Les pro macroéconomiques s'engagent dans un débat animé : les stablecoins peuvent-ils vraiment augmenter le multiplicateur monétaire ? Pourquoi s'en soucier autant ? Quel impact cela aura-t-il sur le marché des jetons ?
💠Point de vue positif : peut
Selon Wu Xiong, un utilisateur paie 100 dollars à Circle, qui émet 100 USDC pour acheter des jetons. Après avoir reçu les 100 dollars, Circle les utilise pour acheter des obligations américaines en tant que garantie, et le gouvernement américain reçoit les 100 dollars. Ainsi, les 100 dollars sont utilisés à deux reprises pour exercer des fonctions monétaires : une fois pour acheter du BTC et une fois pour le gouvernement américain.
Texte original :
💠Point de vue opposé : ne peut pas
L'évasion scolaire a donné deux exemples.
Exemple 1 : Un utilisateur dépose 100 dollars dans une banque, puis utilise le solde pour faire des achats, mais la banque ne peut pas utiliser les 100 dollars pour des prêts sur crédit, elle ne peut acheter que des obligations américaines, dans ce cas, cela ne compte pas comme une augmentation du multiplicateur monétaire.
Exemple 2 : Le patron paie 100 $ à l’employé, l’argent du patron est à la banque A et l’argent de l’employé est à la banque B. Si les 100 $ de la banque A étaient à l’origine destinés à l’achat d’obligations américaines, la banque doit maintenant vendre les obligations américaines de 100 $, puis transférer les 100 $ dans le compte de l’employé de la banque B, mais les dollars américains sont en fait dans la banque B, et la banque B achète les obligations américaines de 100 $, de sorte que la dette américaine n’augmente pas.
Texte original :
💠Commençons par la création de crédit des banques commerciales, la dérivation monétaire et la théorie du multiplicateur monétaire.
Le frère abeille va expliquer encore une fois avec des mots que même des grands-parents de 80 ans peuvent comprendre, afin de faciliter la compréhension pour certains camarades qui ne sont pas spécialisés en économie.
Zhang San, un déposant, a déposé son argent dans une banque commerciale. Par exemple, si vous économisez 10 000 yuans, lorsque quelqu’un contracte un prêt, la banque commerciale peut prêter l’argent, bien sûr, vous ne pouvez pas tout prêter. Cette partie est réservée aux réserves, qui doivent être remises à la banque centrale pour éviter les détournements par les banques. Par exemple, une banque commerciale paie 500 yuans à la banque centrale (5 % ), puis garde un autre 500(5 % pour elle-même ) comme réserve de liquidité ( pour faire face à un grand nombre de déposants venant retirer de l’argent ) il a prêté 9 000 yuans à Li Si.
Ensuite, Li Si, il ne peut pas sortir avec 9 000 yuans à dépenser, peut-être prend-il 900 yuans (10% ) espèces, et les 8 100 restants seront déposés dans une banque commerciale, peu importe de quelle banque il s’agit, cette banque dépose également 5% des réserves à la banque centrale, garde 5% pour lui-même et laisse 7 290 à prêter à Wang Wu.
Wang Wu aussi, a gardé 10%, a déposé le reste de 6561 à la banque, la banque a de nouveau gardé 10%, et a prêté le reste de 5904.9 à Zhao Liu.
Vous voyez, il y a un total de 10 000 yuans, mais Zhang San a 10 000 yuans à dépenser, Li Si en a 9 000, Wang Wu en a 7 290 et Zhao Liu en a 5 904,9. Il s’agit de la création de crédit des banques commerciales. Qu’est-ce que le crédit ? C’était la banque qui croyait en Li Si, Wang Wu et Zhao Liu, alors ils leur ont prêté de l’argent, donc ils ont créé plus de dollars pour participer à la consommation sociale.
9000+7290+5904.9, c'est la monnaie dérivée. La monnaie de base est 10000.
Si ce pays n'avait que ces quatre personnes, alors ce multiplicateur monétaire serait égal à (10000+9000+7290+5904.9)/10000
C'est le contenu enseigné dans les manuels. Bien sûr, il y a aussi des formules plus complexes dans les manuels, mais comme nous n'avons pas d'examen, nous devons comprendre la logique de la création de crédit, de la dérivation monétaire et du multiplicateur monétaire.
Le multiplicateur de devise reflète la mesure dans laquelle la monnaie de base est amplifiée par le crédit. Plus l’entreprise est prospère, plus les consommateurs osent dépenser de l’argent, y compris en glissant plus de cartes de crédit ou divers prêts à la consommation et au logement, et plus les entreprises sont disposées à produire plus de biens, plus elles osent contracter des prêts pour augmenter leur production et plus elles ont de prêts...... Plus il y aura de devises dérivées, plus le multiplicateur de monnaie sera important.
Ainsi, le multiplicateur monétaire et l'économie ont une relation positive.
💠Pourquoi dit-on que les stablecoins en dollars augmentent le multiplicateur monétaire ?
Commençons par la conclusion, attention, ce n'est pas un avis, c'est une conclusion. Le stablecoin en dollars peut augmenter le multiplicateur monétaire.
🔹Première relation de crédit : se produit entre l'utilisateur et l'intermédiaire financier
Parlons de l'exemple du fuyard 1, l'utilisateur dépose 100 dollars à la banque. La banque commerciale utilise ces 100 dollars pour acheter des obligations américaines, le gouvernement américain reçoit ces 100 dollars, et le gouvernement américain va également dépenser ces 100 dollars. Par exemple, il utilise ces 100 dollars pour payer les salaires des employés, ou pour acheter du papier A à une entreprise, alors les employés ou l'entreprise reçoivent ces 100 dollars, qui sont ensuite déposés à la banque commerciale, n'est-ce pas une nouvelle participation à la création de crédit commercial ?!
Cependant, si les utilisateurs achètent directement des obligations américaines, cela n'a pas cet effet. Les utilisateurs achètent des obligations américaines, et en les laissant là, ils ne peuvent pas les utiliser pour consommer.
Alors, où se situe cet écart ? L'écart se trouve dans les banques commerciales, qui reçoivent l'argent que les utilisateurs déposent, puis achètent des obligations d'État américaines. En réalité, c'est une question de crédit ! Les dépôts reçus par les banques commerciales sont enregistrés dans les passifs, n'est-ce pas ? Les passifs, n'est-ce pas du crédit ?
🔹Deuxième relation de crédit : se produit entre les intermédiaires financiers et l'emprunteur (, débiteur ).
Dans les manuels, la banque reçoit les dépôts des utilisateurs, puis les prête aux emprunteurs, créant ainsi du crédit.
Dans l'exemple 1 de l'escapade, la banque reçoit un dépôt destiné à l'achat d'obligations américaines. N'oubliez pas que cela signifie prêter de l'argent au gouvernement américain. Bien que les obligations américaines soient considérées comme des actifs sans risque, elles possèdent elles-mêmes des attributs de crédit.
Dans le modèle des stablecoins en dollars, Circle reçoit les fonds des utilisateurs pour acheter des obligations américaines, ce qui équivaut à prêter de l'argent au gouvernement américain.
Ainsi, une seconde relation de crédit s'est formée entre la banque et l'emprunteur, Circle et le gouvernement américain.
🔹La création de crédit et la dérivation monétaire se produisent sous deux relations de crédit.
En voyant cela, cela devrait être très clair maintenant. Si vous achetez directement des obligations américaines, cela n'a qu'une seule relation de crédit. Il n'y a pas de création de crédit.
Si une institution financière reçoit des dépôts sans les réinvestir ou prêter l'argent, il n'y a qu'une seule relation de crédit, sans création de crédit.
La création de crédit se produit sous deux relations de crédit !
Ainsi, la première relation de confiance dans le secteur des stablecoins en dollars est entre l'institution émettrice de stablecoins et les utilisateurs, la deuxième relation de confiance est entre l'institution émettrice de stablecoins et le gouvernement américain.
🔹La différence entre les stablecoins et les banques commerciales dans l'augmentation du multiplicateur monétaire
Premièrement, l'augmentation du multiplicateur monétaire par les banques commerciales dépend du crédit commercial ; l'augmentation du multiplicateur monétaire par les stablecoins en dollars dépend du crédit du gouvernement américain.
Deuxièmement, c'est justement à cause de la première règle que les banques commerciales doivent conserver des réserves de liquidités et des réserves obligatoires, tandis que le stablecoin en dollars n'a pas besoin de réserves excessives, émis à 1:1.
Troisièmement, la création de crédit par les banques commerciales est un cycle décroissant, les institutions de prêt vont également déposer une partie des fonds dans le système bancaire commercial pour participer à nouveau à la création de crédit. Cependant, la monnaie dérivée des obligations américaines ne sera probablement pas utilisée pour émettre des stablecoins en dollars.
🔹La perspective dynamique de l'expansion du multiplicateur monétaire des stablecoins
Il se peut que certains pensent que les émetteurs de stablecoin n'ont pas nécessairement à acheter des obligations américaines auprès du gouvernement américain, mais qu'ils peuvent les acheter sur le marché.
Regardons à nouveau l'exemple 1 de l'élève qui fait l'école buissonnière : le patron verse un salaire de 100 dollars à l'employé, l'argent du patron est à la banque A, l'argent de l'employé est à la banque B, la banque utilise cet argent pour investir dans des obligations américaines, les obligations américaines se déplacent de la banque A vers la banque B, sans augmentation des obligations.
Mais cet exemple ne semble pas convenir à la discussion sur les stablecoins, car dans cet exemple, le transfert de "banque A → patron → obligations américaines" à "banque B → employés → obligations américaines" n'entraîne aucune augmentation de la demande, que ce soit pour les dollars ou les obligations américaines.
Cependant, dans la relation "dollar → stablecoin → obligations d'État américaines", avec le développement du marché des cryptomonnaies et de l'écosystème Web3, la demande pour les stablecoins augmente, ce qui entraîne une augmentation de la demande pour les obligations d'État américaines.
Ainsi, que l'émetteur de stablecoin achète des obligations américaines sur le marché ou directement auprès du gouvernement américain, il est très probable qu'à long terme, la demande de stablecoin augmente, tout en favorisant la demande d'obligations américaines.
La demande pour les obligations américaines augmente. Selon la relation entre l'offre et la demande, le gouvernement américain est très susceptible d'émettre davantage d'obligations américaines, ce qui augmente la relation de crédit et génère davantage de dollars.
La demande de stablecoins augmente → La demande de la dette américaine augmente → L'offre de la dette américaine ( augmente → Génération de plus de dollars
💠Pourquoi c'est vrai ?
🔹Promouvoir la croissance de M2 Précédemment, Bee Brother a proposé que les marchés haussiers se produisent souvent lors de la phase de ralentissement de la croissance du taux de M2 sur une base annuelle. Le taux de croissance annuel de M2 entre d'abord dans une phase d'accélération, puis passe progressivement à une phase de ralentissement de la croissance, à ce moment-là, l'économie et le marché spéculatif entrent dans une période de pic ascendant.
Le stablecoin en dollars a joué un rôle dans l'expansion du multiplicateur monétaire, en émettant plus de dollars à travers les obligations américaines, ce qui favorise l'expansion de M2. Il y aura davantage de dollars dérivés qui circuleront dans l'économie réelle sous forme de dépenses gouvernementales, comme les salaires des employés gouvernementaux ou les achats effectués par le gouvernement ), contribuant ainsi à stimuler l'économie, ce qui présente également une certaine logique favorable pour le marché spéculatif.
Bien sûr, cela dit sans tenir compte de la dose en ce qui concerne la toxicité, l'effet multiplicateur monétaire résultant de la croissance de la demande de stablecoins pourrait ne pas être évident, après tout, comme nous l'avons analysé précédemment, les stablecoins en dollars dérivent des dollars par le biais du crédit des obligations d'État américaines, ce processus n'est pas cyclique.
Mais :
🔹Fournir une demande pour l'émission supplémentaire de la dette américaine
La dette américaine est sur le point d'atteindre son plafond. Pour maintenir l'équilibre budgétaire, le gouvernement américain doit établir un nouveau plafond de la dette américaine et émettre davantage de dette. La croissance des stablecoins en dollars peut augmenter la demande pour la dette américaine, ce qui est bénéfique pour tendre vers un équilibre dans les relations d'offre et de demande de la dette.
Bien sûr, la croissance de la demande pour les stablecoins n'est peut-être pas explosive. Cependant, une croissance stable et continue peut parfaitement refléter l'émission progressive des obligations américaines.
🔹Le gouvernement américain tend à soutenir voire encourager le marché des cryptomonnaies.
Sur la base de ces deux logiques, le gouvernement américain est plus enclin à soutenir voire à encourager le marché des crypto-monnaies et l'écosystème Web3.
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Les pro macroéconomiques s'engagent dans un débat animé : les stablecoins peuvent-ils vraiment augmenter le multiplicateur monétaire ? Pourquoi s'en soucier autant ? Quel impact cela aura-t-il sur le marché des jetons ?
💠Point de vue positif : peut
Selon Wu Xiong, un utilisateur paie 100 dollars à Circle, qui émet 100 USDC pour acheter des jetons. Après avoir reçu les 100 dollars, Circle les utilise pour acheter des obligations américaines en tant que garantie, et le gouvernement américain reçoit les 100 dollars. Ainsi, les 100 dollars sont utilisés à deux reprises pour exercer des fonctions monétaires : une fois pour acheter du BTC et une fois pour le gouvernement américain.
Texte original :
💠Point de vue opposé : ne peut pas
L'évasion scolaire a donné deux exemples.
Exemple 1 : Un utilisateur dépose 100 dollars dans une banque, puis utilise le solde pour faire des achats, mais la banque ne peut pas utiliser les 100 dollars pour des prêts sur crédit, elle ne peut acheter que des obligations américaines, dans ce cas, cela ne compte pas comme une augmentation du multiplicateur monétaire.
Exemple 2 : Le patron paie 100 $ à l’employé, l’argent du patron est à la banque A et l’argent de l’employé est à la banque B. Si les 100 $ de la banque A étaient à l’origine destinés à l’achat d’obligations américaines, la banque doit maintenant vendre les obligations américaines de 100 $, puis transférer les 100 $ dans le compte de l’employé de la banque B, mais les dollars américains sont en fait dans la banque B, et la banque B achète les obligations américaines de 100 $, de sorte que la dette américaine n’augmente pas.
Texte original :
💠Commençons par la création de crédit des banques commerciales, la dérivation monétaire et la théorie du multiplicateur monétaire.
Le frère abeille va expliquer encore une fois avec des mots que même des grands-parents de 80 ans peuvent comprendre, afin de faciliter la compréhension pour certains camarades qui ne sont pas spécialisés en économie.
Zhang San, un déposant, a déposé son argent dans une banque commerciale. Par exemple, si vous économisez 10 000 yuans, lorsque quelqu’un contracte un prêt, la banque commerciale peut prêter l’argent, bien sûr, vous ne pouvez pas tout prêter. Cette partie est réservée aux réserves, qui doivent être remises à la banque centrale pour éviter les détournements par les banques. Par exemple, une banque commerciale paie 500 yuans à la banque centrale (5 % ), puis garde un autre 500(5 % pour elle-même ) comme réserve de liquidité ( pour faire face à un grand nombre de déposants venant retirer de l’argent ) il a prêté 9 000 yuans à Li Si.
Ensuite, Li Si, il ne peut pas sortir avec 9 000 yuans à dépenser, peut-être prend-il 900 yuans (10% ) espèces, et les 8 100 restants seront déposés dans une banque commerciale, peu importe de quelle banque il s’agit, cette banque dépose également 5% des réserves à la banque centrale, garde 5% pour lui-même et laisse 7 290 à prêter à Wang Wu.
Wang Wu aussi, a gardé 10%, a déposé le reste de 6561 à la banque, la banque a de nouveau gardé 10%, et a prêté le reste de 5904.9 à Zhao Liu.
Vous voyez, il y a un total de 10 000 yuans, mais Zhang San a 10 000 yuans à dépenser, Li Si en a 9 000, Wang Wu en a 7 290 et Zhao Liu en a 5 904,9. Il s’agit de la création de crédit des banques commerciales. Qu’est-ce que le crédit ? C’était la banque qui croyait en Li Si, Wang Wu et Zhao Liu, alors ils leur ont prêté de l’argent, donc ils ont créé plus de dollars pour participer à la consommation sociale.
9000+7290+5904.9, c'est la monnaie dérivée.
La monnaie de base est 10000.
Si ce pays n'avait que ces quatre personnes, alors ce multiplicateur monétaire serait égal à (10000+9000+7290+5904.9)/10000
C'est le contenu enseigné dans les manuels. Bien sûr, il y a aussi des formules plus complexes dans les manuels, mais comme nous n'avons pas d'examen, nous devons comprendre la logique de la création de crédit, de la dérivation monétaire et du multiplicateur monétaire.
Le multiplicateur de devise reflète la mesure dans laquelle la monnaie de base est amplifiée par le crédit. Plus l’entreprise est prospère, plus les consommateurs osent dépenser de l’argent, y compris en glissant plus de cartes de crédit ou divers prêts à la consommation et au logement, et plus les entreprises sont disposées à produire plus de biens, plus elles osent contracter des prêts pour augmenter leur production et plus elles ont de prêts...... Plus il y aura de devises dérivées, plus le multiplicateur de monnaie sera important.
Ainsi, le multiplicateur monétaire et l'économie ont une relation positive.
💠Pourquoi dit-on que les stablecoins en dollars augmentent le multiplicateur monétaire ?
Commençons par la conclusion, attention, ce n'est pas un avis, c'est une conclusion. Le stablecoin en dollars peut augmenter le multiplicateur monétaire.
🔹Première relation de crédit : se produit entre l'utilisateur et l'intermédiaire financier
Parlons de l'exemple du fuyard 1, l'utilisateur dépose 100 dollars à la banque. La banque commerciale utilise ces 100 dollars pour acheter des obligations américaines, le gouvernement américain reçoit ces 100 dollars, et le gouvernement américain va également dépenser ces 100 dollars. Par exemple, il utilise ces 100 dollars pour payer les salaires des employés, ou pour acheter du papier A à une entreprise, alors les employés ou l'entreprise reçoivent ces 100 dollars, qui sont ensuite déposés à la banque commerciale, n'est-ce pas une nouvelle participation à la création de crédit commercial ?!
Cependant, si les utilisateurs achètent directement des obligations américaines, cela n'a pas cet effet. Les utilisateurs achètent des obligations américaines, et en les laissant là, ils ne peuvent pas les utiliser pour consommer.
Alors, où se situe cet écart ? L'écart se trouve dans les banques commerciales, qui reçoivent l'argent que les utilisateurs déposent, puis achètent des obligations d'État américaines. En réalité, c'est une question de crédit ! Les dépôts reçus par les banques commerciales sont enregistrés dans les passifs, n'est-ce pas ? Les passifs, n'est-ce pas du crédit ?
🔹Deuxième relation de crédit : se produit entre les intermédiaires financiers et l'emprunteur (, débiteur ).
Dans les manuels, la banque reçoit les dépôts des utilisateurs, puis les prête aux emprunteurs, créant ainsi du crédit.
Dans l'exemple 1 de l'escapade, la banque reçoit un dépôt destiné à l'achat d'obligations américaines. N'oubliez pas que cela signifie prêter de l'argent au gouvernement américain. Bien que les obligations américaines soient considérées comme des actifs sans risque, elles possèdent elles-mêmes des attributs de crédit.
Dans le modèle des stablecoins en dollars, Circle reçoit les fonds des utilisateurs pour acheter des obligations américaines, ce qui équivaut à prêter de l'argent au gouvernement américain.
Ainsi, une seconde relation de crédit s'est formée entre la banque et l'emprunteur, Circle et le gouvernement américain.
🔹La création de crédit et la dérivation monétaire se produisent sous deux relations de crédit.
En voyant cela, cela devrait être très clair maintenant. Si vous achetez directement des obligations américaines, cela n'a qu'une seule relation de crédit. Il n'y a pas de création de crédit.
Si une institution financière reçoit des dépôts sans les réinvestir ou prêter l'argent, il n'y a qu'une seule relation de crédit, sans création de crédit.
La création de crédit se produit sous deux relations de crédit !
Ainsi, la première relation de confiance dans le secteur des stablecoins en dollars est entre l'institution émettrice de stablecoins et les utilisateurs, la deuxième relation de confiance est entre l'institution émettrice de stablecoins et le gouvernement américain.
🔹La différence entre les stablecoins et les banques commerciales dans l'augmentation du multiplicateur monétaire
Premièrement, l'augmentation du multiplicateur monétaire par les banques commerciales dépend du crédit commercial ; l'augmentation du multiplicateur monétaire par les stablecoins en dollars dépend du crédit du gouvernement américain.
Deuxièmement, c'est justement à cause de la première règle que les banques commerciales doivent conserver des réserves de liquidités et des réserves obligatoires, tandis que le stablecoin en dollars n'a pas besoin de réserves excessives, émis à 1:1.
Troisièmement, la création de crédit par les banques commerciales est un cycle décroissant, les institutions de prêt vont également déposer une partie des fonds dans le système bancaire commercial pour participer à nouveau à la création de crédit. Cependant, la monnaie dérivée des obligations américaines ne sera probablement pas utilisée pour émettre des stablecoins en dollars.
🔹La perspective dynamique de l'expansion du multiplicateur monétaire des stablecoins
Il se peut que certains pensent que les émetteurs de stablecoin n'ont pas nécessairement à acheter des obligations américaines auprès du gouvernement américain, mais qu'ils peuvent les acheter sur le marché.
Regardons à nouveau l'exemple 1 de l'élève qui fait l'école buissonnière : le patron verse un salaire de 100 dollars à l'employé, l'argent du patron est à la banque A, l'argent de l'employé est à la banque B, la banque utilise cet argent pour investir dans des obligations américaines, les obligations américaines se déplacent de la banque A vers la banque B, sans augmentation des obligations.
Mais cet exemple ne semble pas convenir à la discussion sur les stablecoins, car dans cet exemple, le transfert de "banque A → patron → obligations américaines" à "banque B → employés → obligations américaines" n'entraîne aucune augmentation de la demande, que ce soit pour les dollars ou les obligations américaines.
Cependant, dans la relation "dollar → stablecoin → obligations d'État américaines", avec le développement du marché des cryptomonnaies et de l'écosystème Web3, la demande pour les stablecoins augmente, ce qui entraîne une augmentation de la demande pour les obligations d'État américaines.
Ainsi, que l'émetteur de stablecoin achète des obligations américaines sur le marché ou directement auprès du gouvernement américain, il est très probable qu'à long terme, la demande de stablecoin augmente, tout en favorisant la demande d'obligations américaines.
La demande pour les obligations américaines augmente. Selon la relation entre l'offre et la demande, le gouvernement américain est très susceptible d'émettre davantage d'obligations américaines, ce qui augmente la relation de crédit et génère davantage de dollars.
La demande de stablecoins augmente → La demande de la dette américaine augmente → L'offre de la dette américaine ( augmente → Génération de plus de dollars
💠Pourquoi c'est vrai ?
🔹Promouvoir la croissance de M2
Précédemment, Bee Brother a proposé que les marchés haussiers se produisent souvent lors de la phase de ralentissement de la croissance du taux de M2 sur une base annuelle. Le taux de croissance annuel de M2 entre d'abord dans une phase d'accélération, puis passe progressivement à une phase de ralentissement de la croissance, à ce moment-là, l'économie et le marché spéculatif entrent dans une période de pic ascendant.
Le stablecoin en dollars a joué un rôle dans l'expansion du multiplicateur monétaire, en émettant plus de dollars à travers les obligations américaines, ce qui favorise l'expansion de M2. Il y aura davantage de dollars dérivés qui circuleront dans l'économie réelle sous forme de dépenses gouvernementales, comme les salaires des employés gouvernementaux ou les achats effectués par le gouvernement ), contribuant ainsi à stimuler l'économie, ce qui présente également une certaine logique favorable pour le marché spéculatif.
Bien sûr, cela dit sans tenir compte de la dose en ce qui concerne la toxicité, l'effet multiplicateur monétaire résultant de la croissance de la demande de stablecoins pourrait ne pas être évident, après tout, comme nous l'avons analysé précédemment, les stablecoins en dollars dérivent des dollars par le biais du crédit des obligations d'État américaines, ce processus n'est pas cyclique.
Mais :
🔹Fournir une demande pour l'émission supplémentaire de la dette américaine
La dette américaine est sur le point d'atteindre son plafond. Pour maintenir l'équilibre budgétaire, le gouvernement américain doit établir un nouveau plafond de la dette américaine et émettre davantage de dette. La croissance des stablecoins en dollars peut augmenter la demande pour la dette américaine, ce qui est bénéfique pour tendre vers un équilibre dans les relations d'offre et de demande de la dette.
Bien sûr, la croissance de la demande pour les stablecoins n'est peut-être pas explosive. Cependant, une croissance stable et continue peut parfaitement refléter l'émission progressive des obligations américaines.
🔹Le gouvernement américain tend à soutenir voire encourager le marché des cryptomonnaies.
Sur la base de ces deux logiques, le gouvernement américain est plus enclin à soutenir voire à encourager le marché des crypto-monnaies et l'écosystème Web3.