Rapport hebdomadaire macroéconomique : le marché recherche un nouvel équilibre, attention au risque de crédit
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Le marché est toujours dans une phase de multiples attentes cette semaine. Les performances des actions américaines, des cryptomonnaies et des marchés des matières premières tournent principalement autour des ajustements des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et du ralentissement de la croissance économique américaine, les investisseurs ajustant les prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, l'indice Dow Jones Industrial Average a baissé de 3,1 %, l'indice Nasdaq a chuté de 2,6 % et l'indice Russell 2000 a reculé de 1,8 %, ce qui montre un recul général de l'appétit pour le risque sur le marché. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 % en dépit de la tendance, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, indiquant que le sentiment du marché est davantage une correction d'un optimisme excessif antérieur.
Le marché des produits montre des performances diversifiées. L'or a dépassé 3000 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, ce qui reflète une demande accrue de sécurité. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, montrant que la demande du secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole se stabilise autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ont diminué de plus de 9,6 %, ce qui suggère des attentes faibles concernant la croissance de la demande mondiale. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un excès d'offre et d'une demande industrielle faible.
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec les actions américaines. Bien que le Bitcoin ait enregistré une baisse hebdomadaire, l'amplitude des fluctuations s'est rétrécie, ce qui indique une atténuation de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme Ethereum et Solana affichent des performances faibles, reflétant une diminution de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les flux nets ralentissent, montrant que la liquidité du marché devient plus prudente.
2. Analyse des données économiques
Les données économiques importantes publiées la semaine dernière comprennent l'IPC, le PPI et les attentes en matière d'inflation.
L'indice de confiance des petites entreprises NFIB de février a baissé pendant trois mois consécutifs, reflétant l'inquiétude continue des petites et moyennes entreprises face à l'incertitude des politiques commerciales.
Les données de l'IPC de février sont meilleures que prévu, avec un IPC global et un IPC de base ajustés saisonnièrement à 0,2 %, en dessous des attentes du marché de 0,3 %. Le taux d'IPC global a chuté à 2,8 %. Les données détaillées montrent que, bien que l'inflation des biens ait rebondi, l'inflation des services continue de diminuer.
Les données du PPI continuent de montrer une tendance à la baisse, avec une baisse mensuelle du PPI de base atteignant le plus bas niveau depuis avril 2021, enregistrant une diminution de 0,1 % alors que l'augmentation prévue était de 0,3 %. Les services de transport sont le principal facteur contribuant à la baisse du PPI.
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan et les données sur les attentes d'inflation présentent des tendances opposées par rapport aux données réelles. Les attentes d'inflation à un an et à cinq-dix ans ont augmenté à 3,9 %, au-dessus des 3,4 % attendus. Cependant, les données montrent une nette division partisane, principalement due à la hausse des attentes des démocrates.
3. Changements sur le marché de la liquidité et des taux d'intérêt
En termes de liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale reste supérieure à 6 000 milliards de dollars, principalement en raison des sorties du compte TGA du département du Trésor américain. L'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prévoit presque plus de baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, reflétant le fait que le marché commence à évaluer une éventuelle baisse des taux par la Réserve fédérale.
Il convient de noter que le marché du crédit américain connaît des changements. L'écart de crédit des entreprises s'élargit, et le crédit de défaut sur les obligations de qualité d'investissement en Amérique du Nord (CDX IG) a augmenté de plus de 7 %. Les CDS souverains américains et les CDS des obligations à haut rendement ont également augmenté, reflétant une préoccupation croissante du marché concernant la durabilité des obligations américaines et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché actuel est en période de contradictions multiples, y compris un refroidissement de l'inflation mais une élévation des attentes, une augmentation des risques de crédit mais une économie qui n'est pas encore en récession, et un assouplissement marginal de la liquidité mais des politiques limitées, etc. Le sentiment du marché n'a toujours pas échappé à la zone de panique, et l'incertitude des politiques commerciales exerce une pression sur les attentes de stabilité du marché. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux changements sur le marché du crédit, qui est souvent un indicateur avancé important des actifs à risque.
Sur la base de l'analyse ci-dessus, nos recommandations d'investissement sont les suivantes :
Marché boursier mondial :
Réduire l'allocation d'actifs à haut β, augmenter les secteurs défensifs tels que les services publics, la santé et les biens de consommation de première nécessité.
Surveiller les opportunités de faux meurtres, en particulier les actions blue chip à fort dividende et à flux de trésorerie stable.
Augmenter de manière appropriée la répartition sur les marchés euro-asiatiques, en particulier en Chine, en Inde, en Asie du Sud-Est et sur le marché européen.
Marché de la cryptographie :
Le Bitcoin a toujours une valeur d'investissement à long terme, il peut être conservé ou ajouté lors des baisses.
Réduire la répartition des altcoins, adopter une attitude d'attente
Suivez les flux de capitaux des stablecoins pour déterminer la direction du marché à la prochaine étape.
Marché de crédit :
Éviter les obligations d'entreprises à fort effet de levier, augmenter la répartition des obligations de haute qualité
Soyez vigilant sur l'impact du déficit de la dette américaine et surveillez les variations des swaps de défaut sur la dette souveraine.
Dans l'ensemble, le marché est toujours à la recherche d'un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité potentiels.
La semaine prochaine, l'accent sera mis sur la réunion du FOMC, avec des points d'intérêt majeurs pour le marché, notamment le nombre de baisses de taux prévu par le graphique en points, les tendances des déclarations de Powell, ainsi que la question de savoir s'il annoncera une pause dans le QT. Si le QT est suspendu, cela pourrait avoir un impact significatif sur le marché actuel.
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nft_widow
· 07-16 19:27
Il faut toujours de l'or pour sauver sa vie !
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CoconutWaterBoy
· 07-15 16:54
N'ayez pas peur, stockez un peu d'or.
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BtcDailyResearcher
· 07-15 05:24
Il suffit de conserver tranquillement des Bitcoins.
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ImpermanentLossEnjoyer
· 07-13 20:48
Perdre de l'argent point shaving~
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RugpullTherapist
· 07-13 20:45
Les conseils pour jouer avec des jetons et perdre de l'argent sont à ignorer.
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CodeAuditQueen
· 07-13 20:31
Les marchés financiers ressemblent à des smart contracts, ils sont truffés de failles.
Rapport hebdomadaire macroéconomique : le marché recherche un nouvel équilibre, attention aux risques de crédit.
Rapport hebdomadaire macroéconomique : le marché recherche un nouvel équilibre, attention au risque de crédit
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Le marché est toujours dans une phase de multiples attentes cette semaine. Les performances des actions américaines, des cryptomonnaies et des marchés des matières premières tournent principalement autour des ajustements des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et du ralentissement de la croissance économique américaine, les investisseurs ajustant les prix des actifs risqués.
Les trois principaux indices boursiers américains ont clairement corrigé, l'indice Dow Jones Industrial Average a baissé de 3,1 %, l'indice Nasdaq a chuté de 2,6 % et l'indice Russell 2000 a reculé de 1,8 %, ce qui montre un recul général de l'appétit pour le risque sur le marché. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 % en dépit de la tendance, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, indiquant que le sentiment du marché est davantage une correction d'un optimisme excessif antérieur.
Le marché des produits montre des performances diversifiées. L'or a dépassé 3000 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, ce qui reflète une demande accrue de sécurité. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, montrant que la demande du secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole se stabilise autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ont diminué de plus de 9,6 %, ce qui suggère des attentes faibles concernant la croissance de la demande mondiale. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un excès d'offre et d'une demande industrielle faible.
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec les actions américaines. Bien que le Bitcoin ait enregistré une baisse hebdomadaire, l'amplitude des fluctuations s'est rétrécie, ce qui indique une atténuation de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme Ethereum et Solana affichent des performances faibles, reflétant une diminution de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les flux nets ralentissent, montrant que la liquidité du marché devient plus prudente.
2. Analyse des données économiques
Les données économiques importantes publiées la semaine dernière comprennent l'IPC, le PPI et les attentes en matière d'inflation.
L'indice de confiance des petites entreprises NFIB de février a baissé pendant trois mois consécutifs, reflétant l'inquiétude continue des petites et moyennes entreprises face à l'incertitude des politiques commerciales.
Les données de l'IPC de février sont meilleures que prévu, avec un IPC global et un IPC de base ajustés saisonnièrement à 0,2 %, en dessous des attentes du marché de 0,3 %. Le taux d'IPC global a chuté à 2,8 %. Les données détaillées montrent que, bien que l'inflation des biens ait rebondi, l'inflation des services continue de diminuer.
Les données du PPI continuent de montrer une tendance à la baisse, avec une baisse mensuelle du PPI de base atteignant le plus bas niveau depuis avril 2021, enregistrant une diminution de 0,1 % alors que l'augmentation prévue était de 0,3 %. Les services de transport sont le principal facteur contribuant à la baisse du PPI.
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan et les données sur les attentes d'inflation présentent des tendances opposées par rapport aux données réelles. Les attentes d'inflation à un an et à cinq-dix ans ont augmenté à 3,9 %, au-dessus des 3,4 % attendus. Cependant, les données montrent une nette division partisane, principalement due à la hausse des attentes des démocrates.
3. Changements sur le marché de la liquidité et des taux d'intérêt
En termes de liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale reste supérieure à 6 000 milliards de dollars, principalement en raison des sorties du compte TGA du département du Trésor américain. L'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prévoit presque plus de baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, reflétant le fait que le marché commence à évaluer une éventuelle baisse des taux par la Réserve fédérale.
Il convient de noter que le marché du crédit américain connaît des changements. L'écart de crédit des entreprises s'élargit, et le crédit de défaut sur les obligations de qualité d'investissement en Amérique du Nord (CDX IG) a augmenté de plus de 7 %. Les CDS souverains américains et les CDS des obligations à haut rendement ont également augmenté, reflétant une préoccupation croissante du marché concernant la durabilité des obligations américaines et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
Le marché actuel est en période de contradictions multiples, y compris un refroidissement de l'inflation mais une élévation des attentes, une augmentation des risques de crédit mais une économie qui n'est pas encore en récession, et un assouplissement marginal de la liquidité mais des politiques limitées, etc. Le sentiment du marché n'a toujours pas échappé à la zone de panique, et l'incertitude des politiques commerciales exerce une pression sur les attentes de stabilité du marché. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux changements sur le marché du crédit, qui est souvent un indicateur avancé important des actifs à risque.
Sur la base de l'analyse ci-dessus, nos recommandations d'investissement sont les suivantes :
Marché boursier mondial :
Marché de la cryptographie :
Marché de crédit :
Dans l'ensemble, le marché est toujours à la recherche d'un nouvel équilibre, les investisseurs doivent rester prudents et saisir les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité potentiels.
La semaine prochaine, l'accent sera mis sur la réunion du FOMC, avec des points d'intérêt majeurs pour le marché, notamment le nombre de baisses de taux prévu par le graphique en points, les tendances des déclarations de Powell, ainsi que la question de savoir s'il annoncera une pause dans le QT. Si le QT est suspendu, cela pourrait avoir un impact significatif sur le marché actuel.