Blockchain des actions conceptuelles : un nouveau sommet de liquidité en dehors de l'univers de la cryptomonnaie
Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptomonnaies passe d'un l'univers de la cryptomonnaie de niche à un système financier traditionnel. L'élection de Trump à la présidence a conduit à une attitude plus amicale envers l'industrie des cryptomonnaies, notamment la création d'une réserve nationale de Bitcoin et l'encouragement des États-Unis à élargir les activités de minage de Bitcoin, ces mesures ayant renforcé la confiance du marché. Dans les jours suivants, le marché des capitaux a connu une transmission généralisée, avec de nombreuses actions liées à des concepts de Blockchain enregistrant des hausses généralisées.
Actuellement, de plus en plus d'entreprises cotées prennent conscience du potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises de concepts Blockchain connaissent une forte dynamique de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique des affaires et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants du secteur.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement d'ETFs liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, cela marque le fait que les cryptomonnaies ne se limitent plus à un marché de jetons numérique fermé, mais s'intègrent profondément au marché des capitaux traditionnel. Les données montrent qu'un ETF de Bitcoin au comptant a atteint une taille d'actifs sous gestion de 17,243 milliards de dollars, presque toujours en état de flux net entrant depuis le début de l'année. Un autre ETF majeur a une taille d'actifs sous gestion de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs pour cette nouvelle catégorie d'actifs.
La capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, qui peut être divisée en trois principales catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC )
Le Bitcoin, en tant qu'actif central de l'univers de la cryptomonnaie, a actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les institutions financières traditionnelles et l'univers de la cryptomonnaie, mais également choisi par les investisseurs institutionnels en raison de ses caractéristiques anti-inflationnistes et de son offre limitée, étant considéré comme "l'or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé de pivot dans le marché des cryptomonnaies, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la chaîne.
Actifs natifs sur la chaîne
y compris les jetons de blockchain publique ( tels qu'Ethereum ETH ), les jetons liés à la finance décentralisée ( DeFi ), ainsi que les jetons fonctionnels dans les applications en chaîne, etc. Ce domaine est varié, avec une forte volatilité, et ses performances sur le marché sont drivées par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. Actuellement, la capitalisation boursière est d'environ 1,4 trillion de dollars, bien en dessous des attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et de la technologie cryptographique
Ce domaine englobe la tokenisation des actifs du monde réel sur la chaîne (RWA), ainsi que d'autres projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur la Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais avec la popularisation de la technologie Blockchain et l'intégration profonde avec la finance traditionnelle, ce domaine est en pleine expansion. La tokenisation des actifs traditionnels pour améliorer la Liquidité est également l'un des principaux moteurs de croissance du marché de la cryptomonnaie à l'avenir. Cette partie va pousser la finance traditionnelle à se transformer vers une direction numérique plus efficace et transparente, et libérer un énorme potentiel de marché.
Pourquoi la croissance des actifs traditionnels est-elle si prometteuse ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une évolution complètement nouvelle, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé la transition des anciennes forces vers de nouveaux fonds.
En 2024, la position des cryptomonnaies dans le domaine financier traditionnel sera davantage consolidée. Plusieurs géants financiers lanceront des produits négociés en bourse basés sur le Bitcoin et l'Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et de détail des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui renforcera également le lien avec les titres traditionnels.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) se développe rapidement, améliorant encore la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la Banque publique de développement allemande a émis deux obligations numériques en 2024 grâce à la technologie Blockchain, totalisant 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de grand livre distribué ( DLT ), et un fabricant d'équipements informatiques français a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle. De nombreuses institutions financières ont déjà intégré les technologies cryptographiques dans leurs modèles commerciaux.
Aujourd'hui, un modèle de circulation des fonds, centré sur le Bitcoin comme actif principal, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des sociétés cotées comme plateforme d'accueil, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la blockchain générera plus d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux scénarios d'application réels. Le marché financier traditionnel possède une infrastructure solide et des mécanismes de marché matures, et une fois combiné avec la technologie blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché de la cryptomonnaie ne se limite pas seulement à l'accroissement des jetons numériques, mais aussi à un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées au Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'attention des investisseurs du monde entier.
Les actions conceptuelles de Blockchain actuelles peuvent être classées en plusieurs catégories:
Une, concept de l'actif driver :
Concernant le concept d'allocation d'actifs dans le secteur des actions blockchain, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par une entreprise en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises telles que des sociétés d'investissement japonaises et des entreprises cotées à Hong Kong ont également rejoint le mouvement, augmentant continuellement la quantité de bitcoins acquis. Une entreprise japonaise a annoncé l'introduction d'un indicateur clé de performance défini par une entreprise, le "rendement du bitcoin" ( BTC Yield ), dont le rendement BTC du troisième trimestre était de 41,7 %, et au quatrième trimestre (, jusqu'au 25 octobre ), il avait atteint 116,4 %.
De manière spécifique, certaines entreprises adoptent la stratégie d'introduire "le rendement du bitcoin" comme un indicateur clé de performance, offrant aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et les décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation diluées, calculant la quantité de bitcoins détenue par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du bitcoin, dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise consistant à acheter des bitcoins en émettant des actions ordinaires supplémentaires ou des instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en bitcoins et la dilution du capital. À ce jour, le rendement des investissements en bitcoins d'une entreprise atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise réussit à augmenter son exposition tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, bien qu'une certaine entreprise ait réalisé des résultats significatifs dans ses investissements en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon des rapports, le montant total de la dette impayée de l'entreprise s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché s'inquiètent que si le prix du Bitcoin chute de manière significative, l'entreprise pourrait être amenée à vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, d'autres estiment que, grâce à son activité stable de logiciels traditionnels et à un environnement de faibles taux d'intérêt, ses flux de trésorerie d'exploitation sont suffisants pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela pousse l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de l'entreprise atteint actuellement 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin solide de l'entreprise, estimant qu'elle apportera des rendements significatifs aux actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son levier élevé et les risques de marché potentiels. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable du marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ce type d'entreprise, et leur prix des actions présente une prime significative par rapport à leur valeur nette d'actif, ce qui soulève des questions sur la durabilité de cette situation. Si le prix des actions subit une correction, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, influencer ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1、Microstrategy(MSTR)
La société a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur le domaine de l'intelligence économique et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie a complètement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur a joué un rôle clé dans cette transformation, passant d'un sceptique du bitcoin à un ardent défenseur des cryptomonnaies.
Depuis 2020, l'entreprise a continué d'acheter des bitcoins par le biais de ses propres fonds et de financements par obligations. À ce jour, l'entreprise détient environ 279 420 bitcoins, avec une valeur marchande actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un prix d'achat moyen de 74 463 dollars pour 27 200 bitcoins. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à l'entreprise un bénéfice non réalisé proche de 2,5 fois.
Bien que pendant le marché baissier de 2022, l'investissement de l'entreprise en bitcoins ait subi une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars, l'entreprise n'a jamais vendu de bitcoins, choisissant plutôt d'augmenter ses positions. Depuis 2023, la forte hausse du bitcoin a propulsé une amélioration significative du prix de l'action de l'entreprise, avec un rendement d'investissement atteignant 26,4 % depuis le début de l'année, et un rendement total des investissements dépassant 100 %. Le modèle économique actuel de l'entreprise peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", qui finance l'achat de bitcoins par l'émission d'obligations. Bien que ce modèle génère des rendements élevés, il comporte également des risques, notamment en cas de fluctuations extrêmes du prix du bitcoin. Selon les analyses, le prix du bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise puisse faire face à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du bitcoin est proche de 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, l'entreprise a un faible niveau d'endettement et la demande sur le marché obligataire est forte, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de l'entreprise.
Pour les investisseurs, cette entreprise peut être considérée comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Dans un contexte où le prix du Bitcoin devrait augmenter régulièrement, les actions de l'entreprise présentent un potentiel important. Cependant, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que pourrait engendrer l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de l'entreprise mérite encore d'être surveillée, surtout pour les investisseurs optimistes sur les perspectives du marché du Bitcoin, car il s'agit d'un actif à haut risque et à haute rentabilité.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies innovantes est d'utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, l'entreprise a révélé avoir récemment acheté 47 jetons bitcoin, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que l'entreprise tente de renforcer sa structure d'actifs par le biais de sa détention de bitcoin, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste centrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Semler en matière de bitcoin n'est pas seulement une réserve financière. Au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un bénéfice non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à ses avoirs en bitcoin. Bien que le chiffre d'affaires de ce trimestre ait diminué de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle de certaines entreprises, sa stratégie d'adoption du Bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme une "mini version de MicroStrategy".
3. Interaction avec Boya
BoYa Interactive est une entreprise cotée dont l'activité principale est le jeu, et elle figure parmi les principaux développeurs et opérateurs de l'industrie des jeux de société en Chine. Depuis le second semestre de l'année dernière, elle explore le marché des cryptomonnaies, visant à se transformer en une entreprise cotée Web3. L'entreprise acquiert massivement des actifs cryptographiques tels que des bitcoins et des ethers, investit dans plusieurs projets écologiques Web3 et collabore stratégiquement avec une certaine institution dans le domaine du développement de jeux Web3 et de l'écosystème Bitcoin. L'entreprise a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des mesures importantes pour le développement et l'aménagement des activités Web3 du groupe, et font également partie intégrante de la stratégie de répartition des actifs du groupe." Selon le dernier communiqué, BoYa Interactive détient 2 641 bitcoins et 15 445 ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars, respectivement.
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ChainWallflower
· Il y a 11h
Je viens de proposer un Floor Price.
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Ser_Liquidated
· Il y a 12h
BTC To the moon Les actions conceptuelles suivent la tendance
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gas_fee_trauma
· Il y a 12h
Encore des gens veulent entrer pour se faire prendre pour des cons.
L'essor des actions liées à la Blockchain : nouvelles opportunités de fusion profonde entre les cryptoactifs et le TradFi.
Blockchain des actions conceptuelles : un nouveau sommet de liquidité en dehors de l'univers de la cryptomonnaie
Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptomonnaies passe d'un l'univers de la cryptomonnaie de niche à un système financier traditionnel. L'élection de Trump à la présidence a conduit à une attitude plus amicale envers l'industrie des cryptomonnaies, notamment la création d'une réserve nationale de Bitcoin et l'encouragement des États-Unis à élargir les activités de minage de Bitcoin, ces mesures ayant renforcé la confiance du marché. Dans les jours suivants, le marché des capitaux a connu une transmission généralisée, avec de nombreuses actions liées à des concepts de Blockchain enregistrant des hausses généralisées.
Actuellement, de plus en plus d'entreprises cotées prennent conscience du potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent dans leur stratégie d'entreprise. De nombreuses entreprises de concepts Blockchain connaissent une forte dynamique de développement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique des affaires et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants du secteur.
Ces dernières années, en particulier avec les avantages réglementaires apportés par le lancement d'ETFs liés aux cryptomonnaies aux États-Unis, cela marque le fait que les cryptomonnaies ne se limitent plus à un marché de jetons numérique fermé, mais s'intègrent profondément au marché des capitaux traditionnel. Les données montrent qu'un ETF de Bitcoin au comptant a atteint une taille d'actifs sous gestion de 17,243 milliards de dollars, presque toujours en état de flux net entrant depuis le début de l'année. Un autre ETF majeur a une taille d'actifs sous gestion de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs pour cette nouvelle catégorie d'actifs.
La capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies est d'environ 3,2 billions de dollars, qui peut être divisée en trois principales catégories d'actifs :
Bitcoin ( BTC ) Le Bitcoin, en tant qu'actif central de l'univers de la cryptomonnaie, a actuellement une capitalisation boursière d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. Il est non seulement reconnu comme un outil de stockage de valeur par les institutions financières traditionnelles et l'univers de la cryptomonnaie, mais également choisi par les investisseurs institutionnels en raison de ses caractéristiques anti-inflationnistes et de son offre limitée, étant considéré comme "l'or numérique". Le Bitcoin joue un rôle clé de pivot dans le marché des cryptomonnaies, stabilisant le marché tout en fournissant un pont interconnecté entre les actifs traditionnels et les actifs natifs sur la chaîne.
Actifs natifs sur la chaîne y compris les jetons de blockchain publique ( tels qu'Ethereum ETH ), les jetons liés à la finance décentralisée ( DeFi ), ainsi que les jetons fonctionnels dans les applications en chaîne, etc. Ce domaine est varié, avec une forte volatilité, et ses performances sur le marché sont drivées par les mises à jour technologiques et la demande des utilisateurs. Actuellement, la capitalisation boursière est d'environ 1,4 trillion de dollars, bien en dessous des attentes de forte croissance du marché.
La combinaison des actifs traditionnels et de la technologie cryptographique Ce domaine englobe la tokenisation des actifs du monde réel sur la chaîne (RWA), ainsi que d'autres projets émergents tels que les actifs titrisés basés sur la Blockchain. Actuellement, sa capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais avec la popularisation de la technologie Blockchain et l'intégration profonde avec la finance traditionnelle, ce domaine est en pleine expansion. La tokenisation des actifs traditionnels pour améliorer la Liquidité est également l'un des principaux moteurs de croissance du marché de la cryptomonnaie à l'avenir. Cette partie va pousser la finance traditionnelle à se transformer vers une direction numérique plus efficace et transparente, et libérer un énorme potentiel de marché.
Pourquoi la croissance des actifs traditionnels est-elle si prometteuse ?
Au cours des six derniers mois, les attributs d'actif du Bitcoin ont connu une évolution complètement nouvelle, et la force dominante du marché des capitaux a également achevé la transition des anciennes forces vers de nouveaux fonds.
En 2024, la position des cryptomonnaies dans le domaine financier traditionnel sera davantage consolidée. Plusieurs géants financiers lanceront des produits négociés en bourse basés sur le Bitcoin et l'Ethereum, offrant aux investisseurs institutionnels et de détail des canaux d'investissement en actifs numériques plus pratiques, ce qui renforcera également le lien avec les titres traditionnels.
En même temps, la tendance à la tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) se développe rapidement, améliorant encore la liquidité et la portée des marchés financiers. Par exemple, la Banque publique de développement allemande a émis deux obligations numériques en 2024 grâce à la technologie Blockchain, totalisant 150 millions d'euros. Ces obligations sont réglées par la technologie de grand livre distribué ( DLT ), et un fabricant d'équipements informatiques français a émis des obligations d'entreprise, utilisant la tokenisation pour fournir un soutien en capital à ses nouvelles installations de fabrication en Inde, ce qui montre également que les institutions financières traditionnelles utilisent la technologie Blockchain pour optimiser l'efficacité opérationnelle. De nombreuses institutions financières ont déjà intégré les technologies cryptographiques dans leurs modèles commerciaux.
Aujourd'hui, un modèle de circulation des fonds, centré sur le Bitcoin comme actif principal, utilisant les ETF et le marché boursier comme principaux canaux d'entrée de fonds, et s'appuyant sur des sociétés cotées comme plateforme d'accueil, est en train d'absorber continuellement la liquidité en dollars et de se déployer pleinement.
La combinaison de la finance traditionnelle et de la blockchain générera plus d'opportunités d'investissement que les actifs natifs sur chaîne. Cette tendance reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux scénarios d'application réels. Le marché financier traditionnel possède une infrastructure solide et des mécanismes de marché matures, et une fois combiné avec la technologie blockchain, il libérera un potentiel encore plus grand.
À travers ces perspectives, on peut constater que l'avenir du marché de la cryptomonnaie ne se limite pas seulement à l'accroissement des jetons numériques, mais aussi à un immense potentiel de fusion avec la finance traditionnelle. Des avantages réglementaires aux changements de structure du marché, les actions liées au Blockchain se trouvent à un point clé de cette grande tendance, devenant le centre d'attention des investisseurs du monde entier.
Les actions conceptuelles de Blockchain actuelles peuvent être classées en plusieurs catégories:
Une, concept de l'actif driver :
Concernant le concept d'allocation d'actifs dans le secteur des actions blockchain, la stratégie de l'entreprise consiste à utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. Cette stratégie a été mise en œuvre pour la première fois par une entreprise en 2020 et a rapidement attiré l'attention du marché. Cette année, d'autres entreprises telles que des sociétés d'investissement japonaises et des entreprises cotées à Hong Kong ont également rejoint le mouvement, augmentant continuellement la quantité de bitcoins acquis. Une entreprise japonaise a annoncé l'introduction d'un indicateur clé de performance défini par une entreprise, le "rendement du bitcoin" ( BTC Yield ), dont le rendement BTC du troisième trimestre était de 41,7 %, et au quatrième trimestre (, jusqu'au 25 octobre ), il avait atteint 116,4 %.
De manière spécifique, certaines entreprises adoptent la stratégie d'introduire "le rendement du bitcoin" comme un indicateur clé de performance, offrant aux investisseurs une nouvelle perspective pour évaluer la valeur de l'entreprise et les décisions d'investissement. Cet indicateur est basé sur le nombre d'actions en circulation diluées, calculant la quantité de bitcoins détenue par action, sans tenir compte des fluctuations du prix du bitcoin, dans le but d'aider les investisseurs à mieux comprendre le comportement de l'entreprise consistant à acheter des bitcoins en émettant des actions ordinaires supplémentaires ou des instruments convertibles, en mettant l'accent sur l'équilibre entre la croissance des avoirs en bitcoins et la dilution du capital. À ce jour, le rendement des investissements en bitcoins d'une entreprise atteint 41,8 %, ce qui indique que l'entreprise réussit à augmenter son exposition tout en évitant une dilution excessive des intérêts des actionnaires.
Cependant, bien qu'une certaine entreprise ait réalisé des résultats significatifs dans ses investissements en Bitcoin, la structure de la dette de l'entreprise suscite toujours l'attention du marché. Selon des rapports, le montant total de la dette impayée de l'entreprise s'élève actuellement à 4,25 milliards de dollars. Pendant ce temps, l'entreprise a financé plusieurs tours d'émission d'obligations convertibles, dont certaines sont accompagnées de paiements d'intérêts. Les analystes du marché s'inquiètent que si le prix du Bitcoin chute de manière significative, l'entreprise pourrait être amenée à vendre une partie de ses Bitcoins pour rembourser sa dette. Cependant, d'autres estiment que, grâce à son activité stable de logiciels traditionnels et à un environnement de faibles taux d'intérêt, ses flux de trésorerie d'exploitation sont suffisants pour couvrir les intérêts de la dette, de sorte que même si le prix du Bitcoin s'effondre, il est peu probable que cela pousse l'entreprise à vendre ses actifs en Bitcoin. De plus, la capitalisation boursière de l'entreprise atteint actuellement 43 milliards de dollars, et la part de la dette dans sa structure de capital est relativement faible, ce qui réduit encore le risque de liquidation.
Bien que de nombreux investisseurs soient optimistes quant à la stratégie d'investissement en Bitcoin solide de l'entreprise, estimant qu'elle apportera des rendements significatifs aux actionnaires, certains investisseurs expriment également des inquiétudes concernant son levier élevé et les risques de marché potentiels. Étant donné la volatilité extrême du marché des cryptomonnaies, tout changement défavorable du marché pourrait avoir un impact significatif sur la valeur des actifs de ce type d'entreprise, et leur prix des actions présente une prime significative par rapport à leur valeur nette d'actif, ce qui soulève des questions sur la durabilité de cette situation. Si le prix des actions subit une correction, cela pourrait affecter la capacité de financement de l'entreprise, et par conséquent, influencer ses futurs plans d'achat de Bitcoin.
1、Microstrategy(MSTR)
La société a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur le domaine de l'intelligence économique et des solutions d'entreprise. Cependant, depuis 2020, l'entreprise s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le bitcoin (BTC) comme actif de réserve, cette stratégie a complètement changé son modèle commercial et sa position sur le marché. Le fondateur a joué un rôle clé dans cette transformation, passant d'un sceptique du bitcoin à un ardent défenseur des cryptomonnaies.
Depuis 2020, l'entreprise a continué d'acheter des bitcoins par le biais de ses propres fonds et de financements par obligations. À ce jour, l'entreprise détient environ 279 420 bitcoins, avec une valeur marchande actuelle proche de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de bitcoins. La dernière acquisition a eu lieu entre le 31 octobre et le 10 novembre 2023, avec un prix d'achat moyen de 74 463 dollars pour 27 200 bitcoins. Le prix d'achat moyen de ces bitcoins est de 39 266 dollars, tandis que le prix actuel du bitcoin a atteint environ 90 000 dollars, ce qui donne à l'entreprise un bénéfice non réalisé proche de 2,5 fois.
Bien que pendant le marché baissier de 2022, l'investissement de l'entreprise en bitcoins ait subi une perte comptable d'environ 1 milliard de dollars, l'entreprise n'a jamais vendu de bitcoins, choisissant plutôt d'augmenter ses positions. Depuis 2023, la forte hausse du bitcoin a propulsé une amélioration significative du prix de l'action de l'entreprise, avec un rendement d'investissement atteignant 26,4 % depuis le début de l'année, et un rendement total des investissements dépassant 100 %. Le modèle économique actuel de l'entreprise peut être considéré comme un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", qui finance l'achat de bitcoins par l'émission d'obligations. Bien que ce modèle génère des rendements élevés, il comporte également des risques, notamment en cas de fluctuations extrêmes du prix du bitcoin. Selon les analyses, le prix du bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour que l'entreprise puisse faire face à un risque de liquidation, et dans le contexte actuel où le prix du bitcoin est proche de 90 000 dollars, ce risque est très faible. De plus, l'entreprise a un faible niveau d'endettement et la demande sur le marché obligataire est forte, ces facteurs renforçant encore la solidité financière de l'entreprise.
Pour les investisseurs, cette entreprise peut être considérée comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Dans un contexte où le prix du Bitcoin devrait augmenter régulièrement, les actions de l'entreprise présentent un potentiel important. Cependant, il est nécessaire de rester vigilant face aux risques à moyen et long terme que pourrait engendrer l'expansion de la dette. Au cours des 1 à 2 prochaines années, la valeur d'investissement de l'entreprise mérite encore d'être surveillée, surtout pour les investisseurs optimistes sur les perspectives du marché du Bitcoin, car il s'agit d'un actif à haut risque et à haute rentabilité.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific est une entreprise spécialisée dans la technologie médicale, dont l'une des stratégies innovantes est d'utiliser le bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, l'entreprise a révélé avoir récemment acheté 47 jetons bitcoin, portant son total à 1 058 jetons, pour un investissement total d'environ 71 millions de dollars. Une partie de ces fonds d'acquisition provient des flux de trésorerie d'exploitation, ce qui indique que l'entreprise tente de renforcer sa structure d'actifs par le biais de sa détention de bitcoin, devenant ainsi un représentant de l'innovation en gestion d'actifs.
Cependant, l'activité principale de Semler reste centrée sur son appareil QuantaFlo, qui est principalement utilisé pour diagnostiquer les maladies cardiovasculaires. Cependant, la stratégie de Semler en matière de bitcoin n'est pas seulement une réserve financière. Au troisième trimestre 2024, la société a réalisé un bénéfice non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à ses avoirs en bitcoin. Bien que le chiffre d'affaires de ce trimestre ait diminué de 17 % par rapport à l'année précédente, cela a néanmoins fourni à Semler une couverture financière contre les fluctuations économiques.
Bien que la capitalisation boursière actuelle de Semler ne soit que de 345 millions de dollars, bien en dessous de celle de certaines entreprises, sa stratégie d'adoption du Bitcoin comme actif de réserve a conduit les investisseurs à le considérer comme une "mini version de MicroStrategy".
3. Interaction avec Boya
BoYa Interactive est une entreprise cotée dont l'activité principale est le jeu, et elle figure parmi les principaux développeurs et opérateurs de l'industrie des jeux de société en Chine. Depuis le second semestre de l'année dernière, elle explore le marché des cryptomonnaies, visant à se transformer en une entreprise cotée Web3. L'entreprise acquiert massivement des actifs cryptographiques tels que des bitcoins et des ethers, investit dans plusieurs projets écologiques Web3 et collabore stratégiquement avec une certaine institution dans le domaine du développement de jeux Web3 et de l'écosystème Bitcoin. L'entreprise a déclaré : "L'achat et la détention de cryptomonnaies sont des mesures importantes pour le développement et l'aménagement des activités Web3 du groupe, et font également partie intégrante de la stratégie de répartition des actifs du groupe." Selon le dernier communiqué, BoYa Interactive détient 2 641 bitcoins et 15 445 ethers, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42,578 millions de dollars, respectivement.
Il convient de mentionner