PayFi ouvre un nouveau chapitre dans le chiffrement des paiements, un marché de plusieurs milliards de dollars à débloquer

Ces dernières années, le secteur des paiements chiffrés a connu un développement continu et itératif, passant d'un préjugé où il était considéré comme un outil de transaction sur le marché gris, à l'acquisition de la plateforme de stablecoins Bridge par la plateforme de technologie financière traditionnelle Stripe, ainsi que l'entrée en jeu de géants de l'industrie comme Paypal et Visa. L'émergence récente du nouveau concept PayFi a également suscité un large intérêt.

Pour mieux comprendre les perspectives de ce secteur, nous avons brièvement analysé le développement du chiffrement des paiements, en nous concentrant sur la façon dont PayFi itère le chiffrement des paiements afin d'explorer progressivement la direction de son développement futur.

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Depuis la naissance du Bitcoin en 2008, il est passé de petites transactions entre passionnés de technologie à une application commerciale largement acceptée par les commerçants du monde entier, puis à une intervention réglementaire et à un développement de conformité, et a maintenant formé un écosystème de paiement diversifié et plateforme. Aujourd'hui, avec la maturité de la technologie et l'expansion des scénarios d'application, le chiffrement des paiements s'intègre progressivement dans le système financier traditionnel, offrant aux utilisateurs des solutions de paiement plus efficaces, à faible coût, transparentes et décentralisées, annonçant une nouvelle vague de changements dans le domaine de la technologie financière.

Derrière cette innovation, les stablecoins agissent comme un pont entre les cryptomonnaies et les monnaies fiduciaires, fournissant une base pour l'utilisation généralisée des paiements en cryptographie grâce à un stockage de valeur stable et une circulation efficace sur la chaîne. En étudiant la situation du marché des stablecoins, nous pouvons mieux interpréter l'ensemble du marché.

Aperçu du marché des stablecoins

Il ne fait aucun doute que l'essor des paiements en chiffrement est directement lié au marché des stablecoins, dont l'offre a connu une croissance à long terme à l'échelle mondiale. USDT et USDC, en tant que deux géants des stablecoins, représentent 90 % du marché total, avec USDT en tête (70 % de part de marché) et affichant une tendance à la hausse lente et stable.

Nous avons également enquêté sur la répartition de l'USDT et de l'USDC sur la chaîne. L'USDT est émis sur un total de 13 chaînes. Parmi celles-ci, la quantité émise sur Tron est la plus élevée, représentant plus de 50 %, suivie par Ethereum et Solana. Les quatre premières chaînes représentent près de 99 % de l'émission totale. En revanche, la répartition de l'USDC est plus concentrée, avec près de 92 % de l'émission totale se faisant sur Ethereum, suivie par Solana, Tron et Polygon.

Il n'est pas difficile de conclure que l'ETH et Solana sont toujours des scénarios d'application de stablecoins dominants. La croissance continue du secteur des stablecoins, combinée à l'entrée de plusieurs leaders de l'industrie des paiements traditionnels, prouve suffisamment que le secteur des paiements cryptographiques possède déjà un système opérationnel de "taille de paiement" et prouve directement que le marché reconnaît l'existence de scénarios d'application pour les paiements en stablecoins.

Pour mieux comprendre le mécanisme de fonctionnement des paiements en chiffrement, nous allons analyser la structure à quatre niveaux des solutions de paiement en chiffrement, cette structure garantissant la sécurité, l'évolutivité et l'expérience utilisateur des paiements en chiffrement.

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Dans les solutions de paiement en chiffrement, il y a un total de quatre niveaux d'architecture :

• Couche de règlement : infrastructures de base des blockchains publiques, de nombreux Layer 1 ainsi que des Layer 2 généraux comme Optimism, Arbitrum, qui présentent de légères différences en termes de vitesse, d'évolutivité, de sécurité et de confidentialité, mais qui, en essence, consistent à vendre de l'espace de bloc.

• Niveau d'émission d'actifs : responsable de la création, de la maintenance et du rachat de stablecoins, visant à maintenir une valeur stable par rapport à une monnaie fiduciaire ou à un panier d'actifs ancrés. L'émetteur tire profit en investissant dans des actifs à revenu stable tels que des obligations d'État, contrairement aux intermédiaires traditionnels dans les paiements, l'émetteur d'actifs ne prélève pas de frais sur chaque transaction utilisant son stablecoin. Une fois le stablecoin émis sur la chaîne, il peut être auto-conservé et transféré sans avoir à payer de frais supplémentaires à l'émetteur d'actifs.

• Couche de dépôt et de retrait : Les fournisseurs de dépôt et de retrait servent de lien entre la blockchain et les monnaies fiduciaires, agissant comme un pont technique entre les stablecoins sur la blockchain et le système fiduciaire ainsi que les comptes bancaires. Ces plateformes se divisent principalement en deux catégories : B2C et C2C.

• Interface/Application : La plateforme fournit une interface logicielle aux clients, prenant en charge les paiements en chiffrement et utilisant le trafic généré par le volume de transactions en avant-plan pour alimenter les frais en tant que modèle commercial.

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• Les géants des paiements traditionnels entrent dans le chiffrement

Avec l'expansion annuelle du marché du chiffrement et l'approbation des ETF, les géants des paiements traditionnels et les projets de paiement natifs au chiffrement travaillent activement au développement et à l'expansion de leurs activités connexes. Visa a déjà élargi la fonctionnalité de règlement de l'USDC sur Solana en 2023, offrant une solution plus efficace pour les paiements transfrontaliers et le règlement en temps réel.

En combinant la structure à quatre niveaux de paiements chiffrés que nous avons précédemment présentée, Visa construit son écosystème de paiements chiffrés grâce à une coopération multi-niveaux :

1. Au niveau de l'émission d'actifs, Visa collabore avec Circle pour utiliser l'USDC comme un chiffrement stable pour les règlements, garantissant la conformité et la stabilité des paiements.

2. Couche de dépôt et de retrait, Visa soutient les utilisateurs dans le flux de fonds entre les devises fiduciaires et le chiffrement grâce à sa coopération avec Crypto.com.

3. Au niveau de l'application, Visa offre aux acquéreurs comme Worldpay et Nuvei l'option de règlement en USDC, garantissant ainsi que les commerçants peuvent traiter les paiements en chiffrement de manière flexible.

4. Au niveau du règlement, Visa a choisi Solana comme infrastructure blockchain, tirant parti de sa capacité de traitement parallèle élevée, de ses frais de transaction stables et prévisibles, ainsi que de son temps de confirmation de bloc rapide, pour réaliser des règlements en chaîne plus efficaces.

Grâce à cette intégration, Visa ne dépend plus uniquement des systèmes de règlement bancaires traditionnels. Cette intégration signifie que les utilisateurs peuvent régler directement via le réseau blockchain en utilisant USDC, éliminant les intermédiaires, réduisant les délais de règlement et diminuant les coûts. Cette initiative démontre non seulement comment le chiffrement des paiements peut révolutionner les systèmes de paiement traditionnels, mais elle offre également de nouvelles perspectives pour le réseau de paiements mondial de demain.

Paypal a également choisi Solana comme nouvelle chaîne publique pour son paiement PYUSD cette année et promeut activement les méthodes de paiement basées sur le blockchain. Le vice-président de Paypal a souligné à plusieurs reprises les performances de Solana en termes de haute capacité de traitement et de faible latence, ce qui en fait une infrastructure idéale pour le chiffrement des paiements. Bien que ces géants des paiements traditionnels ne comprennent pas aussi bien la technologie blockchain et l'industrie Crypto que les acteurs natifs du paiement Web3, ils pénètrent rapidement le marché des paiements en cryptomonnaie grâce à leur vaste base d'utilisateurs et à leurs ressources dans l'industrie traditionnelle, en luttant pour des parts de marché.

• Projet de chiffrement natif

Comparé à ces géants traditionnels, les projets de paiement en chiffrement natif font progresser leur activité de manière plus innovante. Ici, nous avons statistiqué les projets appartenant au paiement en chiffrement sur une certaine plateforme d'échange.

• Un projet pour les transactions transfrontalières B2B

Un projet a jusqu'à présent levé près de 300 millions de dollars, avec des investisseurs tels que a16z, Pantera, Polychain, IDE et d'autres fonds de capital-risque renommés. Actuellement, il y a près de 600 000 comptes actifs, et ses partenaires dépassent 300, répartis dans 50 pays différents.

Ce projet, en tant que blockchain Layer 1, se concentre sur le marché B2B et s'engage à construire un écosystème CBDC en collaborant avec des banques du monde entier à travers une plateforme de règlement et d'échange d'actifs décentralisée.

Ce projet utilise l'algorithme de consensus RPCA, dont le réseau est construit sur un registre distribué, offrant plusieurs solutions, y compris xCurrent, xVia et xRapid, visant à améliorer l'efficacité et la liquidité des transferts de fonds transfrontaliers. Grâce à ces technologies, il collabore avec des institutions financières traditionnelles telles que Bank of America et Credit Suisse. Par rapport au système SWIFT traditionnel, il présente des avantages significatifs en termes de vitesse et de coût des transactions, permettant de réaliser des transactions en quelques secondes à un coût de moins de 1 % de celui des paiements transfrontaliers traditionnels.

Selon les statistiques, ce projet effectue environ 150 000 transactions par jour pour ses utilisateurs, avec une moyenne de plus de 10 000 utilisateurs actifs par jour. Son développement n'a pas été un long fleuve tranquille, ayant traversé des poursuites de la SEC pendant plusieurs années, l'accusant d'émettre des titres de manière non enregistrée. Ce n'est que récemment que la SEC a retiré sa poursuite contre ce projet.

• Projet concernant le chiffrement des paiements

Un projet a obtenu un financement total de 10 millions de dollars de la part d'institutions d'investissement telles que DWF et CGV, récemment, en raison de sa coopération avec Samsung Pay concernant sa carte virtuelle, il a de nouveau attiré l'attention du public.

Ce projet construit une architecture de paiement hybride combinant on-chain et off-chain en intégrant des protocoles de paiement sous-jacents tels que le réseau Lightning, les canaux d'état, et le réseau Raiden. La gestion du livre et le stockage des données sont effectués on-chain, tandis que les tâches intensives en calcul telles que la vérification et la réconciliation sont traitées off-chain. Cette architecture prend en charge la fourniture de solutions personnalisées, y compris des services de paiement de dépôt et de retrait, des achats rapides de NFT, des cartes de crédit chiffrées, et des paiements chiffrés.

Selon le schéma écologique élaboré par des tiers, l'écosystème de ce projet couvre quatre grands domaines : les paiements, le réseau des commerçants, la DeFi et les actifs de confiance. Ses partenaires incluent des leaders de l'industrie tels que certaines plateformes d'échange, Shopify, Visa et QFPay, mettant en avant son large déploiement dans le domaine de la chaîne complète des paiements.

La principale différence avec le projet précédent est que le jeton de ce projet n'est pas utilisé comme un moyen d'échange pour le chiffrement, mais offre une récompense de cashback aux utilisateurs à chaque paiement, fournissant un mécanisme de récompense de consommation similaire à celui des cartes de crédit traditionnelles, permettant de renforcer les scénarios de paiement réels et d'améliorer la fidélité des utilisateurs.

Nous pensons que, que ce soit des géants de l'industrie traditionnelle s'appuyant sur leurs ressources sectorielles profondes et leur réseau commercial mondial pour pénétrer le marché du chiffrement, ou des projets de paiement natifs du chiffrement utilisant leur architecture décentralisée et leur modèle économique basé sur les jetons, ces deux types d'acteurs contribuent au développement de l'industrie de manière différente. Les géants traditionnels possèdent une forte influence sur le marché et des avantages en matière de conformité, tandis que les projets natifs du chiffrement se distinguent par leur innovation technologique et leur capacité à itérer rapidement. Récemment, nous avons également été témoins de l'acquisition de Bridge par Stripe, qui a réalisé la plus grande acquisition de l'histoire du chiffrement. Nous espérons que ces deux éléments pourront s'associer efficacement, en tirant pleinement parti de la capacité de l'industrie traditionnelle à intégrer des ressources et à opérer à grande échelle, et en combinant cela avec les mécanismes d'innovation du chiffrement, pour faire avancer l'ensemble de l'industrie des paiements vers une numérisation et une réduction des coûts tout en augmentant l'efficacité.

• Points de douleur dans le secteur des paiements par chiffrement

1. Coût de transaction instable : le chiffrement des paiements a pour but de réduire les intermédiaires et les coûts de transaction dans les paiements traditionnels, mais en pratique, les frais ne sont pas moins chers que les paiements traditionnels. Le réseau connaît souvent une flambée des frais lors des périodes de pointe des transactions, en particulier le problème de congestion des principales chaînes publiques est plus marqué. En comparaison, les outils de paiement traditionnels comme les cartes de crédit ou les plateformes de paiement tierces ont des taux plus stables, et de nombreux frais de transaction quotidiens sont pris en charge par les commerçants (similaire à la théorie de la livraison gratuite), ce qui est perçu comme moins élevé par les utilisateurs et plus facilement accepté.

2. Capacité de traitement limitée : bien que la décentralisation et le mécanisme de consensus de la blockchain garantissent la transparence et la sécurité du système, elles limitent également considérablement la capacité de traitement du réseau. Étant donné que la blockchain nécessite un consensus mondial entre tous les nœuds, la vitesse des transactions est limitée par la capacité des blocs et le temps de création des blocs. Bien que des solutions d'extension de type Layer 2 (comme le réseau Lightning), une communication inter-chaînes plus efficace et des techniques de fragmentation pourraient apporter de nouvelles percées, même le Solana, dont les performances sont actuellement les plus optimales, a du mal à rivaliser avec des géants de paiement traditionnels comme Visa en termes de TPS maximum. Pour les scénarios de paiement fréquents et de petite taille, le réseau de paiement chiffré actuel présente encore des goulots d'étranglement évidents.

3. Absence de cas d'utilisation : Bien que le chiffrement des paiements ait déjà pu être réalisé dans les dépenses quotidiennes de base, les virements, les paiements transfrontaliers, etc., un certain nombre de cas d'application dérivés courants dans un environnement de marché financier mature, tels que les prêts, les assurances, les locations, le crowdfunding, la gestion d'actifs, etc., dépendent encore du système financier traditionnel, et la part de marché des paiements en chiffrement est complètement vide.

La raison fondamentale est que l'itération des technologies de chiffrement existantes et l'application des produits privilégient souvent les intérêts des utilisateurs existants dans le domaine du chiffrement, négligeant les besoins du marché plus large. Que ce soit pour un projet ou Visa, l'accent sur la blockchain reste encore sur les dépôts et retraits,