Revue et perspectives du marché des dérivations de chiffrement au premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial reste en constante turbulence. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu ses baisses de taux d'intérêt, reflétant l'entrée de sa politique monétaire dans une phase de "veille et tiraillement", tandis que l'augmentation des droits de douane par l'administration Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Parallèlement, le marché des dérivés de cryptomonnaie a continué de montrer une forte dynamique depuis la fin de 2024, atteignant un nouveau sommet global. Avec le BTC passant au-dessus de son sommet historique de 111K $ au début de l'année et entrant dans une phase de consolidation, les contrats à terme non réglés de BTC au niveau mondial ont considérablement augmenté, avec un volume total non réglé passant d'environ 60 milliards de dollars à plus de 70 milliards de dollars au maximum de janvier à juin. En juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de 100K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements haussiers et baissiers, les risques de levier ayant été quelque peu libérés, et la structure du marché étant relativement saine.
En regardant vers le T3 et le T4, on s'attend à ce que, dans un environnement macroéconomique ( tel que les changements de politique de taux d'intérêt ) et le soutien des fonds institutionnels, le marché des dérivations continue d'élargir son échelle, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en continu, tout en maintenant une attitude prudemment optimiste face à la poursuite de la hausse du prix du BTC.
I. Vue d'ensemble du marché
( Aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, puis est retombé à environ 75K $ en avril, avec une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Pendant ce temps, la part de marché du BTC a continué à augmenter au cours du premier semestre 2025. Selon les données, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021, et cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, la part de marché dépassant 65 %, montrant la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, avec une tendance d'afflux soutenue pour les ETF sur le BTC, dont la taille totale des actifs sous gestion a dépassé 1300 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ $3,700, il a rapidement chuté. En avril, l'ETH a atteint un minimum de moins de $1,400, avec une baisse de plus de 60%. La reprise des prix en mai a été limitée, même avec la libération de bonnes nouvelles techniques ) telles que la mise à niveau Pectra ###, l'ETH n'a réussi à rebondir qu'à environ $2,700, sans retrouver son sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de $2,500, soit une baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, ne montrant pas de signes de reprise continue solide.
Le mouvement de divergence entre l'ETH et le BTC est particulièrement marqué. Dans le contexte d'un rebond du BTC et d'une augmentation continue de sa domination sur le marché, l'ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a plutôt montré une faiblesse manifeste. Ce phénomène se traduit par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à environ 0,017 au plus bas, avec une baisse de plus de 50 %. Cette divergence révèle une chute significative de la confiance du marché envers l'ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre de 2025, avec l'approbation du mécanisme de jalonnement des ETF au comptant sur l'ETH, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait se redresser, et l'humeur générale pourrait s'améliorer.
Le marché des altcoins présente une performance globalement faible, comme le montrent les données. Certaines altcoins majeures, représentées par Solana, ont brièvement atteint des sommets au début de l'année, mais ont ensuite subi un repli continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un point bas d'environ $113 en avril, soit une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (, comme Avalanche, Polkadot et ADA ), ont également connu des baisses similaires ou plus importantes, certaines altcoins ayant même chuté de plus de 90% par rapport à leurs points hauts. Ce phénomène montre une augmentation de l'aversion au risque sur le marché des actifs à haut risque.
Dans l'environnement actuel du marché, la position du BTC en tant qu'actif refuge a été clairement renforcée, ses attributs passant de "produit spéculatif" à "actif d'allocation institutionnelle / actif macro", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement axés sur "capital natif chiffré, spéculation de détail, activités DeFi", et leur position d'actif est plus similaire à celle des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins a montré des performances faibles en raison de la diminution des préférences de financement, de l'augmentation de la pression concurrentielle, ainsi que des influences macroéconomiques et réglementaires. À part quelques chaînes publiques ( comme Solana) dont l'écosystème continue de s'élargir, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques significatives ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour stimuler l'intérêt des investisseurs de manière efficace. À court terme, en raison des restrictions de liquidité au niveau macro, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes solides ou de nouvelles avancées technologiques, il sera difficile de renverser de manière significative la tendance à la faiblesse, et l'enthousiasme des investisseurs pour les altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
( BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés de BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, propulsé par d'importants flux de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande pour les dérivations. L'OI des contrats à terme BTC a encore grimpé, dépassant 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il est à noter que la part des bourses traditionnelles réglementées comme le CME augmente rapidement. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC du CME ont atteint 158300 BTC) d'une valeur d'environ 165 millions de dollars###, se classant au premier rang parmi toutes les bourses, dépassant les 118700 BTC( d'une valeur d'environ 123 millions de dollars) d'une certaine plateforme à la même période. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, le CME et l'ETF devenant des augmentations importantes. Une certaine plateforme reste la plus grande en termes de contrats non réglés parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
En ce qui concerne l'ETH, tout comme le BTC, le volume total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme ETH non réglés sur une certaine plateforme de négociation atteignent 2,354 millions d'ETH(, soit environ 6 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi toutes les bourses.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs de la bourse au premier semestre est devenue plus rationnelle. Bien que le volume des positions non clôturées sur l'ensemble du marché ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions de levier excessif, et le ratio moyen de levier des utilisateurs de la bourse n'a pas dérivé. Surtout après les fluctuations du marché en février et avril, les réserves de marge de la bourse étaient relativement abondantes, et bien que les indicateurs de levier du marché aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse continue.
( dérivation indice ) CGDI ### analyse
L'indice dérivation (CGDI) est un indice qui mesure la performance des prix sur le marché mondial des dérivations cryptographiques. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché cryptographique provient des contrats dérivés, tandis que les principaux indices au comptant ne peuvent pas refléter efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement la capitalisation boursière des contrats non réglés (Open Interest) des 100 principales cryptomonnaies à contrats perpétuels, et combine cela avec le nombre de contrats non réglés (Open Interest) pour construire en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivations hautement représentatif.
Le CGDI a montré une divergence par rapport au prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement grimpé sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février------ la raison de cette baisse est la faiblesse des prix des autres actifs de contrats à terme majeurs. Étant donné que le CGDI est calculé en fonction de l'OI des actifs de contrats à terme majeurs, alors que le BTC se distingue, les contrats à terme ETH et les altcoins n'ont pas réussi à se renforcer simultanément, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, le BTC restant fort principalement en raison de l'augmentation des positions longues des institutions et de l'effet des ETF spot, la part de marché du BTC a augmenté, tandis que l'enthousiasme spéculatif pour les altcoins a diminué et les sorties de fonds ont conduit à un recul du CGDI tandis que le prix du BTC est resté élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les nouvelles positives concernant les ETF et la demande de protection ont entraîné un afflux de fonds vers des actifs de grande capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
( dérivation risque indice )CDRI ### analyse
L'indice de risque des dérivations ( CDRI ) est un indicateur qui mesure l'intensité du risque sur le marché des dérivés de chiffrement, utilisé pour quantifier le degré d'utilisation de l'effet de levier sur le marché actuel, l'intensité des émotions de trading et le risque de liquidation systémique. Le CDRI se concentre sur les alertes de risque prospectif, émettant des alertes à l'avance lorsque la structure du marché se détériore, affichant un état de risque élevé même si les prix continuent d'augmenter. Cet indice construit en temps réel un portrait du risque du marché des dérivés de cryptomonnaie en effectuant une analyse pondérée sur plusieurs dimensions telles que les contrats ouverts, les taux de financement, le multiple d'effet de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation. Le CDRI est un modèle de notation de risque standardisé dont la plage va de 0 à 100, un chiffre plus élevé indiquant que le marché est de plus en plus proche d'une situation de surchauffe ou de vulnérabilité, rendant propice l'apparition de liquidations systémiques.
L'indice de risque des dérivations ( CDRI ) est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. À la date du 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la zone "risque/modération neutre", montrant que le marché ne présente pas de surchauffe ou de panique évidente, et que le risque à court terme est maîtrisable.
Deux, analyse des données des dérivations de chiffrement
( Analyse du taux de financement des contrats à terme perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression accrue des positions courtes, signalant un sentiment de marché plus prudent. Les fluctuations du taux de financement rappellent aux investisseurs de prêter attention aux risques de levier, en particulier lorsque le sentiment du marché change rapidement.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement a globalement affiché une tendance haussière, avec un taux de financement positif la majorité du temps. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement sont restés positifs et supérieurs au niveau de référence de 0,01 %, indiquant une tendance générale à la hausse sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs étaient optimistes quant aux perspectives du marché, ce qui a entraîné une augmentation des positions longues. Alors que l'engorgement des positions longues et la pression de prise de bénéfices ont augmenté, BTC a connu une hausse suivie d'une baisse vers la mi-janvier, et le taux de financement est également revenu à la normale.
Entrant dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, le taux de financement de avril à juin maintient principalement autour de 0,01%) avec un rendement annualisé d'environ 11%### en dessous, et pendant certaines périodes, il devient même négatif, ce qui indique que l'engouement spéculatif s'estompe et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement passe de positif à négatif est très limité, ce qui montre que les moments de forte émotion baissière sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, les nouvelles des droits de douane de Trump ont provoqué une chute, et le taux de financement perpétuel BTC est brièvement passé de positif à négatif, indiquant que l'émotion baissière a atteint un maximum local; à la mi-avril, lorsque le BTC a rapidement plongé à environ 75K $, le taux de financement est redevenu brièvement négatif, montrant que la panique a conduit les vendeurs à se rassembler; à la mi-juin, les chocs géopolitiques ont entraîné la troisième chute du taux de financement dans la zone négative. En dehors de ces quelques cas extrêmes, le taux de financement a été positif pendant la majeure partie du premier semestre, reflétant un ton de marché à long terme plutôt haussier. Le premier semestre 2025 a poursuivi la tendance de 2024 : le taux de financement devenant négatif est une situation rare, chaque fois correspondant à un retournement dramatique du sentiment du marché. Par conséquent, le nombre de changements de taux positifs et négatifs peut servir de signal de retournement de sentiment ------ les rares changements de cette année au premier semestre annoncent précisément l'émergence de points de retournement du marché.
Le marché des dérivations BTC atteindra un niveau record au premier semestre 2025, avec une tendance à la institutionalisation marquée.
Revue et perspectives du marché des dérivations de chiffrement au premier semestre 2025
Au cours du premier semestre 2025, l'environnement macroéconomique mondial reste en constante turbulence. La Réserve fédérale a plusieurs fois suspendu ses baisses de taux d'intérêt, reflétant l'entrée de sa politique monétaire dans une phase de "veille et tiraillement", tandis que l'augmentation des droits de douane par l'administration Trump et l'escalade des conflits géopolitiques déchirent davantage la structure de l'appétit pour le risque mondial. Parallèlement, le marché des dérivés de cryptomonnaie a continué de montrer une forte dynamique depuis la fin de 2024, atteignant un nouveau sommet global. Avec le BTC passant au-dessus de son sommet historique de 111K $ au début de l'année et entrant dans une phase de consolidation, les contrats à terme non réglés de BTC au niveau mondial ont considérablement augmenté, avec un volume total non réglé passant d'environ 60 milliards de dollars à plus de 70 milliards de dollars au maximum de janvier à juin. En juin, bien que le prix du BTC reste relativement stable autour de 100K $, le marché des dérivés a connu plusieurs remaniements haussiers et baissiers, les risques de levier ayant été quelque peu libérés, et la structure du marché étant relativement saine.
En regardant vers le T3 et le T4, on s'attend à ce que, dans un environnement macroéconomique ( tel que les changements de politique de taux d'intérêt ) et le soutien des fonds institutionnels, le marché des dérivations continue d'élargir son échelle, la volatilité pourrait rester convergente, tandis que les indicateurs de risque doivent être surveillés en continu, tout en maintenant une attitude prudemment optimiste face à la poursuite de la hausse du prix du BTC.
I. Vue d'ensemble du marché
( Aperçu du marché
Au cours des premier et deuxième trimestres de 2025, le prix du BTC a connu des fluctuations significatives. Au début de l'année, le prix du BTC a atteint un sommet de 110K $ en janvier, puis est retombé à environ 75K $ en avril, avec une baisse d'environ 30 %. Cependant, avec l'amélioration du sentiment du marché et l'intérêt continu des investisseurs institutionnels, le prix du BTC a de nouveau grimpé en mai, atteignant un pic de 112K $. En juin, le prix s'est stabilisé autour de 107K $. Pendant ce temps, la part de marché du BTC a continué à augmenter au cours du premier semestre 2025. Selon les données, la part de marché du BTC a atteint 60 % à la fin du premier trimestre, son niveau le plus élevé depuis 2021, et cette tendance s'est poursuivie au deuxième trimestre, la part de marché dépassant 65 %, montrant la préférence des investisseurs pour le BTC.
En même temps, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le BTC continue de croître, avec une tendance d'afflux soutenue pour les ETF sur le BTC, dont la taille totale des actifs sous gestion a dépassé 1300 milliards de dollars. De plus, certains facteurs macroéconomiques mondiaux, tels que la baisse de l'indice du dollar et la méfiance envers le système financier traditionnel, ont également renforcé l'attrait du BTC en tant que moyen de stockage de valeur.
Au premier semestre 2025, la performance globale de l'ETH est décevante. Bien qu'au début de l'année, le prix de l'ETH ait brièvement atteint un sommet d'environ $3,700, il a rapidement chuté. En avril, l'ETH a atteint un minimum de moins de $1,400, avec une baisse de plus de 60%. La reprise des prix en mai a été limitée, même avec la libération de bonnes nouvelles techniques ) telles que la mise à niveau Pectra ###, l'ETH n'a réussi à rebondir qu'à environ $2,700, sans retrouver son sommet de début d'année. Au 1er juin, le prix de l'ETH s'est stabilisé autour de $2,500, soit une baisse de près de 30 % par rapport au sommet de début d'année, ne montrant pas de signes de reprise continue solide.
Le mouvement de divergence entre l'ETH et le BTC est particulièrement marqué. Dans le contexte d'un rebond du BTC et d'une augmentation continue de sa domination sur le marché, l'ETH n'a pas seulement échoué à augmenter en synchronisation, mais a plutôt montré une faiblesse manifeste. Ce phénomène se traduit par une baisse significative du ratio ETH/BTC, passant de 0,036 au début de l'année à environ 0,017 au plus bas, avec une baisse de plus de 50 %. Cette divergence révèle une chute significative de la confiance du marché envers l'ETH. On s'attend à ce qu'au troisième et quatrième trimestre de 2025, avec l'approbation du mécanisme de jalonnement des ETF au comptant sur l'ETH, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait se redresser, et l'humeur générale pourrait s'améliorer.
Le marché des altcoins présente une performance globalement faible, comme le montrent les données. Certaines altcoins majeures, représentées par Solana, ont brièvement atteint des sommets au début de l'année, mais ont ensuite subi un repli continu. Le SOL est passé d'un sommet d'environ $295 à un point bas d'environ $113 en avril, soit une baisse de plus de 60%. La plupart des autres altcoins (, comme Avalanche, Polkadot et ADA ), ont également connu des baisses similaires ou plus importantes, certaines altcoins ayant même chuté de plus de 90% par rapport à leurs points hauts. Ce phénomène montre une augmentation de l'aversion au risque sur le marché des actifs à haut risque.
Dans l'environnement actuel du marché, la position du BTC en tant qu'actif refuge a été clairement renforcée, ses attributs passant de "produit spéculatif" à "actif d'allocation institutionnelle / actif macro", tandis que l'ETH et les altcoins restent principalement axés sur "capital natif chiffré, spéculation de détail, activités DeFi", et leur position d'actif est plus similaire à celle des actions technologiques. Le marché de l'ETH et des altcoins a montré des performances faibles en raison de la diminution des préférences de financement, de l'augmentation de la pression concurrentielle, ainsi que des influences macroéconomiques et réglementaires. À part quelques chaînes publiques ( comme Solana) dont l'écosystème continue de s'élargir, le marché global des altcoins manque d'innovations technologiques significatives ou de nouveaux scénarios d'application à grande échelle pour stimuler l'intérêt des investisseurs de manière efficace. À court terme, en raison des restrictions de liquidité au niveau macro, si le marché de l'ETH et des altcoins ne bénéficie pas de nouveaux écosystèmes solides ou de nouvelles avancées technologiques, il sera difficile de renverser de manière significative la tendance à la faiblesse, et l'enthousiasme des investisseurs pour les altcoins reste plutôt prudent et conservateur.
( BTC/ETH dérivation de position et tendance de levier
Le volume total des contrats à terme non réglés de BTC a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, propulsé par d'importants flux de fonds dans les ETF au comptant et une forte demande pour les dérivations. L'OI des contrats à terme BTC a encore grimpé, dépassant 70 milliards de dollars en mai de cette année.
Il est à noter que la part des bourses traditionnelles réglementées comme le CME augmente rapidement. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme BTC du CME ont atteint 158300 BTC) d'une valeur d'environ 165 millions de dollars###, se classant au premier rang parmi toutes les bourses, dépassant les 118700 BTC( d'une valeur d'environ 123 millions de dollars) d'une certaine plateforme à la même période. Cela reflète l'entrée des institutions par des canaux réglementés, le CME et l'ETF devenant des augmentations importantes. Une certaine plateforme reste la plus grande en termes de contrats non réglés parmi les bourses de chiffrement, mais sa part de marché est diluée.
En ce qui concerne l'ETH, tout comme le BTC, le volume total des contrats non réglés a atteint un nouveau sommet au premier semestre 2025, dépassant 30 milliards de dollars en mai de cette année. Au 1er juin, les données montrent que les contrats à terme ETH non réglés sur une certaine plateforme de négociation atteignent 2,354 millions d'ETH(, soit environ 6 milliards de dollars), se classant au premier rang parmi toutes les bourses.
Dans l'ensemble, l'utilisation de l'effet de levier par les utilisateurs de la bourse au premier semestre est devenue plus rationnelle. Bien que le volume des positions non clôturées sur l'ensemble du marché ait augmenté, plusieurs fluctuations violentes ont éliminé les positions de levier excessif, et le ratio moyen de levier des utilisateurs de la bourse n'a pas dérivé. Surtout après les fluctuations du marché en février et avril, les réserves de marge de la bourse étaient relativement abondantes, et bien que les indicateurs de levier du marché aient parfois atteint des sommets, ils n'ont pas montré de tendance à la hausse continue.
( dérivation indice ) CGDI ### analyse
L'indice dérivation (CGDI) est un indice qui mesure la performance des prix sur le marché mondial des dérivations cryptographiques. Actuellement, plus de 80 % du volume des transactions sur le marché cryptographique provient des contrats dérivés, tandis que les principaux indices au comptant ne peuvent pas refléter efficacement le mécanisme de tarification central du marché. Le CGDI suit dynamiquement la capitalisation boursière des contrats non réglés (Open Interest) des 100 principales cryptomonnaies à contrats perpétuels, et combine cela avec le nombre de contrats non réglés (Open Interest) pour construire en temps réel un indicateur de tendance du marché des dérivations hautement représentatif.
Le CGDI a montré une divergence par rapport au prix du BTC au cours du premier semestre. Au début de l'année, le BTC a fortement grimpé sous l'impulsion des achats institutionnels, maintenant son prix près des niveaux historiques élevés, mais le CGDI a commencé à reculer depuis février------ la raison de cette baisse est la faiblesse des prix des autres actifs de contrats à terme majeurs. Étant donné que le CGDI est calculé en fonction de l'OI des actifs de contrats à terme majeurs, alors que le BTC se distingue, les contrats à terme ETH et les altcoins n'ont pas réussi à se renforcer simultanément, ce qui a pesé sur la performance de l'indice composite. En résumé, au cours du premier semestre, les fonds se sont clairement concentrés sur le BTC, le BTC restant fort principalement en raison de l'augmentation des positions longues des institutions et de l'effet des ETF spot, la part de marché du BTC a augmenté, tandis que l'enthousiasme spéculatif pour les altcoins a diminué et les sorties de fonds ont conduit à un recul du CGDI tandis que le prix du BTC est resté élevé. Cette divergence reflète un changement dans l'appétit pour le risque des investisseurs : les nouvelles positives concernant les ETF et la demande de protection ont entraîné un afflux de fonds vers des actifs de grande capitalisation comme le BTC, tandis que l'incertitude réglementaire et la prise de bénéfices ont mis sous pression les actifs secondaires et le marché des altcoins.
( dérivation risque indice )CDRI ### analyse
L'indice de risque des dérivations ( CDRI ) est un indicateur qui mesure l'intensité du risque sur le marché des dérivés de chiffrement, utilisé pour quantifier le degré d'utilisation de l'effet de levier sur le marché actuel, l'intensité des émotions de trading et le risque de liquidation systémique. Le CDRI se concentre sur les alertes de risque prospectif, émettant des alertes à l'avance lorsque la structure du marché se détériore, affichant un état de risque élevé même si les prix continuent d'augmenter. Cet indice construit en temps réel un portrait du risque du marché des dérivés de cryptomonnaie en effectuant une analyse pondérée sur plusieurs dimensions telles que les contrats ouverts, les taux de financement, le multiple d'effet de levier, le ratio long/court, la volatilité des contrats et le volume de liquidation. Le CDRI est un modèle de notation de risque standardisé dont la plage va de 0 à 100, un chiffre plus élevé indiquant que le marché est de plus en plus proche d'une situation de surchauffe ou de vulnérabilité, rendant propice l'apparition de liquidations systémiques.
L'indice de risque des dérivations ( CDRI ) est resté globalement à un niveau neutre légèrement élevé au cours du premier semestre. À la date du 1er juin, le CDRI était de 58, se situant dans la zone "risque/modération neutre", montrant que le marché ne présente pas de surchauffe ou de panique évidente, et que le risque à court terme est maîtrisable.
Deux, analyse des données des dérivations de chiffrement
( Analyse du taux de financement des contrats à terme perpétuels
La variation du taux de financement reflète directement l'utilisation du levier sur le marché. Un taux de financement positif signifie généralement une augmentation des positions longues, indiquant un sentiment de marché haussier ; tandis qu'un taux de financement négatif peut indiquer une pression accrue des positions courtes, signalant un sentiment de marché plus prudent. Les fluctuations du taux de financement rappellent aux investisseurs de prêter attention aux risques de levier, en particulier lorsque le sentiment du marché change rapidement.
Au cours du premier semestre 2025, le marché des contrats à terme perpétuels en chiffrement a globalement affiché une tendance haussière, avec un taux de financement positif la majorité du temps. Les taux de financement des principaux actifs en chiffrement sont restés positifs et supérieurs au niveau de référence de 0,01 %, indiquant une tendance générale à la hausse sur le marché. Pendant cette période, les investisseurs étaient optimistes quant aux perspectives du marché, ce qui a entraîné une augmentation des positions longues. Alors que l'engorgement des positions longues et la pression de prise de bénéfices ont augmenté, BTC a connu une hausse suivie d'une baisse vers la mi-janvier, et le taux de financement est également revenu à la normale.
Entrant dans le deuxième trimestre, le sentiment du marché revient à la rationalité, le taux de financement de avril à juin maintient principalement autour de 0,01%) avec un rendement annualisé d'environ 11%### en dessous, et pendant certaines périodes, il devient même négatif, ce qui indique que l'engouement spéculatif s'estompe et que les positions longues et courtes tendent à s'équilibrer. Selon les données, le nombre de fois où le taux de financement passe de positif à négatif est très limité, ce qui montre que les moments de forte émotion baissière sur le marché ne sont pas nombreux. Au début de février, les nouvelles des droits de douane de Trump ont provoqué une chute, et le taux de financement perpétuel BTC est brièvement passé de positif à négatif, indiquant que l'émotion baissière a atteint un maximum local; à la mi-avril, lorsque le BTC a rapidement plongé à environ 75K $, le taux de financement est redevenu brièvement négatif, montrant que la panique a conduit les vendeurs à se rassembler; à la mi-juin, les chocs géopolitiques ont entraîné la troisième chute du taux de financement dans la zone négative. En dehors de ces quelques cas extrêmes, le taux de financement a été positif pendant la majeure partie du premier semestre, reflétant un ton de marché à long terme plutôt haussier. Le premier semestre 2025 a poursuivi la tendance de 2024 : le taux de financement devenant négatif est une situation rare, chaque fois correspondant à un retournement dramatique du sentiment du marché. Par conséquent, le nombre de changements de taux positifs et négatifs peut servir de signal de retournement de sentiment ------ les rares changements de cette année au premier semestre annoncent précisément l'émergence de points de retournement du marché.
![CoinGlass chiffrement dérivation semestre rapport : structure de marché clairement différenciée, humeur d'investissement dans les altcoins prudente](