Tokenización de acciones: Comparación en profundidad de dos modelos principales y perspectivas futuras
Los activos del mundo real ( RWA ) la tokenización se ha convertido en un tema candente en el ámbito financiero. Especialmente la tokenización de acciones, con la entrada de gigantes de la tecnología financiera, esta transformación impulsada por la tecnología blockchain está en marcha. Este artículo analizará en profundidad la lógica interna de los productos de tokenización de acciones más populares en la actualidad, centrándose en cuestiones clave como "cómo lograrlo" y "cuáles son los riesgos".
Uno, la lógica subyacente del camino de cumplimiento
La principal desafío que enfrenta la tokenización de acciones es la conformidad. El mercado ha formado dos caminos de conformidad completamente diferentes:
Modo uno: xStocks - Ruta DeFi abierta
Los xStocks Token representan legalmente la propiedad o el interés en acciones reales, siendo un mapeo de las acciones en la cadena. Su núcleo radica en evitar riesgos legales mientras se abraza la apertura de la blockchain a través de múltiples entidades legales y un marco regulatorio claro.
Entidad emisora: emitida por la empresa suiza Backed Finance, cumpliendo con la ley DLT de Suiza.
Vehículo de propósito especial (SPV): Establecer un SPV en Liechtenstein para poseer acciones reales y lograr la separación de riesgos.
Activos respaldados: anclaje estricto 1:1, cada Token corresponde a una acción real.
Transparencia: integración con Chainlink PoR para lograr la prueba de reservas.
Liquidez de doble vía: CEX como creadores de mercado + protocolos DeFi que abren liquidez.
Modo dos: Robinhood - "jardín amurallado" priorizando la conformidad
El token de Robinhood es esencialmente un contrato de derivado financiero que rastrea el precio de las acciones, el token en la cadena es solo un certificado digital de los derechos del contrato. Es una forma pragmática de "arbitraje regulatorio", empaquetando el producto como una herramienta financiera existente y claramente regulada.
Entidad emisora: emitido por Robinhood Europe UAB, regulado por el banco central de Lituania.
Marco regulatorio: Se clasifica como derivados, siguiendo el marco de la MiFID II de la UE.
KYC en cadena y lista blanca: control de permisos estricto incorporado en el contrato inteligente.
Limitada combinabilidad DeFi: los activos están bloqueados dentro del ecosistema de Robinhood.
Planes futuros: se planea desarrollar su propia red Layer 2, Robinhood Chain.
Dos, las diferencias en la arquitectura técnica
1. Elección de la cadena de bloques de nivel base
xStocks eligió Solana: persigue un rendimiento extremo, soporta trading de alta frecuencia e interacciones DeFi.
Robinhood elige Arbitrum: hereda la seguridad de Ethereum y se prepara para construir su propia Layer 2 en el futuro.
2. Componentes técnicos clave
Contrato inteligente: xStocks está diseñado de manera abierta, Robinhood tiene restricciones de transferencia integradas.
Oráculo (: clave para la sincronización de información de precios y la prueba de reservas.
Interoperabilidad entre cadenas: como Chainlink CCIP, permite la transferencia de activos entre cadenas.
![Dos paradigmas de tokenización de acciones: xStocks se abre, Robinhood entra en el muro])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. Activos en la cadena y operación SPV
Para los tokens respaldados por activos, el SPV es la clave para conectar los activos reales con la blockchain:
Aislamiento de activos: acciones reales depositadas en un SPV independiente
Acuñación de Token: Autorización para acuñar en la cadena después de la confirmación de SPV
Distribución de Token: a través de intercambios de conformidad o ventas directas
Gestión del ciclo de vida: manejar acciones de la empresa como dividendos, división de acciones
Redención y destrucción: asegurar el equilibrio 1:1 entre la circulación en la cadena y las reservas fuera de la cadena.
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Tres, Modelo de negocio y evaluación de riesgos
) 1. Modelo de negocio
Robinhood:
Comisión de conversión de divisas
Potencial introducción de pagos por flujo de órdenes, servicios de membresía, etc.
Expandir el mercado de capital privado
xStocks:
Comisión de transacción
Tarifa de acuñación/reembolso
Servicio de tokenización de activos B2B
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) 2. Matriz de evaluación de riesgos
Riesgo regulatorio: cambios en las políticas, desafíos de cumplimiento transfronterizo
Riesgo tecnológico: vulnerabilidades de contratos inteligentes, fallos de oráculos
Riesgo de mercado: volatilidad de precios, falta de liquidez
Riesgo operativo: seguridad de custodia, falla de KYC/AML
Riesgo legal: calificación del producto poco clara, disputas transfronterizas
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Cuatro, Estructura del mercado y Perspectivas futuras
) Comparación de matriz de jugadores principales
El mercado ha formado tres grandes campamentos:
Modo de prioridad de cumplimiento: Robinhood, Hashnote
Modo DeFi abierto: xStocks, Synthetix
Proveedores de infraestructura: Securitize, Tokeny
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) tendencias del mercado
De la aislación a una profunda integración con TradFi y DeFi
La clarificación de la regulación fomenta la innovación en cumplimiento
La entrada de instituciones trae liquidez y confianza
La tokenización de capital privado se convierte en un nuevo mar azul
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) Futuras cuestiones clave
La coexistencia y competencia a largo plazo entre modos abiertos y cerrados
La carrera entre la innovación tecnológica y el marco legal
La tokenización de activos tiene un profundo impacto en los mercados financieros globales
La tokenización de acciones está remodelando el paradigma de emisión, negociación y propiedad de activos. A pesar de enfrentar numerosos desafíos, la dirección futura a la que apunta es irreversible. Los participantes del mercado necesitan abrazar esta revolución financiera de manera activa y prudente, basándose en una comprensión profunda de su lógica subyacente y los riesgos potenciales.
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GasWaster
· hace4h
La regulación no puede detener a la gente tomar por tonta, ¿verdad?
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Web3ExplorerLin
· hace4h
hipótesis: paralelismo fascinante entre el comercio de la ruta de la seda y la tokenización moderna de acciones... los puentes regulatorios están literalmente conectando TradFi a DeFi *mindblown*
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OnchainArchaeologist
· hace4h
Solo son las cadenas del cumplimiento, aún puedes jugar como quieras.
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CryptoCrazyGF
· hace4h
¿Otra vez cumplimiento? Con la regulación tan estricta, ¿qué se supone que se debe hacer?
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CryptoPhoenix
· hace4h
Si cae, debe renacer. El bull run definitivamente llegará.
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LiquidationWizard
· hace4h
Hay que decir que xStocks no es nada comparado con robinhood.
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BearMarketBard
· hace4h
También es cambiar de disfraz para tomar a la gente por tonta.
Las dos principales modalidades de tokenización de acciones: comparación profunda entre xStocks y Robinhood.
Tokenización de acciones: Comparación en profundidad de dos modelos principales y perspectivas futuras
Los activos del mundo real ( RWA ) la tokenización se ha convertido en un tema candente en el ámbito financiero. Especialmente la tokenización de acciones, con la entrada de gigantes de la tecnología financiera, esta transformación impulsada por la tecnología blockchain está en marcha. Este artículo analizará en profundidad la lógica interna de los productos de tokenización de acciones más populares en la actualidad, centrándose en cuestiones clave como "cómo lograrlo" y "cuáles son los riesgos".
Uno, la lógica subyacente del camino de cumplimiento
La principal desafío que enfrenta la tokenización de acciones es la conformidad. El mercado ha formado dos caminos de conformidad completamente diferentes:
Modo uno: xStocks - Ruta DeFi abierta
Los xStocks Token representan legalmente la propiedad o el interés en acciones reales, siendo un mapeo de las acciones en la cadena. Su núcleo radica en evitar riesgos legales mientras se abraza la apertura de la blockchain a través de múltiples entidades legales y un marco regulatorio claro.
Entidad emisora: emitida por la empresa suiza Backed Finance, cumpliendo con la ley DLT de Suiza.
Vehículo de propósito especial (SPV): Establecer un SPV en Liechtenstein para poseer acciones reales y lograr la separación de riesgos.
Activos respaldados: anclaje estricto 1:1, cada Token corresponde a una acción real.
Transparencia: integración con Chainlink PoR para lograr la prueba de reservas.
Liquidez de doble vía: CEX como creadores de mercado + protocolos DeFi que abren liquidez.
Modo dos: Robinhood - "jardín amurallado" priorizando la conformidad
El token de Robinhood es esencialmente un contrato de derivado financiero que rastrea el precio de las acciones, el token en la cadena es solo un certificado digital de los derechos del contrato. Es una forma pragmática de "arbitraje regulatorio", empaquetando el producto como una herramienta financiera existente y claramente regulada.
Entidad emisora: emitido por Robinhood Europe UAB, regulado por el banco central de Lituania.
Marco regulatorio: Se clasifica como derivados, siguiendo el marco de la MiFID II de la UE.
KYC en cadena y lista blanca: control de permisos estricto incorporado en el contrato inteligente.
Limitada combinabilidad DeFi: los activos están bloqueados dentro del ecosistema de Robinhood.
Planes futuros: se planea desarrollar su propia red Layer 2, Robinhood Chain.
Dos, las diferencias en la arquitectura técnica
1. Elección de la cadena de bloques de nivel base
xStocks eligió Solana: persigue un rendimiento extremo, soporta trading de alta frecuencia e interacciones DeFi.
Robinhood elige Arbitrum: hereda la seguridad de Ethereum y se prepara para construir su propia Layer 2 en el futuro.
2. Componentes técnicos clave
Contrato inteligente: xStocks está diseñado de manera abierta, Robinhood tiene restricciones de transferencia integradas.
Oráculo (: clave para la sincronización de información de precios y la prueba de reservas.
Interoperabilidad entre cadenas: como Chainlink CCIP, permite la transferencia de activos entre cadenas.
![Dos paradigmas de tokenización de acciones: xStocks se abre, Robinhood entra en el muro])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d189f7921df6f51a2ba8d4237ee264ba.webp(
) 3. Activos en la cadena y operación SPV
Para los tokens respaldados por activos, el SPV es la clave para conectar los activos reales con la blockchain:
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Tres, Modelo de negocio y evaluación de riesgos
) 1. Modelo de negocio
Robinhood:
xStocks:
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) 2. Matriz de evaluación de riesgos
![Dos paradigmas de tokenización de acciones: xStocks se abre, Robinhood entra en la muralla]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2a3d1351b734c8e2fdfa334d09c30744.webp(
Cuatro, Estructura del mercado y Perspectivas futuras
) Comparación de matriz de jugadores principales
El mercado ha formado tres grandes campamentos:
![Dos paradigmas de tokenización de acciones: xStocks se abre, Robinhood entra en el muro]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1184d4638bf8cc859527a01b8195b8c2.webp(
) tendencias del mercado
![Dos paradigmas de la tokenización de acciones: xStocks avanza hacia la apertura, Robinhood entra en la muralla]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6788731b29e485ddfe712b4656fb49cd.webp(
) Futuras cuestiones clave
La tokenización de acciones está remodelando el paradigma de emisión, negociación y propiedad de activos. A pesar de enfrentar numerosos desafíos, la dirección futura a la que apunta es irreversible. Los participantes del mercado necesitan abrazar esta revolución financiera de manera activa y prudente, basándose en una comprensión profunda de su lógica subyacente y los riesgos potenciales.
![Dos paradigmas de la tokenización de acciones: xStocks avanza hacia la apertura, Robinhood entra en el muro]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb6f62fa74e39567ac36b30129acc201.webp(