La tokenisation des actifs réels vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit générale, elle n'est pas entièrement précise. Cet article examinera la RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.
1. Prisme brisé
L'intégration de la blockchain avec des actifs réels remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. En ajoutant des métadonnées représentant les propriétés d'actifs externes à des Satoshi spécifiques, il est possible de gérer des actifs réels sur la chaîne Bitcoin. C'est la première tentative systématique de la blockchain d'explorer des fonctions non monétaires, ouvrant ainsi la voie à l'intelligence. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin, les Colored Coins dépendent de portefeuilles tiers pour l'interprétation, obligeant les utilisateurs à faire confiance à ces outils pour la définition logique de la "couleur" UTXO. Des facteurs tels que la confiance centralisée et le manque de liquidité ont conduit à l'échec de cette validation conceptuelle.
Ethereum a ouvert l'ère de la complétude de Turing dans la blockchain. Cependant, à part les stablecoins, les RWA ont toujours été dans un état de grande agitation sans résultats concrets. Cela est dû à :
Dans le monde de la blockchain, il n'existe pas de véritable dollar. Les stablecoins sont essentiellement des "obligations numériques" émises par des entreprises privées, et leur succès est dû à la demande pressante de l'écosystème des cryptomonnaies pour un moyen d'échange à valeur stable.
Les RWA ne peuvent pas se passer de la confiance centralisée, ce qui est en contradiction avec la nature décentralisée des cryptomonnaies. L'architecture sous-jacente des blockchains publiques est conçue pour résister à la réglementation, ce qui est la principale raison pour laquelle les RWA ont du mal à réussir.
Complexité des actifs. Les actifs financiers sont relativement faciles à tokeniser, mais les actifs non financiers sont beaucoup plus complexes, nécessitant de s'appuyer sur des systèmes IoT et étant difficiles à gérer face aux malversations humaines et aux catastrophes naturelles. Les RWA non financiers de demain devront posséder des caractéristiques d'homogénéité et d'évaluabilité.
Écart de rendement. Par rapport à la forte volatilité des actifs numériques et aux rendements élevés de la DeFi, le rendement des actifs traditionnels semble dérisoire et manque d'attrait.
Alors, pourquoi se concentrer à nouveau sur le récit RWA maintenant ?
II. Promotion des politiques
L'avancement de la réglementation par la finance traditionnelle est la clé de l'existence des RWA. Des régions comme Hong Kong, Dubaï et Singapour ont récemment mis en place des cadres réglementaires pour les RWA, jetant ainsi les bases du développement de ce domaine. Cependant, la fragmentation de la réglementation et la grande vigilance de la finance traditionnelle face aux risques continuent d'assombrir la situation des RWA.
Actuellement, les cadres réglementaires sur les RWA varient d'une juridiction à l'autre. Des pays comme les États-Unis, Hong Kong, l'Union européenne, Dubaï, Singapour et l'Australie ont chacun leurs propres stratégies réglementaires. Ces cadres réglementaires exigent généralement le KYC/AML, l'adéquation des investisseurs, la divulgation d'informations, etc., tout en explorant également des moyens de promouvoir le développement des RWA, comme à travers des programmes de sandbox.
Dans ce cadre, bien que les protocoles RWA puissent exister sur une chaîne publique, ils doivent être accompagnés de divers modules de conformité. Ces protocoles de conformité ne peuvent pas interagir directement avec les protocoles DeFi traditionnels, et il est également difficile d'assurer l'interopérabilité entre les protocoles de conformité de différentes juridictions. Actuellement, les protocoles RWA manquent d'accessibilité et d'interopérabilité suffisantes, ressemblant à des "îlots".
Cependant, certains projets explorent des moyens de surmonter ces limites. Prenons l'exemple d'Ondo, dont le protocole de prêt Flux Finance permet d'utiliser des jetons open et des jetons restreints comme garantie pour émettre des billets à ordre anonymes tokenisés USDY. Grâce à une conception astucieuse, USDY évite d'être classé comme un titre et simplifie la circulation sur la chaîne publique grâce à des ponts inter-chaînes, permettant ainsi une interaction avec le monde DeFi.
Pour réaliser une véritable finance inclusive, les RWA doivent également explorer ensemble avec les institutions financières traditionnelles et les porteurs de projets, afin de réaliser l'interconnexion dans différentes juridictions et d'interagir avec le monde de la chaîne dans la mesure du possible.
Trois, actifs et revenus
Selon les données, la valeur totale des actifs RWA en chaîne est d'environ 20,7 milliards de dollars (hors stablecoins), comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des actions.
Les protocoles RWA grand public comme Goldfinch, Maple Finance et Centrifuge s'adressent principalement aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises ainsi qu'aux utilisateurs de niveau institutionnel. Les avantages de transférer ces activités sur la chaîne incluent :
Règlement instantané 24/7
Briser la fragmentation de la liquidité régionale
Réduire le coût marginal des services
Fournir des canaux de financement pour des secteurs spéciaux (comme les entreprises minières, les petites et moyennes bourses)
Abaisser le seuil d'investissement
Le succès des RWA apportera un espace de marché de mille milliards de dollars à l'industrie des cryptomonnaies. En même temps, l'apparition de RWAFi fournira une base d'actifs plus solide pour les protocoles DeFi, offrant aux utilisateurs davantage d'options de configuration d'actifs. Dans un environnement de turbulences géopolitiques et d'incertitudes économiques, certains actifs du monde réel peuvent être plus attrayants que de simplement détenir des stablecoins.
Quatre, le rôle du porteur d'épée
RWA peut jouer le rôle de "sword bearer" dans certains domaines, équilibrant le "péché originel" du monde décentralisé. Prenons l'exemple des NFT, bien qu'ils aient créé des projets comparables aux IP traditionnels, les détenteurs n'ont en réalité pas obtenu de véritables droits de propriété intellectuelle.
Prenons l'exemple des Bored Apes, dont les droits de propriété intellectuelle appartiennent à Yuga Labs LLC. Les détenteurs de NFT ne reçoivent que la propriété et le droit d'utilisation de l'avatar spécifique, et non les droits d'auteur eux-mêmes. En ce qui concerne les décisions de projet et la répartition des revenus, les détenteurs n'ont ni droit à l'information, ni droit de décision, et encore moins droit aux revenus. Cela contraste fortement avec les droits dont disposent les investisseurs dans les investissements IP traditionnels.
RWA pourrait offrir de nouvelles perspectives pour résoudre ce type de problème, incitant les porteurs de projet à respecter davantage les droits de la communauté.
Cinq, l'avenir sur le support
RWA a le potentiel de remodeler la finance, en apportant des opportunités du monde réel sur la chaîne, et pourrait également devenir une nouvelle voie pour réguler le désordre blockchain. Cependant, le cadre réglementaire actuel limite son développement, le rendant plus semblable à un protocole privé sur une chaîne publique. L'avenir nécessitera des guides ou des alliances pour briser ce barrier.
Les actifs peuvent libérer un potentiel inimaginable sur différentes plateformes. Des inscriptions en bronze de l'Antiquité aux atlas de poissons de la dynastie Ming, la certification des actifs a toujours été la pierre angulaire du développement social. La forme idéale des RWA pourrait être : sur un grand livre public, les utilisateurs peuvent librement effectuer diverses transactions et investissements d'actifs à l'échelle mondiale, sans être limités par le temps et l'espace. Un tel monde est la vision ultime des RWA.
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FrontRunFighter
· 07-20 22:57
frontrunning mev partout... rwa juste un autre champ de bataille pour les baleines
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DoomCanister
· 07-20 22:56
Il n'est pas facile de passer cette réglementation.
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OvertimeSquid
· 07-20 22:49
Une fois la réglementation assouplie, Information positive pour RWA !
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LiquidityHunter
· 07-20 22:47
Espace d'arbitrage de 0,33% de spread, préparez-vous à tisser votre toile.
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SmartMoneyWallet
· 07-20 22:46
Après cette tempête de régulation, les RWA ne doivent-elles pas encore dépendre des fonds externes pour soutenir le marché?
Les défis et l'avenir du développement des RWA : le chemin de la tokenisation des actifs face aux défis de la conformité.
RWA : L'éléphant qui avance dans les interstices
Avant-propos
La tokenisation des actifs réels vise à améliorer la liquidité, la transparence et l'accessibilité, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des actifs de grande valeur. Bien que cette explication soit générale, elle n'est pas entièrement précise. Cet article examinera la RWA dans le contexte actuel d'un point de vue personnel.
1. Prisme brisé
L'intégration de la blockchain avec des actifs réels remonte aux Colored Coins sur Bitcoin. En ajoutant des métadonnées représentant les propriétés d'actifs externes à des Satoshi spécifiques, il est possible de gérer des actifs réels sur la chaîne Bitcoin. C'est la première tentative systématique de la blockchain d'explorer des fonctions non monétaires, ouvrant ainsi la voie à l'intelligence. Cependant, en raison des limitations du script Bitcoin, les Colored Coins dépendent de portefeuilles tiers pour l'interprétation, obligeant les utilisateurs à faire confiance à ces outils pour la définition logique de la "couleur" UTXO. Des facteurs tels que la confiance centralisée et le manque de liquidité ont conduit à l'échec de cette validation conceptuelle.
Ethereum a ouvert l'ère de la complétude de Turing dans la blockchain. Cependant, à part les stablecoins, les RWA ont toujours été dans un état de grande agitation sans résultats concrets. Cela est dû à :
Dans le monde de la blockchain, il n'existe pas de véritable dollar. Les stablecoins sont essentiellement des "obligations numériques" émises par des entreprises privées, et leur succès est dû à la demande pressante de l'écosystème des cryptomonnaies pour un moyen d'échange à valeur stable.
Les RWA ne peuvent pas se passer de la confiance centralisée, ce qui est en contradiction avec la nature décentralisée des cryptomonnaies. L'architecture sous-jacente des blockchains publiques est conçue pour résister à la réglementation, ce qui est la principale raison pour laquelle les RWA ont du mal à réussir.
Complexité des actifs. Les actifs financiers sont relativement faciles à tokeniser, mais les actifs non financiers sont beaucoup plus complexes, nécessitant de s'appuyer sur des systèmes IoT et étant difficiles à gérer face aux malversations humaines et aux catastrophes naturelles. Les RWA non financiers de demain devront posséder des caractéristiques d'homogénéité et d'évaluabilité.
Écart de rendement. Par rapport à la forte volatilité des actifs numériques et aux rendements élevés de la DeFi, le rendement des actifs traditionnels semble dérisoire et manque d'attrait.
Alors, pourquoi se concentrer à nouveau sur le récit RWA maintenant ?
II. Promotion des politiques
L'avancement de la réglementation par la finance traditionnelle est la clé de l'existence des RWA. Des régions comme Hong Kong, Dubaï et Singapour ont récemment mis en place des cadres réglementaires pour les RWA, jetant ainsi les bases du développement de ce domaine. Cependant, la fragmentation de la réglementation et la grande vigilance de la finance traditionnelle face aux risques continuent d'assombrir la situation des RWA.
Actuellement, les cadres réglementaires sur les RWA varient d'une juridiction à l'autre. Des pays comme les États-Unis, Hong Kong, l'Union européenne, Dubaï, Singapour et l'Australie ont chacun leurs propres stratégies réglementaires. Ces cadres réglementaires exigent généralement le KYC/AML, l'adéquation des investisseurs, la divulgation d'informations, etc., tout en explorant également des moyens de promouvoir le développement des RWA, comme à travers des programmes de sandbox.
Dans ce cadre, bien que les protocoles RWA puissent exister sur une chaîne publique, ils doivent être accompagnés de divers modules de conformité. Ces protocoles de conformité ne peuvent pas interagir directement avec les protocoles DeFi traditionnels, et il est également difficile d'assurer l'interopérabilité entre les protocoles de conformité de différentes juridictions. Actuellement, les protocoles RWA manquent d'accessibilité et d'interopérabilité suffisantes, ressemblant à des "îlots".
Cependant, certains projets explorent des moyens de surmonter ces limites. Prenons l'exemple d'Ondo, dont le protocole de prêt Flux Finance permet d'utiliser des jetons open et des jetons restreints comme garantie pour émettre des billets à ordre anonymes tokenisés USDY. Grâce à une conception astucieuse, USDY évite d'être classé comme un titre et simplifie la circulation sur la chaîne publique grâce à des ponts inter-chaînes, permettant ainsi une interaction avec le monde DeFi.
Pour réaliser une véritable finance inclusive, les RWA doivent également explorer ensemble avec les institutions financières traditionnelles et les porteurs de projets, afin de réaliser l'interconnexion dans différentes juridictions et d'interagir avec le monde de la chaîne dans la mesure du possible.
Trois, actifs et revenus
Selon les données, la valeur totale des actifs RWA en chaîne est d'environ 20,7 milliards de dollars (hors stablecoins), comprenant principalement des prêts privés, des obligations américaines, des matières premières, de l'immobilier et des actions.
Les protocoles RWA grand public comme Goldfinch, Maple Finance et Centrifuge s'adressent principalement aux utilisateurs de la finance traditionnelle, en particulier aux petites et moyennes entreprises ainsi qu'aux utilisateurs de niveau institutionnel. Les avantages de transférer ces activités sur la chaîne incluent :
Le succès des RWA apportera un espace de marché de mille milliards de dollars à l'industrie des cryptomonnaies. En même temps, l'apparition de RWAFi fournira une base d'actifs plus solide pour les protocoles DeFi, offrant aux utilisateurs davantage d'options de configuration d'actifs. Dans un environnement de turbulences géopolitiques et d'incertitudes économiques, certains actifs du monde réel peuvent être plus attrayants que de simplement détenir des stablecoins.
Quatre, le rôle du porteur d'épée
RWA peut jouer le rôle de "sword bearer" dans certains domaines, équilibrant le "péché originel" du monde décentralisé. Prenons l'exemple des NFT, bien qu'ils aient créé des projets comparables aux IP traditionnels, les détenteurs n'ont en réalité pas obtenu de véritables droits de propriété intellectuelle.
Prenons l'exemple des Bored Apes, dont les droits de propriété intellectuelle appartiennent à Yuga Labs LLC. Les détenteurs de NFT ne reçoivent que la propriété et le droit d'utilisation de l'avatar spécifique, et non les droits d'auteur eux-mêmes. En ce qui concerne les décisions de projet et la répartition des revenus, les détenteurs n'ont ni droit à l'information, ni droit de décision, et encore moins droit aux revenus. Cela contraste fortement avec les droits dont disposent les investisseurs dans les investissements IP traditionnels.
RWA pourrait offrir de nouvelles perspectives pour résoudre ce type de problème, incitant les porteurs de projet à respecter davantage les droits de la communauté.
Cinq, l'avenir sur le support
RWA a le potentiel de remodeler la finance, en apportant des opportunités du monde réel sur la chaîne, et pourrait également devenir une nouvelle voie pour réguler le désordre blockchain. Cependant, le cadre réglementaire actuel limite son développement, le rendant plus semblable à un protocole privé sur une chaîne publique. L'avenir nécessitera des guides ou des alliances pour briser ce barrier.
Les actifs peuvent libérer un potentiel inimaginable sur différentes plateformes. Des inscriptions en bronze de l'Antiquité aux atlas de poissons de la dynastie Ming, la certification des actifs a toujours été la pierre angulaire du développement social. La forme idéale des RWA pourrait être : sur un grand livre public, les utilisateurs peuvent librement effectuer diverses transactions et investissements d'actifs à l'échelle mondiale, sans être limités par le temps et l'espace. Un tel monde est la vision ultime des RWA.