《Arthur Hayes Blog : Parlons de l'histoire et de l'avenir des stablecoins au moment de l'introduction en bourse de Circle》Arthur Hayes souligne que le succès de l'introduction en bourse de Circle marque une montée en flèche du récit des stablecoins, mais que les nouvelles émissions font face à des dilemmes structurels tels qu'un modèle de profit unique et des canaux de distribution monopolistiques. Tether s'est établi une barrière de protection grâce à un écart d'intérêt élevé sans intérêt et à un vaste réseau de circulation, tandis qu'Ethena et d'autres tentent de capturer des parts de marché à court terme grâce à l'"absorption d'épargne à taux élevé". L'avenir des stablecoins dépendra fortement de l'attitude réglementaire des États-Unis - une fois que l'émission d'intérêt sera autorisée, cela pourrait engendrer une vague de "Ponzi numérique" ; alors que si la réglementation est strictement appliquée, la bulle pourrait rapidement se dégonfler. Lire la suite :