Analyse approfondie Usual:USD0++ déliement et la vérité derrière l'Être liquidé des prêts rotatifs
Récemment, le désancrage du stablecoin USD0++ émis par Usual a suscité de vives discussions sur le marché et a également provoqué la panique des utilisateurs. Après son lancement sur les échanges principaux en novembre dernier, le prix a explosé de plus de 10 fois, son mécanisme d'émission de stablecoin et son modèle de jeton, basés sur des actifs réels (RWA), étant très similaires à ceux des projets de la dernière bulle, tels que Luna et OlympusDAO. De plus, avec le soutien du député français Pierre Person, Usual a suscité une attention considérable.
Cependant, une série d'événements récents a fait chuter Usual de son piédestal. Le 10 janvier, l'équipe officielle d'Usual a annoncé une modification des règles de rachat anticipé de USD0++, ce qui a entraîné un décrochage de USD0++ à environ 0,9 dollar. Au 15 janvier, USD0++ stagnait toujours autour de 0,9 dollar.
La logique des produits Usual
Le système de produits Usual se compose principalement de 4 types de jetons : le stablecoin USD0, le jeton d'obligation USD0++, le jeton de projet USUAL et le jeton de gouvernance USUALx. Sa logique produit peut être divisée en trois couches :
Première couche : stablecoin USD0
USD0 est une stablecoin adossée à des actifs, utilisant des actifs RWA comme collatéral. Actuellement, la majorité des USD0 sont émis par USYC, une partie utilise M comme collatéral. Les utilisateurs peuvent émettre USD0 de deux manières :
Émettre des actifs RWA directement
Transférer des USDC au fournisseur RWA, qui procédera à la minting.
Deuxième niveau : Obligations du Trésor améliorées USD0++
Les détenteurs de USD0++ peuvent partager les intérêts des actifs RWA sous-jacents, ainsi que 45 % des nouveaux tokens USUAL générés quotidiennement. USD0 peut être staké 1:1 pour émettre USD0++, avec un verrouillage par défaut de 4 ans. USD0++ est similaire à une obligation à taux d'intérêt flottant de 4 ans tokenisée.
Troisième couche : jeton de projet USUAL et USUALx
Les utilisateurs peuvent obtenir USUAL en mettant en jeu USD0++ ou en l'achetant sur le marché secondaire. USUAL peut être mis en jeu 1:1 pour frapper le jeton de gouvernance USUALx.
Analyse des événements de désancrage
Le 10 janvier, Usual a annoncé une modification des règles de rachat USD0++, offrant deux options :
Rachat conditionnel : ratio 1:1, mais nécessite de renoncer à une partie des bénéfices USUAL
Rachat sans condition : pas de déduction des gains, mais le taux de rachat est réduit à un minimum de 87 %
Cette modification a provoqué une panique sur le marché, entraînant une vente massive à USD0++, ce qui a conduit à un désancrage.
La "théorie du complot" derrière
Prêt circulaire de détonation précise : un prix de plancher de 87 % sans conditions de rachat, juste un peu plus élevé que le seuil de liquidation de 86 % de la plateforme de prêt Morpha. Cela pourrait être pour liquider les positions de prêt circulaire USD0++/USDC sur Morpha, afin de résoudre le problème de l'arbitrage minier.
Sauvetage à faible coût : Le mécanisme de rachat conditionnel vise à doter le token USUAL de pouvoir, à réduire sa circulation et à tenter d'inverser la tendance à la baisse.
Problèmes exposés
L'utilisateur n'a pas lu attentivement la documentation lors de sa participation à un projet DeFi.
La prise de décision de l'équipe projet est trop centralisée, manquant de gouvernance communautaire.
L'industrie est en constante évolution, les nouveaux venus tirent des leçons des erreurs du passé.
Bien que cet incident avec Usual ait révélé de nombreux problèmes, il reflète également les progrès constants de l'industrie. Nous ne devrions pas perdre confiance dans l'ensemble de l'industrie, mais plutôt nous concentrer sur la conscience de la décentralisation des projets et des utilisateurs, ainsi que sur les questions de sécurité des actifs.
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CryingOldWallet
· 07-23 08:45
Encore un grand final pour Luna. Qui aurait pensé?
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ILCollector
· 07-21 22:15
Tsk tsk, encore un luna qui arrive.
Voir l'originalRépondre0
LiquidityWitch
· 07-21 22:04
un autre sort lunaire lancé dans les pools sombres... le rituel de dépegging interdit commence à nouveau
Usual脱锚风波:USD0++modifications des règles de rachat provoquent une panique sur le marché
Analyse approfondie Usual:USD0++ déliement et la vérité derrière l'Être liquidé des prêts rotatifs
Récemment, le désancrage du stablecoin USD0++ émis par Usual a suscité de vives discussions sur le marché et a également provoqué la panique des utilisateurs. Après son lancement sur les échanges principaux en novembre dernier, le prix a explosé de plus de 10 fois, son mécanisme d'émission de stablecoin et son modèle de jeton, basés sur des actifs réels (RWA), étant très similaires à ceux des projets de la dernière bulle, tels que Luna et OlympusDAO. De plus, avec le soutien du député français Pierre Person, Usual a suscité une attention considérable.
Cependant, une série d'événements récents a fait chuter Usual de son piédestal. Le 10 janvier, l'équipe officielle d'Usual a annoncé une modification des règles de rachat anticipé de USD0++, ce qui a entraîné un décrochage de USD0++ à environ 0,9 dollar. Au 15 janvier, USD0++ stagnait toujours autour de 0,9 dollar.
La logique des produits Usual
Le système de produits Usual se compose principalement de 4 types de jetons : le stablecoin USD0, le jeton d'obligation USD0++, le jeton de projet USUAL et le jeton de gouvernance USUALx. Sa logique produit peut être divisée en trois couches :
Première couche : stablecoin USD0
USD0 est une stablecoin adossée à des actifs, utilisant des actifs RWA comme collatéral. Actuellement, la majorité des USD0 sont émis par USYC, une partie utilise M comme collatéral. Les utilisateurs peuvent émettre USD0 de deux manières :
Deuxième niveau : Obligations du Trésor améliorées USD0++
Les détenteurs de USD0++ peuvent partager les intérêts des actifs RWA sous-jacents, ainsi que 45 % des nouveaux tokens USUAL générés quotidiennement. USD0 peut être staké 1:1 pour émettre USD0++, avec un verrouillage par défaut de 4 ans. USD0++ est similaire à une obligation à taux d'intérêt flottant de 4 ans tokenisée.
Troisième couche : jeton de projet USUAL et USUALx
Les utilisateurs peuvent obtenir USUAL en mettant en jeu USD0++ ou en l'achetant sur le marché secondaire. USUAL peut être mis en jeu 1:1 pour frapper le jeton de gouvernance USUALx.
Analyse des événements de désancrage
Le 10 janvier, Usual a annoncé une modification des règles de rachat USD0++, offrant deux options :
Cette modification a provoqué une panique sur le marché, entraînant une vente massive à USD0++, ce qui a conduit à un désancrage.
La "théorie du complot" derrière
Prêt circulaire de détonation précise : un prix de plancher de 87 % sans conditions de rachat, juste un peu plus élevé que le seuil de liquidation de 86 % de la plateforme de prêt Morpha. Cela pourrait être pour liquider les positions de prêt circulaire USD0++/USDC sur Morpha, afin de résoudre le problème de l'arbitrage minier.
Sauvetage à faible coût : Le mécanisme de rachat conditionnel vise à doter le token USUAL de pouvoir, à réduire sa circulation et à tenter d'inverser la tendance à la baisse.
Problèmes exposés
Bien que cet incident avec Usual ait révélé de nombreux problèmes, il reflète également les progrès constants de l'industrie. Nous ne devrions pas perdre confiance dans l'ensemble de l'industrie, mais plutôt nous concentrer sur la conscience de la décentralisation des projets et des utilisateurs, ainsi que sur les questions de sécurité des actifs.