De la tokenisation à un nouveau paysage du marché des capitaux
Au cours des cent dernières années, le marché boursier américain a connu des transformations significatives. À l'origine, tout le monde pouvait émettre des actions librement pour lever des fonds, mais cette pratique était souvent accompagnée de promesses fallacieuses. La spéculation boursière des années 1920 a atteint son paroxysme, et l'effondrement qui a suivi a entraîné la Grande Dépression. Pour restaurer la confiance dans le marché, le Congrès américain a adopté une série de lois, notamment la loi sur les valeurs mobilières de 1933 et la loi sur les opérations de bourse de 1934, afin de réglementer le marché boursier public. Ces réglementations exigent que les entreprises cotées divulguent des informations commerciales détaillées, publient des états financiers audités et annoncent rapidement les événements importants, afin d'assurer que les investisseurs soient pleinement informés.
Cependant, ces réglementations ne s'appliquent qu'aux entreprises qui lèvent des fonds par appel public à l'épargne, et il existe des exceptions pour celles qui ne s'adressent pas au public. Avec le temps, ces clauses d'exception sont devenues de plus en plus importantes. Aujourd'hui, les grandes entreprises technologiques peuvent souvent obtenir des fonds suffisants sur le marché privé sans avoir à lever des fonds par une introduction en bourse. De nombreuses entreprises connues comme SpaceX et OpenAI peuvent lever des milliards de dollars sur le marché privé avec des valorisations de plusieurs centaines de milliards de dollars, sans avoir besoin d'une offre publique.
Cette tendance a eu un impact certain sur les investisseurs publics. Les petits investisseurs ont du mal à investir dans ces entreprises privées populaires et ne peuvent acheter des parts fragmentées qu'à des prix élevés par des canaux non officiels. Ces dernières années, un point de vue a progressivement gagné en popularité : la croissance économique moderne est principalement propulsée par des entreprises privées, dont la plupart des sociétés les plus prometteuses sont privées, ce qui empêche les investisseurs ordinaires d'y participer, et cette situation doit être changée.
Comment changer cette situation ? Plusieurs solutions ont été proposées, telles que la simplification des processus d'introduction en bourse et le renforcement de la réglementation des entreprises privées. Mais la plus frappante est une solution radicale : abolir complètement les règles actuelles des sociétés cotées, permettant à toute entreprise de vendre librement des actions au public, sans obligation de divulgation ou d'audit. Les partisans estiment que cela pourrait apporter une plus grande vitalité au marché et des opportunités d'investissement.
L'industrie des cryptomonnaies a offert de nouvelles inspirations pour cette idée. En émettant des "Jetons" (un certificat de droits économiques similaire à des actions) pour lever des fonds, sans avoir à respecter les réglementations traditionnelles sur les valeurs mobilières. Bien que cette pratique soit entourée de controverses, elle semble connaître un renouveau ces dernières années.
Certaines entreprises de fintech commencent à essayer de "tokeniser" les actions des entreprises privées et de les échanger sur la blockchain. Elles estiment que cette méthode peut contourner les règles actuelles de divulgation d'information, permettant ainsi aux investisseurs ordinaires de participer à l'investissement dans des entreprises privées. Une plateforme d'échange a récemment annoncé qu'elle lancera un service de trading d'actions tokenisées, et a même offert des jetons d'entreprises privées renommées en guise de promotion.
Cette tendance a suscité de larges discussions. Les partisans estiment que cela peut résoudre le problème de l'inégalité d'investissement, en permettant à un plus grand nombre de personnes d'investir dans des entreprises à forte croissance. Les opposants craignent en revanche que cela puisse nuire aux droits des investisseurs, car les entreprises privées ne sont pas tenues de divulguer des informations financières détaillées.
Il est important de noter que certaines personnalités influentes du secteur financier commencent également à soutenir la tokenisation. Ils estiment que cette méthode peut éliminer les barrières à l'investissement, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des opportunités de rendements élevés. Cependant, cela signifie en réalité permettre aux entreprises de vendre des actions au public sans se conformer pleinement aux règles de divulgation d'informations existantes.
Actuellement, cette pratique n'est pas encore entièrement réalisée aux États-Unis. Les investisseurs ne peuvent pas encore acheter directement des "jetons" d'actions de sociétés privées sans divulgation correspondante. Mais avec de plus en plus de professionnels de la finance soutenant cette idée, l'environnement réglementaire semble également s'ouvrir progressivement, et des changements majeurs pourraient survenir à l'avenir.
Cette tendance rappelle l'évolution du marché des cryptomonnaies. Vers 2020, de nombreux projets de cryptomonnaies attiraient des investissements par des promotions exagérées, entraînant l'éclatement de la bulle et un ralentissement du marché. Face à cette situation, on s'attendait à ce que des réglementations plus strictes apparaissent. Cependant, la réalité semble évoluer dans une autre direction : le secteur financier explore comment rendre le marché boursier traditionnel plus semblable au marché des cryptomonnaies, plutôt que de faire en sorte que le marché des cryptomonnaies ressemble à un marché boursier réglementé.
Cette tendance de développement aura comment un impact sur la structure future du marché des capitaux, cela mérite notre attention étroite et une réflexion approfondie.
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DataChief
· Il y a 15h
Les investisseurs détaillants sont finalement des pigeons.
Tokenisation redessine le marché des capitaux : opportunités et défis du trading d'actions de sociétés privées sur Blockchain.
De la tokenisation à un nouveau paysage du marché des capitaux
Au cours des cent dernières années, le marché boursier américain a connu des transformations significatives. À l'origine, tout le monde pouvait émettre des actions librement pour lever des fonds, mais cette pratique était souvent accompagnée de promesses fallacieuses. La spéculation boursière des années 1920 a atteint son paroxysme, et l'effondrement qui a suivi a entraîné la Grande Dépression. Pour restaurer la confiance dans le marché, le Congrès américain a adopté une série de lois, notamment la loi sur les valeurs mobilières de 1933 et la loi sur les opérations de bourse de 1934, afin de réglementer le marché boursier public. Ces réglementations exigent que les entreprises cotées divulguent des informations commerciales détaillées, publient des états financiers audités et annoncent rapidement les événements importants, afin d'assurer que les investisseurs soient pleinement informés.
Cependant, ces réglementations ne s'appliquent qu'aux entreprises qui lèvent des fonds par appel public à l'épargne, et il existe des exceptions pour celles qui ne s'adressent pas au public. Avec le temps, ces clauses d'exception sont devenues de plus en plus importantes. Aujourd'hui, les grandes entreprises technologiques peuvent souvent obtenir des fonds suffisants sur le marché privé sans avoir à lever des fonds par une introduction en bourse. De nombreuses entreprises connues comme SpaceX et OpenAI peuvent lever des milliards de dollars sur le marché privé avec des valorisations de plusieurs centaines de milliards de dollars, sans avoir besoin d'une offre publique.
Cette tendance a eu un impact certain sur les investisseurs publics. Les petits investisseurs ont du mal à investir dans ces entreprises privées populaires et ne peuvent acheter des parts fragmentées qu'à des prix élevés par des canaux non officiels. Ces dernières années, un point de vue a progressivement gagné en popularité : la croissance économique moderne est principalement propulsée par des entreprises privées, dont la plupart des sociétés les plus prometteuses sont privées, ce qui empêche les investisseurs ordinaires d'y participer, et cette situation doit être changée.
Comment changer cette situation ? Plusieurs solutions ont été proposées, telles que la simplification des processus d'introduction en bourse et le renforcement de la réglementation des entreprises privées. Mais la plus frappante est une solution radicale : abolir complètement les règles actuelles des sociétés cotées, permettant à toute entreprise de vendre librement des actions au public, sans obligation de divulgation ou d'audit. Les partisans estiment que cela pourrait apporter une plus grande vitalité au marché et des opportunités d'investissement.
L'industrie des cryptomonnaies a offert de nouvelles inspirations pour cette idée. En émettant des "Jetons" (un certificat de droits économiques similaire à des actions) pour lever des fonds, sans avoir à respecter les réglementations traditionnelles sur les valeurs mobilières. Bien que cette pratique soit entourée de controverses, elle semble connaître un renouveau ces dernières années.
Certaines entreprises de fintech commencent à essayer de "tokeniser" les actions des entreprises privées et de les échanger sur la blockchain. Elles estiment que cette méthode peut contourner les règles actuelles de divulgation d'information, permettant ainsi aux investisseurs ordinaires de participer à l'investissement dans des entreprises privées. Une plateforme d'échange a récemment annoncé qu'elle lancera un service de trading d'actions tokenisées, et a même offert des jetons d'entreprises privées renommées en guise de promotion.
Cette tendance a suscité de larges discussions. Les partisans estiment que cela peut résoudre le problème de l'inégalité d'investissement, en permettant à un plus grand nombre de personnes d'investir dans des entreprises à forte croissance. Les opposants craignent en revanche que cela puisse nuire aux droits des investisseurs, car les entreprises privées ne sont pas tenues de divulguer des informations financières détaillées.
Il est important de noter que certaines personnalités influentes du secteur financier commencent également à soutenir la tokenisation. Ils estiment que cette méthode peut éliminer les barrières à l'investissement, permettant à un plus grand nombre de personnes d'accéder à des opportunités de rendements élevés. Cependant, cela signifie en réalité permettre aux entreprises de vendre des actions au public sans se conformer pleinement aux règles de divulgation d'informations existantes.
Actuellement, cette pratique n'est pas encore entièrement réalisée aux États-Unis. Les investisseurs ne peuvent pas encore acheter directement des "jetons" d'actions de sociétés privées sans divulgation correspondante. Mais avec de plus en plus de professionnels de la finance soutenant cette idée, l'environnement réglementaire semble également s'ouvrir progressivement, et des changements majeurs pourraient survenir à l'avenir.
Cette tendance rappelle l'évolution du marché des cryptomonnaies. Vers 2020, de nombreux projets de cryptomonnaies attiraient des investissements par des promotions exagérées, entraînant l'éclatement de la bulle et un ralentissement du marché. Face à cette situation, on s'attendait à ce que des réglementations plus strictes apparaissent. Cependant, la réalité semble évoluer dans une autre direction : le secteur financier explore comment rendre le marché boursier traditionnel plus semblable au marché des cryptomonnaies, plutôt que de faire en sorte que le marché des cryptomonnaies ressemble à un marché boursier réglementé.
Cette tendance de développement aura comment un impact sur la structure future du marché des capitaux, cela mérite notre attention étroite et une réflexion approfondie.