Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées en bourse et les cryptoactifs
Introduction
L'élection de Trump en 2024 en tant que président des États-Unis aura un impact significatif sur l'industrie mondiale des cryptoactifs. Par la suite, une série de politiques favorables a été mise en place, y compris la réserve nationale de bitcoin, la loi sur les jetons stables, etc. L'industrie des cryptoactifs s'oriente progressivement vers la conformité et adopte la régulation.
Dans le même temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de Strategy en tant que commerçants de BTC. Il y a un grand nombre d'entreprises cotées dans le monde, certaines ayant vu leur capitalisation boursière fortement diminuer, avec une liquidité insuffisante. En devenant commerçants de jetons, certaines coquilles ont obtenu de nouvelles sources de financement, complétant ainsi leur liquidité. Même certaines entreprises sans lien avec les Cryptoactifs ou la finance, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD, sont devenues l'un des commerçants de Bitcoin grâce à un financement par actions de 500 millions de dollars.
Cependant, récemment, les sociétés cotées en bourse choisissent d'accumuler une gamme de Cryptoactifs de plus en plus large, plusieurs jetons parmi les Top100 des Cryptoactifs étant considérés comme des options. En fait, de nombreux jetons de projet ne conviennent pas à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un grand pouvoir décisionnel, ce qui rend difficile pour les accumulateurs de jetons de jouer un rôle plus important. Cet article explorera en détail la relation entre les accumulateurs de jetons et les Cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la décentralisation.
1. Perspective des entreprises cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que la principale motivation des sociétés cotées en bourse pour financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Actuellement, 34 sociétés cotées détiennent des BTC. Parallèlement, plusieurs directions d'entreprises ont activement décidé en 2025 de transformer leur société en commerçants de jetons tels que ETH, SOL, HYPE, afin d'imiter le chemin de succès de Strategy. Cette stratégie a effectivement entraîné une croissance significative du prix des actions des sociétés cotées.
La société Sharplink se consacrait auparavant aux paris sportifs. En mai 2025, elle a réalisé un financement privé d'environ 425 millions de dollars et a massivement acheté de l'ETH comme principal actif de réserve. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a changé de nom en SOL Strategies en septembre 2024, et le prix de son action est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
Un grand nombre de sociétés cotées en bourse considèrent la transformation en commerçants de jetons comme un remède miracle pour soutenir le prix de leurs actions, et les actifs Cryptoactifs achetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB, etc. En réalité, beaucoup d'entreprises achètent des jetons par mimétisme, la direction ne comprend pas pleinement le chiffrement et manque de planification stratégique à long terme concernant l'achat de jetons. Ce chapitre sélectionnera, du point de vue des sociétés cotées, les Cryptoactifs appropriés à acheter en fonction des différents besoins.
1.1 Couverture des coûts de financement des jetons de la chaîne PoS > jetons de la chaîne PoW
La compréhension initiale du public sur les jetons détenus par les sociétés cotées provient d'un achat unique de plus de 20 000 BTC par la société Strategy en 2020, le PDG Michael Saylor affirmant qu'à l'avenir, il n'achèterait que des BTC sans jamais les vendre. Cela coïncidait avec le marché haussier du BTC de 2020-2021, la notoriété de Strategy augmentant continuellement, et l'achat de cryptoactifs permettant aux sociétés cotées de se redresser, devenant un cas classique sur le marché des capitaux.
Bitcoin est la blockchain publique représentative du PoW(, basée sur la preuve de travail), qui effectue en permanence des collisions de hachage dans des pools miniers grâce à la puissance de calcul des puces CPU, GPU, ASIC, afin de compléter des blocs et de recevoir des récompenses en BTC. Avant de stratégiquement acheter du BTC, des entreprises minières de Bitcoin telles que Marathon, Riot, Cleanspark, dont l'activité principale est l'extraction de BTC, ont donc une partie de leurs actifs non vendus en cryptoactifs sur leur bilan.
Pour une société cotée, les problèmes des actifs de chaîne publique PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or : après achat, ils ne peuvent être utilisés que comme réserves stratégiques, rendant difficile la génération de "richesse". Les chaînes publiques PoS attribuent plus de poids aux jetons, et les transactions sur les chaînes publiques PoS nécessitent que des nœuds produisent des blocs ; pour devenir un nœud, il faut staker une certaine quantité de jetons de gouvernance, Ethereum fixe à 32 ETH, Solana sans limite. Les détenteurs de jetons peuvent partager un certain pourcentage des frais de transaction en tant que récompense ( différents mécanismes de répartition entre chaînes publiques ).
Pour les entreprises cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance d'une blockchain PoS et les miser peut générer un rendement annualisé de 2 % à 7 %. Ce revenu peut couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même en cas de baisse des performances, les entreprises détenant des jetons de blockchain PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement des intérêts.
1.2 Comment les entreprises cotées en bourse choisissent les cryptoactifs basés sur la chaîne de blocs PoS
Comparé à la stratégie "acheter et conserver" ciblant le BTC, le filtrage et l'achat de jetons de gouvernance de chaînes de blocs PoS par des sociétés cotées en bourse constituent une ingénierie systémique plus complexe. Certaines entreprises peuvent être enclines à acheter des cryptoactifs dont le prix est très volatile ; d'autres peuvent préférer acheter des cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; et certaines entreprises ne peuvent pas créer de nœuds elles-mêmes et ont besoin d'acheter des cryptoactifs ayant des plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques des différents jetons sous plusieurs dimensions, fournissant une référence complète aux sociétés cotées en bourse qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
Le taux de rendement des stakings peut être comparé au taux de dividende des actions. À partir des besoins des entreprises cotées en bourse, la demande pour devenir un commerçant de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : ( obtenir un rendement de staking élevé, couvrir les coûts de financement tout en ayant un flux de trésorerie positif. ) obtenir une forte appréciation des actifs, stimulant la croissance du prix des actions. ( occuper une position centrale dans l'écosystème, se concentrant sur la stratégie d'écosystème de la chaîne publique. Le texte ci-dessous sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
)# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés sur le staking : Le rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la blockchain est stable
Pour les entreprises cotées dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les cryptoactifs à rendement élevé de mise en gage présentent une forte attractivité. Selon les données, le taux de retour annualisé sur 7 jours des chaînes publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépasse 10 %. Cependant, ces actifs ont une faible capacité de préservation de la valeur en raison de l'inflation élevée. Ces trois catégories d'actifs ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de l'année dernière. Les rendements de mise en gage ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les entreprises cotées.
En comparaison, SOL a maintenu une tendance haussière de prix des jetons au cours des deux dernières années tout en offrant des rendements de staking relativement élevés, avec un repli maximal du prix du jeton de 52 % au cours des deux dernières années, montrant une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le rendement de staking des nœuds = ( récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboire ) / montant total staké.
La partie numérateur de la formule montre que la part des récompenses de la blockchain est la plus élevée, liée au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions de la chaîne publique Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, avec un volume mensuel de 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté dénominateur, le taux de mise en jeu de SOL a atteint plus de 65%, il n'y aura donc pas d'afflux massif de SOL dans la mise en jeu entraînant une baisse du rendement. En résumé, la récompense de 7% pour la mise en jeu des nœuds du réseau Solana est relativement stable.
![Gate研究院 : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les Cryptoactifs]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16.webp(
D'un point de vue des sociétés cotées, le modèle commercial pour devenir un accumulateur de SOL par le biais d'une émission d'actions ciblée ou d'un financement obligataire et obtenir un flux de fonds positif grâce à la mise en jeu des nœuds, l'étape relativement difficile est la construction de nœuds propres. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs haute performance comme support matériel, avec une configuration minimale de 64 cœurs de processeur, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, pour devenir un nœud du réseau, un soutien à large bande Internet est également nécessaire. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il est nécessaire de télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite certaines connaissances en codage.
Il en ressort que les sociétés cotées doivent surmonter un seuil technique élevé pour établir des nœuds sur le réseau Solana. Si le processus de création de nœuds s'avère complexe, les sociétés cotées peuvent choisir des plateformes de staking liquide ou des services de nœuds RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de liquidité de staking sur le réseau Solana. L'opération de staking est relativement simple, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant pour obtenir un rendement annuel de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, passer par une plateforme de staking réduira le rendement dans une certaine mesure, car la plateforme ne montrera pas le taux de prélèvement direct. Les plateformes de staking professionnelles peuvent obtenir des Tips et des revenus MEV flottants plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers obtiennent un rendement annuel fixe.
![Gate研究院 : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les Cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Pour les entreprises souhaitant obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et MEV, mais souhaitant réduire les barrières à la création de nœuds et les investissements en capital fixes, elles peuvent choisir des services de nœuds RPC proposés par des fournisseurs comme Helius. Les utilisateurs louent les serveurs bare metal du fournisseur, assurant une latence minimale )<50ms( et un débit élevé, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking comme JITO où les rendements des utilisateurs sont fixes et les bénéfices de la plateforme fluctuent ; les frais facturés par des fournisseurs comme Helius sont fixes ) avec différents frais selon les forfaits (, les revenus fluctuants tels que le MEV et les Tips appartiennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois solutions ont chacune leurs avantages et inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux investisseurs légers avec un faible investissement, les services d'externalisation de nœuds RPC conviennent aux investisseurs de taille intermédiaire avec un investissement modéré, tandis que la création de nœuds est adaptée aux investisseurs ayant un capital relativement solide et des compétences techniques. De plus, être un investisseur de SOL comporte également certains risques, car le réseau Solana est relativement centralisé et a connu plusieurs pannes de son réseau principal, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
)# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà augmenté de 10 fois
Pour les sociétés cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'améliorer la capitalisation boursière, en maintenant le fonctionnement normal de l'entreprise par des moyens tels que la vente d'actions. En tant que commerçants de jetons, les sociétés cotées utilisent fréquemment l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire monter rapidement le prix de leurs actions. HYPE est la principale cryptoactif de croissance de la capitalisation boursière au premier semestre 2025, et si les sociétés cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, leur prix de l'action sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une croissance rapide de la capitalisation boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé aux blockchains comme SUI, TRON et XRP, dont la capitalisation a également fortement augmenté au cours de l'année dernière, l'avantage de HYPE réside dans une gestion fine de l'offre et de la demande des jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'aide de Hyperliquid a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, atteignant un rachat total d'une valeur de 9,1 milliards de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont désignés pour des récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de fonds de capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient une certaine efficacité d'exploitation des blockchains. Ainsi, même si une entreprise cotée achète une grande quantité de HYPE, il est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme de staking officielle de la blockchain, StakedHYPE, deviendra une option pour les détenteurs de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires grâce au staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Par rapport aux autres blockchains, le rendement du staking de HYPE est relativement bas, les données indiquant un rendement de seulement 2,28 %.
(# 1.2.3 Poursuivre une disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a dépassé 200. En réalité, la plupart des développeurs choisissent d'utiliser des chaînes publiques majeures comme Ethereum, Solana, Sui pour le développement de produits, tandis que le volume des transactions des chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des entreprises cotées en bourse, certaines d'entre elles ne se contentent plus d'être de simples commerçants de jetons, mais souhaitent plutôt accumuler des jetons et développer des projets DeFi ou GameFi sur des blockchains publiques, afin de construire une deuxième courbe de croissance pour leurs activités. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum est devenue le choix privilégié de ces entreprises en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité.
Rollups as a Service )RaaS### est une tendance majeure des infrastructures blockchain pour 2024-2025. Les plateformes RaaS ( telles que Caldera, Conduit, Zeeve ) offrent des solutions clés en main, y compris SDK, modèles, robinets de testnet et explorateurs de blocs, permettant aux entreprises de déployer un réseau Layer2 en quelques minutes, tandis que la construction d'un Rollup traditionnel peut prendre 6 à 9 mois. Par exemple, Caldera prétend pouvoir réaliser le déploiement d'un Rollup en 30 minutes. Cette commodité abaisse considérablement le seuil technique, permettant aux entreprises cotées de se concentrer sur l'innovation commerciale plutôt que sur la gestion des infrastructures.
Dans le domaine de la couche DA d'Ethereum, la disponibilité des données de Celestia et de Near ###DA( offre aux entreprises des solutions efficaces et à faible coût. Celestia, grâce à une conception modulaire et à l'échantillonnage de disponibilité des données )DAS(, sépare le stockage des données et l'exécution, réduisant ainsi considérablement le coût des transactions et
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MEVVictimAlliance
· Il y a 12h
Hmm ? Même sans jeton, il faut faire du Coin Hoarding.
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LiquidationTherapist
· Il y a 12h
Cette vague d'achat signifie que le bull run est inévitable.
Voir l'originalRépondre0
DoomCanister
· Il y a 12h
J'attends avec impatience que le président Trump mène à nouveau le bull run.
Voir l'originalRépondre0
WenMoon42
· Il y a 12h
Dans l'univers de la cryptomonnaie, Se faire prendre pour des cons dépend encore de Donald Trump.
Évolution de la stratégie de Coin Hoarding des entreprises cotées en bourse : de BTC à l'écosystème ETH
Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées en bourse et les cryptoactifs
Introduction
L'élection de Trump en 2024 en tant que président des États-Unis aura un impact significatif sur l'industrie mondiale des cryptoactifs. Par la suite, une série de politiques favorables a été mise en place, y compris la réserve nationale de bitcoin, la loi sur les jetons stables, etc. L'industrie des cryptoactifs s'oriente progressivement vers la conformité et adopte la régulation.
Dans le même temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à imiter le modèle de Strategy en tant que commerçants de BTC. Il y a un grand nombre d'entreprises cotées dans le monde, certaines ayant vu leur capitalisation boursière fortement diminuer, avec une liquidité insuffisante. En devenant commerçants de jetons, certaines coquilles ont obtenu de nouvelles sources de financement, complétant ainsi leur liquidité. Même certaines entreprises sans lien avec les Cryptoactifs ou la finance, comme le préparateur automobile de luxe américain ECD, sont devenues l'un des commerçants de Bitcoin grâce à un financement par actions de 500 millions de dollars.
Cependant, récemment, les sociétés cotées en bourse choisissent d'accumuler une gamme de Cryptoactifs de plus en plus large, plusieurs jetons parmi les Top100 des Cryptoactifs étant considérés comme des options. En fait, de nombreux jetons de projet ne conviennent pas à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un grand pouvoir décisionnel, ce qui rend difficile pour les accumulateurs de jetons de jouer un rôle plus important. Cet article explorera en détail la relation entre les accumulateurs de jetons et les Cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la décentralisation.
1. Perspective des entreprises cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que la principale motivation des sociétés cotées en bourse pour financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Actuellement, 34 sociétés cotées détiennent des BTC. Parallèlement, plusieurs directions d'entreprises ont activement décidé en 2025 de transformer leur société en commerçants de jetons tels que ETH, SOL, HYPE, afin d'imiter le chemin de succès de Strategy. Cette stratégie a effectivement entraîné une croissance significative du prix des actions des sociétés cotées.
La société Sharplink se consacrait auparavant aux paris sportifs. En mai 2025, elle a réalisé un financement privé d'environ 425 millions de dollars et a massivement acheté de l'ETH comme principal actif de réserve. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, soit une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain Cypherpunk Holdings a changé de nom en SOL Strategies en septembre 2024, et le prix de son action est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, soit une augmentation de plus de 50 fois.
Un grand nombre de sociétés cotées en bourse considèrent la transformation en commerçants de jetons comme un remède miracle pour soutenir le prix de leurs actions, et les actifs Cryptoactifs achetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB, etc. En réalité, beaucoup d'entreprises achètent des jetons par mimétisme, la direction ne comprend pas pleinement le chiffrement et manque de planification stratégique à long terme concernant l'achat de jetons. Ce chapitre sélectionnera, du point de vue des sociétés cotées, les Cryptoactifs appropriés à acheter en fonction des différents besoins.
1.1 Couverture des coûts de financement des jetons de la chaîne PoS > jetons de la chaîne PoW
La compréhension initiale du public sur les jetons détenus par les sociétés cotées provient d'un achat unique de plus de 20 000 BTC par la société Strategy en 2020, le PDG Michael Saylor affirmant qu'à l'avenir, il n'achèterait que des BTC sans jamais les vendre. Cela coïncidait avec le marché haussier du BTC de 2020-2021, la notoriété de Strategy augmentant continuellement, et l'achat de cryptoactifs permettant aux sociétés cotées de se redresser, devenant un cas classique sur le marché des capitaux.
Bitcoin est la blockchain publique représentative du PoW(, basée sur la preuve de travail), qui effectue en permanence des collisions de hachage dans des pools miniers grâce à la puissance de calcul des puces CPU, GPU, ASIC, afin de compléter des blocs et de recevoir des récompenses en BTC. Avant de stratégiquement acheter du BTC, des entreprises minières de Bitcoin telles que Marathon, Riot, Cleanspark, dont l'activité principale est l'extraction de BTC, ont donc une partie de leurs actifs non vendus en cryptoactifs sur leur bilan.
Pour une société cotée, les problèmes des actifs de chaîne publique PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or : après achat, ils ne peuvent être utilisés que comme réserves stratégiques, rendant difficile la génération de "richesse". Les chaînes publiques PoS attribuent plus de poids aux jetons, et les transactions sur les chaînes publiques PoS nécessitent que des nœuds produisent des blocs ; pour devenir un nœud, il faut staker une certaine quantité de jetons de gouvernance, Ethereum fixe à 32 ETH, Solana sans limite. Les détenteurs de jetons peuvent partager un certain pourcentage des frais de transaction en tant que récompense ( différents mécanismes de répartition entre chaînes publiques ).
Pour les entreprises cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance d'une blockchain PoS et les miser peut générer un rendement annualisé de 2 % à 7 %. Ce revenu peut couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même en cas de baisse des performances, les entreprises détenant des jetons de blockchain PoS n'ont pas à s'inquiéter des problèmes de remboursement des intérêts.
1.2 Comment les entreprises cotées en bourse choisissent les cryptoactifs basés sur la chaîne de blocs PoS
Comparé à la stratégie "acheter et conserver" ciblant le BTC, le filtrage et l'achat de jetons de gouvernance de chaînes de blocs PoS par des sociétés cotées en bourse constituent une ingénierie systémique plus complexe. Certaines entreprises peuvent être enclines à acheter des cryptoactifs dont le prix est très volatile ; d'autres peuvent préférer acheter des cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; et certaines entreprises ne peuvent pas créer de nœuds elles-mêmes et ont besoin d'acheter des cryptoactifs ayant des plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résume les caractéristiques des différents jetons sous plusieurs dimensions, fournissant une référence complète aux sociétés cotées en bourse qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
Le taux de rendement des stakings peut être comparé au taux de dividende des actions. À partir des besoins des entreprises cotées en bourse, la demande pour devenir un commerçant de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : ( obtenir un rendement de staking élevé, couvrir les coûts de financement tout en ayant un flux de trésorerie positif. ) obtenir une forte appréciation des actifs, stimulant la croissance du prix des actions. ( occuper une position centrale dans l'écosystème, se concentrant sur la stratégie d'écosystème de la chaîne publique. Le texte ci-dessous sélectionnera des cibles appropriées en fonction des différents objectifs des entreprises cotées.
)# 1.2.1 Poursuivre des rendements élevés sur le staking : Le rendement du staking SOL est élevé, le volume des transactions sur la blockchain est stable
Pour les entreprises cotées dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les cryptoactifs à rendement élevé de mise en gage présentent une forte attractivité. Selon les données, le taux de retour annualisé sur 7 jours des chaînes publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépasse 10 %. Cependant, ces actifs ont une faible capacité de préservation de la valeur en raison de l'inflation élevée. Ces trois catégories d'actifs ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de l'année dernière. Les rendements de mise en gage ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le meilleur choix pour les entreprises cotées.
En comparaison, SOL a maintenu une tendance haussière de prix des jetons au cours des deux dernières années tout en offrant des rendements de staking relativement élevés, avec un repli maximal du prix du jeton de 52 % au cours des deux dernières années, montrant une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le rendement de staking des nœuds = ( récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboire ) / montant total staké.
La partie numérateur de la formule montre que la part des récompenses de la blockchain est la plus élevée, liée au volume des transactions sur la chaîne publique. Le volume des transactions de la chaîne publique Solana a connu une croissance rapide au cours des 5 dernières années, avec un volume mensuel de 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté dénominateur, le taux de mise en jeu de SOL a atteint plus de 65%, il n'y aura donc pas d'afflux massif de SOL dans la mise en jeu entraînant une baisse du rendement. En résumé, la récompense de 7% pour la mise en jeu des nœuds du réseau Solana est relativement stable.
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D'un point de vue des sociétés cotées, le modèle commercial pour devenir un accumulateur de SOL par le biais d'une émission d'actions ciblée ou d'un financement obligataire et obtenir un flux de fonds positif grâce à la mise en jeu des nœuds, l'étape relativement difficile est la construction de nœuds propres. Les nœuds du réseau Solana nécessitent des serveurs haute performance comme support matériel, avec une configuration minimale de 64 cœurs de processeur, 256 Go de mémoire et 1 To de disque dur. De plus, pour devenir un nœud du réseau, un soutien à large bande Internet est également nécessaire. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il est nécessaire de télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite certaines connaissances en codage.
Il en ressort que les sociétés cotées doivent surmonter un seuil technique élevé pour établir des nœuds sur le réseau Solana. Si le processus de création de nœuds s'avère complexe, les sociétés cotées peuvent choisir des plateformes de staking liquide ou des services de nœuds RPC.
Jito est l'une des principales plateformes de liquidité de staking sur le réseau Solana. L'opération de staking est relativement simple, il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant pour obtenir un rendement annuel de 7,19 % jusqu'au 3 juillet 2025. Cependant, passer par une plateforme de staking réduira le rendement dans une certaine mesure, car la plateforme ne montrera pas le taux de prélèvement direct. Les plateformes de staking professionnelles peuvent obtenir des Tips et des revenus MEV flottants plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers obtiennent un rendement annuel fixe.
![Gate研究院 : Analyse de la relation binaire entre les entreprises cotées et les Cryptoactifs])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
Pour les entreprises souhaitant obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et MEV, mais souhaitant réduire les barrières à la création de nœuds et les investissements en capital fixes, elles peuvent choisir des services de nœuds RPC proposés par des fournisseurs comme Helius. Les utilisateurs louent les serveurs bare metal du fournisseur, assurant une latence minimale )<50ms( et un débit élevé, répondant aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking comme JITO où les rendements des utilisateurs sont fixes et les bénéfices de la plateforme fluctuent ; les frais facturés par des fournisseurs comme Helius sont fixes ) avec différents frais selon les forfaits (, les revenus fluctuants tels que le MEV et les Tips appartiennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois solutions ont chacune leurs avantages et inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux investisseurs légers avec un faible investissement, les services d'externalisation de nœuds RPC conviennent aux investisseurs de taille intermédiaire avec un investissement modéré, tandis que la création de nœuds est adaptée aux investisseurs ayant un capital relativement solide et des compétences techniques. De plus, être un investisseur de SOL comporte également certains risques, car le réseau Solana est relativement centralisé et a connu plusieurs pannes de son réseau principal, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
)# 1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà augmenté de 10 fois
Pour les sociétés cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'améliorer la capitalisation boursière, en maintenant le fonctionnement normal de l'entreprise par des moyens tels que la vente d'actions. En tant que commerçants de jetons, les sociétés cotées utilisent fréquemment l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire monter rapidement le prix de leurs actions. HYPE est la principale cryptoactif de croissance de la capitalisation boursière au premier semestre 2025, et si les sociétés cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, leur prix de l'action sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une croissance rapide de la capitalisation boursière de l'entreprise à court terme.
Comparé aux blockchains comme SUI, TRON et XRP, dont la capitalisation a également fortement augmenté au cours de l'année dernière, l'avantage de HYPE réside dans une gestion fine de l'offre et de la demande des jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'aide de Hyperliquid a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, atteignant un rachat total d'une valeur de 9,1 milliards de dollars de HYPE. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, et près de 39 % des jetons sont désignés pour des récompenses communautaires, qui seront distribuées progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de fonds de capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds opérationnels de Hyperliquid sont plus centralisés que ceux de Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient une certaine efficacité d'exploitation des blockchains. Ainsi, même si une entreprise cotée achète une grande quantité de HYPE, il est difficile de devenir l'un des 21 nœuds centraux. La plateforme de staking officielle de la blockchain, StakedHYPE, deviendra une option pour les détenteurs de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires grâce au staking. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de HYPE pour le staking. Par rapport aux autres blockchains, le rendement du staking de HYPE est relativement bas, les données indiquant un rendement de seulement 2,28 %.
(# 1.2.3 Poursuivre une disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques sur le réseau a dépassé 200. En réalité, la plupart des développeurs choisissent d'utiliser des chaînes publiques majeures comme Ethereum, Solana, Sui pour le développement de produits, tandis que le volume des transactions des chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des entreprises cotées en bourse, certaines d'entre elles ne se contentent plus d'être de simples commerçants de jetons, mais souhaitent plutôt accumuler des jetons et développer des projets DeFi ou GameFi sur des blockchains publiques, afin de construire une deuxième courbe de croissance pour leurs activités. La blockchain modulaire Layer2 d'Ethereum est devenue le choix privilégié de ces entreprises en raison de sa faible difficulté de développement et de sa grande flexibilité.
Rollups as a Service )RaaS### est une tendance majeure des infrastructures blockchain pour 2024-2025. Les plateformes RaaS ( telles que Caldera, Conduit, Zeeve ) offrent des solutions clés en main, y compris SDK, modèles, robinets de testnet et explorateurs de blocs, permettant aux entreprises de déployer un réseau Layer2 en quelques minutes, tandis que la construction d'un Rollup traditionnel peut prendre 6 à 9 mois. Par exemple, Caldera prétend pouvoir réaliser le déploiement d'un Rollup en 30 minutes. Cette commodité abaisse considérablement le seuil technique, permettant aux entreprises cotées de se concentrer sur l'innovation commerciale plutôt que sur la gestion des infrastructures.
Dans le domaine de la couche DA d'Ethereum, la disponibilité des données de Celestia et de Near ###DA( offre aux entreprises des solutions efficaces et à faible coût. Celestia, grâce à une conception modulaire et à l'échantillonnage de disponibilité des données )DAS(, sépare le stockage des données et l'exécution, réduisant ainsi considérablement le coût des transactions et