Dernière ligne droite de l'activité de points Ethena : le meilleur choix sous différentes stratégies

L'activité de points d'Ethena touche à sa fin, et le rendement annualisé implicite de l'USDe a grimpé à un incroyable 170 %. Cela signifie que les investisseurs reconnaissent un tel taux de retour élevé, offrant aux participants une excellente opportunité. Voyons comment maximiser vos gains dans cette dernière phase.

Le modèle commercial principal d'Ethena consiste à utiliser les stablecoins fournis par les utilisateurs pour acheter des LSD (comme stETH) sur les échanges, tout en vendant à découvert de l'ETH pour couvrir les risques. Cette stratégie permet de percevoir à la fois des revenus de staking d'ETH et des revenus de frais de financement de la vente à découvert, en particulier pendant les marchés haussiers, où les frais de financement sont plus élevés, les revenus d'Ethena augmentent également en conséquence.

Ethena propose deux produits de jetons :

1. sUSDe : un jeton capable de bénéficier d'un intérêt natif. Sa valeur augmentera avec le temps, comme en témoigne le taux de change sUSDe/USDe. Il est important de noter que la conversion de sUSDe en USDe nécessite une période de déverrouillage de 7 jours.

2. USDe : Il s'agit d'un jeton sans intérêt, principalement utilisé pour construire la liquidité dans l'écosystème DeFi. Les revenus des actifs sous-jacents seront transférés à sUSDe, augmentant ainsi le taux de retour de ce dernier. La plupart des récompenses de points sont concentrées sur USDe. Les utilisateurs ordinaires doivent généralement échanger USDe contre USDC/USDT via des échanges décentralisés (DEX), ce qui peut entraîner des pertes de transaction minimes.

En fonction des différentes attentes de rendement et des besoins de liquidité, voici plusieurs stratégies de participation recommandées :

1. Zircuit+USDe : Il s'agit de la solution avec le rendement le plus élevé sans période d'engagement actuellement, et il y a encore des fonds disponibles. Déposer des USDe dans Zircuit vous permet d'obtenir 7 fois des points ainsi que des récompenses de points de Zircuit. Cette méthode permet un déverrouillage instantané, ce qui est très flexible.

2. Verrouiller des USDe : verrouiller directement des USDe permet d'obtenir 10 fois des points, mais nécessite une période de déverrouillage de 7 jours. Cette méthode a un montant relativement élevé, atteignant un bon équilibre entre les bénéfices et la liquidité.

3. Verrouiller le Curve USDe LP : cette méthode permet d'obtenir des rendements de points multipliés par 15, mais nécessite une période de déverrouillage de 21 jours sans gains pendant cette période. Étant donné que l'événement de points touche à sa fin, le coût d'opportunité de cette méthode est relativement élevé. Actuellement, le quota est presque plein, il est conseillé de suivre les variations de quota et de participer à nouveau lorsqu'il y a une opportunité.

4. Détenir des sUSDe : Bien que les récompenses de points ne soient que de 1x, il est possible de bénéficier d'un rendement natif allant jusqu'à 67%. Le déverrouillage nécessite 7 jours, la liquidité est moyenne. Si nécessaire, il est également possible de vendre avec une décote via DEX.

5. Pendle/Gearbox USDe : En théorie, ces stratégies peuvent générer des rendements plus élevés, comme l'utilisation de YT sur Pendle pour obtenir 200 fois les points, ou l'emprunt cyclique sur Gearbox pour obtenir jusqu'à 90 fois les points. Cependant, ces options sont déjà complètes ou très rares, et présentent des risques élevés, il est donc recommandé de ne les envisager que pour les investisseurs expérimentés.

Lors du choix d'une méthode de participation, les investisseurs doivent peser en fonction de leurs besoins en liquidité et de leur tolérance au risque. En général, les options mentionnées ci-dessus couvrent les meilleurs choix dans la plupart des cas et peuvent répondre aux besoins des différents investisseurs.