Nouvelle ère de la réglementation des cryptoactifs aux États-Unis : réserve stratégique de Bitcoin et législation sur les stablecoins

En mars 2025, le gouvernement américain a réalisé une avancée majeure dans le domaine de la réglementation des Cryptoactifs. Grâce à la signature de la loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin et à l'accélération du processus législatif de la loi sur la responsabilité des stablecoins, les États-Unis ont officiellement lancé une restructuration systématique de leur système de réglementation des Cryptoactifs.

Bitcoin Stratégie de Réserve : Effet de Verrouillage au Niveau National

Le 7 mars, le gouvernement américain a officiellement intégré 200 000 Bitcoins dans ses actifs de réserve stratégique nationale et a mis en place un mécanisme d'interdiction de vente permanente. Bien que cette initiative n'ait pas directement augmenté le nombre de Bitcoins détenus par le gouvernement, en gelant près de 6 % de l'offre en circulation de Bitcoins, elle a en réalité redéfini la structure de l'offre et de la demande sur le marché. Ce projet de loi renforce la propriété du Bitcoin en tant que "l'or numérique" par la reconnaissance institutionnelle, et s'aligne sur des projets de loi liés à la taxation des Bitcoins mises en œuvre par certains États, marquant une transformation clé du paradigme de régulation des Cryptoactifs aux États-Unis.

Le projet de loi adopte de manière innovante un mécanisme de "renforcement à coût nul", qui permet d'augmenter continuellement la taille des réserves par le biais de procédures judiciaires conformes, évitant ainsi les controverses liées aux dépenses fiscales traditionnelles et laissant de l'espace pour des ajustements de politiques futures. Il convient de noter que les gouvernements des États cherchent également à obtenir un pouvoir de discours sur l'économie du chiffrement par le biais de l'innovation institutionnelle, poussant les États-Unis à construire rapidement le premier système de réglementation des actifs chiffrés multi-niveaux au monde.

La réaction du marché à ce projet de loi a été légèrement volatile au début, mais a ensuite réalisé ses avantages à long terme, le prix du Bitcoin s'établissant finalement à 91000 dollars. Cette politique pourrait déclencher une réaction en chaîne mondiale, et si d'autres grandes économies emboîtent le pas en établissant des réserves stratégiques en cryptoactifs, cela remodelerait fondamentalement le système d'évaluation des cryptoactifs à l'échelle mondiale.

Au niveau profond, cette politique met en évidence la lutte pour l'extension de la souveraineté monétaire à l'ère numérique. Pour d'autres pays, établir des réserves stratégiques d'actifs cryptographiques dépasse le simple cadre de décision économique et évolue en un choix stratégique pour la sécurité financière des États à l'ère de l'économie numérique.

Législation sur les stablecoins et intégration dans le système bancaire

Lors du sommet sur les Cryptoactifs à la Maison Blanche le 8 mars, le gouvernement a annoncé qu'il avancerait le calendrier législatif du « Projet de loi sur la responsabilité des stablecoins » pour le finaliser avant la pause estivale du Congrès en août. Le nouveau projet de loi établira une structure de régulation à double niveau avec "charte fédérale + licence d'État", exigeant des émetteurs qu'ils maintiennent une réserve de 100 % en dollars et qu'ils se connectent à un système d'audit en temps réel.

Les institutions agréées redéfinissent la structure de pouvoir sur le marché des Cryptoactifs. Un rapport d'une plateforme de données indique que la part du volume des transactions au comptant des plateformes de trading conformes est passée de 42 % en 2024 à 79 % au deuxième trimestre de 2025. Un stablecoin, avec un taux de conformité de 99,1 % de ses réserves, soutient un volume de transactions quotidien de 500 milliards de dollars, représentant 68 % des paiements cryptographiques mondiaux.

L'innovation technologique dans le système bancaire devient un nouveau moteur de croissance pour l'industrie. Le temps des paiements transfrontaliers a été considérablement réduit, et le taux d'échec des règlements a nettement diminué. Les systèmes KYC automatisés ont considérablement réduit le coût de l'authentification des clients, permettant à une banque d'obtenir un grand nombre de nouveaux utilisateurs pour son portefeuille conforme à court terme. Cette amélioration de l'efficacité est en train de reconstruire le modèle de comportement des acteurs du marché.

L'impact des actifs cryptographiques sur l'économie macroéconomique devient de plus en plus significatif. Un modèle d'une organisation internationale montre que la croissance de la capitalisation boursière cryptographique contribue de manière évidente au PIB. Une société de gestion d'actifs a découvert que la volatilité du Bitcoin est fortement corrélée aux variations du bilan de la Réserve fédérale, ce qui reflète que le marché cryptographique est devenu un nouveau canal de transmission de la liquidité du dollar.

Lien profond entre l'économie macroéconomique et le marché des cryptoactifs

Bien que ces développements soient globalement positifs, l'évolution du marché des cryptoactifs reste étroitement liée à l'économie américaine. Depuis l'approbation de l'ETF Bitcoin, la corrélation entre le Bitcoin et l'indice S&P 500 a considérablement augmenté. Par conséquent, la hausse et la baisse du marché des cryptoactifs sont intimement liées à l'économie américaine.

La Réserve fédérale est confrontée à un dilemme politique entre "contrôler l'inflation" et "lutter contre la récession". Actuellement, l'économie américaine est dans une typique situation de stagflation, rendant la prise de décision politique particulièrement difficile. Les données historiques montrent que, dans des environnements de stagflation similaires, la volatilité du Bitcoin pourrait augmenter de manière significative.

L'incertitude de l'économie américaine pourrait entraîner un resserrement de la liquidité sur les marchés de capitaux. Dans un contexte d'incertitude quant aux politiques, les traders pourraient être enclins à observer plutôt qu'à participer activement au marché, ce qui pourrait potentiellement déclencher un "trou noir de liquidité".

Perspectives de l'industrie dans le contexte mondial

La transition de la politique américaine déclenche une transformation du paradigme réglementaire mondial. Avec l'adoption progressive des réglementations sur les Cryptoactifs par différents pays, le marché mondial passe de la phase de "l'arbitrage réglementaire" à celle de "la concurrence institutionnelle".

Dans la nouvelle ère où l'économie numérique et la géopolitique s'entrelacent, la reconstruction du cadre réglementaire des cryptoactifs est devenue une composante essentielle de la compétitivité financière des États. Celui qui parviendra à construire en premier un système de régulation qui allie innovation et prévention des risques, sera en mesure de prendre l'avantage dans la compétition mondiale de l'économie numérique.

Cependant, alors que les États-Unis dominent le développement du marché des cryptoactifs, cela a également conduit à une forte corrélation entre le marché des cryptoactifs et l'économie américaine. Tout en se concentrant sur l'impact de l'économie américaine sur le marché des cryptoactifs, nous devons appeler les pays du monde entier à participer activement à la construction de la régulation du marché des cryptoactifs, afin d'éviter une influence excessive des États-Unis sur ce marché.