Segments de marché à ne pas négliger dans les RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds
Lorsque nous parlons de RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les titres à revenu fixe et les valeurs mobilières. En réalité, à l'heure actuelle, à part les stablecoins, le projet RWA avec la plus grande taille d'actif est le fonds du marché monétaire. Les trois projets avec la plus grande taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite, Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs garantis ) ; une certaine plateforme d'échange : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds tokenisé, une plateforme d'échange a également deux fonds tokenisés, Centrifuge collabore également sur un projet RWA avec un DEX pour établir un fonds tokenisé. Il est évident que les fonds tokenisés jouent un rôle crucial dans la connexion entre TradFi et DeFi. Nous pensons que cette forme d'actif, en raison de sa réglementation; (1) et de sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur véhicule pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage lié à la demande de capture de valeur unidirectionnelle du monde réel par Crypto( ou DeFi), tandis que du point de vue de la finance traditionnelle (TradFi), les fonds, une fois tokenisés via la blockchain et la technologie des registres distribués, peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie de grand livre distribué pour la comptabilité et le règlement. Les actifs concernés par la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais également des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs et un certificat des droits de propriété sur ces actifs.
Cette innovation et disruption s'appliquent également aux fonds, après la tokenisation des fonds, elle forme le Jetonisé Fonds (Tokenized Fund), qui désigne les parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jeton dans le livre de comptes distribué de la blockchain, les jetons sont disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce Jetonisé Fonds se distingue des fonds en cryptomonnaie (Token Fund) qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse des marchés, les frais de gestion des fonds sont compressés en raison de la concurrence entre pairs et du passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur les investissements, le marché exige également des capacités de numérisation des fonds plus élevées pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la rentabilité des fonds est sous pression.
Pour les fonds de capital-investissement, en raison de leur faible liquidité et de leurs exigences d'investissement élevées, leurs investisseurs sont longtemps limités à quelques investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les barrières à l'investissement, en lançant des produits alternatifs conçus de manière appropriée pour répondre aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, des fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués non seulement pourront accroître la taille de la gestion d'actifs (Asset Under Management, AuM), en investissant dans une plus large gamme de classes d'actifs (RWA, mais attirer également de nouvelles catégories d'investisseurs )investisseurs non bancarisés d'Afrique et d'Amérique Latine pour investir via des actifs cryptographiques (, améliorant l'expérience d'investissement des utilisateurs )KYC intégré dans des contrats intelligents (; et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la mise à niveau numérique de l'industrie )mise à niveau numérique (, tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing )avantages de la blockchain et des registres distribués (.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
) 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de Fonds) comprend : les conseillers financiers, les plateformes de fonds ###Plateformes de Fonds( et les réseaux de routage des commandes )Réseaux de Routage des Commandes( ; le côté services des fonds comprend : les agents de paiement )Agents de Paiement(, les banques dépositaires )Banques Dépositaires( et les comptables de fonds )Comptables de Fonds(.
Les agents de transfert ) assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients ( KYC ), de la lutte contre le blanchiment d'argent ( AML ), de la lutte contre le financement du terrorisme ( CFT ) et de la vérification des sanctions économiques, de la liquidation des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication avec les gestionnaires et du maintien des registres des investisseurs.
Le processus de fonctionnement des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ( Les parts de fonds sont établies pour satisfaire les souscriptions et sont annulées pour satisfaire les rachats ; ) La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et ventes, mais sur la valeur nette d'actif définie par le comptable du fonds ; ( L'agent de transfert fixe le prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les commandes, et règle les commandes par écriture dans le registre centralisé, puis vérifie les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ; ) Trois jours avant la libération des règlements en parts de fonds et en espèces, le fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ( La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à maintenir des positions de trésorerie pour couvrir le coût de la réévaluation de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : ) Lorsque des fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront directement réglées par le jeton de fonds et le jeton de paiement et entreront dans le compte de l'investisseur ( portefeuille électronique ), les transactions possèdent une finalité de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; ( ) Étant donné que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrement centralisé ; ( ) Comme toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de réaliser des rapports et des rapprochements multiples.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ( 1) Grâce à l'intégration des vérifications de KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ( 2) Une compensation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra une tarification en temps réel et un règlement en temps réel 24/7 ; ( 3) L'accès à un grand livre unifié permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( 4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne de Solv Protocol
Créé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment levé 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le protocole Solv a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds de tokenisation, y compris les fonds ouverts Open-end Funds et les fonds fermés Close-end Funds, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
![Segments de marché à ne pas négliger dans le RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds collectés ) en jetons stables, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des NFT/SFT représentant des certificats de parts de fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; en outre, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT et investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant un rendement aux détenteurs de stablecoins.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou actions n'est pas fixe lors de sa création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds, avec une stratégie d'investissement à fort potentiel de liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement on-chain émis par Solv Protocol, avec des financements provenant de BTC/ETH/stablecoins, investit dans des actifs qui sont des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ) tels que les RWA des obligations américaines (. Cette structure de fonds tokenisé entièrement on-chain permet de profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, )1( permet aux gestionnaires de fonds de se confronter directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations de transaction; )2### élimine de nombreux frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant les coûts; (3) le financement, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un livre de comptes distribué, de manière efficace et transparente; (4) la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds est mise à jour en temps réel, les souscriptions/rédeems des parts de fonds peuvent se faire à tout moment, 7/24, etc. de nombreux avantages.
Solv Protocol déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui engendre des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les entreprises de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit une infrastructure et un écosystème, offrant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3, tout en favorisant la maturité du marché cryptographique.
Olivier Deng, investisseur de Solv Protocol chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité sur blockchain qui relie DeFi, CeFi et TradFi."
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ( telles que les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les points les plus réalistes pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation changera inévitablement la manière dont les souscriptions et les rachats de fonds sont réglés.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire, et les gestionnaires de fonds collectent ou paient des liquidités via le système bancaire, avec un règlement des parts de fonds émis ou annulés trois jours après )T+3(. En revanche, la méthode de calcul des prix des fonds tokenisés se fait plus d'une fois par jour, et puisque les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire )T+3( sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol comment un fonds tokenisé entièrement basé sur la blockchain peut réaliser des prix en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché ouvert )7/24(.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et les registres distribués est appelé : règlement atomique )Atomic Settlement(, ce qui signifie que les transactions de liquidités équivalentes et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire que lorsqu'un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement de l'échange simultané. Comme
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AlphaBrain
· Il y a 11m
Le marché des pigeons est toujours attrayant.
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TokenDustCollector
· Il y a 21h
Le vrai fonds est le market maker RWA.
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RugPullSurvivor
· Il y a 21h
TradFi monter à bord buy the dip ?
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SillyWhale
· Il y a 21h
Tout le monde gagne de l'argent, c'est 300 millions ! Oh là là~
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PanicSeller
· Il y a 21h
Il n'y a rien d'intéressant, je suis parti tôt.
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LowCapGemHunter
· Il y a 21h
Les obligations américaines sont vraiment un trésor.
Tokenisation de fonds : Une énorme opportunité et libération de valeur dans le domaine des RWA
Segments de marché à ne pas négliger dans les RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds
Lorsque nous parlons de RWA, nous nous concentrons davantage sur les actifs sous-jacents tels que les obligations américaines, les titres à revenu fixe et les valeurs mobilières. En réalité, à l'heure actuelle, à part les stablecoins, le projet RWA avec la plus grande taille d'actif est le fonds du marché monétaire. Les trois projets avec la plus grande taille d'actif sont : Franklin Templeton : 312 millions de dollars ( obligations gouvernementales ) ; ensuite, Centrifuge : 247 millions de dollars ( actifs garantis ) ; une certaine plateforme d'échange : 183 millions de dollars ( obligations gouvernementales ).
Franklin Templeton est entièrement un fonds tokenisé, une plateforme d'échange a également deux fonds tokenisés, Centrifuge collabore également sur un projet RWA avec un DEX pour établir un fonds tokenisé. Il est évident que les fonds tokenisés jouent un rôle crucial dans la connexion entre TradFi et DeFi. Nous pensons que cette forme d'actif, en raison de sa réglementation; (1) et de sa manière d'expression numérique relativement standardisée, est le meilleur véhicule pour les actifs RWA.
Actuellement, ce dont nous parlons concernant les RWA est davantage lié à la demande de capture de valeur unidirectionnelle du monde réel par Crypto( ou DeFi), tandis que du point de vue de la finance traditionnelle (TradFi), les fonds, une fois tokenisés via la blockchain et la technologie des registres distribués, peuvent libérer une valeur beaucoup plus grande.
Ainsi, cet article analysera progressivement la valeur des fonds après leur tokenisation, ainsi que les explorations et pratiques actives des participants du marché, à travers des cas observés sur le marché actuel.
I. Tokenisation de fonds
La tokenisation ( Tokenization ) est généralement l'expression d'actifs après leur numérisation sur la blockchain, et utilise les avantages de la technologie de grand livre distribué pour la comptabilité et le règlement. Les actifs concernés par la tokenisation peuvent inclure non seulement des instruments financiers tels que des actions, des obligations et des fonds, mais également des actifs tangibles comme l'immobilier, ainsi que des actifs intangibles comme les droits de musique en streaming. Les jetons générés après la tokenisation des actifs sont le support de la valeur des actifs et un certificat des droits de propriété sur ces actifs.
Cette innovation et disruption s'appliquent également aux fonds, après la tokenisation des fonds, elle forme le Jetonisé Fonds (Tokenized Fund), qui désigne les parts de fonds enregistrées sous forme numérique de jeton dans le livre de comptes distribué de la blockchain, les jetons sont disponibles pour le trading sur le marché secondaire. Ce Jetonisé Fonds se distingue des fonds en cryptomonnaie (Token Fund) qui n'investissent que sur les marchés primaire et secondaire.
L'industrie de la gestion d'actifs mondiale fait face à de nombreux défis. Bien que la taille globale de la gestion d'actifs du secteur ait augmenté avec la hausse des marchés, les frais de gestion des fonds sont compressés en raison de la concurrence entre pairs et du passage de l'industrie à des stratégies d'investissement passif. En plus de la pression sur les investissements, le marché exige également des capacités de numérisation des fonds plus élevées pour répondre aux besoins croissants des investisseurs en matière de distribution en ligne, de rapports sur les actifs, de conformité réglementaire et de personnalisation. La croissance des coûts de gestion des fonds dépasse celle des revenus, et la rentabilité des fonds est sous pression.
Pour les fonds de capital-investissement, en raison de leur faible liquidité et de leurs exigences d'investissement élevées, leurs investisseurs sont longtemps limités à quelques investisseurs institutionnels. Le marché des fonds privés a un besoin urgent de réduire les barrières à l'investissement, en lançant des produits alternatifs conçus de manière appropriée pour répondre aux besoins d'investissement de clients non institutionnels tels que les petites et moyennes institutions, les bureaux familiaux et même les particuliers à haute valeur nette.
La tokenisation des fonds peut résoudre de nombreux problèmes actuels dans l'industrie mondiale de la gestion d'actifs. Les partisans des fonds tokenisés croient fermement qu'à l'avenir, des fonds basés sur la blockchain et la technologie des registres distribués non seulement pourront accroître la taille de la gestion d'actifs (Asset Under Management, AuM), en investissant dans une plus large gamme de classes d'actifs (RWA, mais attirer également de nouvelles catégories d'investisseurs )investisseurs non bancarisés d'Afrique et d'Amérique Latine pour investir via des actifs cryptographiques (, améliorant l'expérience d'investissement des utilisateurs )KYC intégré dans des contrats intelligents (; et aider les fonds à se démarquer dans la compétition de la mise à niveau numérique de l'industrie )mise à niveau numérique (, tout en réduisant considérablement leurs coûts opérationnels et marketing )avantages de la blockchain et des registres distribués (.
![Les segments de marché des RWA à ne pas négliger : la valeur, l'exploration et la pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Deux, la tokenisation aura un impact profond sur le marché des fonds
) 2.1 La tokenisation aide à promouvoir la numérisation du marché des fonds
Actuellement, les fonds et les investisseurs sont séparés par de nombreux intermédiaires. Le côté distribution des fonds (Distributeurs de Fonds) comprend : les conseillers financiers, les plateformes de fonds ###Plateformes de Fonds( et les réseaux de routage des commandes )Réseaux de Routage des Commandes( ; le côté services des fonds comprend : les agents de paiement )Agents de Paiement(, les banques dépositaires )Banques Dépositaires( et les comptables de fonds )Comptables de Fonds(.
Les agents de transfert ) assistent les fonds en coordonnant les deux extrémités, responsables de la compréhension des clients ( KYC ), de la lutte contre le blanchiment d'argent ( AML ), de la lutte contre le financement du terrorisme ( CFT ) et de la vérification des sanctions économiques, de la liquidation des souscriptions et des rachats de fonds, de la communication avec les gestionnaires et du maintien des registres des investisseurs.
Le processus de fonctionnement des fonds traditionnels est essentiellement inefficace : ( Les parts de fonds sont établies pour satisfaire les souscriptions et sont annulées pour satisfaire les rachats ; ) La tarification des fonds n'est pas basée sur les achats et ventes, mais sur la valeur nette d'actif définie par le comptable du fonds ; ( L'agent de transfert fixe le prix sur la base de la valeur nette d'actif en recevant et en intégrant les commandes, et règle les commandes par écriture dans le registre centralisé, puis vérifie les commandes avec les positions de trésorerie des investisseurs et du fonds ; ) Trois jours avant la libération des règlements en parts de fonds et en espèces, le fonds et les investisseurs sont confrontés à la volatilité du marché et au risque de contrepartie ; ( La liquidité des fonds oblige également le gestionnaire de fonds à maintenir des positions de trésorerie pour couvrir le coût de la réévaluation de la valeur nette du fonds.
En comparaison, la tokenisation peut considérablement simplifier les processus complexes mentionnés ci-dessus : ) Lorsque des fonds tokenisés sont émis et échangés sur la blockchain, les étapes de souscription et de rachat seront directement réglées par le jeton de fonds et le jeton de paiement et entreront dans le compte de l'investisseur ( portefeuille électronique ), les transactions possèdent une finalité de règlement, éliminant ainsi les risques de marché et de contrepartie ; ( ) Étant donné que toutes les transactions sont enregistrées sur le grand livre distribué de la blockchain, tout changement de propriété sera automatiquement enregistré, éliminant ainsi le besoin d'enregistrement centralisé ; ( ) Comme toutes les institutions intermédiaires peuvent accéder et consulter les données sur la blockchain, il n'est donc pas nécessaire de réaliser des rapports et des rapprochements multiples.
En outre, la tokenisation aidera les gestionnaires de fonds et les investisseurs à réaliser une interaction numérique : ( 1) Grâce à l'intégration des vérifications de KYC, AML, CFT et des sanctions économiques, la vitesse d'ouverture des comptes pour les investisseurs sera améliorée ; ( 2) Une compensation atomique plus efficace basée sur la blockchain permettra une tarification en temps réel et un règlement en temps réel 24/7 ; ( 3) L'accès à un grand livre unifié permettra un partage de données en temps réel, les investisseurs pourront accéder directement aux données des fonds et effectuer des transactions ; ( 4) Les gestionnaires de fonds obtiendront des informations plus riches sur les investisseurs ainsi que des informations sur les transactions.
( 2.2 Plateforme d'émission et de collecte de fonds en chaîne de Solv Protocol
Créé en 2020, le Solv Protocol s'engage à fournir des outils financiers basés sur la blockchain et une infrastructure de gestion d'actifs diversifiée pour l'industrie de la cryptographie, ayant récemment levé 6 millions de dollars. Le dernier produit du Solv Protocol, Solv V3, établit de nouvelles normes pour l'émission de fonds sur chaîne. Les fonds tokenisés créés par le Solv Protocol permettent de réaliser la collecte, l'émission, la souscription, le rachat, le trading et le règlement des fonds sur chaîne, réalisant ainsi un financement efficace des fonds tokenisés.
Nous avons vu sur le site officiel que le protocole Solv a déjà réalisé l'émission et la collecte de 74 fonds de tokenisation, y compris les fonds ouverts Open-end Funds et les fonds fermés Close-end Funds, servant plus de 25 000 investisseurs et gérant plus de 160 millions de dollars d'actifs.
![Segments de marché à ne pas négliger dans le RWA : valeur, exploration et pratique de la tokenisation des fonds])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Le mécanisme central du Solv Protocol permet aux gestionnaires de fonds de créer des fonds sur la chaîne, de déposer les fonds collectés ) en jetons stables, BTC, ETH, etc. ( dans le contrat intelligent du protocole Solv, et de générer pour les investisseurs des NFT/SFT représentant des certificats de parts de fonds, permettant ainsi aux gestionnaires de fonds d'investir selon leur stratégie d'investissement avec les fonds collectés.
Par exemple, nous voyons que le Blockin GMX Delta Neutral Pool est un fonds ouvert, gérant environ 2,6 millions de dollars d'actifs, disposé selon la stratégie d'investissement du gestionnaire de fonds Blockin ; en outre, un autre fonds ouvert, RWA : Generate Yield On Your Stable Coins, lancé par le gestionnaire de fonds Solv RWA, collecte des jetons USDT et investit dans des actifs RWA de la dette américaine, offrant un rendement aux détenteurs de stablecoins.
Un fonds ouvert désigne un fonds dont la taille totale des unités ou actions n'est pas fixe lors de sa création par le gestionnaire de fonds. Le fonds peut émettre des actions à tout moment et permettre aux investisseurs de racheter régulièrement, en utilisant généralement une structure de société ouverte pour établir le fonds, avec une stratégie d'investissement à fort potentiel de liquidité.
Le fonds tokenisé entièrement on-chain émis par Solv Protocol, avec des financements provenant de BTC/ETH/stablecoins, investit dans des actifs qui sont des actifs cryptographiques natifs ou des actifs tokenisés ) tels que les RWA des obligations américaines (. Cette structure de fonds tokenisé entièrement on-chain permet de profiter au maximum de la valeur apportée par la tokenisation. Par exemple, le fonds tokenisé de Solv Protocol, )1( permet aux gestionnaires de fonds de se confronter directement aux investisseurs, d'obtenir plus de données sur les investisseurs et des informations de transaction; )2### élimine de nombreux frictions des intermédiaires de services de fonds, réduisant les coûts; (3) le financement, l'émission, le trading et le règlement des fonds tokenisés sont réalisés via la blockchain et enregistrés dans un livre de comptes distribué, de manière efficace et transparente; (4) la valeur nette d'inventaire (VNI) du fonds est mise à jour en temps réel, les souscriptions/rédeems des parts de fonds peuvent se faire à tout moment, 7/24, etc. de nombreux avantages.
Solv Protocol déclare : actuellement, la plupart des services de gestion d'actifs cryptographiques proviennent d'institutions CeFi, dont les processus de création d'actifs et de gestion de fonds manquent de transparence, ce qui engendre des problèmes de confiance. De meilleures solutions décentralisées offrent une expérience d'investissement transparente et sécurisée, tout en aidant les entreprises de gestion d'actifs à gagner en confiance et en liquidité. Solv construit une infrastructure et un écosystème, offrant des services complets, y compris la création, l'émission, le marketing et la gestion des risques. Cela réduit les obstacles à la participation au Web3, tout en favorisant la maturité du marché cryptographique.
Olivier Deng, investisseur de Solv Protocol chez Nomura Securities, a déclaré : "Solv construit une plateforme DeFi de niveau institutionnel sans confiance, intégrant des courtiers, des souscripteurs, des teneurs de marché et des dépositaires, créant ainsi la première infrastructure financière de liquidité sur blockchain qui relie DeFi, CeFi et TradFi."
Trois, la tokenisation des fonds
La tokenisation des fonds peut, dans une certaine mesure, remplacer certaines institutions intermédiaires ( telles que les distributeurs de fonds ), et améliorer le niveau de numérisation du marché des fonds, mais le marché ne se transforme pas du jour au lendemain. En ce qui concerne les points les plus réalistes pour les gestionnaires de fonds et les investisseurs, la tokenisation changera inévitablement la manière dont les souscriptions et les rachats de fonds sont réglés.
( 3.1 tokenisation des fonds
Les fonds actuels sont généralement évalués sur la base de la valeur nette d'inventaire, et les gestionnaires de fonds collectent ou paient des liquidités via le système bancaire, avec un règlement des parts de fonds émis ou annulés trois jours après )T+3(. En revanche, la méthode de calcul des prix des fonds tokenisés se fait plus d'une fois par jour, et puisque les souscriptions et les rachats seront réglés "automatiquement" sur la blockchain, la méthode de règlement basée sur le système bancaire )T+3( sera remplacée. Nous pouvons voir dans le cas du Solv Protocol comment un fonds tokenisé entièrement basé sur la blockchain peut réaliser des prix en temps réel et un règlement en temps réel sur un marché ouvert )7/24(.
Ce mode de règlement utilisant la technologie blockchain et les registres distribués est appelé : règlement atomique )Atomic Settlement(, ce qui signifie que les transactions de liquidités équivalentes et de parts de fonds sont directement liées, c'est-à-dire que lorsqu'un transfert d'actif se produit, un transfert d'un autre actif se produit simultanément. En d'autres termes, la condition préalable au règlement est que les portefeuilles électroniques de l'acheteur et du vendeur contiennent des liquidités et des parts de fonds à échanger, le règlement dépend finalement de l'échange simultané. Comme