Hong Kong peut-il devenir le leader mondial de la tokenisation ?
Avec la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) qui fait rapidement son entrée dans le mainstream, une transformation silencieuse est en train de remodeler les infrastructures financières mondiales. Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur les chaînes publiques, couvrant plusieurs domaines tels que les obligations américaines à revenu, les pools de crédit privé, les jetons de matières premières tokenisés et l'immobilier. Ce qui était autrefois considéré comme une "expérience cryptographique" devient progressivement une composante importante du système financier mondial.
Dans cette transformation, Hong Kong a montré une forte volonté de leadership. La récente publication de la « Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0 » a proposé un cadre réglementaire "Leap", qui non seulement élargit le champ de la réglementation, mais exprime également la position proactive de Hong Kong en faveur de la tokenisation. Ce cadre couvre plusieurs aspects tels que la simplification juridique, l'expansion des produits, la promotion des applications et le développement des talents, visant à construire un écosystème d'actifs numériques plus ouvert et innovant.
Comparé à d'autres marchés, la stratégie de Hong Kong semble plus inclusive et proactive. Singapour se concentre principalement sur la participation institutionnelle, limitant les investisseurs de détail ; l'Union européenne adopte un cadre réglementaire pour le marché des actifs cryptographiques ; les États-Unis font face à des défis de fragmentation réglementaire. Hong Kong, quant à elle, offre un système de réglementation plus unifié, basé sur des principes, permettant la participation des utilisateurs de détail tout en établissant des règles d'adéquation, élargissant ainsi l'espace potentiel du marché.
Cependant, l'établissement d'un cadre politique n'est que la première étape. Le véritable défi est de garantir que les actifs tokenisés puissent obtenir la reconnaissance et l'adoption du marché. La raison pour laquelle de nombreux projets de tokenisation échouent n'est pas liée à des problèmes techniques ou réglementaires, mais plutôt à un manque de véritable demande du marché ou de valeur commerciale. Les projets de tokenisation réussis, tels que les produits de tokenisation de la dette américaine et des protocoles de crédit privé comme Maple Finance, ont réussi à obtenir une adoption généralisée car ils ont réussi à faire correspondre les actifs, les besoins des utilisateurs et l'emballage des produits.
L'écosystème local de Hong Kong se développe également dans cette direction. Le "Project Ensemble" de l'Autorité monétaire explore plusieurs scénarios de tokenisation, y compris les obligations, les fonds, les crédits carbone, l'infrastructure de bornes de recharge et la finance de la chaîne d'approvisionnement. Bien que ces projets aient un potentiel énorme, le produit "best-seller" capable de réaliser une percée dans les trois aspects des actifs, du public et des scénarios d'utilisation n'est pas encore apparu.
Hong Kong a déjà établi une base solide pour le développement de la tokenisation, y compris un environnement réglementaire clair, la reconnaissance des institutions et la collaboration entre le secteur public et le secteur privé. En tant que point névralgique de la stratégie des actifs numériques de la Chine, la position de Hong Kong se renforce. Mais la concurrence à venir dépendra davantage de l'adéquation entre les produits et le marché que des orientations politiques.
Les questions clés pour l'avenir incluent : Hong Kong peut-elle attirer des épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de stablecoins offrant des rendements réels ? Peut-elle connecter les actifs industriels chinois aux marchés de capitaux mondiaux de manière numérique et conforme ? Peut-elle incuber une nouvelle génération de produits RWA qui soient à la fois légaux et conformes, tout en répondant réellement aux besoins du marché ?
Les réponses à ces questions détermineront si les RWA peuvent devenir une transformation financière durable, et elles détermineront également si Hong Kong peut devenir un leader mondial en matière de tokenisation. En cas de succès, Hong Kong non seulement deviendra un pionnier dans ce domaine, mais aussi l'un des acteurs clés définissant la forme future de la finance.
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La tokenisation des RWA à Hong Kong peut-elle conduire à une transformation financière mondiale
Hong Kong peut-il devenir le leader mondial de la tokenisation ?
Avec la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) qui fait rapidement son entrée dans le mainstream, une transformation silencieuse est en train de remodeler les infrastructures financières mondiales. Actuellement, plus de 24 milliards de dollars de RWA circulent sur les chaînes publiques, couvrant plusieurs domaines tels que les obligations américaines à revenu, les pools de crédit privé, les jetons de matières premières tokenisés et l'immobilier. Ce qui était autrefois considéré comme une "expérience cryptographique" devient progressivement une composante importante du système financier mondial.
Dans cette transformation, Hong Kong a montré une forte volonté de leadership. La récente publication de la « Déclaration de politique de développement des actifs numériques 2.0 » a proposé un cadre réglementaire "Leap", qui non seulement élargit le champ de la réglementation, mais exprime également la position proactive de Hong Kong en faveur de la tokenisation. Ce cadre couvre plusieurs aspects tels que la simplification juridique, l'expansion des produits, la promotion des applications et le développement des talents, visant à construire un écosystème d'actifs numériques plus ouvert et innovant.
Comparé à d'autres marchés, la stratégie de Hong Kong semble plus inclusive et proactive. Singapour se concentre principalement sur la participation institutionnelle, limitant les investisseurs de détail ; l'Union européenne adopte un cadre réglementaire pour le marché des actifs cryptographiques ; les États-Unis font face à des défis de fragmentation réglementaire. Hong Kong, quant à elle, offre un système de réglementation plus unifié, basé sur des principes, permettant la participation des utilisateurs de détail tout en établissant des règles d'adéquation, élargissant ainsi l'espace potentiel du marché.
Cependant, l'établissement d'un cadre politique n'est que la première étape. Le véritable défi est de garantir que les actifs tokenisés puissent obtenir la reconnaissance et l'adoption du marché. La raison pour laquelle de nombreux projets de tokenisation échouent n'est pas liée à des problèmes techniques ou réglementaires, mais plutôt à un manque de véritable demande du marché ou de valeur commerciale. Les projets de tokenisation réussis, tels que les produits de tokenisation de la dette américaine et des protocoles de crédit privé comme Maple Finance, ont réussi à obtenir une adoption généralisée car ils ont réussi à faire correspondre les actifs, les besoins des utilisateurs et l'emballage des produits.
L'écosystème local de Hong Kong se développe également dans cette direction. Le "Project Ensemble" de l'Autorité monétaire explore plusieurs scénarios de tokenisation, y compris les obligations, les fonds, les crédits carbone, l'infrastructure de bornes de recharge et la finance de la chaîne d'approvisionnement. Bien que ces projets aient un potentiel énorme, le produit "best-seller" capable de réaliser une percée dans les trois aspects des actifs, du public et des scénarios d'utilisation n'est pas encore apparu.
Hong Kong a déjà établi une base solide pour le développement de la tokenisation, y compris un environnement réglementaire clair, la reconnaissance des institutions et la collaboration entre le secteur public et le secteur privé. En tant que point névralgique de la stratégie des actifs numériques de la Chine, la position de Hong Kong se renforce. Mais la concurrence à venir dépendra davantage de l'adéquation entre les produits et le marché que des orientations politiques.
Les questions clés pour l'avenir incluent : Hong Kong peut-elle attirer des épargnants d'Asie du Sud-Est à investir dans des produits de stablecoins offrant des rendements réels ? Peut-elle connecter les actifs industriels chinois aux marchés de capitaux mondiaux de manière numérique et conforme ? Peut-elle incuber une nouvelle génération de produits RWA qui soient à la fois légaux et conformes, tout en répondant réellement aux besoins du marché ?
Les réponses à ces questions détermineront si les RWA peuvent devenir une transformation financière durable, et elles détermineront également si Hong Kong peut devenir un leader mondial en matière de tokenisation. En cas de succès, Hong Kong non seulement deviendra un pionnier dans ce domaine, mais aussi l'un des acteurs clés définissant la forme future de la finance.