Análisis profundo de las cláusulas legales de las monedas estables principales: el holder puede no tener derecho a redimir
Recientemente, el colapso de UST ha causado un gran impacto en el mercado de criptomonedas, lo que ha suscitado dudas sobre la estabilidad de las monedas estables. La cuestión más crucial es si las monedas estables cuentan con suficiente respaldo en moneda fiduciaria y activos.
Las reservas son un indicador importante para medir el anclaje del valor de la moneda estable. Pero, si los términos legales de la moneda estable no otorgan a los holders el derecho a canjear los activos en cadena por moneda fiat, ¿tiene aún sentido este indicador?
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, y los resultados pueden sorprender a muchas personas.
Análisis de la moneda estable USDT
El artículo 3 de los términos de servicio de USDT establece que, si los fondos de reserva tienen insuficiencia de liquidez, no están disponibles o se pierden, Tether puede retrasar el canje o la retirada de USDT, y se reserva el derecho de canjear físicamente con los valores y otros activos en los fondos de reserva.
Esta cláusula sugiere que el USDT no está completamente respaldado por moneda fiduciaria y que Tether puede decidir la composición de las reservas. El informe de la Reserva Federal también señala que los activos de respaldo de Tether pueden depreciarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que conlleva un riesgo de corrida.
Es aún más importante destacar que Tether se reserva el derecho de "reembolso en especie". Es decir, al comprar USDT con dólares estadounidenses, también pueden devolver bonos, acciones y otros activos en lugar de dólares.
Además, solo los "clientes verificados de Tether" pueden canjear directamente la moneda estable con Tether. Los usuarios generales necesitan intercambiar a través de intermediarios como los intercambios. Las personas también pueden convertirse en "clientes directos" de Tether, pero deben completar el proceso de KYC.
Análisis de la moneda estable USDC
Los términos de redención de Circle son más estrictos. Los términos de servicio de USDC indican claramente que Circle no se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria equivalentes a la cantidad de USDC, sino que está respaldado por activos valorados en dólares en equivalente.
Aunque Circle promete que 1 USDC se puede canjear por 1 dólar, esto solo se aplica a sus socios institucionales. Los usuarios individuales no pueden convertirse en "usuarios directos" de Circle y ejercer su derecho de redención, solo pueden operar a través de instituciones colaboradoras.
Lo que es aún más preocupante es que Circle ha dejado claro que no garantiza que 1 USDC siempre sea igual a 1 dólar, ni es responsable de las pérdidas derivadas de la volatilidad del valor de USDC.
Resumen: los derechos del emisor y del usuario no son equivalentes
Desde el punto de vista legal, USDT y USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Sus reservas no están completamente vinculadas a la moneda fiduciaria, sino que incluyen una variedad de activos que pueden devaluarse.
Actualmente, a los usuarios les resulta difícil ejercer su derecho a intercambiar libremente monedas estables a través de medios legales. Para Tether, aunque los individuos pueden convertirse en clientes directos, Tether se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria. Para Circle, aunque se compromete a canjear moneda fiduciaria, no reconoce que los individuos tengan el derecho de ejercer dicho compromiso.
Los derechos de los emisores de moneda estable y los usuarios son claramente desiguales. Si los individuos pueden canjear en cualquier momento por moneda fiduciaria, Tether y Circle no han dado una respuesta clara. Esta situación debería alertar a los holders de moneda estable.
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LayerZeroHero
· hace12h
Ser engañados de招都让他们想完了
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AirdropChaser
· hace12h
La moneda estable tampoco es estable, me ha arruinado.
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LiquidatedAgain
· hace12h
Si hubiera sabido, habría cerrado todas las posiciones cuando UST colapsó, ¡qué lección arruinada!
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HalfPositionRunner
· hace12h
Mantén la estabilidad y sigue estable.
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TheShibaWhisperer
· hace13h
Sólo son ilusiones, ¿quién se atreve a decir que son estables?
Trampas legales de las monedas estables: derechos de redención en duda para los holders de USDT y USDC
Análisis profundo de las cláusulas legales de las monedas estables principales: el holder puede no tener derecho a redimir
Recientemente, el colapso de UST ha causado un gran impacto en el mercado de criptomonedas, lo que ha suscitado dudas sobre la estabilidad de las monedas estables. La cuestión más crucial es si las monedas estables cuentan con suficiente respaldo en moneda fiduciaria y activos.
Las reservas son un indicador importante para medir el anclaje del valor de la moneda estable. Pero, si los términos legales de la moneda estable no otorgan a los holders el derecho a canjear los activos en cadena por moneda fiat, ¿tiene aún sentido este indicador?
Este artículo se centrará en analizar los términos de servicio de las dos monedas estables más grandes por capitalización de mercado, USDT y USDC, y los resultados pueden sorprender a muchas personas.
Análisis de la moneda estable USDT
El artículo 3 de los términos de servicio de USDT establece que, si los fondos de reserva tienen insuficiencia de liquidez, no están disponibles o se pierden, Tether puede retrasar el canje o la retirada de USDT, y se reserva el derecho de canjear físicamente con los valores y otros activos en los fondos de reserva.
Esta cláusula sugiere que el USDT no está completamente respaldado por moneda fiduciaria y que Tether puede decidir la composición de las reservas. El informe de la Reserva Federal también señala que los activos de respaldo de Tether pueden depreciarse o carecer de liquidez bajo presión, lo que conlleva un riesgo de corrida.
Es aún más importante destacar que Tether se reserva el derecho de "reembolso en especie". Es decir, al comprar USDT con dólares estadounidenses, también pueden devolver bonos, acciones y otros activos en lugar de dólares.
Además, solo los "clientes verificados de Tether" pueden canjear directamente la moneda estable con Tether. Los usuarios generales necesitan intercambiar a través de intermediarios como los intercambios. Las personas también pueden convertirse en "clientes directos" de Tether, pero deben completar el proceso de KYC.
Análisis de la moneda estable USDC
Los términos de redención de Circle son más estrictos. Los términos de servicio de USDC indican claramente que Circle no se compromete a mantener reservas de moneda fiduciaria equivalentes a la cantidad de USDC, sino que está respaldado por activos valorados en dólares en equivalente.
Aunque Circle promete que 1 USDC se puede canjear por 1 dólar, esto solo se aplica a sus socios institucionales. Los usuarios individuales no pueden convertirse en "usuarios directos" de Circle y ejercer su derecho de redención, solo pueden operar a través de instituciones colaboradoras.
Lo que es aún más preocupante es que Circle ha dejado claro que no garantiza que 1 USDC siempre sea igual a 1 dólar, ni es responsable de las pérdidas derivadas de la volatilidad del valor de USDC.
Resumen: los derechos del emisor y del usuario no son equivalentes
Desde el punto de vista legal, USDT y USDC no son equivalentes a la moneda fiduciaria. Sus reservas no están completamente vinculadas a la moneda fiduciaria, sino que incluyen una variedad de activos que pueden devaluarse.
Actualmente, a los usuarios les resulta difícil ejercer su derecho a intercambiar libremente monedas estables a través de medios legales. Para Tether, aunque los individuos pueden convertirse en clientes directos, Tether se reserva el derecho de no canjear moneda fiduciaria. Para Circle, aunque se compromete a canjear moneda fiduciaria, no reconoce que los individuos tengan el derecho de ejercer dicho compromiso.
Los derechos de los emisores de moneda estable y los usuarios son claramente desiguales. Si los individuos pueden canjear en cualquier momento por moneda fiduciaria, Tether y Circle no han dado una respuesta clara. Esta situación debería alertar a los holders de moneda estable.