Tokenisation des actifs réels : à l’aube de la prochaine étape de la révolution, les chaînes publiques émergentes ouvrent la voie à des opportunités

La tokenisation des actifs réels (RWA), en tant que piste très médiatisée, n’a pas encore pleinement libéré son potentiel pour connecter les énormes actifs des marchés traditionnels. Selon les données, la valeur marchande totale des actifs RWA dans l’industrie de la cryptographie n’est que de 24 milliards de dollars, et même si elle augmente de 56 % au cours du premier semestre de cette année, elle semble encore limitée. Cela montre que l’histoire du développement de RWA n’est pas terminée, mais qu’elle ne fait que commencer. Avec la cotation en chaîne des actions américaines et la tokenisation d’un plus grand nombre de classes d’actifs, RWA entrera dans une nouvelle phase.

En cette période clé, une nouvelle blockchain émergente se distingue par ses performances exceptionnelles. Au cours des 30 derniers jours, la valeur totale des actifs réels (RWA) verrouillés sur cette chaîne a augmenté de 56,4%, atteignant 538 millions de dollars, se classant ainsi au troisième rang des blockchains. Avec l'arrivée de grands protocoles de prêt, les actifs RWA sur cette blockchain pourraient connaître davantage d'opportunités d'investissement et occuper une position avantageuse dans la compétition de la prochaine phase.

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Crédit privé : la voie actuelle vers les actifs pondérés en fonction des risques

Le crédit privé représente 58 % des actifs RWA, devenant la catégorie d'actifs la plus surveillée, suivie des obligations d'État américaines. Les actifs de crédit privé existent principalement sous forme on-chain, manquant souvent de liquidité de marché ; tandis que les obligations d'État américaines font face à la pression concurrentielle des stablecoins générateurs de revenus, qui sont adossés à des obligations d'État et offrent des caractéristiques de rendement similaires.

Le crédit privé désigne les prêts accordés par des institutions ou des investisseurs non bancaires à des entreprises ou des particuliers sur des marchés non publics. Dans le domaine financier traditionnel, le crédit privé attire de nombreux investisseurs institutionnels en raison de sa flexibilité et de ses rendements élevés. Cependant, il fait également face à des problèmes de coûts élevés, d'inefficacité et de restrictions d'accès. Par exemple, le processus d'audit du crédit privé traditionnel est complexe, les coûts de transaction sont élevés, et les petites et moyennes entreprises ont souvent du mal à obtenir un financement en raison de l'absence d'historique de crédit.

Les protocoles cryptographiques réduisent les coûts en éliminant plusieurs couches d’intermédiaires, et augmentent la transparence en fournissant des performances en temps réel des pools de prêts et des actifs sous-jacents en agissant en tant qu’intermédiaires, avec l’émission et la gestion des actifs sur la chaîne comme modèle commercial de base.

Processus de tokenisation des actifs de crédit privé

1. Génération d’actifs de crédit off-chain

L'émetteur d'actifs est responsable de la génération d'actifs de crédit hors chaîne. Les institutions de crédit privées, les plateformes de financement pour PME ou les opérateurs de marchés de crédit régionaux établissent des contrats de prêt, définissent des actifs garantis, élaborent des plans de remboursement et des clauses de défaut, et examinent la situation financière de l'emprunteur. Par exemple, un prêt de 1 million de dollars est accordé à une entreprise de logistique, d'une durée de 12 mois, avec un taux d'intérêt annuel de 12 %, garanti par des créances de 1,1 million de dollars. Cette étape garantit que les actifs répondent aux normes financières traditionnelles, posant ainsi les bases de la tokenisation ultérieure.

2. Construire une structure de tokens on-chain

Grâce au protocole RWA, un ou plusieurs prêts sont mappés en jetons sur la chaîne. Les formes de jetons incluent NFT, SFT ou de type ERC-20. Les métadonnées des jetons couvrent l'identifiant anonyme de l'emprunteur, le montant principal, le taux d'intérêt, la fréquence de remboursement, la date d'échéance, les détails des actifs garantis et le mécanisme de traitement des défauts. Les contrats intelligents prennent en charge la gestion de l'état de remboursement, la distribution automatique des bénéfices et le rachat anticipé ou le transfert de pair à pair.

3. Emballage conforme

Le processus de tokenisation doit se conformer aux exigences réglementaires. Des entités à but spécial ou des fournisseurs de services d'actifs virtuels doivent être établis dans des régions spécifiques en tant que dépositaire légal. Tous les investisseurs doivent compléter la vérification KYC/KYB et l'examen AML, les investisseurs non qualifiés étant limités par les droits d'accès et de transfert imposés par la réglementation. Les documents de divulgation hors chaîne précisent que le jeton est un actif de dette, sans droits de vote ni attributs d'équité.

4. Émission de jetons et financement

Afficher les jetons via l'interface utilisateur ou la plateforme de protocole, accepter les investissements en chaîne. Les investisseurs doivent compléter la vérification KYC, utiliser des cryptomonnaies désignées pour investir, recevoir des jetons RWA comme preuve, et percevoir le remboursement du principal et des intérêts à échéance.

5. Répartition des revenus et liquidation des actifs

L'emprunteur rembourse selon le plan, les fonds sont collectés par l'émetteur et transférés à une entité à but spécial, mappés en chaîne via des oracles ou des contrats intelligents, et répartis entre les détenteurs de jetons. Les contrats intelligents divisent automatiquement les intérêts en fonction des proportions détenues, et le principal est automatiquement restitué ou des actifs sont renouvelés à l'échéance du prêt. Si la structure des jetons le permet, ils peuvent être échangés sur des échanges décentralisés ou des marchés dédiés aux RWA, mais une période de verrouillage est généralement imposée, ne permettant que des transferts de pair à pair.

L’avantage concurrentiel des chaînes publiques émergentes dans le parcours RWA

Avantages techniques : le potentiel des blockchains hautes performances pour les applications financières

Cette nouvelle chaîne publique émergente, en tant que blockchain de nouvelle génération de Layer 1, bénéficie d'une architecture technique qui constitue son avantage unique dans le domaine des RWA, en particulier dans le cadre de la tokenisation des prêts privés.

Débit élevé et faible latence

La chaîne publique adopte un moteur d’exécution parallèle avancé pour obtenir un traitement efficace des transactions grâce à un contrôle optimiste de la concurrence. Les données de test montrent que son débit théorique peut atteindre 150 000 transactions par seconde, et que l’environnement de production réel est stable à 4000-5000 TPS, dépassant de loin certaines chaînes publiques grand public. Dans les scénarios de crédit privé, un débit élevé permet l’émission de prêts à grande échelle, l’allocation de remboursement en temps réel et l’audit on-chain pour garantir l’efficacité des transactions.

De plus, le temps de confirmation finale des transactions de cette blockchain est seulement de 650 millisecondes. Cette vitesse de confirmation sous-seconde est cruciale pour les actifs RWA nécessitant des règlements instantanés. Par exemple, un protocole a réalisé un règlement T+0 sur cette chaîne, ce qui réduit considérablement le coût de l'immobilisation des fonds par rapport aux T+2 ou T+3 de la finance traditionnelle.

Faibles coûts de transaction

Les frais de transaction de cette chaîne publique sont inférieurs à 0,01 $ en moyenne. La nature peu coûteuse est particulièrement critique pour les scénarios RWA, car les actifs tokenisés impliquent des opérations on-chain fréquentes. Si l’on prend l’exemple d’un protocole, sa gestion des prêts sur la chaîne doit mettre à jour l’état des remboursements en temps réel, et les faibles frais garantissent la contrôlabilité des coûts d’exploitation.

Architecture modulaire et évolutivité

La conception modulaire de la chaîne publique sépare les couches de consensus, d’exécution et de stockage, ce qui permet d’optimiser chaque couche indépendamment. C’est essentiel pour la gestion d’actifs en fonction des risques, car le crédit privé implique des métadonnées complexes.

Dispositif écologique : soutien institutionnel et réglementation favorable

La nouvelle chaîne publique émergente a considérablement renforcé sa compétitivité grâce à la collaboration avec des géants de la finance traditionnelle et à l'expansion de l'écosystème DeFi dans le domaine des RWA.

Collaboration et endorsement institutionnels

En juin 2025, la valeur totale des actifs pondérés en fonction des risques de la chaîne publique a atteint 540 millions de dollars, se classant au troisième rang de la chaîne publique. Cette réalisation a été rendue possible grâce à l’implication d’un certain nombre d’institutions financières traditionnelles :

En juillet de l’année dernière, la chaîne publique a lancé le produit stablecoin d’une institution financière et l’a intégré dans les principales applications DEX et de prêt. En octobre de l’année dernière, une société de gestion d’actifs bien connue a lancé un jeton sur le réseau qui représente le fonds monétaire du gouvernement américain. En outre, la chaîne publique coopère également avec d’autres institutions pour promouvoir la tokenisation des valeurs mobilières.

Ces collaborations ont non seulement apporté un soutien financier et technologique, mais ont également renforcé leur crédibilité dans le domaine de la conformité.

Amabilité réglementaire

La tokenisation du crédit privé implique des exigences de conformité complexes. En s’associant à une plateforme de conformité, la chaîne publique dispose de capacités intégrées de vérification d’identité et de suivi des actifs. Par exemple, un protocole stocke des informations personnellement identifiables par le biais d’un cryptage hors chaîne combiné à une vérification de hachage sur la chaîne pour garantir la validité juridique des jetons de prêt.

En 2025, l'environnement réglementaire mondial devient progressivement plus clair. L'Europe et les États-Unis ont respectivement mis en place des réglementations favorables aux actifs cryptographiques et aux projets RWA. Les faibles frais et les caractéristiques de confirmation rapide de cette chaîne publique en font un choix idéal pour une chaîne publique favorable à la réglementation. Par exemple, elle a été choisie par un État comme candidate avec la meilleure note technique pour un projet de stablecoin, et prévoit d'utiliser cette chaîne pour émettre des stablecoins conformes et des jetons de prêt, avec une couverture d'actifs prévue de 100 millions de dollars en 2026.

Positionnement des marchés émergents

La stratégie RWA de cette blockchain publique se concentre sur les marchés émergents, en particulier dans les régions où l'inclusion financière est insuffisante. Un émetteur d'actifs en tant que principal partenaire, par le biais de la tokenisation de produits de crédit privé, fournit des solutions de financement diversifiées pour les marchés émergents et des zones spécifiques, propulsant ainsi de manière significative le développement de l'écosystème RWA de cette blockchain.

Ses produits couvrent un large éventail de secteurs, y compris les microcrédits à court terme pour les consommateurs individuels et les petits et micro-exploitants dans les marchés émergents, les pools spéciaux de créances irrécouvrables ou de prêts en défaut, les prêts hypothécaires pour les propriétés résidentielles au Canada, les prêts d’exploitation pour les petites et micro-entreprises aux Émirats arabes unis et le marché du crédit de détail au Kenya. Ces produits sont émis efficacement et gérés de manière transparente par le biais d’une infrastructure on-chain, ce qui représente 77 % (environ 420 millions de dollars) de la TVL RWA de la blockchain publique.

Résumé

La rapide ascension de cette nouvelle chaîne publique dans le secteur des RWA est due à ses avantages technologiques et à sa disposition écologique. En juin 2025, sa TVL RWA atteindra 538 millions de dollars, se classant troisième parmi les chaînes publiques, principalement alimentée par le crédit privé. Un protocole a contribué avec plus de 420 millions de dollars d'actifs grâce au lancement d'un pool de dettes en chaîne, augmentant considérablement la compétitivité écologique. Le crédit privé, en tant que moteur de croissance des RWA, permet la composition en chaîne via la tokenisation, permettant aux jetons de crédit de participer aux prêts circulaires, aux stratégies de levier et aux pools de liquidité des protocoles DeFi, générant des rendements annuels de 6 % à 15 %.

Les faibles frais de transaction et les temps de confirmation rapides de cette chaîne publique soutiennent le prêt et le règlement en temps réel. À l'avenir, l'intégration avec de grands protocoles de prêt pourrait encore activer son potentiel. Actuellement, l'écart des taux d'intérêt sur les marchés financiers traditionnels se resserre, incitant les institutions à se tourner vers des solutions basées sur la blockchain. Cette chaîne publique comble le manque de financement des PME en servant les marchés émergents. À l'avenir, avec l'optimisation de l'environnement réglementaire et l'expansion de l'écosystème DeFi, cette chaîne publique devrait ajouter 500 millions de dollars de TVL RWA d'ici 2026. Grâce à la synergie entre la technologie et l'écosystème, cette nouvelle chaîne publique montre un potentiel de croissance continue dans le domaine du crédit privé.