De la base a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de diez años de Robinhood
Un amigo describió a Vladimir Tenev como "el Robin Hood de las finanzas". Este apodo se convirtió más tarde en el nombre de una empresa que cambió la industria financiera, pero esa no es el inicio de la historia.
Tenev y Bhatt (Baiju Bhatt) son fundadores con antecedentes en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, donde se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura. Ambos no esperaban que en el futuro estarían profundamente vinculados a una generación de inversores minoristas. Pensaron que ellos habían elegido a los minoristas, pero en realidad fue la época la que los eligió a ellos.
Durante su período de estudios, Tenev comenzó a cuestionar las perspectivas de la investigación matemática. Estaba cansado de ese tipo de vida académica que podría consumir años sin resultados, y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por ingresos magros. Esta reflexión sobre el camino tradicional sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En otoño de 2011, el movimiento "Occupy Wall Street" alcanzó su punto máximo, y la insatisfacción pública con la industria financiera llegó a su apogeo. Tenev y Bart fundaron Chronos Research en Nueva York para desarrollar software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales mantenían a los inversores minoristas fuera del mercado financiero gracias a altas comisiones y complicadas reglas de transacción. Esto les hizo reflexionar: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En un momento en que surgen empresas emergentes de internet móvil como Uber e Instagram, los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comienzan a marcar la pauta. Por otro lado, en la industria financiera, los corredores de bajo costo como E-Trade todavía tienen dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Bhatt decidieron adaptarse a la ola de tecnología y consumo, transformando Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación millennial, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
La generación milenaria, Internet, comercio gratis - Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no anticiparon que esta decisión abriría una década extraordinaria para Robinhood.
Cazar a la generación milenaria
Robinhood puso su mirada en el mercado de océano azul que fue ignorado por los corredores de bolsa tradicionales en ese momento: la generación del milenio.
Una encuesta de Charles Schwab en 2018 mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una institución intermediaria. La generación del milenio es especialmente sensible a las "tarifas cero", y más de la mitad de los encuestados dijeron que cambiarían a plataformas con ventajas de precios.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban generalmente entre 8 y 10 dólares por transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. El modelo que permite operar con solo un dólar atrajo rápidamente a una gran cantidad de nuevos inversores, junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tenía un "aspecto lúdico", Robinhood logró aumentar la actividad de trading de los usuarios, e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al trading".
Esta transformación del modelo de tarifas finalmente obliga a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "pionero" que levantó la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir este galardón.
Esto es parte del éxito, pero no se considera el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenef describió la filosofía de la empresa al citar una frase de Gordon Gekko en la película "Wall Street": Lo más importante que tengo es información.
Esta frase revela el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por el flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad implica un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no obtener el mejor precio del mercado y pensar que están aprovechando el comercio sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando un usuario realiza un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público para su ejecución, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood. Estos creadores de mercado emparejan las compras y ventas con una diferencia de precio muy pequeña, obteniendo ganancias de ello. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de flujo de órdenes, es decir, el pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood, en realidad, está generando ingresos "en lugares que los usuarios no ven".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es la fuente de ingresos de Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con transacciones, y para el primer trimestre de 2021, esa cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, dijo en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, no es suficiente simplemente tener usuarios. Tienes que hacer que hagan clic constantemente en el botón 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "sin barreras" no solo trae comodidad, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Karns, realizó operaciones de opciones en Robinhood y descubrió que su cuenta mostraba una pérdida de hasta 730,000 dólares, muy por encima de la deuda de 16,000 dólares de su capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: "Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí." ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de cerca de 1,000,000 de dólares?
Robinhood ha dado en el clavo con la psicología de los jóvenes inversores minoristas: bajo umbral, gamificación, atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantiene estable en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino ofrece tiene un precio, Robinhood no es una excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de Estados Unidos y el fervor de inversión de la población, los usuarios de la plataforma y el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas han llegado una tras otra.
A finales de 2020, el regulador de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación contra Robinhood, acusándolo de no haber obtenido el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC señaló sin rodeos que, incluso considerando la ventaja de las comisiones cero, los usuarios en general todavía perdieron 34.1 millones de dólares debido a la desventaja de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a verse envuelto en un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que alberga los recuerdos de la infancia de una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en un objetivo de cortos masivos por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets y utilizaron plataformas de trading como Robinhood para comprar colectivamente, desatando una guerra de squeeze contra los cortos.
El precio de las acciones de GameStop pasó de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Un "levantamiento popular contra Wall Street" provocó una euforia financiera que sacudió al sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas, pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. Según las reglas de liquidación de la época, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completar la liquidación, y los corredores debían reservar anticipadamente un margen de riesgo para las transacciones de los usuarios. El aumento explosivo en el volumen de transacciones hizo que el margen que Robinhood necesitaba pagar a las instituciones de compensación se disparara.
En la mañana del 28 de enero, Tenev fue despertado por su esposa, quien le informó que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC), exigiendo que pagara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiamiento de Robinhood al límite en un instante.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante la noche, recaudando fondos por todas partes para asegurarse de que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistémicos. Al mismo tiempo, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató inmediatamente la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su rendición a los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities para manipular el mercado en protección de los intereses de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y una avalancha de críticas han llegado una tras otra. Robinhood de repente pasó de ser el amigo de los inversores minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a refugiarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1.000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3.400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública no cesaron en su acoso.
El 18 de febrero, Tenev fue convocado a comparecer ante una audiencia del Congreso de EE. UU.; frente a las preguntas de los congresistas, afirmó con firmeza que la decisión de Robinhood fue presionada por la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca cesaron. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una exhaustiva investigación sobre Robinhood, resultando en la mayor multa única de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de multa y 13 millones en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardián de los inversores minoristas", y tanto la reputación de la marca como la confianza del usuario han sufrido un duro golpe. En un instante, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en una situación comprometida", insatisfecho tanto por los inversores minoristas como vigilado por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a que los reguladores estadounidenses comiencen a reformar el sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que traerá un impacto a largo plazo para toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con la OPI que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood se hizo público en Nasdaq con el código HOOD, estableciendo un precio de emisión de 38 dólares y una valoración de aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la IPO no trajo a Robinhood el esperado festín de capital. En su primer día de cotización, el precio de las acciones cayó desde la apertura, cerrando finalmente en 34.82 dólares, lo que representa una caída del 8% respecto al precio de emisión. Aunque posteriormente hubo un breve repunte debido al entusiasmo de los minoristas y las compras institucionales, la tendencia general se mantuvo bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: algunos son optimistas sobre su papel como entrada financiera en la era de los minoristas, mientras que otros están preocupados por su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros.
Robinhood se encuentra en la encrucijada de la confianza y la duda, y también ha entrado oficialmente en la prueba real del mercado de capitales.
Pero en ese momento, pocas personas prestaron atención a una señal oculta entre las líneas de la solicitud de oferta pública: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se menciona repetidamente 318 veces.
La aparición frecuente e inadvertida es, sin embargo, una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es precisamente la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocando con la criptografía
Desde 2018, Robinhood ha estado incursionando silenciosamente en el negocio de las criptomonedas, siendo pionero en ofrecer servicios de intercambio de Bitcoin y Ethereum. En ese momento, esta estrategia parecía más un complemento a la línea de productos, aún lejos de convertirse en una estrategia central.
Pero el entusiasmo del mercado cambió rápidamente todo esto.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
13 me gusta
Recompensa
13
6
Compartir
Comentar
0/400
FloorSweeper
· hace2h
señales débiles por todas partes... robinhood solo está recolectando liquidez de salida minorista, para ser honesto, smh
Ver originalesResponder0
HodlVeteran
· hace2h
Los inversores minoristas tontos renacen, han caído en más trampas de las que tú has comido sal.
Ver originalesResponder0
ThatsNotARugPull
· hace2h
Otro trabajador obediente se revierte.
Ver originalesResponder0
BlockchainBard
· hace2h
inversor minorista enciende en el momento correcto
Ver originalesResponder0
DefiPlaybook
· hace2h
Investigador de datos en tiempo real de TVL, analiza el entorno de riesgo y las tendencias de subir desde tres dimensiones, habla con rigor, siempre duda.
Robinhood diez años de trayectoria: de plataforma de inversores minoristas sin comisiones a gigante de Activos Cripto
De la base a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de diez años de Robinhood
Un amigo describió a Vladimir Tenev como "el Robin Hood de las finanzas". Este apodo se convirtió más tarde en el nombre de una empresa que cambió la industria financiera, pero esa no es el inicio de la historia.
Tenev y Bhatt (Baiju Bhatt) son fundadores con antecedentes en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, donde se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura. Ambos no esperaban que en el futuro estarían profundamente vinculados a una generación de inversores minoristas. Pensaron que ellos habían elegido a los minoristas, pero en realidad fue la época la que los eligió a ellos.
Durante su período de estudios, Tenev comenzó a cuestionar las perspectivas de la investigación matemática. Estaba cansado de ese tipo de vida académica que podría consumir años sin resultados, y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por ingresos magros. Esta reflexión sobre el camino tradicional sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En otoño de 2011, el movimiento "Occupy Wall Street" alcanzó su punto máximo, y la insatisfacción pública con la industria financiera llegó a su apogeo. Tenev y Bart fundaron Chronos Research en Nueva York para desarrollar software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales mantenían a los inversores minoristas fuera del mercado financiero gracias a altas comisiones y complicadas reglas de transacción. Esto les hizo reflexionar: ¿la tecnología que sirve a las instituciones también puede servir a los minoristas?
En un momento en que surgen empresas emergentes de internet móvil como Uber e Instagram, los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comienzan a marcar la pauta. Por otro lado, en la industria financiera, los corredores de bajo costo como E-Trade todavía tienen dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Bhatt decidieron adaptarse a la ola de tecnología y consumo, transformando Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación millennial, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
La generación milenaria, Internet, comercio gratis - Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no anticiparon que esta decisión abriría una década extraordinaria para Robinhood.
Cazar a la generación milenaria
Robinhood puso su mirada en el mercado de océano azul que fue ignorado por los corredores de bolsa tradicionales en ese momento: la generación del milenio.
Una encuesta de Charles Schwab en 2018 mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una institución intermediaria. La generación del milenio es especialmente sensible a las "tarifas cero", y más de la mitad de los encuestados dijeron que cambiarían a plataformas con ventajas de precios.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban generalmente entre 8 y 10 dólares por transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. El modelo que permite operar con solo un dólar atrajo rápidamente a una gran cantidad de nuevos inversores, junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tenía un "aspecto lúdico", Robinhood logró aumentar la actividad de trading de los usuarios, e incluso cultivó un grupo de jóvenes usuarios "adictos al trading".
Esta transformación del modelo de tarifas finalmente obliga a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que reducirían la comisión por cada transacción a cero. Robinhood se convirtió en el "pionero" que levantó la bandera de cero comisiones.
Adoptando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir este galardón.
Esto es parte del éxito, pero no se considera el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenef describió la filosofía de la empresa al citar una frase de Gordon Gekko en la película "Wall Street": Lo más importante que tengo es información.
Esta frase revela el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por el flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad implica un costo más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios pueden no obtener el mejor precio del mercado y pensar que están aprovechando el comercio sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando un usuario realiza un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público para su ejecución, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado que colaboran con Robinhood. Estos creadores de mercado emparejan las compras y ventas con una diferencia de precio muy pequeña, obteniendo ganancias de ello. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de flujo de órdenes, es decir, el pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood, en realidad, está generando ingresos "en lugares que los usuarios no ven".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es la fuente de ingresos de Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con transacciones, y para el primer trimestre de 2021, esa cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años la proporción ha disminuido ligeramente, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, dijo en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, no es suficiente simplemente tener usuarios. Tienes que hacer que hagan clic constantemente en el botón 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "sin barreras" no solo trae comodidad, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Karns, realizó operaciones de opciones en Robinhood y descubrió que su cuenta mostraba una pérdida de hasta 730,000 dólares, muy por encima de la deuda de 16,000 dólares de su capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota a su familia que decía: "Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí." ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar un apalancamiento de cerca de 1,000,000 de dólares?
Robinhood ha dado en el clavo con la psicología de los jóvenes inversores minoristas: bajo umbral, gamificación, atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantiene estable en alrededor de 35 años.
Pero todo lo que el destino ofrece tiene un precio, Robinhood no es una excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de Estados Unidos y el fervor de inversión de la población, los usuarios de la plataforma y el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron temporalmente los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas han llegado una tras otra.
A finales de 2020, el regulador de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante la gamificación, pero no logró proporcionar el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación contra Robinhood, acusándolo de no haber obtenido el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC señaló sin rodeos que, incluso considerando la ventaja de las comisiones cero, los usuarios en general todavía perdieron 34.1 millones de dólares debido a la desventaja de precios. Robinhood negó las acusaciones, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a verse envuelto en un torbellino de opiniones fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que alberga los recuerdos de la infancia de una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en un objetivo de cortos masivos por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de inversores minoristas no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets y utilizaron plataformas de trading como Robinhood para comprar colectivamente, desatando una guerra de squeeze contra los cortos.
El precio de las acciones de GameStop pasó de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, con un aumento de más del 2300%. Un "levantamiento popular contra Wall Street" provocó una euforia financiera que sacudió al sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas, pronto se convirtió en el momento más oscuro de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. Según las reglas de liquidación de la época, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completar la liquidación, y los corredores debían reservar anticipadamente un margen de riesgo para las transacciones de los usuarios. El aumento explosivo en el volumen de transacciones hizo que el margen que Robinhood necesitaba pagar a las instituciones de compensación se disparara.
En la mañana del 28 de enero, Tenev fue despertado por su esposa, quien le informó que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC), exigiendo que pagara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó a la cadena de financiamiento de Robinhood al límite en un instante.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante la noche, recaudando fondos por todas partes para asegurarse de que la plataforma no fuera arrastrada por riesgos sistémicos. Al mismo tiempo, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones populares como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató inmediatamente la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su rendición a los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities para manipular el mercado en protección de los intereses de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y una avalancha de críticas han llegado una tras otra. Robinhood de repente pasó de ser el amigo de los inversores minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a refugiarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1.000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3.400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública no cesaron en su acoso.
El 18 de febrero, Tenev fue convocado a comparecer ante una audiencia del Congreso de EE. UU.; frente a las preguntas de los congresistas, afirmó con firmeza que la decisión de Robinhood fue presionada por la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de ello, las dudas nunca cesaron. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una exhaustiva investigación sobre Robinhood, resultando en la mayor multa única de la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones de multa y 13 millones en compensación a los clientes.
El evento de GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardián de los inversores minoristas", y tanto la reputación de la marca como la confianza del usuario han sufrido un duro golpe. En un instante, Robinhood se ha convertido en un "superviviente en una situación comprometida", insatisfecho tanto por los inversores minoristas como vigilado por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a que los reguladores estadounidenses comiencen a reformar el sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que traerá un impacto a largo plazo para toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood avanzó con la OPI que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood se hizo público en Nasdaq con el código HOOD, estableciendo un precio de emisión de 38 dólares y una valoración de aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la IPO no trajo a Robinhood el esperado festín de capital. En su primer día de cotización, el precio de las acciones cayó desde la apertura, cerrando finalmente en 34.82 dólares, lo que representa una caída del 8% respecto al precio de emisión. Aunque posteriormente hubo un breve repunte debido al entusiasmo de los minoristas y las compras institucionales, la tendencia general se mantuvo bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: algunos son optimistas sobre su papel como entrada financiera en la era de los minoristas, mientras que otros están preocupados por su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros.
Robinhood se encuentra en la encrucijada de la confianza y la duda, y también ha entrado oficialmente en la prueba real del mercado de capitales.
Pero en ese momento, pocas personas prestaron atención a una señal oculta entre las líneas de la solicitud de oferta pública: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se menciona repetidamente 318 veces.
La aparición frecuente e inadvertida es, sin embargo, una declaración de un cambio estratégico.
Crypto, es precisamente la nueva narrativa que Robinhood ha desvelado silenciosamente.
Chocando con la criptografía
Desde 2018, Robinhood ha estado incursionando silenciosamente en el negocio de las criptomonedas, siendo pionero en ofrecer servicios de intercambio de Bitcoin y Ethereum. En ese momento, esta estrategia parecía más un complemento a la línea de productos, aún lejos de convertirse en una estrategia central.
Pero el entusiasmo del mercado cambió rápidamente todo esto.
En 2021, los medios describieron así