Analyse des tendances de développement du chiffrement : domination des jetons et émergence des Liquidité dans les investissements

L'environnement de financement s'est récemment resserré, principalement en raison de la baisse des taux de rendement des capitaux en amont et de la pression sur les fonds des partenaires limités. L'industrie du capital-risque fait face à un problème global de diminution des retours de fonds, ce qui entraîne une réduction de la "poudre sèche" disponible pour les investissements et complique le financement pour les entrepreneurs.

Quel est l'impact de cette tendance sur le capital-risque en chiffrement ? Le nombre de transactions a ralenti en 2025, mais le montant total des capitaux déployés est à peu près le même qu'en 2024. La diminution du nombre de transactions pourrait être liée au fait que de nombreux fonds approchent de la fin de leur cycle de vie et que les fonds disponibles diminuent. Cependant, certains grands fonds continuent de réaliser des transactions importantes, ce qui maintient la stabilité du déploiement global des capitaux.

Au cours des deux dernières années, les activités de fusions et acquisitions dans le domaine du chiffrement sont restées actives, créant des conditions favorables pour la liquidité et les opportunités de sortie. L'émergence de plusieurs grandes opérations de fusions et acquisitions a offert davantage de choix pour l'intégration sectorielle et la sortie des investissements en actions de chiffrement.

Du point de vue du financement, les projets précoces restent populaires. Les accélérateurs et les plateformes de lancement dominent en termes de nombre de transactions, ce qui pourrait refléter un environnement de financement plus strict, les fondateurs préférant émettre des jetons plus tôt pour lancer leurs projets. La taille du financement de la pré-seed continue d'augmenter, indiquant que les fonds à ce stade très précoce sont toujours abondants. Les médianes de financement des tours de seed, A et B se rapprochent ou remontent aux niveaux de 2022.

Pour l'avenir du capital-risque en chiffrement, voici quelques prévisions :

1. Les Jetons deviendront le principal mécanisme d'investissement : le marché pourrait passer d'une structure double "Jeton + Actions" à un modèle "valeur portée par un seul actif".

2. La fusion accélérée entre le capital-risque en technologie financière et le capital-risque en chiffrement : les investisseurs traditionnels en technologie financière s'étendent vers le domaine du chiffrement, en se concentrant sur les réseaux de paiement de nouvelle génération, les nouvelles banques numériques et les plateformes de tokenisation d'actifs basées sur la blockchain.

3. L'essor du "capital-risque en liquidité" : ce modèle cherche des opportunités de type capital-risque sur le marché des jetons échangeables, offrant une liquidité plus élevée, un seuil d'investissement plus bas, une gestion des positions plus flexible et d'autres avantages en matière de fonctionnement des fonds.

Le domaine du chiffrement continue de mener l'innovation en capital-risque. La fusion des marchés de capitaux publics et privés est une grande tendance, et l'industrie du chiffrement est à l'avant-garde à cet égard. Avec davantage d'actifs sur la chaîne, le mode de financement "priorité à la chaîne" pourrait devenir le choix de plus en plus d'entreprises.

Bien que la distribution des rendements sur le marché du chiffrement soit plus extrême, son potentiel de rendements asymétriques continuera d'attirer d'importants flux de capitaux. Les principaux actifs en chiffrement ne se contentent pas de rivaliser pour devenir des monnaies souveraines numériques, mais ont également le potentiel de devenir l'infrastructure de la nouvelle économie financière. Cette caractéristique unique du marché continuera de stimuler le développement et l'évolution du capital-risque en chiffrement.