Revue du marché du chiffrement de capital-risque en 2024 : financement des projets d'infrastructure actif, collecte de fonds faible

En 2024, le marché du chiffrement a connu une croissance significative grâce au lancement des ETF Bitcoin au comptant et aux changements dans l'environnement politique américain. La capitalisation boursière des cryptomonnaies liquides a augmenté de 88 % pour atteindre 3,4 billions de dollars, Bitcoin représentant presque 2 billions de dollars, soit 62 % de l'augmentation totale. La tendance des Memecoins et des jetons AI a également stimulé la hausse du marché, en particulier sur la chaîne Solana.

Cependant, le domaine du chiffrement et du capital-risque fait toujours face à des défis. Les tendances dominantes telles que Bitcoin, les mèmes et les jetons d'IA offrent des opportunités d'investissement limitées. Les secteurs autrefois populaires comme la DeFi, les jeux, le métavers et les NFT perdent de leur attrait. Les entreprises d'infrastructure matures subissent également la pression concurrentielle des institutions financières traditionnelles.

Les tendances émergentes telles que les stablecoins, la tokenisation des actifs, la fusion de la DeFi et de la finance traditionnelle, ainsi que le croisement avec le chiffrement AI montrent de l'espoir, mais en sont encore à un stade précoce. Parallèlement, la pression macroéconomique limite l'allocation d'investissements à haut risque, ce qui a un impact négatif sur l'industrie du capital-risque en chiffrement. La plupart des VC généralistes restent prudents.

Selon les données, les startups du secteur du chiffrement et de la blockchain ont reçu 3,5 milliards de dollars d'investissements au quatrième trimestre 2024, enregistrant une croissance de 46% par rapport au trimestre précédent, mais le nombre de transactions a diminué de 13% pour atteindre 416 transactions. Le montant total des investissements pour l'année s'élève à 11,5 milliards de dollars, avec un total de 2153 transactions.

Des analyses prédisent qu'en 2025, le montant annuel des investissements dans le marché du chiffrement dépassera 18 milliards de dollars, avec plusieurs trimestres dépassant 5 milliards de dollars. Le processus de réglementation du Bitcoin, le développement des stablecoins et l'intégration de la DeFi avec la finance traditionnelle seront des domaines clés d'innovation à l'avenir.

Historiquement, le prix du Bitcoin a été fortement corrélé à l'ampleur des investissements dans les startups de chiffrement, mais cette corrélation a clairement diminué depuis 2023. Les raisons possibles incluent l'hésitation des investisseurs institutionnels en raison de l'incertitude réglementaire, un récit de marché penché vers le Bitcoin, ainsi qu'une morosité générale du marché du capital-risque.

En 2024, le secteur des infrastructures a dominé le chiffrement du capital-risque, attirant plus de 610 transactions pour un montant total de 5,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 57 % par rapport à l'année précédente. Les investissements se sont concentrés sur des solutions d'extension Layer 2, des technologies modulaires, des protocoles de staking liquide et des outils pour développeurs. Le financement des start-ups NFT et de jeux s'élève à 2,5 milliards de dollars, légèrement supérieur à 2023. Le financement de la blockchain d'entreprise a chuté de 69 % pour atteindre 164 millions de dollars.

Le domaine du Web3 a levé 3,3 milliards de dollars au cours des deux dernières années, se rapprochant des niveaux de 2021-2022. Des tendances émergentes telles que SocialFi, chiffrement AI et DePIN ont stimulé la croissance. Le DeFi connaît une forte reprise en 2024, avec une augmentation de 85 % du nombre de financements par rapport à l'année précédente, les applications DeFi basées sur Bitcoin devenant un moteur clé.

Du point de vue des étapes de financement, le secteur du chiffrement reste fortement concentré dans les premières phases de financement. Les transactions précoces représentent 60 % de l'investissement total, tandis que le financement ultérieur représente 40 %, augmentant de manière significative par rapport à 15 % au trimestre précédent.

Parmi les investisseurs actifs, Animoca Brands se classe au premier rang avec plus de 100 investissements, suivi par OKX Ventures avec plus de 80. Des institutions telles que Cogitent Ventures, Binance Labs et Foresight Ventures restent également actives. Parmi les investisseurs providentiels, Sandeep Nailwal, le fondateur de Polygon, est le plus actif, ayant participé à plus de 40 investissements.

En 2024, le montant total des fonds levés par le marché du capital-risque a atteint un niveau bas en six ans, avec 865 fonds ayant levé un total de 104,7 milliards de dollars, soit une baisse de 18 % par rapport à l'année précédente. Les fonds de capital-risque en chiffrement montrent une faiblesse encore plus marquée, avec seulement 79 nouveaux fonds ayant levé 5,1 milliards de dollars, ce qui représente le plus bas niveau depuis 2020. La taille médiane et la taille moyenne des fonds ont également chuté à leurs niveaux les plus bas depuis 2017.

En termes de taille de fonds, la part des fonds de taille moyenne de 1 à 5 milliards de dollars ( a clairement augmenté. Les fonds de grande taille de plus de 10 milliards de dollars ) n'ont pas été observés en 2023-2024, principalement en raison de difficultés de déploiement et des risques d'évaluation. Cependant, des fonds réputés comme Pantera Capital continuent d'élargir activement leur champ d'action.

Les projets d'investissement à surveiller en 2024 incluent : la blockchain haute performance Monad, le réseau social décentralisé Farcaster, la blockchain basée sur la preuve de liquidité Berachain, le protocole de gestion des droits de propriété intellectuelle Story Protocol, le projet d'extensibilité combinant l'IA 0G Labs, et le marché prédictif Polymarket.

Dans l'ensemble, le capital-risque en chiffrement en 2024 présente une attitude prudemment optimiste, les activités de financement montrent un léger redressement et l'intérêt des institutions augmente progressivement. La part des fonds de taille moyenne augmente et de nouveaux fonds continuent d'émerger, ce qui montre que le secteur est en train de mûrir. Bien que le capital-risque ait diminué à court terme et que le cycle de collecte de fonds se soit allongé, l'attention continue portée aux projets précoces ainsi que l'émergence de nouvelles tendances telles que l'IA soulignent le potentiel de croissance du secteur.