividades de DeFi, la oferta de stablecoins en el ecosistema SUI ha crecido: a mediados de abril de 2025, la capitalización de mercado de las stablecoins de SUI alcanzó un nuevo récord histórico de más de 800 millones de dólares. Este tamaño ya es comparable al nivel de stablecoins de cadenas de bloques establecidas como Tron, lo que destaca la creciente confianza de los usuarios en la red SUI para el almacenamiento y transferencia de valor. En la composición de stablecoins, USDC sigue siendo el principal actor, con una participación de mercado siempre superior al 60%. USDT también se emitió en SUI a finales de 2024, manteniendo una cierta actividad.
Aunque sigue por detrás de Solana en términos de rendimiento, SUI ha cubierto completamente escenarios de alta frecuencia como DEX de libro de órdenes en cadena, PvP en tiempo real e interacciones sociales, y debido a la rápida finalización + ejecución paralela de DAG, ofrece una compatibilidad natural para micropagos, intercambio de activos dentro del juego y escritos de tipo "me gusta/comentarios" en redes sociales. Con la actualización posterior de Mahi-Mahi que tiene como objetivo >400 000 TPS, SUI continúa fortaleciendo su foso de escalabilidad, pero el evento de inactividad de 150 min del 2024-11-21 es una advertencia de que la estabilidad del protocolo central aún necesita validación continua bajo condiciones de alta concurrencia. Además, un bajo Gas promedio es el principal punto de venta de SUI para atraer a desarrolladores de "aplicaciones en tiempo real" en la cadena; sin embargo, si las tarifas máximas golpean repetidamente niveles altos, es probable que se produzca una pérdida de usuarios en escenarios de juegos y sociales. Los poseedores/participantes deben prestar atención a los parámetros del fondo de almacenamiento y al ritmo de las soluciones L2 para evaluar la curva de costos a largo plazo.
Actualmente, los datos del ecosistema SUI son muy destacados: primero, la resiliencia de su estructura de capital se está formando. En el Q2 de 2025, el TVL en estado estable será de aproximadamente 1.6 a 1.8 B USD, donde las stablecoins + LSD representan aproximadamente el 55%, y a pesar de la falta de incentivos y subsidios, se puede retener, lo que indica que el "capital pegajoso" después del ciclo de dinero caliente ya se ha comenzado a sedimentar. Además, la proporción de direcciones institucionales ha aumentado del 6% al 14% (se ha duplicado en seis meses, según el estándar de Artemis), la participación de los fondos minoristas ha disminuido, pero su actividad ha aumentado, lo que hace que los fondos estén más concentrados pero más activos, proporcionando un colchón de seguridad para la próxima expansión de apalancamiento/derivados.
Segundo, la tasa de retención de desarrolladores es superior a la de otras cadenas de bloques contemporáneas. Según Electric Capital, la tasa de supervivencia a 24 meses (desarrolladores que han contribuido en GitHub durante dos años) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Uno de los factores clave es: el modelo de objeto + el SDK nativo Walrus / Seal reduce el costo mental de "reescribir la estructura en cadena"; la mayoría de los equipos prefieren escribir su primer contrato en SUI en lugar de migrar.
En tercer lugar, la estructura de usuarios se está bifurcando (DeFi + entretenimiento de contenido), lo que impulsa la diversificación de las interacciones en la cadena. Los contratos DeFi representan aproximadamente el 49% del volumen de llamadas en la cadena; aplicaciones de contenido como FanTV, RECRD y Pebble City contribuyen con alrededor del 35% del volumen de llamadas. Las aplicaciones sociales y de consumo aún no se han puesto en marcha de verdad, lo que representa un mar azul potencial. La web3 para la creación de contenido (música, video) ya muestra signos en SUI, pero se puede avanzar más. Especialmente, dado que hay muchos usuarios de SUI en el sudeste asiático, se podría considerar productos sociales que se adapten a los hábitos de los usuarios de esa región. Videos cortos en la cadena localizados, recompensas de fans en la cadena, etc., podrían tener mercado. Cuando estos productos crezcan, podrían derivar en negocios como publicidad, análisis de datos, formando un ciclo positivo para la economía ecológica. Los productos sociales tienen un largo período de crecimiento, pero una vez que tienen éxito, son muy pegajosos.
Por ejemplo, para marzo de 2025, la cantidad de BTCFi bloqueada en la cadena SUI superó las 1000 BTC; en abril, los activos relacionados con BTC ya representaban el 10% del TVL total de SUI, incluyendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre otros. En otras palabras, ya hay aproximadamente 250 millones de dólares en bitcoins desempeñando un papel en SUI. Estos activos de bitcoin se utilizan plenamente en SUI: los usuarios pueden hipotecar activos vinculados a BTC a un protocolo de préstamos a cambio de stablecoins, logrando "ganar intereses con los holdings", o proporcionar liquidez BTC/stablecoin para obtener comisiones de transacción. Protocolos de liquidez todo en uno como Navi apoyaron rápidamente a BTC como colateral y lanzaron estrategias de agregación de rendimiento como "BTC Plus".
Cuarto, curva de crecimiento potencial: dos grandes vacíos entre RWA y derivados nativos. En el ámbito de RWA, Seal/Nautilus ofrece privacidad compliant + computación verificable, siendo una base natural para la emisión de bonos y participaciones de fondos; ya ha colaborado con Open Market Group (que planea emitir certificados de ingresos rwa en SUI), 21Shares (su ETP existente en SUI tiene un tamaño de aproximadamente 300M USD) para probar la tokenización de activos/bondados físicos, lo que trae oportunidades como SaaS para la emisión de RWA, identidad compliant como servicio, intercambio secundario en cadena y oráculos de valoración, entre otros. En cuanto a los perpetuos nativos/opciones, actualmente el OI de Perp en cadena es de aproximadamente 20m, de los cuales Bluefin representa alrededor del 70%. La diferencia entre la aplicación estilo Hyperliquid y SUI es "rendimiento vs agregación de liquidez". Si SUI decide hacer emparejamiento combinable/cruzado a nivel de consenso (como DeepBook 2.0), hay una oportunidad de desarrollar una infraestructura unificada de derivados, con un límite de espacio de crecimiento del 10x.
Tres, diseño prospectivo, la Fundación SUI, Mysten Labs y otros se convierten en fuerzas ecológicas clave
Un ecosistema próspero no puede prescindir de la catalización y el empoderamiento del capital estratégico. En el proceso de la ecología de SUI, desde su germinación hasta su rápido auge, varias instituciones han desempeñado un papel crucial. Su estrategia de inversión no es una simple apuesta financiera, sino que se basa en una profunda comprensión de la arquitectura tecnológica de SUI y el potencial ecológico, realizando una planificación prospectiva y sistemática, lo que ha catalizado la prosperidad del ecosistema de SUI.
El ecosistema de aplicaciones Sui actualmente se centra absolutamente en los activos financieros (DeFi + BTCFi), seguido de las categorías de entretenimiento (GameFi/NFT/redes sociales). Las herramientas nativas de IA y los derivados aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo. El verdadero vacío se concentra en dos áreas: el préstamo de RWA y los derivados en cadena: el primero espera la implementación de las soluciones de privacidad y cumplimiento de Seal/Nautilus, mientras que el segundo necesita una mayor profundidad de emparejamiento y herramientas de cobertura de riesgos.
Varios organismos son reconocidos por el mercado como los primeros descubridores y co-construidores estratégicos del ecosistema SUI. Poco después del lanzamiento de la mainnet de SUI, cuando el ecosistema aún se encontraba en una etapa temprana, estas instituciones, gracias a su aguda capacidad de juicio, tomaron decisiones rápidas e invirtieron estratégicamente en varios proyectos clave como Cetus, Navi, Momentum y Haedal. Estos proyectos