Vendredi, l'agence de notation Moody's a abaissé la note de crédit à long terme des États-Unis de Aaa à Aa1, en raison d'une décennie d'endettement croissant et de pressions de paiement d'intérêts en augmentation. Ce développement survient au milieu de préoccupations croissantes concernant la récession, de conditions de trading turbulentes et d'une activité désordonnée sur les marchés obligataires.
Plus de Triple-A—Moody's dépouille les États-Unis de leur note maximale au milieu d'une dette explosive et d'un chaos sur les marchés
Moody’s, une Organisation de Notation Statistique Reconnu au Niveau National (NRSRO) autorisée en vertu de la loi sur les valeurs mobilières des États-Unis pour évaluer le crédit des gouvernements, a expliqué cette semaine que les États-Unis continuent de fonctionner avec des déficits considérables tout en évitant un resserrement fiscal substantiel - soit par la retenue des dépenses, soit par l'augmentation de la fiscalité - ce qui entraîne une charge de dette toujours croissante et une capacité diminuée à gérer les obligations d'intérêts.
L'agence a déclaré que la dégradation de la note de crédit reflète l'intensification des contraintes budgétaires. La dette fédérale devrait augmenter considérablement, passant de 98 % du PIB en 2024 à 134 % d'ici 2035. Dans le même temps, Moody's prévoit que le déficit fédéral va gonfler pour atteindre près de 9 % du PIB pendant cette période. Pour aggraver encore la situation, les intérêts sur la dette pourraient absorber 30 % des revenus fédéraux d'ici 2035, en forte hausse par rapport à 18 % en 2024 et seulement 9 % en 2021.
Pour compliquer les choses, les États-Unis sont maintenant aux prises avec la nervosité de la récession, le comportement erratique des marchés et le désordre sur les marchés des titres à revenu fixe, en grande partie en raison d’un mélange de régimes tarifaires agressifs et de coûts d’emprunt élevés. Au début d’avril 2025, le président Trump a imposé des droits de douane radicaux à tous les partenaires commerciaux, fixant une taxe de base assortie de sanctions plus sévères pour les pays ayant d’importants excédents commerciaux contre les États-Unis.
Ces mesures commerciales radicales, englobant désormais des trillions d'importations, ont bouleversé les marchés financiers, ébranlé la confiance dans le S&P 500, suscité des signaux de détresse dans la tarification des obligations et contribué à un affaiblissement du dollar américain. Moody's a reconnu les piliers durables de l'économie américaine : son échelle vaste, son dynamisme technologique et le statut inégalé du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale. Pourtant, ces attributs fondamentaux ne contrebalancent plus entièrement la trajectoire fiscale de la nation, qui se détériore.
Malgré le maintien d'une note de crédit élevée, la dégradation pourrait progressivement augmenter les coûts d'emprunt et diminuer l'enthousiasme des investisseurs pour la dette souveraine américaine. Moody’s met en garde que la situation fiscale de l'Amérique se détériore non seulement en termes absolus mais aussi par rapport à ses pairs riches. Au fond, Moody’s voit un gouvernement profondément lié au financement par la dette, montrant peu d'inclination à changer de direction—jetant une ombre de plus en plus profonde sur la viabilité à long terme des finances publiques américaines.
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Réglage de la dette : Moody’s abaisse la note de crédit des États-Unis au milieu de la chute fiscale
Vendredi, l'agence de notation Moody's a abaissé la note de crédit à long terme des États-Unis de Aaa à Aa1, en raison d'une décennie d'endettement croissant et de pressions de paiement d'intérêts en augmentation. Ce développement survient au milieu de préoccupations croissantes concernant la récession, de conditions de trading turbulentes et d'une activité désordonnée sur les marchés obligataires.
Plus de Triple-A—Moody's dépouille les États-Unis de leur note maximale au milieu d'une dette explosive et d'un chaos sur les marchés
Moody’s, une Organisation de Notation Statistique Reconnu au Niveau National (NRSRO) autorisée en vertu de la loi sur les valeurs mobilières des États-Unis pour évaluer le crédit des gouvernements, a expliqué cette semaine que les États-Unis continuent de fonctionner avec des déficits considérables tout en évitant un resserrement fiscal substantiel - soit par la retenue des dépenses, soit par l'augmentation de la fiscalité - ce qui entraîne une charge de dette toujours croissante et une capacité diminuée à gérer les obligations d'intérêts.
L'agence a déclaré que la dégradation de la note de crédit reflète l'intensification des contraintes budgétaires. La dette fédérale devrait augmenter considérablement, passant de 98 % du PIB en 2024 à 134 % d'ici 2035. Dans le même temps, Moody's prévoit que le déficit fédéral va gonfler pour atteindre près de 9 % du PIB pendant cette période. Pour aggraver encore la situation, les intérêts sur la dette pourraient absorber 30 % des revenus fédéraux d'ici 2035, en forte hausse par rapport à 18 % en 2024 et seulement 9 % en 2021.
Pour compliquer les choses, les États-Unis sont maintenant aux prises avec la nervosité de la récession, le comportement erratique des marchés et le désordre sur les marchés des titres à revenu fixe, en grande partie en raison d’un mélange de régimes tarifaires agressifs et de coûts d’emprunt élevés. Au début d’avril 2025, le président Trump a imposé des droits de douane radicaux à tous les partenaires commerciaux, fixant une taxe de base assortie de sanctions plus sévères pour les pays ayant d’importants excédents commerciaux contre les États-Unis.
Ces mesures commerciales radicales, englobant désormais des trillions d'importations, ont bouleversé les marchés financiers, ébranlé la confiance dans le S&P 500, suscité des signaux de détresse dans la tarification des obligations et contribué à un affaiblissement du dollar américain. Moody's a reconnu les piliers durables de l'économie américaine : son échelle vaste, son dynamisme technologique et le statut inégalé du dollar américain en tant que principale monnaie de réserve mondiale. Pourtant, ces attributs fondamentaux ne contrebalancent plus entièrement la trajectoire fiscale de la nation, qui se détériore.
Malgré le maintien d'une note de crédit élevée, la dégradation pourrait progressivement augmenter les coûts d'emprunt et diminuer l'enthousiasme des investisseurs pour la dette souveraine américaine. Moody’s met en garde que la situation fiscale de l'Amérique se détériore non seulement en termes absolus mais aussi par rapport à ses pairs riches. Au fond, Moody’s voit un gouvernement profondément lié au financement par la dette, montrant peu d'inclination à changer de direction—jetant une ombre de plus en plus profonde sur la viabilité à long terme des finances publiques américaines.