La nueva política arancelaria provoca turbulencias en los mercados globales, y las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal (FED) aumentan.
¿Cuál es el impacto de la implementación de aranceles equivalentes?
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Esta semana, la nueva política arancelaria superó las expectativas del mercado, y los activos de riesgo global cayeron drásticamente.
En cuanto a las acciones de EE. UU., el índice S&P 500 ha caído un 10% en dos días, marcando la mayor caída en casi cuatro años. El Dow Jones cayó un 7.6% en la semana, mientras que el Nasdaq entró en un mercado bajista. El ETF de semiconductores se desplomó un 16% en una semana, su peor desempeño en más de veinte años. El índice VIX alcanzó un pico de más de 40, reflejando que el miedo en el mercado a corto plazo ha alcanzado su punto máximo.
Los activos refugio mostraron un rendimiento diverso, con el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años cayendo drásticamente 32 puntos básicos hasta el 3.93%, alcanzando un mínimo en casi seis meses. El oro al contado subió y luego bajó, con una caída semanal del 1.7%. El índice del dólar tuvo una caída semanal del 1.1%.
El mercado de materias primas ha sufrido un duro golpe, el petróleo Brent cayó un 10.4% hasta 61.8 dólares/barril, afectado por el aumento de producción de la OPEP+ y la doble presión de las preocupaciones sobre la demanda. El precio del cobre cayó un 13.9%, marcando la mayor caída semanal en casi un año. El mineral de hierro cayó un 3.1%.
El rendimiento del mercado de criptomonedas es complejo; Bitcoin subió brevemente tras la implementación de la política arancelaria, pero luego cayó junto con el mercado global, con una caída total menor que la de las acciones estadounidenses. Esto refleja la doble naturaleza de Bitcoin como activo refugio y activo de riesgo.
2. Análisis de datos económicos
2.1 Análisis de políticas arancelarias
La amplitud y la fuerza de esta política arancelaria superan las expectativas del mercado. Se establece un arancel base de alrededor del 10% para los aliados tradicionales, se imponen aranceles altos del 25% al 54% a los países asiáticos, y la Unión Europea también enfrenta un aumento del 20%.
Esta política tiene un fuerte matiz político, con el objetivo de construir legitimidad, aumentar los ingresos fiscales, allanar el camino para políticas de reducción de impuestos, al mismo tiempo que fortalece las cartas de negociación en el exterior y promueve el regreso de la industria manufacturera.
La política, aunque simple y drástica, ha dejado espacio para negociaciones. Países como Corea del Sur y Japón ya han iniciado negociaciones activas con Estados Unidos. Las medidas de represalia de China y la Unión Europea merecen atención, ya que podrían prolongar el ciclo de confrontación entre ambas partes.
Después de la implementación de la política arancelaria, la preocupación del mercado por el riesgo de recesión futura ha aumentado, y el mercado de tasas de interés ya ha comenzado a anticipar cuatro recortes de tasas a lo largo del año.
2.2 Datos de empleo no agrícola
A primera vista, los datos de empleo no agrícola son robustos, pero surgen problemas estructurales:
La tasa oficial de desempleo es del 4.2%, pero la tasa de desempleo U6 alcanza el 7.9%
Se revisó a la baja el total de empleos en enero y febrero en 48,000.
La tasa de desempleo ha aumentado durante dos meses consecutivos
La tasa de crecimiento del salario promedio por hora sigue desacelerándose
La tasa de participación laboral sigue en niveles bajos
A pesar de que no se puede negar que el mercado laboral es fundamentalmente sólido, están acumulándose señales de deterioro estructural.
3. Liquidez y tasas de interés
El tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene en alrededor de 6.1 billones. El mercado de tasas de interés ha experimentado un ajuste drástico en sus expectativas:
Las tasas de interés a futuro SOFR han bajado considerablemente, lo que muestra que el mercado espera que la Reserva Federal pueda recortar las tasas antes de lo previsto.
Las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 2 y 10 años han caído rápidamente de manera sincronizada, reflejando el pesimismo del mercado sobre las perspectivas económicas.
El mercado en general ha entrado en la etapa de "depreciación de precios"
La declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, es cautelosa, reconociendo el riesgo de estanflación, pero no ajusta la postura de política por el momento; la espera sigue siendo el tono principal.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
Los principales riesgos que enfrenta el mercado actualmente:
La incertidumbre sobre la escalada de represalias arancelarias
La contradicción entre la reacción rezagada de los datos económicos y la toma de decisiones políticas.
El mercado carece de "caminos de política con precio"
Análisis integral indica:
Referencia de transacción: la alta inflación combinada con el impacto de los aranceles provoca un reajuste de las expectativas de recesión global.
La caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. refleja la apertura del espacio político y el aumento de las expectativas macroeconómicas pesimistas.
La volatilidad de los activos de riesgo refleja la falta de confianza del mercado en el futuro
Aunque los activos alternativos tienen una lógica de cobertura, siguen siendo difíciles de fortalecer de forma independiente debido a las limitaciones de liquidez
Para las criptomonedas, se recomienda mantener una posición neutral, controlar el apalancamiento y estar atentos a los cambios en la política de la Reserva Federal. Si la Reserva Federal se ve obligada a aflojar rápidamente, Bitcoin podría convertirse nuevamente en un activo de intermediación de liquidez.
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ApyWhisperer
· hace6h
El mercado de valores de EE. UU. está así de mal, ¿cómo me atrevo a mirar mi BTC?
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ThatsNotARugPull
· hace6h
Esto es demasiado triste, el mercado ha tenido una gran caída.
La nueva política arancelaria provoca turbulencias en los mercados globales, y las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal (FED) aumentan.
¿Cuál es el impacto de la implementación de aranceles equivalentes?
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Esta semana, la nueva política arancelaria superó las expectativas del mercado, y los activos de riesgo global cayeron drásticamente.
En cuanto a las acciones de EE. UU., el índice S&P 500 ha caído un 10% en dos días, marcando la mayor caída en casi cuatro años. El Dow Jones cayó un 7.6% en la semana, mientras que el Nasdaq entró en un mercado bajista. El ETF de semiconductores se desplomó un 16% en una semana, su peor desempeño en más de veinte años. El índice VIX alcanzó un pico de más de 40, reflejando que el miedo en el mercado a corto plazo ha alcanzado su punto máximo.
Los activos refugio mostraron un rendimiento diverso, con el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años cayendo drásticamente 32 puntos básicos hasta el 3.93%, alcanzando un mínimo en casi seis meses. El oro al contado subió y luego bajó, con una caída semanal del 1.7%. El índice del dólar tuvo una caída semanal del 1.1%.
El mercado de materias primas ha sufrido un duro golpe, el petróleo Brent cayó un 10.4% hasta 61.8 dólares/barril, afectado por el aumento de producción de la OPEP+ y la doble presión de las preocupaciones sobre la demanda. El precio del cobre cayó un 13.9%, marcando la mayor caída semanal en casi un año. El mineral de hierro cayó un 3.1%.
El rendimiento del mercado de criptomonedas es complejo; Bitcoin subió brevemente tras la implementación de la política arancelaria, pero luego cayó junto con el mercado global, con una caída total menor que la de las acciones estadounidenses. Esto refleja la doble naturaleza de Bitcoin como activo refugio y activo de riesgo.
2. Análisis de datos económicos
2.1 Análisis de políticas arancelarias
La amplitud y la fuerza de esta política arancelaria superan las expectativas del mercado. Se establece un arancel base de alrededor del 10% para los aliados tradicionales, se imponen aranceles altos del 25% al 54% a los países asiáticos, y la Unión Europea también enfrenta un aumento del 20%.
Esta política tiene un fuerte matiz político, con el objetivo de construir legitimidad, aumentar los ingresos fiscales, allanar el camino para políticas de reducción de impuestos, al mismo tiempo que fortalece las cartas de negociación en el exterior y promueve el regreso de la industria manufacturera.
La política, aunque simple y drástica, ha dejado espacio para negociaciones. Países como Corea del Sur y Japón ya han iniciado negociaciones activas con Estados Unidos. Las medidas de represalia de China y la Unión Europea merecen atención, ya que podrían prolongar el ciclo de confrontación entre ambas partes.
Después de la implementación de la política arancelaria, la preocupación del mercado por el riesgo de recesión futura ha aumentado, y el mercado de tasas de interés ya ha comenzado a anticipar cuatro recortes de tasas a lo largo del año.
2.2 Datos de empleo no agrícola
A primera vista, los datos de empleo no agrícola son robustos, pero surgen problemas estructurales:
A pesar de que no se puede negar que el mercado laboral es fundamentalmente sólido, están acumulándose señales de deterioro estructural.
3. Liquidez y tasas de interés
El tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene en alrededor de 6.1 billones. El mercado de tasas de interés ha experimentado un ajuste drástico en sus expectativas:
La declaración del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, es cautelosa, reconociendo el riesgo de estanflación, pero no ajusta la postura de política por el momento; la espera sigue siendo el tono principal.
II. Perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
Los principales riesgos que enfrenta el mercado actualmente:
Análisis integral indica:
Para las criptomonedas, se recomienda mantener una posición neutral, controlar el apalancamiento y estar atentos a los cambios en la política de la Reserva Federal. Si la Reserva Federal se ve obligada a aflojar rápidamente, Bitcoin podría convertirse nuevamente en un activo de intermediación de liquidez.