Compte à rebours avant l'entrée en vigueur des règlements : la "guerre secrète" sur la garde des stablecoins dans le secteur bancaire de Hong Kong s'intensifie
Auteur : Huang Zixiao, journaliste pour le 21ème siècle, rapport économique Huang Zixiao
À une semaine de l'entrée en vigueur de l'« ordonnance sur les stablecoins » à Hong Kong, une "guerre secrète" autour des services de garde se joue discrètement.
Les règlements exigent que les émetteurs de stablecoins trouvent un dépositaire pour leurs actifs de réserve, ce qui crée de nouvelles opportunités commerciales pour le secteur bancaire de Hong Kong.
Dans le contexte d'une compression de la marge d'intérêt nette, si une banque est choisie comme banque dépositaire, cela signifie qu'elle obtient un revenu non lié aux intérêts précieux.
Selon des journalistes du 21e siècle, certaines institutions qui envisagent de demander un permis ont déjà choisi leurs banques dépositaires : ZhongAn Bank et Deutsche Bank ont été sélectionnées ; Standard Chartered Bank et Tianxing Bank sont également des banques dépositaires potentielles ; HSBC a récemment lancé de nouveaux services liés aux actifs virtuels ; de plus, les banques chinoises à Hong Kong se positionnent également activement, avec China Merchants Bank, notamment sa filiale China Merchants Yonglong Bank, qui intensifie la promotion de ses services de garde de stablecoins.
Le secteur bancaire de Hong Kong est vaste et des possibilités d'imagination persistent : un seul émetteur choisira-t-il une seule banque dépositaire ? Plusieurs émetteurs choisiront-ils la même banque dépositaire ? Le nombre de licences initiales dépassera-t-il trois ?
Des professionnels de l'industrie ont déclaré aux journalistes que les banques peuvent élargir leur distribution et leurs activités de trading grâce à leur statut de dépositaire, enrichissant ainsi leurs sources de revenus. Cependant, il convient de noter que Hong Kong renforce récemment la réglementation sur la garde des actifs virtuels, et les types de licences pourraient être consolidés et simplifiés.
Qui seront les trois gardiens du "sandbox" ?
Du point de vue du mode d'émission, l'émetteur de stablecoins restitue 1 stablecoin à l'utilisateur pour chaque unité de monnaie fiduciaire reçue, la monnaie fiduciaire reçue formant ainsi un actif de réserve, et les intérêts générés deviennent la principale source de revenus de l'émetteur. L'énorme actif de réserve a créé une demande de garde.
Selon les "Règlements sur les Stablecoins" de Hong Kong, l'émetteur doit choisir une tierce partie pour la garde des actifs de réserve, comme une banque agréée de Hong Kong ou une institution qualifiée approuvée par l'Autorité monétaire de Hong Kong, la première étant appelée banque de réserve ou banque dépositaire.
En août dernier, la Banque de Hong Kong a annoncé les trois demandeurs dans le cadre du premier sandbox pour les émetteurs de stablecoins : Yuan Coin Innovation Technology, JD Coin Chain Technology, ainsi qu'un consortium composé de Standard Chartered Bank, ANZ Group et Hong Kong Telecommunications, qui sont également les trois institutions les plus susceptibles d'obtenir la première licence d'émission de stablecoins.
À ce jour, les trois institutions n'ont pas encore officiellement annoncé le choix de la banque dépositaire.
Dans ce cadre, Yuan Coin Innovation Technology a désigné ZhongAn Bank comme banque dépositaire de ses fonds de réserve. Les deux parties ont ZhongAn Online comme actionnaire commun, ZhongAn Online détenant indirectement 8,7 % des actions de Yuan Coin et, par l'intermédiaire de ZhongAn International, détenant 43,43 % des actions de ZhongAn Bank. Le président de ZhongAn International, Xu Wei, est également l'un des administrateurs de Yuan Coin Technology. ZhongAn Bank est la première banque numérique à Hong Kong à offrir des services de banque de réserve pour des stablecoins et sert actuellement deux plateformes de trading virtuelles autorisées. Avant ZhongAn Bank, la garde des monnaies fiduciaires de Yuan Coin Technology était assurée par OK Blockchain, exécutée par sa fiducie.
La technologie de la chaîne de JD Coin n'a pas encore annoncé officiellement de banque dépositaire. Les journalistes ont remarqué qu'en juillet dernier, la Banque Tianxing a annoncé sa coopération avec la technologie de la chaîne de JD Coin, déclarant qu'elle utiliserait ses avantages bancaires pour aider cette dernière à tenter des solutions de paiement transfrontalier basées sur des stablecoins, mais n'a pas mentionné de coopération de garde. Les récentes études de recherche de Guosheng Securities et Guojin Securities prévoient que la Banque Tianxing deviendra le dépositaire de la technologie de la chaîne de JD Coin. Les données montrent que la Banque Tianxing est détenue à 50,3 % par le groupe Xiaomi et à 44,1 % par Futu Holdings.
En fait, le groupe JD possède également une banque agréée à Hong Kong. En 2020, JD a collaboré avec Bank of China Hong Kong pour fonder la banque numérique Livi Bank. Le rapport annuel 2024 de Livi Bank montre que Bank of China Hong Kong détient 49,91 % des actions, JD Technology détient 23,73 % des actions et Jardine Matheson détient 26,36 % des actions, et il existe également des possibilités de coopération entre les deux parties. Livi Bank, tout comme les banques numériques mentionnées précédemment, à savoir la Star Bank et la ZhongAn Bank, est une banque numérique à Hong Kong.
La demande conjointe entre Standard Chartered, ANZ Group et Hong Kong Telecommunications a rassemblé l'expertise de chaque partie, certains estiment que Standard Chartered deviendra le dépositaire.
Auparavant, les trois parties ont annoncé la création d'une coentreprise dans une déclaration conjointe, et ont esquissé une répartition des tâches. Standard Chartered Bank fournit un soutien en matière d'infrastructure bancaire et de conformité pour la coentreprise, le groupe Anni développe des scénarios d'application pour l'écosystème Web3, et le groupe Anni s'appuie sur des avantages tels que les portefeuilles mobiles pour mettre en œuvre ces applications, mais il n'est pas encore clair si Standard Chartered Bank agira en tant que dépositaire. Guosen Securities estime que Standard Chartered fournira le dépôt des fonds, qu'Anni sera responsable du développement des contrats, et que Hong Kong Telecom s'occupera de l'intégration des paiements.
Cependant, la garde a toujours accordé de l'importance à l'indépendance des tiers, et le fait que l'émetteur soit également le dépositaire viole le principe de séparation des risques. La création d'une société de coopération entre les trois parties sépare l'émetteur et le dépositaire en deux entités distinctes ; le journaliste a également remarqué que Standard Chartered possède également une filiale indépendante, Zodia Custody, qui opère dans le domaine de la garde d'actifs numériques, ce qui pourrait permettre d'atteindre la "séparation" mentionnée ci-dessus et de répondre aux exigences d'indépendance du dépositaire.
Les banques chinoises capitalisent sur la garde des stablecoins
En plus des trois demandeurs dans le sandbox, le groupe Ant a récemment annoncé un "double déploiement" de stablecoins.
En 2024, le groupe Ant a ajusté sa structure organisationnelle, avec Ant International et Ant Digital Technologies créant respectivement des conseils d'administration et opérant de manière indépendante.
En juin de cette année, Ant International et Ant Technology ont annoncé qu'elles demanderaient respectivement une licence d'émetteur de stablecoins à Hong Kong. Des professionnels du secteur ont déclaré au journal 21st Century Business Herald que cette démarche correspond à la pratique habituelle des grandes entreprises Internet consistant à "faire concourir plusieurs équipes tout en testant leurs idées".
Parmi eux, la Banque de Réserve d'Ant Group a choisi Deutsche Bank. En juin de cette année, Deutsche Bank et Ant Group ont conclu un partenariat stratégique à Munich, en Allemagne, pour collaborer avec le département de finance scénarisée d'Ant Group afin d'explorer des solutions telles que les dépôts bancaires tokenisés et les paiements en stablecoins, fournissant une gestion des finances transfrontalières en temps réel, une gestion des réserves et des services de dépôt et de retrait pour les entités sous Ant Group.
Cependant, de plus en plus de banques exploitent le filon des stablecoins, en visant des opportunités dans la gestion des réserves. Selon les données de la Banque de Hong Kong du 30 juin, il y a actuellement 32 banques licenciées à Hong Kong.
Le président de la Banque centrale de Hong Kong, Yu Weiwen, a révélé dans un article publié le 23 juillet que, bien qu'il soit prévu que seulement quelques licences d'émetteur soient attribuées au départ, des dizaines d'institutions ont déjà pris contact avec l'équipe de la Banque centrale.
En mai de cette année, HSBC a lancé à Hong Kong une solution de gestion de trésorerie d'entreprise basée sur des dépôts tokenisés, Ant International devenant le premier client.
En parallèle, en plus de la technologie innovante des pièces circulaires dans le sandbox, la Banque Zhongan a précédemment déclaré au journaliste du 21e siècle que la Banque Zhongan avait engagé des discussions approfondies avec plusieurs émetteurs de stablecoins potentiels et était prête à se conformer aux exigences de la nouvelle politique à tout moment.
En plus des banques locales de Hong Kong mentionnées ci-dessus, des banques d'État chinoises intensifient également la promotion de leurs services de conservation.
Le 17 juillet, la China Merchants Bank a publié un tweet présentant le service de garde de réserves de stablecoins de sa filiale hongkongaise, China Merchants Yonglong Bank. La banque a déclaré qu'en termes de garde, il est nécessaire de séparer les actifs de réserve des actifs de l'émetteur lui-même sous la forme d'un plan de fiducie, les actifs sous-jacents étant détenus par le plan de fiducie.
Dans un mode spécifique, la Bank of China (Chine) peut agir en tant que dépositaire, tandis que la China Merchants Yonglong Trust (filiale de la première) agit en tant que fiduciaire, réalisant la garde des actifs de réserve et le rachat en temps réel ; de plus, si une société de gestion d'actifs de Hong Kong lance des parts de souscription de stablecoins, la Bank of China (Chine) peut également fournir des services de garde de produits.
De plus, la garde bancaire se situe au niveau de l'émission des stablecoins, et il existe également des services de garde du côté des utilisateurs. Une fois que les clients obtiennent des stablecoins, ils peuvent les déposer dans une garde d'échange (comme Hashkey, etc.) ou dans un portefeuille décentralisé personnel (fournisseur de services de portefeuille), pour une utilisation ou un échange ultérieur.
Quels sont les perspectives de revenus pour les affaires de garde ?
Pour le secteur bancaire de Hong Kong, dans un environnement de faibles taux d'intérêt, les services de conservation des réserves constituent une activité légère idéale.
Selon les données de la Hong Kong Monetary Authority, la marge d'intérêt nette des banques de Hong Kong est passée de 1,73 % au second semestre 2023 à 1,51 % au premier trimestre 2025.
Des professionnels de l'industrie ont déclaré aux journalistes que le taux de garde moyen du secteur se situe entre 0,1 % et 0,5 %, mais que les émetteurs négocient généralement des taux spécifiques lors du choix d'un dépositaire, et que les institutions de garde ne divulguent généralement pas ces taux.
En prenant l'exemple de Circle, la "première action de stablecoin", l'entreprise a désigné la Banque Mellon de New York comme dépositaire pour fournir des services de garde à ses actifs de réserve USDC de plus de 60 milliards de dollars. Sur cette base, Circle doit payer chaque année des frais de garde de plus d'un million de dollars à l'institution de garde. À cet égard, Circle a récemment annoncé qu'elle demandait une licence de banque de fiducie nationale pour fournir elle-même des services de garde.
Cependant, la réglementation des services de garde se resserre. Le 27 juin dernier, le Bureau des finances et de la trésorerie de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong ont lancé une consultation publique conjointe sur une proposition législative concernant un système de licence pour les fournisseurs de services de négociation et de garde d'actifs numériques.
"Hong Kong renforce la réglementation sur les activités de garde d'actifs numériques." Alex Zuo, vice-président senior de Cobo et responsable de la ligne de stablecoins, a déclaré au journaliste de 21st Century Business Herald que de nombreux commerçants pourraient à l'avenir avoir des comptes duals en monnaie fiduciaire et en stablecoin, et que les banques sont naturellement des institutions de garde idéales. Récemment, plusieurs banques de Hong Kong resserrent d'une part l'ouverture de nouveaux comptes VA (actifs virtuels), et d'autre part augmentent les contrôles aléatoires des enregistrements de commerce pour les clients existants.
Il a déclaré qu'auparavant, les institutions pouvaient exercer des activités de garde d'actifs virtuels via des licences telles que MSO et TCSP, mais actuellement, ces deux licences comptent des milliers de titulaires. Le régulateur souhaite réduire le nombre de licences concernées à quelques-unes, telles que VATP, VAOTC et VA Custody, afin de renforcer la régulation.
De plus, la banque de réserve peut également étendre ses activités à la distribution de canaux et aux opérations de trading d'actifs virtuels grâce à des services de garde. Guojin Securities pense que Circle émet USDC et le distribue via Coinbase, après avoir déduit moins de 1 % des coûts d'émission de base, les revenus d'intérêts sont répartis selon les parts correspondantes, tandis que le reste du pool de revenus nets est partagé à 50/50. Cependant, dans ce cas, le ratio de partage est assez extrême, et il est prévu que les banques concernées, même en se livrant à des activités de distribution, auront des ratios de partage significativement inférieurs à ceux de Coinbase.
La "Loi sur les Stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août, et le processus de délivrance des licences va bientôt s'ouvrir. La Banque centrale de Hong Kong a déclaré le 23 juillet qu'elle publierait la semaine prochaine un résumé du système de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins.
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Compte à rebours avant l'entrée en vigueur des règlements : la "guerre secrète" sur la garde des stablecoins dans le secteur bancaire de Hong Kong s'intensifie
Auteur : Huang Zixiao, journaliste pour le 21ème siècle, rapport économique Huang Zixiao
À une semaine de l'entrée en vigueur de l'« ordonnance sur les stablecoins » à Hong Kong, une "guerre secrète" autour des services de garde se joue discrètement.
Les règlements exigent que les émetteurs de stablecoins trouvent un dépositaire pour leurs actifs de réserve, ce qui crée de nouvelles opportunités commerciales pour le secteur bancaire de Hong Kong.
Dans le contexte d'une compression de la marge d'intérêt nette, si une banque est choisie comme banque dépositaire, cela signifie qu'elle obtient un revenu non lié aux intérêts précieux.
Selon des journalistes du 21e siècle, certaines institutions qui envisagent de demander un permis ont déjà choisi leurs banques dépositaires : ZhongAn Bank et Deutsche Bank ont été sélectionnées ; Standard Chartered Bank et Tianxing Bank sont également des banques dépositaires potentielles ; HSBC a récemment lancé de nouveaux services liés aux actifs virtuels ; de plus, les banques chinoises à Hong Kong se positionnent également activement, avec China Merchants Bank, notamment sa filiale China Merchants Yonglong Bank, qui intensifie la promotion de ses services de garde de stablecoins.
Le secteur bancaire de Hong Kong est vaste et des possibilités d'imagination persistent : un seul émetteur choisira-t-il une seule banque dépositaire ? Plusieurs émetteurs choisiront-ils la même banque dépositaire ? Le nombre de licences initiales dépassera-t-il trois ?
Des professionnels de l'industrie ont déclaré aux journalistes que les banques peuvent élargir leur distribution et leurs activités de trading grâce à leur statut de dépositaire, enrichissant ainsi leurs sources de revenus. Cependant, il convient de noter que Hong Kong renforce récemment la réglementation sur la garde des actifs virtuels, et les types de licences pourraient être consolidés et simplifiés.
Qui seront les trois gardiens du "sandbox" ?
Du point de vue du mode d'émission, l'émetteur de stablecoins restitue 1 stablecoin à l'utilisateur pour chaque unité de monnaie fiduciaire reçue, la monnaie fiduciaire reçue formant ainsi un actif de réserve, et les intérêts générés deviennent la principale source de revenus de l'émetteur. L'énorme actif de réserve a créé une demande de garde.
Selon les "Règlements sur les Stablecoins" de Hong Kong, l'émetteur doit choisir une tierce partie pour la garde des actifs de réserve, comme une banque agréée de Hong Kong ou une institution qualifiée approuvée par l'Autorité monétaire de Hong Kong, la première étant appelée banque de réserve ou banque dépositaire.
En août dernier, la Banque de Hong Kong a annoncé les trois demandeurs dans le cadre du premier sandbox pour les émetteurs de stablecoins : Yuan Coin Innovation Technology, JD Coin Chain Technology, ainsi qu'un consortium composé de Standard Chartered Bank, ANZ Group et Hong Kong Telecommunications, qui sont également les trois institutions les plus susceptibles d'obtenir la première licence d'émission de stablecoins.
À ce jour, les trois institutions n'ont pas encore officiellement annoncé le choix de la banque dépositaire.
Dans ce cadre, Yuan Coin Innovation Technology a désigné ZhongAn Bank comme banque dépositaire de ses fonds de réserve. Les deux parties ont ZhongAn Online comme actionnaire commun, ZhongAn Online détenant indirectement 8,7 % des actions de Yuan Coin et, par l'intermédiaire de ZhongAn International, détenant 43,43 % des actions de ZhongAn Bank. Le président de ZhongAn International, Xu Wei, est également l'un des administrateurs de Yuan Coin Technology. ZhongAn Bank est la première banque numérique à Hong Kong à offrir des services de banque de réserve pour des stablecoins et sert actuellement deux plateformes de trading virtuelles autorisées. Avant ZhongAn Bank, la garde des monnaies fiduciaires de Yuan Coin Technology était assurée par OK Blockchain, exécutée par sa fiducie.
La technologie de la chaîne de JD Coin n'a pas encore annoncé officiellement de banque dépositaire. Les journalistes ont remarqué qu'en juillet dernier, la Banque Tianxing a annoncé sa coopération avec la technologie de la chaîne de JD Coin, déclarant qu'elle utiliserait ses avantages bancaires pour aider cette dernière à tenter des solutions de paiement transfrontalier basées sur des stablecoins, mais n'a pas mentionné de coopération de garde. Les récentes études de recherche de Guosheng Securities et Guojin Securities prévoient que la Banque Tianxing deviendra le dépositaire de la technologie de la chaîne de JD Coin. Les données montrent que la Banque Tianxing est détenue à 50,3 % par le groupe Xiaomi et à 44,1 % par Futu Holdings.
En fait, le groupe JD possède également une banque agréée à Hong Kong. En 2020, JD a collaboré avec Bank of China Hong Kong pour fonder la banque numérique Livi Bank. Le rapport annuel 2024 de Livi Bank montre que Bank of China Hong Kong détient 49,91 % des actions, JD Technology détient 23,73 % des actions et Jardine Matheson détient 26,36 % des actions, et il existe également des possibilités de coopération entre les deux parties. Livi Bank, tout comme les banques numériques mentionnées précédemment, à savoir la Star Bank et la ZhongAn Bank, est une banque numérique à Hong Kong.
La demande conjointe entre Standard Chartered, ANZ Group et Hong Kong Telecommunications a rassemblé l'expertise de chaque partie, certains estiment que Standard Chartered deviendra le dépositaire.
Auparavant, les trois parties ont annoncé la création d'une coentreprise dans une déclaration conjointe, et ont esquissé une répartition des tâches. Standard Chartered Bank fournit un soutien en matière d'infrastructure bancaire et de conformité pour la coentreprise, le groupe Anni développe des scénarios d'application pour l'écosystème Web3, et le groupe Anni s'appuie sur des avantages tels que les portefeuilles mobiles pour mettre en œuvre ces applications, mais il n'est pas encore clair si Standard Chartered Bank agira en tant que dépositaire. Guosen Securities estime que Standard Chartered fournira le dépôt des fonds, qu'Anni sera responsable du développement des contrats, et que Hong Kong Telecom s'occupera de l'intégration des paiements.
Cependant, la garde a toujours accordé de l'importance à l'indépendance des tiers, et le fait que l'émetteur soit également le dépositaire viole le principe de séparation des risques. La création d'une société de coopération entre les trois parties sépare l'émetteur et le dépositaire en deux entités distinctes ; le journaliste a également remarqué que Standard Chartered possède également une filiale indépendante, Zodia Custody, qui opère dans le domaine de la garde d'actifs numériques, ce qui pourrait permettre d'atteindre la "séparation" mentionnée ci-dessus et de répondre aux exigences d'indépendance du dépositaire.
Les banques chinoises capitalisent sur la garde des stablecoins
En plus des trois demandeurs dans le sandbox, le groupe Ant a récemment annoncé un "double déploiement" de stablecoins.
En 2024, le groupe Ant a ajusté sa structure organisationnelle, avec Ant International et Ant Digital Technologies créant respectivement des conseils d'administration et opérant de manière indépendante.
En juin de cette année, Ant International et Ant Technology ont annoncé qu'elles demanderaient respectivement une licence d'émetteur de stablecoins à Hong Kong. Des professionnels du secteur ont déclaré au journal 21st Century Business Herald que cette démarche correspond à la pratique habituelle des grandes entreprises Internet consistant à "faire concourir plusieurs équipes tout en testant leurs idées".
Parmi eux, la Banque de Réserve d'Ant Group a choisi Deutsche Bank. En juin de cette année, Deutsche Bank et Ant Group ont conclu un partenariat stratégique à Munich, en Allemagne, pour collaborer avec le département de finance scénarisée d'Ant Group afin d'explorer des solutions telles que les dépôts bancaires tokenisés et les paiements en stablecoins, fournissant une gestion des finances transfrontalières en temps réel, une gestion des réserves et des services de dépôt et de retrait pour les entités sous Ant Group.
Cependant, de plus en plus de banques exploitent le filon des stablecoins, en visant des opportunités dans la gestion des réserves. Selon les données de la Banque de Hong Kong du 30 juin, il y a actuellement 32 banques licenciées à Hong Kong.
Le président de la Banque centrale de Hong Kong, Yu Weiwen, a révélé dans un article publié le 23 juillet que, bien qu'il soit prévu que seulement quelques licences d'émetteur soient attribuées au départ, des dizaines d'institutions ont déjà pris contact avec l'équipe de la Banque centrale.
En mai de cette année, HSBC a lancé à Hong Kong une solution de gestion de trésorerie d'entreprise basée sur des dépôts tokenisés, Ant International devenant le premier client.
En parallèle, en plus de la technologie innovante des pièces circulaires dans le sandbox, la Banque Zhongan a précédemment déclaré au journaliste du 21e siècle que la Banque Zhongan avait engagé des discussions approfondies avec plusieurs émetteurs de stablecoins potentiels et était prête à se conformer aux exigences de la nouvelle politique à tout moment.
En plus des banques locales de Hong Kong mentionnées ci-dessus, des banques d'État chinoises intensifient également la promotion de leurs services de conservation.
Le 17 juillet, la China Merchants Bank a publié un tweet présentant le service de garde de réserves de stablecoins de sa filiale hongkongaise, China Merchants Yonglong Bank. La banque a déclaré qu'en termes de garde, il est nécessaire de séparer les actifs de réserve des actifs de l'émetteur lui-même sous la forme d'un plan de fiducie, les actifs sous-jacents étant détenus par le plan de fiducie.
Dans un mode spécifique, la Bank of China (Chine) peut agir en tant que dépositaire, tandis que la China Merchants Yonglong Trust (filiale de la première) agit en tant que fiduciaire, réalisant la garde des actifs de réserve et le rachat en temps réel ; de plus, si une société de gestion d'actifs de Hong Kong lance des parts de souscription de stablecoins, la Bank of China (Chine) peut également fournir des services de garde de produits.
De plus, la garde bancaire se situe au niveau de l'émission des stablecoins, et il existe également des services de garde du côté des utilisateurs. Une fois que les clients obtiennent des stablecoins, ils peuvent les déposer dans une garde d'échange (comme Hashkey, etc.) ou dans un portefeuille décentralisé personnel (fournisseur de services de portefeuille), pour une utilisation ou un échange ultérieur.
Quels sont les perspectives de revenus pour les affaires de garde ?
Pour le secteur bancaire de Hong Kong, dans un environnement de faibles taux d'intérêt, les services de conservation des réserves constituent une activité légère idéale.
Selon les données de la Hong Kong Monetary Authority, la marge d'intérêt nette des banques de Hong Kong est passée de 1,73 % au second semestre 2023 à 1,51 % au premier trimestre 2025.
Des professionnels de l'industrie ont déclaré aux journalistes que le taux de garde moyen du secteur se situe entre 0,1 % et 0,5 %, mais que les émetteurs négocient généralement des taux spécifiques lors du choix d'un dépositaire, et que les institutions de garde ne divulguent généralement pas ces taux.
En prenant l'exemple de Circle, la "première action de stablecoin", l'entreprise a désigné la Banque Mellon de New York comme dépositaire pour fournir des services de garde à ses actifs de réserve USDC de plus de 60 milliards de dollars. Sur cette base, Circle doit payer chaque année des frais de garde de plus d'un million de dollars à l'institution de garde. À cet égard, Circle a récemment annoncé qu'elle demandait une licence de banque de fiducie nationale pour fournir elle-même des services de garde.
Cependant, la réglementation des services de garde se resserre. Le 27 juin dernier, le Bureau des finances et de la trésorerie de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong ont lancé une consultation publique conjointe sur une proposition législative concernant un système de licence pour les fournisseurs de services de négociation et de garde d'actifs numériques.
"Hong Kong renforce la réglementation sur les activités de garde d'actifs numériques." Alex Zuo, vice-président senior de Cobo et responsable de la ligne de stablecoins, a déclaré au journaliste de 21st Century Business Herald que de nombreux commerçants pourraient à l'avenir avoir des comptes duals en monnaie fiduciaire et en stablecoin, et que les banques sont naturellement des institutions de garde idéales. Récemment, plusieurs banques de Hong Kong resserrent d'une part l'ouverture de nouveaux comptes VA (actifs virtuels), et d'autre part augmentent les contrôles aléatoires des enregistrements de commerce pour les clients existants.
Il a déclaré qu'auparavant, les institutions pouvaient exercer des activités de garde d'actifs virtuels via des licences telles que MSO et TCSP, mais actuellement, ces deux licences comptent des milliers de titulaires. Le régulateur souhaite réduire le nombre de licences concernées à quelques-unes, telles que VATP, VAOTC et VA Custody, afin de renforcer la régulation.
De plus, la banque de réserve peut également étendre ses activités à la distribution de canaux et aux opérations de trading d'actifs virtuels grâce à des services de garde. Guojin Securities pense que Circle émet USDC et le distribue via Coinbase, après avoir déduit moins de 1 % des coûts d'émission de base, les revenus d'intérêts sont répartis selon les parts correspondantes, tandis que le reste du pool de revenus nets est partagé à 50/50. Cependant, dans ce cas, le ratio de partage est assez extrême, et il est prévu que les banques concernées, même en se livrant à des activités de distribution, auront des ratios de partage significativement inférieurs à ceux de Coinbase.
La "Loi sur les Stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur le 1er août, et le processus de délivrance des licences va bientôt s'ouvrir. La Banque centrale de Hong Kong a déclaré le 23 juillet qu'elle publierait la semaine prochaine un résumé du système de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins.