Regulación de monedas estables en Estados Unidos: un giro dramático de la muerte a la resurrección
Entre mayo y junio de 2025, el Senado de EE. UU. estuvo inmerso en una lucha en torno al "Proyecto de Ley de Innovación de Moneda Estable de EE. UU." (conocido como "Ley GENIUS"), que puede considerarse una épica batalla entre política y finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250,000 millones de dólares, pasó de "muerte programática" a "compromiso bipartidista" en un giro emocionante, y finalmente entró en la fase de debate completo en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria se encuentran meses de intercambios de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria, y las controversias morales provocadas por las "minas de criptomonedas" de ciertas familias políticas.
Revisión del proceso legislativo
Marzo de 2025: El senador republicano Bill Hagerty presentó oficialmente un borrador de ley, cuyo objetivo es establecer un sistema de regulación "federal + estatal" para las monedas estables de pago.
8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley fracasó inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando colectivamente bajo el argumento de "un conflicto de intereses de una cierta familia política".
15 de mayo: Las dos partes llevaron a cabo consultas urgentes y presentaron una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las cláusulas dirigidas a los negocios de criptomonedas de una cierta familia política, a cambio del apoyo parcial del Partido Demócrata.
20 de mayo: La enmienda fue aprobada por 66 votos a favor y 32 en contra, eliminando los obstáculos legislativos clave para la "moción de cierre del debate".
11 de junio: El Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora mayoría de 68 a 30, entrando en el proceso final de debate y enmienda.
El núcleo de esta serie de giros radica en la astucia del Partido Republicano al presentar el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que en el interior del Partido Demócrata, la preocupación por el "vacío regulatorio que genera riesgos financieros" ha llevado a una flexibilización de las posturas. El discurso de cabildeo del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es altamente provocador: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, China llenará el vacío con el renminbi digital!"
Análisis de términos clave
El diseño del marco regulatorio de la Ley GENIUS intenta buscar un equilibrio entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave se pueden resumir en seis pilares principales:
Doble regulación y umbral de emisión: Las monedas estables con un volumen de emisión superior a 10 mil millones de dólares están sujetas a la regulación federal (liderada por la Oficina del Contralor de la Moneda, OCC), mientras que las que están por debajo de los 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los federales.
Reserva 1:1 y aislamiento de activos: Se requiere que las monedas estables estén completamente respaldadas por efectivo, bonos del tesoro a corto plazo y otros activos de alta liquidez, y los activos de reserva deben estar estrictamente aislados de los fondos operativos.
Restricciones de acceso para gigantes tecnológicos: Las empresas tecnológicas no financieras que emitan monedas estables deben obtener la aprobación del nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio.
Protección del consumidor y prioridad en quiebras: Si el emisor quiebra, los tenedores de monedas estables pueden redimir sus activos de manera prioritaria, y las reservas no se incluirán en los bienes en quiebra.
Prevención de lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligando a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones.
Controversia sobre la exención de familias políticas: El proyecto de ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares del presidente participen en el negocio de la moneda estable, lo que genera controversia ética.
Análisis de impacto del mercado
La aprobación de la Ley GENIUS, si se lleva a cabo, provocará una transformación estructural en el mercado de moneda estable:
Ventajas ampliadas para los jugadores principales: Los emisores de grandes monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento, obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores pequeños y medianos.
Disposición transfronteriza de las finanzas tradicionales: grandes bancos y compañías de seguros han solicitado licencias relacionadas, planeando expandir su cuota de mercado a través de servicios de pago en cadena.
Impacto en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU.: La ley exige que las reservas de moneda estable se basen principalmente en bonos del Tesoro de EE.UU., lo que puede aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podría agravar el problema de "desajuste de plazos".
Conexión regulatoria global: La Unión Europea, el Reino Unido, Singapur, entre otros, han expresado su intención de ajustar sus políticas en referencia a la "Ley GENIUS", o de formar una "alianza de monedas estables en dólares".
Desafíos futuros
A pesar de que el Senado ha aprobado el proyecto de ley, aún enfrenta tres obstáculos:
Coordinación de la Cámara de Representantes: El proyecto de ley "STABLE" de la Cámara de Representantes presenta diferencias clave con la versión del Senado, y la coordinación entre ambas cámaras podría extenderse hasta antes del receso de agosto.
Actitud del presidente: ciertos intereses de familias políticas están profundamente vinculados a los detalles legislativos, lo que puede influir en la decisión final de la firma.
Desafíos legales: Algunas disposiciones de la ley pueden dar lugar a controversias constitucionales, existiendo la posibilidad de la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión
El objetivo final de la ley "GENIUS" no es solo regular el mercado, sino también implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE. UU. con moneda estable, Estados Unidos está intentando crear un "imperio del dólar digital". Sin embargo, esta apuesta también enfrenta grandes riesgos: el desarrollo alternativo de las finanzas descentralizadas o el surgimiento de las monedas digitales de otros países podrían desafiar la efectividad de la ley. En este momento histórico clave, el destino final de la ley "GENIUS" determinará en gran medida el panorama financiero global de la próxima década.
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El Senado de EE. UU. aprueba la Ley GENIUS: el marco de regulación de monedas estables está a punto de implementarse
Regulación de monedas estables en Estados Unidos: un giro dramático de la muerte a la resurrección
Entre mayo y junio de 2025, el Senado de EE. UU. estuvo inmerso en una lucha en torno al "Proyecto de Ley de Innovación de Moneda Estable de EE. UU." (conocido como "Ley GENIUS"), que puede considerarse una épica batalla entre política y finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250,000 millones de dólares, pasó de "muerte programática" a "compromiso bipartidista" en un giro emocionante, y finalmente entró en la fase de debate completo en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria se encuentran meses de intercambios de intereses entre los dos partidos, la lucha de cabildeo de los gigantes de la industria, y las controversias morales provocadas por las "minas de criptomonedas" de ciertas familias políticas.
Revisión del proceso legislativo
El núcleo de esta serie de giros radica en la astucia del Partido Republicano al presentar el proyecto de ley como una herramienta estratégica para la "hegemonía digital del dólar", mientras que en el interior del Partido Demócrata, la preocupación por el "vacío regulatorio que genera riesgos financieros" ha llevado a una flexibilización de las posturas. El discurso de cabildeo del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es altamente provocador: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas de las monedas estables, China llenará el vacío con el renminbi digital!"
Análisis de términos clave
El diseño del marco regulatorio de la Ley GENIUS intenta buscar un equilibrio entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave se pueden resumir en seis pilares principales:
Doble regulación y umbral de emisión: Las monedas estables con un volumen de emisión superior a 10 mil millones de dólares están sujetas a la regulación federal (liderada por la Oficina del Contralor de la Moneda, OCC), mientras que las que están por debajo de los 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los federales.
Reserva 1:1 y aislamiento de activos: Se requiere que las monedas estables estén completamente respaldadas por efectivo, bonos del tesoro a corto plazo y otros activos de alta liquidez, y los activos de reserva deben estar estrictamente aislados de los fondos operativos.
Restricciones de acceso para gigantes tecnológicos: Las empresas tecnológicas no financieras que emitan monedas estables deben obtener la aprobación del nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio.
Protección del consumidor y prioridad en quiebras: Si el emisor quiebra, los tenedores de monedas estables pueden redimir sus activos de manera prioritaria, y las reservas no se incluirán en los bienes en quiebra.
Prevención de lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligando a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones.
Controversia sobre la exención de familias políticas: El proyecto de ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares del presidente participen en el negocio de la moneda estable, lo que genera controversia ética.
Análisis de impacto del mercado
La aprobación de la Ley GENIUS, si se lleva a cabo, provocará una transformación estructural en el mercado de moneda estable:
Ventajas ampliadas para los jugadores principales: Los emisores de grandes monedas estables, debido a que ya han establecido reservas de cumplimiento, obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores pequeños y medianos.
Disposición transfronteriza de las finanzas tradicionales: grandes bancos y compañías de seguros han solicitado licencias relacionadas, planeando expandir su cuota de mercado a través de servicios de pago en cadena.
Impacto en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU.: La ley exige que las reservas de moneda estable se basen principalmente en bonos del Tesoro de EE.UU., lo que puede aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podría agravar el problema de "desajuste de plazos".
Conexión regulatoria global: La Unión Europea, el Reino Unido, Singapur, entre otros, han expresado su intención de ajustar sus políticas en referencia a la "Ley GENIUS", o de formar una "alianza de monedas estables en dólares".
Desafíos futuros
A pesar de que el Senado ha aprobado el proyecto de ley, aún enfrenta tres obstáculos:
Coordinación de la Cámara de Representantes: El proyecto de ley "STABLE" de la Cámara de Representantes presenta diferencias clave con la versión del Senado, y la coordinación entre ambas cámaras podría extenderse hasta antes del receso de agosto.
Actitud del presidente: ciertos intereses de familias políticas están profundamente vinculados a los detalles legislativos, lo que puede influir en la decisión final de la firma.
Desafíos legales: Algunas disposiciones de la ley pueden dar lugar a controversias constitucionales, existiendo la posibilidad de la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión
El objetivo final de la ley "GENIUS" no es solo regular el mercado, sino también implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE. UU. con moneda estable, Estados Unidos está intentando crear un "imperio del dólar digital". Sin embargo, esta apuesta también enfrenta grandes riesgos: el desarrollo alternativo de las finanzas descentralizadas o el surgimiento de las monedas digitales de otros países podrían desafiar la efectividad de la ley. En este momento histórico clave, el destino final de la ley "GENIUS" determinará en gran medida el panorama financiero global de la próxima década.