Comment les investisseurs peuvent-ils rester rationnels dans la frénésie des mèmes ?

Récemment, la tendance des Memes Coins est devenue le point focal du marché des cryptomonnaies. Lors d'une soirée, quelqu'un m'a demandé si j'étais anxieux par rapport au marché actuel. Cette question m'a fait réaliser que beaucoup de gens pensent qu'avec l'essor des Memes Coins, le capital-risque pourrait être en difficulté.

En réalité, nous ne ressentons pas d'anxiété particulière. En tant que fonds Evergreen opérant de manière indépendante, nous pouvons adopter une perspective à long terme sur ce secteur. Nous n'avons pas besoin d'expliquer notre stratégie d'investissement à des investisseurs qui ne comprennent pas ce secteur pour lever des fonds. Tout ce que nous faisons est motivé par notre curiosité pour la valeur du secteur et le mouvement des talents.

Dans ce monde de cryptomonnaies où les frontières entre le marché primaire et secondaire sont floues, la nature du capital-risque se manifeste davantage : rechercher des opportunités d'investissement à fort potentiel de rendement. Suivre une idéologie ou participer à des luttes politiques n'a pas de sens, l'essentiel est d'apprendre du marché.

Changements structurels dans l'industrie

Début de cette année, nous avons mené une analyse approfondie des changements structurels dans l'industrie. Nous avons constaté que la tendance à la polarisation de l'industrie devient de plus en plus évidente. D'une part, la finance traditionnelle intègre un grand nombre d'actifs cryptographiques sur Wall Street par le biais de moyens conformes comme les ETF, et cette liquidité est difficile à faire revenir sur le marché des cryptomonnaies. D'autre part, l'expansion du capitalisme populiste et la compression de l'économie de l'attention ont fait de la spéculation directe sur les monnaies Meme la manière la plus primaire de participer aux cryptomonnaies.

Dans ce contexte macroéconomique et social, la liquidité sur le marché continue de diminuer. Dans le passé, nous espérions que les deux extrémités puissent fusionner, mais la réalité est que la polarisation devient de plus en plus sévère. Par conséquent, les intermédiaires de l'industrie deviennent de plus en plus difficiles.

Ces intermédiaires incluent diverses institutions qui ont émergé à un stade précoce, telles que les bourses offshore, les sociétés de trading, les fournisseurs de services financiers cryptographiques et les sociétés de capital-risque, qui ne peuvent échapper à cette influence.

Ce changement structurel rend les bourses offshore anxieuses, car les monnaies principales pourraient de plus en plus être échangées sur des plateformes de trading conformes, tandis que les Meme coins peuvent rapidement prendre de la valeur sur la chaîne. Parallèlement, les teneurs de marché traditionnels font face à des défis avec l'entrée des équipes de trading haute fréquence de Wall Street. Avec le déclin de ces institutions, les institutions financières tierces qui leur fournissent des services seront également impactées, sans parler des sociétés de capital-risque qui ne peuvent pas trader activement.

Les dilemmes des tokens VC

Il est compréhensible que le marché ait des sentiments négatifs envers le VC Token. Le projet a été lancé avec une valorisation extrêmement élevée, puis il a constamment déverrouillé et vendu pour réaliser des bénéfices. Puisque tout le monde joue à un jeu de hasard, pourquoi ne pas aller dans un casino relativement équitable pour jouer aux Meme coins ? Si vous perdez, vous ne pouvez blâmer que votre propre lenteur de réaction, et non pas aider à racheter des pièces VC évaluées à des milliards de dollars.

La véritable nature de ce problème est que notre chaîne d'approvisionnement en liquidité dans l'industrie est en difficulté.

Pourquoi Solana continue-t-il à établir de nouveaux sommets ? Parce qu'il dispose de produits réels et que ces produits permettent aux utilisateurs de réaliser des profits continus. La communauté des utilisateurs s'est transformée en communauté de trading, créant un cycle positif, ce qui est la clé pour générer une pression d'achat.

Il en va de même pour le projet DeFi du cycle précédent : après le lancement du produit, il présente des points d'innovation, est amusant, et le DEX crée de la liquidité tout en découvrant continuellement de la valeur. Lorsque la communauté du produit et la communauté de trading parviennent à un consensus, le listing sur les échanges centralisés libère encore plus de liquidité, permettant ainsi un triomphe tripartite pour les équipes de projet, les communautés et les échanges.

Un écosystème sain devrait être : les personnes participant à la chaîne sont prêtes à acheter des pièces et encore plus à les diffuser, ainsi la chaîne d'approvisionnement de liquidité forme un cycle vertueux.

Et maintenant, le problème auquel fait face le VC Token est la division de ces deux communautés. L'événement de génération de tokens a eu lieu juste après le lancement de la mainnet, le produit n'a tout simplement pas été mis en œuvre, et les membres de la communauté ne sont là que pour réclamer des airdrops, ce qui entraîne uniquement des ventes. Au cours du dernier cycle, certaines personnes ont encore aidé à acheter des cryptomonnaies de petite capitalisation, mais ce cycle, l'effet de levier a été essentiellement éliminé. De plus, lors du dernier marché haussier, de nombreux fonds de capital-risque ont levé d'importants capitaux, ce qui a créé une pression d'investissement. Afin de montrer de jolis rendements sur papier aux LP, ils ont dû augmenter progressivement la valorisation des projets.

Cela a conduit à la situation actuelle des VC Token : une introduction en bourse avec une valorisation élevée mais sans acheteurs, que peut-on faire d'autre que de baisser ?

Cela explique bien la logique derrière la création des Meme coins. Puisque les projets dans lesquels les VC investissent ne se concrétisent pas, ce ne sont que des spéculations sur du vide. Alors pourquoi ne pas spéculer sur une évaluation plus basse et plus équitable ?

Meme devient une opportunité incontournable

Dans le contexte de la polarisation analysée précédemment, les Memes coins deviennent l'une des pistes les plus incontournables de notre secteur.

Je pensais autrefois que les Memes coins n'étaient que spéculatifs, mais je me rends compte maintenant que j'avais tort. C'est un vecteur de courants culturels, dont la valeur ne réside pas dans des fonctions ou des technologies spécifiques, mais dans sa capacité unique à porter une conscience collective, des émotions et des identités, ce qui est très similaire à la logique religieuse. Au-delà de l'absurde apparent, cela exprime des besoins psychologiques et des valeurs sociales profonds, et cela produit et capitalise des courants de pensée et des émotions.

En d'autres termes, le cœur de ses produits réside dans les idéologies et les récits qu'ils véhiculent, et l'échelle de ces idéologies et récits détermine le potentiel maximal d'une monnaie Meme. La technologie de pointe, le culte des idoles, l'émotion liée à la propriété intellectuelle, les courants de sous-culture, analyser le potentiel qui se cache derrière est semblable à l'analyse par le capital-risque des perspectives et de la position d'un produit dans son secteur.

Pour les Meme coins, le token est son produit. Autour du produit, il doit simplement promouvoir l'interaction entre le prix et la communauté, le prix représentant dans une certaine mesure l'évolution itérative du produit. Construire une base communautaire solide au milieu des fluctuations de prix transforme les spéculateurs en détenteurs fidèles, les incitant à faire passer le mot, réalisant finalement une prophétie auto-réalisatrice.

À ce stade, le Meme Token a en réalité un énorme avantage par rapport au VC Token. Comme le token lui-même est le produit, la communauté du produit et la communauté de trading se rejoignent pour former une synergie.

Les Meme coins ont un coût d'émission faible, ce qui entraîne un rapport signal/bruit d'investissement très bas, et il est impossible d'analyser cela à partir de produits tangibles. Cela nécessite une excellente compréhension et un bon goût des tendances et des émotions du marché. Je continue à apprendre s'il existe des méthodes structurées pour étudier ce domaine, afin de sélectionner des cibles avec un rapport signal/bruit très faible. Si c'est le cas, quelles cibles seraient appropriées pour notre intervention et quand devrions-nous intervenir.

Mais je crois fermement que les Memecoins deviendront une opportunité inter-cycles, car ils sont essentiellement un phénomène culturel de l'ère numérique, une pensée éternelle, une itération des émotions, et ils ne s'épuiseront jamais.

Plus important encore, j'ai toujours pensé que donner aux marginaux l'opportunité de s'enrichir est ce qui rend notre secteur si dynamique. Avant cette vague de Meme coins, on disait que les exigences pour les entrepreneurs dans ce cycle étaient dix fois plus élevées qu'auparavant, et il semblait que les investissements avaient tous été absorbés par les VC, ce qui a considérablement réprimé le moral des communautés et des petits investisseurs. Mais avec les Meme coins, les jeunes peuvent réaliser des opportunités de 100 fois grâce à des investissements précoces ; la contestation de l'autorité est l'un des esprits les plus fondamentaux des cryptomonnaies, et je crois qu'elle sera toujours présente.

Combien de temps ce cycle de Meme peut-il encore durer ?

Lorsque tout le monde est enthousiasmé et pense qu'il peut tout donner à la communauté, tout en croyant qu'il peut gagner de l'argent pour toujours, n'oubliez pas que les prises de bénéfices vont forcément avoir lieu, c'est une loi immuable dans le secteur financier. Souvenez-vous de l'époque où la communauté NFT était pareille : chacun était fier d'utiliser des avatars de singe, aidant à établir des liens avec les marques, organisant des événements et des collaborations partout, des fêtes NFT se déroulant à travers le monde, et ensuite ?

Lorsque la confiance excessive et les attentes irréalistes émergent, lorsque l'on pense que détenir des monnaies principales n'est pas aussi intéressant que de détenir des monnaies Meme, et que diverses attaques de hackers et des cas d'escroquerie se produisent, nous devrions commencer à être vigilants. Une fois que notre industrie n'a plus d'opportunités de liquidité significatives et que le Bitcoin commence à rencontrer des résistances, tout Alpha amélioré chutera plus rapidement.

En fait, le grand tournant des Meme coins s'est produit après le lancement de petits Meme coins sur une certaine plateforme de trading. À ce moment-là, le VC Token était en difficulté, et la solution a été de découvrir le lancement de petits Meme coins. En adoptant le Meme communautaire, le projet, la communauté et les utilisateurs de la plateforme de trading ont tous gagné de l'argent, ce qui a conduit au développement ultérieur.

Mais maintenant, la liquidité aveugle des Meme coins sur la chaîne ressemble-t-elle à la compétition de TVL après les projets à haut TVL sur les plateformes d'échange, ressemble-t-elle à la compétition après certains tokens écologiques avec une grande base d'utilisateurs.

La plateforme de négociation adapte sa stratégie d'inscription de nouvelles devises en fonction des attentes du marché, ce qui oriente le marché. Cependant, notre industrie, en raison des coûts d'émission d'actifs très bas et d'une prime de liquidité, sera inévitablement entraînée dans une concurrence homogène, ce qui finira par engendrer une certaine lassitude et indifférence.

C'est le pouvoir du cycle.

Sur de courtes périodes, ne faites pas quelque chose juste parce que vous pariez que la plateforme de trading le soutiendra. Des projets qui construisent réellement l'industrie apparaîtront certainement.

Sur le long terme, le marché baissier finira par éliminer l'excès d'offre de ceux qui ne font rien, puis ramènera le marché sur la bonne voie.

Le marché oscille toujours entre le construction du long terme et les émotions du court terme, c'est un spectre, où les acteurs principaux et les memes représentent les deux extrémités, en fonction des émotions du marché qui se renforcent ou s'affaiblissent.

Pas besoin de s'inquiéter, il suffit de trouver son propre rythme.

L'investissement est un jeu de ce type, nous faisons des jugements basés sur notre compréhension et plaçons des paris, si nous avons raison, nous gagnons de l'argent, si nous avons tort, nous analysons à nouveau, tout en maintenant toujours notre curiosité et notre respect.