L'équipe des relations investisseurs de Coinbase m'a invité, ainsi que plusieurs analystes spécialisés dans le chiffrement, à discuter des performances de l'entreprise au premier trimestre. La participation du PDG Brian Armstrong et de la directrice financière Alesia Haas a élargi le sujet bien au-delà des performances trimestrielles, abordant en profondeur la stratégie à long terme de Coinbase.
Voici les points clés que j'ai extraits pour les investisseurs en chiffrement. Ces interprétations ne représentent que mes opinions personnelles et ne constituent pas une déclaration officielle de Coinbase. Certaines informations sont tirées des documents publics divulgués par Coinbase.
1**、DEX finira par surpasser **CEX
Coinbase croit fermement que l’avenir appartient au monde on-chain. Lorsque j’ai mentionné la concurrence croissante des échanges décentralisés (DEX), Brian a déclaré sans ambages qu’il s’attendait finalement à ce que les DEX surpassent les échanges centralisés (CEX) en termes de volume de transactions. Ce sentiment me fait écho, mais je suis frappé par sa franchise.
La stratégie de Coinbase consiste à permettre aux utilisateurs de trader des actifs directement via le portefeuille/ l'interface de Coinbase, capturant ainsi le flux de commandes de valeur lors du règlement sur la chaîne. Cela peut être compris comme la pratique de Coinbase du "modèle hybride DeFi-CeFi".
De plus, Coinbase a investi massivement dans les DEX via Coinbase Ventures. Ces investissements ont délibérément évité la forme d'acquisition afin de garantir que l'infrastructure sous-jacente reste décentralisée.
Il convient de noter que le portefeuille de capital-risque de Coinbase est évalué au coût, ce qui n'est pas encore pleinement compris par le marché. Si le domaine du chiffrement continue de croître, ces investissements pourraient générer des rendements asymétriques - ce que les analystes de la finance traditionnelle (TradFi) ont souvent du mal à comprendre.
2**、**La concurrence va agrandir le gâteau de l'industrie
Des analystes s'interrogent : avec une réglementation de plus en plus claire, l'entrée de géants financiers traditionnels comme Robinhood ou Stripe menace-t-elle la position dominante de Coinbase sur le marché ? Coinbase adopte une attitude négative, estimant que les acteurs financiers traditionnels élargissent en réalité la taille globale du marché, ce qui sera bénéfique pour des produits comme USDC, Base et la garde Coinbase. Par exemple, Stripe a choisi USDC comme monnaie de règlement pour son nouveau canal de paiement cryptographique. L'augmentation de la circulation d'USDC signifie une croissance des revenus pour Coinbase, et Stripe devient plutôt un moteur de demande plutôt qu'un concurrent.
Dans le domaine de la concurrence directe, Coinbase croit que son attention sur le chiffrement et son portefeuille de produits plus complet constituent un avantage durable. La plupart des entreprises financières traditionnelles n'essaient que par de petites équipes et rétrécissent leurs activités en période de marché baissier.
Cependant, la capacité opérationnelle de ces entreprises financières traditionnelles est généralement supérieure à celle des concurrents auxquels Coinbase a été confronté par le passé, donc la concurrence qu'elles apportent sera exceptionnellement intense.
3**、**Produits et expansion internationale
Le bilan de Coinbase affiche 10 milliards de dollars en liquidités, et l'entreprise investit actuellement massivement dans l'expansion de sa gamme de produits. Coinbase a annoncé l'acquisition de Deribit, un leader des options sur cryptomonnaies, ce qui non seulement enrichira sa gamme de produits, mais le CFO Alesia Haas prévoit également que cette transaction augmentera le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA).
Ce trimestre, plusieurs petites acquisitions ont également été réalisées, parmi lesquelles la plateforme publicitaire en chaîne Spindl mérite une attention particulière. Bien que l'équipe n'ait pas encore effectué d'actions significatives, cela pourrait aider Coinbase à monétiser plus efficacement son portefeuille et son interface à l'avenir.
Coinbase s'efforce de lancer des produits de contrats perpétuels pour ses clients américains. Ce produit est déjà disponible pour les utilisateurs internationaux, mais n'a pas encore reçu l'approbation des régulateurs américains.
En même temps, Coinbase s'efforce d'élargir son marché international. La société a récemment obtenu une licence d'exploitation complète en Argentine et a également terminé son enregistrement auprès du département du renseignement financier en Inde. Personnellement, j'attends avec impatience leur entrée sur le marché indien.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Interprétation stratégique de Coinbase : DEX surpassera CEX en termes de produits et d'expansion internationale
Auteur : Kunal G, analyste en chiffrement ; Traduction : Jinse Caijing xiaozou
L'équipe des relations investisseurs de Coinbase m'a invité, ainsi que plusieurs analystes spécialisés dans le chiffrement, à discuter des performances de l'entreprise au premier trimestre. La participation du PDG Brian Armstrong et de la directrice financière Alesia Haas a élargi le sujet bien au-delà des performances trimestrielles, abordant en profondeur la stratégie à long terme de Coinbase.
Voici les points clés que j'ai extraits pour les investisseurs en chiffrement. Ces interprétations ne représentent que mes opinions personnelles et ne constituent pas une déclaration officielle de Coinbase. Certaines informations sont tirées des documents publics divulgués par Coinbase.
1**、DEX finira par surpasser **CEX
Coinbase croit fermement que l’avenir appartient au monde on-chain. Lorsque j’ai mentionné la concurrence croissante des échanges décentralisés (DEX), Brian a déclaré sans ambages qu’il s’attendait finalement à ce que les DEX surpassent les échanges centralisés (CEX) en termes de volume de transactions. Ce sentiment me fait écho, mais je suis frappé par sa franchise.
La stratégie de Coinbase consiste à permettre aux utilisateurs de trader des actifs directement via le portefeuille/ l'interface de Coinbase, capturant ainsi le flux de commandes de valeur lors du règlement sur la chaîne. Cela peut être compris comme la pratique de Coinbase du "modèle hybride DeFi-CeFi".
De plus, Coinbase a investi massivement dans les DEX via Coinbase Ventures. Ces investissements ont délibérément évité la forme d'acquisition afin de garantir que l'infrastructure sous-jacente reste décentralisée.
Il convient de noter que le portefeuille de capital-risque de Coinbase est évalué au coût, ce qui n'est pas encore pleinement compris par le marché. Si le domaine du chiffrement continue de croître, ces investissements pourraient générer des rendements asymétriques - ce que les analystes de la finance traditionnelle (TradFi) ont souvent du mal à comprendre.
2**、**La concurrence va agrandir le gâteau de l'industrie
Des analystes s'interrogent : avec une réglementation de plus en plus claire, l'entrée de géants financiers traditionnels comme Robinhood ou Stripe menace-t-elle la position dominante de Coinbase sur le marché ? Coinbase adopte une attitude négative, estimant que les acteurs financiers traditionnels élargissent en réalité la taille globale du marché, ce qui sera bénéfique pour des produits comme USDC, Base et la garde Coinbase. Par exemple, Stripe a choisi USDC comme monnaie de règlement pour son nouveau canal de paiement cryptographique. L'augmentation de la circulation d'USDC signifie une croissance des revenus pour Coinbase, et Stripe devient plutôt un moteur de demande plutôt qu'un concurrent.
Dans le domaine de la concurrence directe, Coinbase croit que son attention sur le chiffrement et son portefeuille de produits plus complet constituent un avantage durable. La plupart des entreprises financières traditionnelles n'essaient que par de petites équipes et rétrécissent leurs activités en période de marché baissier.
Cependant, la capacité opérationnelle de ces entreprises financières traditionnelles est généralement supérieure à celle des concurrents auxquels Coinbase a été confronté par le passé, donc la concurrence qu'elles apportent sera exceptionnellement intense.
3**、**Produits et expansion internationale
Le bilan de Coinbase affiche 10 milliards de dollars en liquidités, et l'entreprise investit actuellement massivement dans l'expansion de sa gamme de produits. Coinbase a annoncé l'acquisition de Deribit, un leader des options sur cryptomonnaies, ce qui non seulement enrichira sa gamme de produits, mais le CFO Alesia Haas prévoit également que cette transaction augmentera le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA).
Ce trimestre, plusieurs petites acquisitions ont également été réalisées, parmi lesquelles la plateforme publicitaire en chaîne Spindl mérite une attention particulière. Bien que l'équipe n'ait pas encore effectué d'actions significatives, cela pourrait aider Coinbase à monétiser plus efficacement son portefeuille et son interface à l'avenir.
Coinbase s'efforce de lancer des produits de contrats perpétuels pour ses clients américains. Ce produit est déjà disponible pour les utilisateurs internationaux, mais n'a pas encore reçu l'approbation des régulateurs américains.
En même temps, Coinbase s'efforce d'élargir son marché international. La société a récemment obtenu une licence d'exploitation complète en Argentine et a également terminé son enregistrement auprès du département du renseignement financier en Inde. Personnellement, j'attends avec impatience leur entrée sur le marché indien.