Restructuration du paysage mondial des actifs : les cryptoactifs deviennent un nouveau point d'équilibre
Début avril, la nouvelle politique tarifaire a provoqué un effondrement des actifs mondiaux, mais les déclarations ultérieures sur un assouplissement des politiques ont apaisé les craintes du marché. Une fois que le sentiment des investisseurs a été apaisé, cela a déclenché une nouvelle vague de prise de risque, avec le bitcoin qui a d'abord fortement augmenté.
D'après les données, bien que les indicateurs économiques durs tels que la consommation et l'emploi aux États-Unis en avril n'aient pas encore subi de choc substantiel, les risques augmentent clairement. En mars, 151 000 emplois ont été ajoutés dans le secteur non agricole aux États-Unis, et le taux de chômage a augmenté à 4,1 %, des données meilleures que prévu. Cependant, la nouvelle politique tarifaire a entraîné une augmentation du taux moyen de 2,4 % à 21,4 %, et l'indice des prix des biens importés a augmenté de 18,6 % par rapport à l'année précédente. Les ventes au détail en mars ont bondi de 1,4 % par rapport au mois précédent, mais après exclusion des voitures, l'élan de consommation réel n'a augmenté que de 0,5 %, soit une baisse de 0,15 point par rapport à février.
Cette consommation d'overdraft à court terme, motivée par la politique, contraste fortement avec la plus forte baisse de l'indice de confiance des consommateurs en avril depuis 1978. La valeur initiale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan en avril est de 50,8, bien en dessous des attentes de 53,5. La prévision d'inflation à un an de l'Université du Michigan pour avril a bondi à 6,7 %, atteignant son plus haut niveau depuis novembre 1981 ; la prévision d'inflation à cinq ans a atteint une valeur initiale de 4,4 %, le niveau le plus élevé depuis juin 1991. Les indicateurs de soft tels que les attentes ont fortement diminué, révélant diverses insoutenabilités.
L'économie américaine est confrontée à une impasse de stagflation caractérisée par une "haute inflation - faible croissance - conflit de politiques". Les effets pervers de la politique tarifaire vont se manifester plus rapidement à travers trois canaux : la chaîne d'approvisionnement, le marché de l'emploi et la confiance des consommateurs. Le Fonds monétaire international a abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2025 de 3,3 % à 2,8 %, dont les prévisions de croissance pour les États-Unis sont désormais fixées à 1,8 % et celles de la zone euro à 0,7 %.
Du côté de la Réserve fédérale, le taux d'inflation PCE est resté au-dessus de l'objectif de 2 % pendant 14 mois consécutifs, avec les attentes d'inflation à court terme en avril atteignant 3,8 %, un niveau jamais vu depuis 1982. Dans ce contexte, lors de la réunion de politique monétaire du 19 mars, la Réserve fédérale a décidé de maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %, se retrouvant manifestement dans un triple dilemme : une baisse des taux pourrait aggraver les attentes d'inflation, une augmentation des taux accélérerait la récession économique, tandis que le statu quo est soumis à des pressions. Le président de la Réserve fédérale a déclaré que les décideurs politiques continueront d'observer la situation économique et attendront des signaux plus clairs avant de considérer un ajustement des taux.
En tant que "point d'ancrage" de la politique monétaire mondiale, la Réserve fédérale traverse l'épreuve de déséquilibre politique la plus sévère depuis près de quarante ans. Selon les prévisions largement partagées, dans le meilleur des cas, si la baisse de l'inflation est plus rapide que prévu, la Réserve fédérale pourrait se tourner vers des taux d'intérêt neutres plus rapidement, voire commencer à baisser les taux d'intérêt au cours du premier semestre de 2025.
Tout au long du mois d'avril, les actifs en dollars ont subi la double pression de l'incertitude politique et du ralentissement économique, surtout au cours de la première moitié du mois où le sentiment du marché était extrêmement pessimiste. Le 3 avril, les trois principaux indices boursiers américains ont connu une chute historique, l'indice Dow Jones Industrial Average ayant plongé de 5,50 % en une seule journée, l'indice Nasdaq de 5,82 % et l'indice S&P 500 de 5,98 %, enregistrant ainsi la plus forte baisse en une seule journée depuis mars 2020. Les actions technologiques ont été particulièrement touchées, de nombreuses grandes entreprises technologiques ayant fortement chuté en raison de l'augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement et des restrictions à l'exportation. Un responsable de la recherche économique a même fait passer la probabilité d'une récession économique américaine à 79 %, reflétant la profonde inquiétude du marché quant aux conséquences négatives à long terme des politiques tarifaires.
Les actions américaines ont connu un rebond significatif à la fin du mois. Le 23 avril, l'indice S&P 500 a augmenté de 9,52 % en une seule journée, tandis que l'indice Nasdaq a enregistré une hausse de 12,16 %, réalisant ainsi la deuxième plus grande augmentation quotidienne de l'histoire. Ce rebond est en partie attribué aux attentes de modifications possibles de la politique tarifaire, ainsi qu'à des résultats financiers supérieurs aux attentes de certaines grandes entreprises technologiques qui ont renforcé la confiance du marché.
Bien que les actions américaines aient récupéré une grande partie de leurs pertes à la fin du mois, l'incertitude politique à venir et le ralentissement économique créent une résonance plus forte, et le marché boursier américain pourrait encore être le premier touché. Wall Street pense généralement que ce rebond n'est peut-être qu'une "réparation technique dans un marché baissier". Certains stratèges avertissent les investisseurs de "vendre à découvert", car le marché continue de faire face à l'incertitude politique et aux risques de récession économique. Avant la reprise de la baisse des taux d'intérêt pour stimuler l'économie et des progrès dans les négociations tarifaires, le rebond à court terme des actions américaines reste assombri par des nuages.
Bien que souffrant de lourdes taxes en avril, le Bitcoin a surpassé les attentes du marché, redéfinissant sa position parmi les actifs mondiaux. À la mi-fin avril, le prix du Bitcoin a fortement franchi le seuil de 94 000 dollars, avec une hausse quotidienne de plus de 3%, atteignant un nouveau sommet pour l'année. Cette tendance à la hausse coïncide avec les nouveaux sommets atteints par l'or, soulignant sa propriété de "or numérique". De plus, en contraste frappant avec les actions américaines, qui ont été touchées par des politiques tarifaires similaires, la volatilité du Bitcoin a considérablement diminué en avril.
Cette stabilité a attiré des fonds de moyen à long terme, accélérant leur entrée sur le marché. Du 21 au 23 avril, les flux nets entrants des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont dépassé 900 millions de dollars pendant trois jours consécutifs, propulsant la capitalisation boursière totale des cryptoactifs mondiaux au-delà de 30 000 milliards de dollars, ravivant ainsi le sentiment haussier sur l'ensemble du marché des cryptoactifs. La confiance des investisseurs a atteint son plus haut niveau en plus de deux mois, les médias américains l'ayant qualifiée d'alternative dans la recherche d'un refuge. Au cours de cette vague de hausse, la richesse des détenteurs à long terme a considérablement augmenté. Selon les données, du 1er au 23 avril, la capitalisation boursière des détenteurs à long terme est passée de 345 milliards de dollars à 371 milliards de dollars, un gain de 26 milliards de dollars, ce qui montre que les détenteurs à long terme récoltent des bénéfices grâce à leur persistance.
Selon les statistiques, de janvier à début avril, le Bitcoin a subi un recul de plus de 30 %, ce qui correspond aux cycles historiques du marché de 2013, 2017 et 2021, où un recul se produit généralement après avoir atteint un nouveau sommet, éliminant ainsi les investisseurs les plus faibles avant de retrouver une tendance haussière. De plus, le découplage du Bitcoin par rapport aux marchés traditionnels et la demande des investisseurs pour des actifs non corrélés ont renforcé la confiance des détenteurs à long terme dans le stockage de valeur du Bitcoin.
Les données montrent qu'actuellement, il y a 16,7 millions de BTC dans un état de profit parmi divers portefeuilles, un niveau souvent appelé "seuil optimiste". Historiquement, des modèles similaires en 2016, 2020 et début 2024 ont précédé des marchés haussiers. Lorsque l'offre rentable reste au-dessus de cette zone, cela a tendance à renforcer la confiance des investisseurs et à déclencher une dynamique de prix soutenue, ce qui peut généralement propulser le Bitcoin à de nouveaux sommets historiques en quelques mois. Après avoir dépassé 90 000 dollars, le nombre d'adresses actives sur la chaîne a augmenté de 15 %, et le nombre de grands portefeuilles a atteint un niveau record en quatre mois, validant davantage le consensus haussier des fonds.
Propulsée par l'envolée du prix du Bitcoin, la capitalisation boursière totale des cryptoactifs dans le monde a franchi les 30 000 milliards de dollars le 23 avril, avec une capitalisation boursière du Bitcoin atteignant 1 847 milliards de dollars, dépassant plusieurs géants technologiques mondiaux ainsi que le métal précieux argent, devenant ainsi le cinquième actif, derrière l'or, Apple, Microsoft et Nvidia.
L'augmentation de ce classement a fait de Bitcoin le seul actif numérique dans le top dix des actifs mondiaux. Il est d'autant plus remarquable que la corrélation à long terme de Bitcoin avec les actions technologiques américaines semble avoir "découplé". En avril, le prix du Bitcoin a grimpé de 15 %, tandis que l'indice Nasdaq 100 n'a augmenté que de 4,5 % sur la même période, mettant en évidence sa performance de marché indépendante et ses changements d'attributs d'actifs. Par rapport à la volatilité du marché boursier causée par la politique tarifaire d'avril, Bitcoin a récemment démontré une plus grande stabilité des prix et une volatilité plus faible, ce qui pourrait inciter davantage d'entreprises cotées à envisager d'intégrer des cryptoactifs dans leur stratégie financière.
Il ne fait aucun doute que les cryptoactifs sont en train de réécrire la logique sous-jacente de la tarification des actifs mondiaux. En avril, en raison d'un intérêt accru des institutions et de l'acceptation croissante du bitcoin en tant que "or numérique", une société d'investissement a considérablement révisé son objectif de prix pour le bitcoin en 2030, le faisant passer de 1,5 million de dollars à 2,4 millions de dollars.
Actuellement, le rebond du marché en avril semble être une élimination temporaire des craintes liées à l'effondrement du marché causé par les droits de douane et à la récession économique. L'évolution future dépendra de la capacité à mettre fin à la guerre commerciale à temps, ainsi que de l'évolution de l'économie américaine. Étant donné que même la baisse des taux d'intérêt la plus optimiste n'interviendra qu'après janvier, les divergences sur le marché persistent, rendant les fluctuations à court terme inévitables. Et lorsque les marchés financiers traditionnels sont en proie à des turbulences en raison de la guerre commerciale et des cycles économiques, l'indépendance et les propriétés anticycliques des Cryptoactifs pourraient attirer davantage de fonds cherchant à diversifier leur allocation d'actifs.
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MEVHunterLucky
· 07-20 10:37
Est-ce que ce pullback mérite d'être appelé big dump ?
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GasFeeSobber
· 07-20 10:36
C'est trop difficile de trader ce jeton.
Voir l'originalRépondre0
SolidityNewbie
· 07-20 10:23
Gagnez à fond, entrez dans une position et tout ira bien.
Cryptoactifs émergent et redéfinissent le nouvel équilibre des actifs mondiaux.
Restructuration du paysage mondial des actifs : les cryptoactifs deviennent un nouveau point d'équilibre
Début avril, la nouvelle politique tarifaire a provoqué un effondrement des actifs mondiaux, mais les déclarations ultérieures sur un assouplissement des politiques ont apaisé les craintes du marché. Une fois que le sentiment des investisseurs a été apaisé, cela a déclenché une nouvelle vague de prise de risque, avec le bitcoin qui a d'abord fortement augmenté.
D'après les données, bien que les indicateurs économiques durs tels que la consommation et l'emploi aux États-Unis en avril n'aient pas encore subi de choc substantiel, les risques augmentent clairement. En mars, 151 000 emplois ont été ajoutés dans le secteur non agricole aux États-Unis, et le taux de chômage a augmenté à 4,1 %, des données meilleures que prévu. Cependant, la nouvelle politique tarifaire a entraîné une augmentation du taux moyen de 2,4 % à 21,4 %, et l'indice des prix des biens importés a augmenté de 18,6 % par rapport à l'année précédente. Les ventes au détail en mars ont bondi de 1,4 % par rapport au mois précédent, mais après exclusion des voitures, l'élan de consommation réel n'a augmenté que de 0,5 %, soit une baisse de 0,15 point par rapport à février.
Cette consommation d'overdraft à court terme, motivée par la politique, contraste fortement avec la plus forte baisse de l'indice de confiance des consommateurs en avril depuis 1978. La valeur initiale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan en avril est de 50,8, bien en dessous des attentes de 53,5. La prévision d'inflation à un an de l'Université du Michigan pour avril a bondi à 6,7 %, atteignant son plus haut niveau depuis novembre 1981 ; la prévision d'inflation à cinq ans a atteint une valeur initiale de 4,4 %, le niveau le plus élevé depuis juin 1991. Les indicateurs de soft tels que les attentes ont fortement diminué, révélant diverses insoutenabilités.
L'économie américaine est confrontée à une impasse de stagflation caractérisée par une "haute inflation - faible croissance - conflit de politiques". Les effets pervers de la politique tarifaire vont se manifester plus rapidement à travers trois canaux : la chaîne d'approvisionnement, le marché de l'emploi et la confiance des consommateurs. Le Fonds monétaire international a abaissé ses prévisions de croissance économique mondiale pour 2025 de 3,3 % à 2,8 %, dont les prévisions de croissance pour les États-Unis sont désormais fixées à 1,8 % et celles de la zone euro à 0,7 %.
Du côté de la Réserve fédérale, le taux d'inflation PCE est resté au-dessus de l'objectif de 2 % pendant 14 mois consécutifs, avec les attentes d'inflation à court terme en avril atteignant 3,8 %, un niveau jamais vu depuis 1982. Dans ce contexte, lors de la réunion de politique monétaire du 19 mars, la Réserve fédérale a décidé de maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %, se retrouvant manifestement dans un triple dilemme : une baisse des taux pourrait aggraver les attentes d'inflation, une augmentation des taux accélérerait la récession économique, tandis que le statu quo est soumis à des pressions. Le président de la Réserve fédérale a déclaré que les décideurs politiques continueront d'observer la situation économique et attendront des signaux plus clairs avant de considérer un ajustement des taux.
En tant que "point d'ancrage" de la politique monétaire mondiale, la Réserve fédérale traverse l'épreuve de déséquilibre politique la plus sévère depuis près de quarante ans. Selon les prévisions largement partagées, dans le meilleur des cas, si la baisse de l'inflation est plus rapide que prévu, la Réserve fédérale pourrait se tourner vers des taux d'intérêt neutres plus rapidement, voire commencer à baisser les taux d'intérêt au cours du premier semestre de 2025.
Tout au long du mois d'avril, les actifs en dollars ont subi la double pression de l'incertitude politique et du ralentissement économique, surtout au cours de la première moitié du mois où le sentiment du marché était extrêmement pessimiste. Le 3 avril, les trois principaux indices boursiers américains ont connu une chute historique, l'indice Dow Jones Industrial Average ayant plongé de 5,50 % en une seule journée, l'indice Nasdaq de 5,82 % et l'indice S&P 500 de 5,98 %, enregistrant ainsi la plus forte baisse en une seule journée depuis mars 2020. Les actions technologiques ont été particulièrement touchées, de nombreuses grandes entreprises technologiques ayant fortement chuté en raison de l'augmentation des coûts de la chaîne d'approvisionnement et des restrictions à l'exportation. Un responsable de la recherche économique a même fait passer la probabilité d'une récession économique américaine à 79 %, reflétant la profonde inquiétude du marché quant aux conséquences négatives à long terme des politiques tarifaires.
Les actions américaines ont connu un rebond significatif à la fin du mois. Le 23 avril, l'indice S&P 500 a augmenté de 9,52 % en une seule journée, tandis que l'indice Nasdaq a enregistré une hausse de 12,16 %, réalisant ainsi la deuxième plus grande augmentation quotidienne de l'histoire. Ce rebond est en partie attribué aux attentes de modifications possibles de la politique tarifaire, ainsi qu'à des résultats financiers supérieurs aux attentes de certaines grandes entreprises technologiques qui ont renforcé la confiance du marché.
Bien que les actions américaines aient récupéré une grande partie de leurs pertes à la fin du mois, l'incertitude politique à venir et le ralentissement économique créent une résonance plus forte, et le marché boursier américain pourrait encore être le premier touché. Wall Street pense généralement que ce rebond n'est peut-être qu'une "réparation technique dans un marché baissier". Certains stratèges avertissent les investisseurs de "vendre à découvert", car le marché continue de faire face à l'incertitude politique et aux risques de récession économique. Avant la reprise de la baisse des taux d'intérêt pour stimuler l'économie et des progrès dans les négociations tarifaires, le rebond à court terme des actions américaines reste assombri par des nuages.
Bien que souffrant de lourdes taxes en avril, le Bitcoin a surpassé les attentes du marché, redéfinissant sa position parmi les actifs mondiaux. À la mi-fin avril, le prix du Bitcoin a fortement franchi le seuil de 94 000 dollars, avec une hausse quotidienne de plus de 3%, atteignant un nouveau sommet pour l'année. Cette tendance à la hausse coïncide avec les nouveaux sommets atteints par l'or, soulignant sa propriété de "or numérique". De plus, en contraste frappant avec les actions américaines, qui ont été touchées par des politiques tarifaires similaires, la volatilité du Bitcoin a considérablement diminué en avril.
Cette stabilité a attiré des fonds de moyen à long terme, accélérant leur entrée sur le marché. Du 21 au 23 avril, les flux nets entrants des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont dépassé 900 millions de dollars pendant trois jours consécutifs, propulsant la capitalisation boursière totale des cryptoactifs mondiaux au-delà de 30 000 milliards de dollars, ravivant ainsi le sentiment haussier sur l'ensemble du marché des cryptoactifs. La confiance des investisseurs a atteint son plus haut niveau en plus de deux mois, les médias américains l'ayant qualifiée d'alternative dans la recherche d'un refuge. Au cours de cette vague de hausse, la richesse des détenteurs à long terme a considérablement augmenté. Selon les données, du 1er au 23 avril, la capitalisation boursière des détenteurs à long terme est passée de 345 milliards de dollars à 371 milliards de dollars, un gain de 26 milliards de dollars, ce qui montre que les détenteurs à long terme récoltent des bénéfices grâce à leur persistance.
Selon les statistiques, de janvier à début avril, le Bitcoin a subi un recul de plus de 30 %, ce qui correspond aux cycles historiques du marché de 2013, 2017 et 2021, où un recul se produit généralement après avoir atteint un nouveau sommet, éliminant ainsi les investisseurs les plus faibles avant de retrouver une tendance haussière. De plus, le découplage du Bitcoin par rapport aux marchés traditionnels et la demande des investisseurs pour des actifs non corrélés ont renforcé la confiance des détenteurs à long terme dans le stockage de valeur du Bitcoin.
Les données montrent qu'actuellement, il y a 16,7 millions de BTC dans un état de profit parmi divers portefeuilles, un niveau souvent appelé "seuil optimiste". Historiquement, des modèles similaires en 2016, 2020 et début 2024 ont précédé des marchés haussiers. Lorsque l'offre rentable reste au-dessus de cette zone, cela a tendance à renforcer la confiance des investisseurs et à déclencher une dynamique de prix soutenue, ce qui peut généralement propulser le Bitcoin à de nouveaux sommets historiques en quelques mois. Après avoir dépassé 90 000 dollars, le nombre d'adresses actives sur la chaîne a augmenté de 15 %, et le nombre de grands portefeuilles a atteint un niveau record en quatre mois, validant davantage le consensus haussier des fonds.
Propulsée par l'envolée du prix du Bitcoin, la capitalisation boursière totale des cryptoactifs dans le monde a franchi les 30 000 milliards de dollars le 23 avril, avec une capitalisation boursière du Bitcoin atteignant 1 847 milliards de dollars, dépassant plusieurs géants technologiques mondiaux ainsi que le métal précieux argent, devenant ainsi le cinquième actif, derrière l'or, Apple, Microsoft et Nvidia.
L'augmentation de ce classement a fait de Bitcoin le seul actif numérique dans le top dix des actifs mondiaux. Il est d'autant plus remarquable que la corrélation à long terme de Bitcoin avec les actions technologiques américaines semble avoir "découplé". En avril, le prix du Bitcoin a grimpé de 15 %, tandis que l'indice Nasdaq 100 n'a augmenté que de 4,5 % sur la même période, mettant en évidence sa performance de marché indépendante et ses changements d'attributs d'actifs. Par rapport à la volatilité du marché boursier causée par la politique tarifaire d'avril, Bitcoin a récemment démontré une plus grande stabilité des prix et une volatilité plus faible, ce qui pourrait inciter davantage d'entreprises cotées à envisager d'intégrer des cryptoactifs dans leur stratégie financière.
Il ne fait aucun doute que les cryptoactifs sont en train de réécrire la logique sous-jacente de la tarification des actifs mondiaux. En avril, en raison d'un intérêt accru des institutions et de l'acceptation croissante du bitcoin en tant que "or numérique", une société d'investissement a considérablement révisé son objectif de prix pour le bitcoin en 2030, le faisant passer de 1,5 million de dollars à 2,4 millions de dollars.
Actuellement, le rebond du marché en avril semble être une élimination temporaire des craintes liées à l'effondrement du marché causé par les droits de douane et à la récession économique. L'évolution future dépendra de la capacité à mettre fin à la guerre commerciale à temps, ainsi que de l'évolution de l'économie américaine. Étant donné que même la baisse des taux d'intérêt la plus optimiste n'interviendra qu'après janvier, les divergences sur le marché persistent, rendant les fluctuations à court terme inévitables. Et lorsque les marchés financiers traditionnels sont en proie à des turbulences en raison de la guerre commerciale et des cycles économiques, l'indépendance et les propriétés anticycliques des Cryptoactifs pourraient attirer davantage de fonds cherchant à diversifier leur allocation d'actifs.