secteur du chiffrement revue du premier trimestre 2025
Début 2025, le marché du chiffrement entame un nouveau chapitre dans une émotion complexe. Bien que le secteur place de grands espoirs dans la nouvelle année, y compris un changement de politique de la Réserve fédérale, une nouvelle explosion de la technologie de l'IA et la promesse d'un cadre réglementaire amical par le nouveau gouvernement, le premier trimestre présente une situation de "volatilité macroéconomique intense et d'innovation microéconomique latente".
La situation économique mondiale est devenue un facteur clé dominant sur le marché. La Réserve fédérale peine à trouver un équilibre entre l'inflation persistante et le risque de récession. Les attentes de baisse des taux d'intérêt dues à une récession surprise en mars ont temporairement stimulé le sentiment du marché, mais n'ont pas réussi à compenser les inquiétudes concernant la liquidité déclenchées par l'ajustement de l'évaluation des actions américaines. Le nouveau gouvernement promeut la réserve stratégique nationale en Bitcoin et la réserve d'actifs numériques, et met en œuvre des lois réglementaires connexes, apportant des avantages structurels à l'industrie. Cependant, les dividendes politiques et l'assouplissement de la réglementation vont de pair, exacerbant les débats sur le coût de la transformation.
Après avoir franchi la barre des 100 000 dollars en janvier, le Bitcoin a connu un recul de 30 %, révélant un profit réalisé sur le "récit de réduction de moitié". Le marché des altcoins a globalement réalisé des performances médiocres, mais le lancement de produits innovants tels que RWA et l'entrée des utilisateurs a insufflé un nouvel élan à l'industrie. Il convient de noter que les bourses majeures accélèrent leur déploiement dans l'écosystème décentralisé, permettant un accès sans couture des utilisateurs aux applications DeFi grâce à l'agrégation de liquidités en chaîne et aux techniques d'abstraction de compte, tout en autorisant pour la première fois les utilisateurs des bourses centralisées à échanger directement des actifs décentralisés. Ce modèle de fusion entre centralisé et décentralisé pourrait devenir un point d'appui clé pour la prochaine phase de croissance.
Environnement économique et ses impacts
Au cours du premier trimestre 2025, les données économiques américaines auront un impact profond sur le marché du chiffrement. Depuis l'approbation du Bitcoin ETF, la corrélation entre le marché du chiffrement et le marché boursier américain s'est considérablement renforcée, et l'évolution du Nasdaq détermine dans une large mesure la direction des cryptomonnaies. Bien que le Bitcoin ait été considéré comme "l'or numérique", il est désormais davantage perçu comme un actif à risque, étant plus influencé par la liquidité du marché.
Le cœur de l'économie réside dans l'équilibre entre l'inflation et la croissance. Si l'inflation est trop élevée ou si l'économie est trop chaude, cela pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui nuirait aux marchés financiers ; tandis qu'une économie trop faible pourrait entraîner des risques de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché. Par conséquent, l'économie doit trouver un point d'équilibre entre la force et la faiblesse afin de fournir un environnement favorable aux marchés financiers.
Le nouveau gouvernement a considérablement réduit le nombre de personnel des agences gouvernementales, ce qui a directement entraîné une augmentation du taux de chômage. Dans le même temps, la politique tarifaire a fait grimper les prix des biens et les coûts des services, exacerbant la pression inflationniste et augmentant le risque de récession économique. Ces politiques ont accru les facteurs d'instabilité sur le marché, entraînant une intensification de la volatilité des marchés de capitaux. Compte tenu de l'augmentation résultant des élections précédentes et des risques de corrections potentielles, certaines institutions d'investissement ont réduit leurs plans d'investissement au cours du premier trimestre et ont plutôt exploré d'autres stratégies commerciales.
Cependant, ces politiques pourraient ne pas être seulement des moyens de régulation économique, mais également destinées à augmenter les leviers de négociation internationaux ou à créer délibérément le chaos pour atteindre des objectifs spécifiques. Par exemple, en créant des signes de récession économique pour contraindre la Réserve fédérale à abaisser les taux d'intérêt, afin d'atténuer les problèmes de la dette publique et de stimuler la croissance économique. Par conséquent, le marché reste optimiste quant aux perspectives à long terme du chiffrement.
Le marché du chiffrement réagit de manière sensible aux données économiques. Les données de janvier étaient globalement solides, mais la réaction du marché a été mitigée. L'inflation de février a dépassé les attentes, entraînant une chute brutale des anticipations de baisse des taux, et le Bitcoin a fortement chuté. L'amélioration des données en mars a provoqué un rebond temporaire, mais le PCE de base, qui a également dépassé les attentes, a de nouveau suscité une chute. À l'avenir, l'évolution du marché du chiffrement dépendra toujours fortement des données économiques et des orientations de la politique monétaire, et les investisseurs doivent suivre de près les variations des données d'inflation et d'emploi.
Nouvelle politique de chiffrement du gouvernement et ses impacts
Le nouveau gouvernement a signé un décret en mars pour établir une réserve stratégique de Bitcoin, financée principalement par environ 200 000 bitcoins confisqués (d'une valeur d'environ 18 milliards de dollars), et interdit la vente des bitcoins de la réserve. Cette initiative vise à élever le Bitcoin au rang d'"actif de réserve souverain", renforçant sa légitimité et sa liquidité. À court terme, le prix du Bitcoin a connu une flambée, mais a ensuite reculé ; à long terme, cela pourrait inciter d'autres pays à imiter cette démarche, propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve international.
En matière de réglementation, le nouveau gouvernement a remplacé le président de la SEC, a créé un groupe de travail sur les actifs chiffrés, a précisé les normes de classification des jetons et a mis fin aux poursuites contre certaines entreprises. En même temps, il a abrogé des normes comptables controversées pour alléger le fardeau des entreprises. L'environnement réglementaire est considérablement assoupli, attirant les investisseurs institutionnels ; les institutions financières traditionnelles ont été autorisées à mener des activités de garde d'actifs chiffrés, favorisant la conformité de l'industrie. À court terme, les avantages politiques pourraient accélérer l'innovation et l'afflux de capitaux ; à long terme, il faudra rester vigilant face aux risques systémiques et à la lutte réglementaire mondiale.
En ce qui concerne les stablecoins, le nouveau gouvernement a établi un cadre de réglementation fédéral, permettant aux émetteurs de stablecoins d'accéder au système de paiement de la Réserve fédérale, et interdit clairement l'émission de monnaies numériques de banque centrale, afin de maintenir l'espace d'innovation des cryptomonnaies privées. L'application des stablecoins dans les paiements transfrontaliers s'accélère, élargissant le chemin de l'internationalisation du dollar ; la part de marché des stablecoins privés s'élargit, et l'intégration avec le système financier traditionnel s'approfondit.
En matière de politique tarifaire, le nouveau gouvernement a signé le "Mémorandum de commerce réciproque et de tarifs douaniers", exigeant que les partenaires commerciaux alignent leurs tarifs sur ceux des États-Unis, et imposant des droits de douane supplémentaires aux pays appliquant la taxe sur la valeur ajoutée. Cela a été suivi par la signature d'un décret administratif sur les tarifs douaniers équitables, entraînant des mesures de rétorsion de la part des principaux pays. Cela a conduit à une augmentation des coûts du commerce mondial, à une accélération de la restructuration des chaînes d'approvisionnement et à une baisse de l'appétit des entreprises pour l'investissement, tandis que les États-Unis font face à des pressions inflationnistes importées. La politique monétaire de la Réserve fédérale est désormais dans une impasse, avec un report des attentes de baisse des taux d'intérêt. La politique tarifaire a également contraint les entreprises à déplacer leur production vers d'autres pays, mais le manque d'infrastructures et de main-d'œuvre aux États-Unis entrave le rapatriement de l'industrie.
La nouvelle politique de chiffrement du gouvernement a renforcé la confiance du marché et attiré des capitaux à court terme, mais à long terme, il faut rester vigilant face aux risques de concentration de puissance de calcul et de fluctuations des politiques. Bien que la politique tarifaire soit sous le nom "priorité nationale", elle entraîne une fragmentation du système commercial mondial, augmentant l'inflation et exacerbant les attentes de récession économique, forçant les capitaux à fuir les actifs risqués vers les actifs refuges. Cela met en évidence les contradictions et les jeux d'influence des États-Unis dans la transition entre l'économie numérique et l'économie réelle.
Fusion des échanges centralisés et décentralisés
Les échanges et les portefeuilles Web3 sont des points d'entrée importants dans le monde du chiffrement. Les utilisateurs commencent généralement par recharger des monnaies fiduciaires et échanger des cryptomonnaies sur des échanges majeurs, ou interagir avec des dApps via des portefeuilles Web3. Dans le passé, les deux étaient bien distincts. En raison du seuil d'entrée élevé des portefeuilles Web3, la plupart des utilisateurs commencent leur voyage Web3 par les échanges, qui retiennent les utilisateurs grâce à des services plus matures. D'ici 2025, les activités des échanges seront encore plus matures, avec un nombre d'utilisateurs d'un grand échange atteignant 200 millions, tandis que le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens sur la chaîne ne représente qu'environ 10 % de celui des échanges.
Depuis 2023, l'échange s'est lancé sur le marché des portefeuilles Web3 grâce à son expérience en gestion d'actifs. Un portefeuille d'un certain échange attire de nombreux utilisateurs en raison de son excellente expérience produit. L'échange utilise ses avantages pour créer un produit de portefeuille plus complet, afin d'attirer et de fidéliser les utilisateurs. Cependant, ces portefeuilles ne diffèrent essentiellement pas beaucoup des portefeuilles Web3 traditionnels et n'ont pas brisé les barrières à l'utilisation.
Un autre portefeuille Web3 d'une plateforme d'échange est étroitement lié au compte de l'échange, supportant une interconnexion rapide entre les actifs internes et le portefeuille Web3, réduisant ainsi les préoccupations de sécurité. Ce portefeuille a également lancé un IDO destiné aux utilisateurs ordinaires en collaboration avec des DEX de l'écosystème, attirant ainsi davantage d'utilisateurs à participer aux activités en chaîne. La dernière fonctionnalité permet aux utilisateurs internes d'acheter directement des actifs en chaîne, brisant ainsi les frontières traditionnelles entre CEX et DEX.
Les projets de chiffrement natifs se concentrent sur les besoins réels des utilisateurs en chaîne dans le domaine des portefeuilles. Un certain projet, grâce à ses accumulations de technologies MPC et d'abstraction de compte, a lancé un produit fusionnant un portefeuille et une plateforme de trading, résolvant ainsi les problèmes de transfert et de transaction d'actifs multi-chaînes, et a obtenu la reconnaissance du marché.
La fusion entre CEX et DEX n'est pas seulement une innovation technologique, mais marque également le passage du marché du chiffrement d'une "opposition fragmentée" à une "coexistence synergique". Cette transformation, tout en améliorant l'efficacité et l'inclusivité, pose également de nouveaux défis en matière de réglementation, de sécurité et de gouvernance. À l'avenir, les acteurs capables de mieux équilibrer l'efficacité centralisée et la sécurité décentralisée ainsi que l'autonomie, seront ceux qui dirigeront l'évolution des infrastructures financières de nouvelle génération.
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Revue du secteur du chiffrement au premier trimestre 2025 : coexistence de la fluctuation macro et de l'innovation micro
secteur du chiffrement revue du premier trimestre 2025
Début 2025, le marché du chiffrement entame un nouveau chapitre dans une émotion complexe. Bien que le secteur place de grands espoirs dans la nouvelle année, y compris un changement de politique de la Réserve fédérale, une nouvelle explosion de la technologie de l'IA et la promesse d'un cadre réglementaire amical par le nouveau gouvernement, le premier trimestre présente une situation de "volatilité macroéconomique intense et d'innovation microéconomique latente".
La situation économique mondiale est devenue un facteur clé dominant sur le marché. La Réserve fédérale peine à trouver un équilibre entre l'inflation persistante et le risque de récession. Les attentes de baisse des taux d'intérêt dues à une récession surprise en mars ont temporairement stimulé le sentiment du marché, mais n'ont pas réussi à compenser les inquiétudes concernant la liquidité déclenchées par l'ajustement de l'évaluation des actions américaines. Le nouveau gouvernement promeut la réserve stratégique nationale en Bitcoin et la réserve d'actifs numériques, et met en œuvre des lois réglementaires connexes, apportant des avantages structurels à l'industrie. Cependant, les dividendes politiques et l'assouplissement de la réglementation vont de pair, exacerbant les débats sur le coût de la transformation.
Après avoir franchi la barre des 100 000 dollars en janvier, le Bitcoin a connu un recul de 30 %, révélant un profit réalisé sur le "récit de réduction de moitié". Le marché des altcoins a globalement réalisé des performances médiocres, mais le lancement de produits innovants tels que RWA et l'entrée des utilisateurs a insufflé un nouvel élan à l'industrie. Il convient de noter que les bourses majeures accélèrent leur déploiement dans l'écosystème décentralisé, permettant un accès sans couture des utilisateurs aux applications DeFi grâce à l'agrégation de liquidités en chaîne et aux techniques d'abstraction de compte, tout en autorisant pour la première fois les utilisateurs des bourses centralisées à échanger directement des actifs décentralisés. Ce modèle de fusion entre centralisé et décentralisé pourrait devenir un point d'appui clé pour la prochaine phase de croissance.
Environnement économique et ses impacts
Au cours du premier trimestre 2025, les données économiques américaines auront un impact profond sur le marché du chiffrement. Depuis l'approbation du Bitcoin ETF, la corrélation entre le marché du chiffrement et le marché boursier américain s'est considérablement renforcée, et l'évolution du Nasdaq détermine dans une large mesure la direction des cryptomonnaies. Bien que le Bitcoin ait été considéré comme "l'or numérique", il est désormais davantage perçu comme un actif à risque, étant plus influencé par la liquidité du marché.
Le cœur de l'économie réside dans l'équilibre entre l'inflation et la croissance. Si l'inflation est trop élevée ou si l'économie est trop chaude, cela pourrait retarder une baisse des taux d'intérêt, ce qui nuirait aux marchés financiers ; tandis qu'une économie trop faible pourrait entraîner des risques de récession, ce qui nuirait également à la confiance du marché. Par conséquent, l'économie doit trouver un point d'équilibre entre la force et la faiblesse afin de fournir un environnement favorable aux marchés financiers.
Le nouveau gouvernement a considérablement réduit le nombre de personnel des agences gouvernementales, ce qui a directement entraîné une augmentation du taux de chômage. Dans le même temps, la politique tarifaire a fait grimper les prix des biens et les coûts des services, exacerbant la pression inflationniste et augmentant le risque de récession économique. Ces politiques ont accru les facteurs d'instabilité sur le marché, entraînant une intensification de la volatilité des marchés de capitaux. Compte tenu de l'augmentation résultant des élections précédentes et des risques de corrections potentielles, certaines institutions d'investissement ont réduit leurs plans d'investissement au cours du premier trimestre et ont plutôt exploré d'autres stratégies commerciales.
Cependant, ces politiques pourraient ne pas être seulement des moyens de régulation économique, mais également destinées à augmenter les leviers de négociation internationaux ou à créer délibérément le chaos pour atteindre des objectifs spécifiques. Par exemple, en créant des signes de récession économique pour contraindre la Réserve fédérale à abaisser les taux d'intérêt, afin d'atténuer les problèmes de la dette publique et de stimuler la croissance économique. Par conséquent, le marché reste optimiste quant aux perspectives à long terme du chiffrement.
Le marché du chiffrement réagit de manière sensible aux données économiques. Les données de janvier étaient globalement solides, mais la réaction du marché a été mitigée. L'inflation de février a dépassé les attentes, entraînant une chute brutale des anticipations de baisse des taux, et le Bitcoin a fortement chuté. L'amélioration des données en mars a provoqué un rebond temporaire, mais le PCE de base, qui a également dépassé les attentes, a de nouveau suscité une chute. À l'avenir, l'évolution du marché du chiffrement dépendra toujours fortement des données économiques et des orientations de la politique monétaire, et les investisseurs doivent suivre de près les variations des données d'inflation et d'emploi.
Nouvelle politique de chiffrement du gouvernement et ses impacts
Le nouveau gouvernement a signé un décret en mars pour établir une réserve stratégique de Bitcoin, financée principalement par environ 200 000 bitcoins confisqués (d'une valeur d'environ 18 milliards de dollars), et interdit la vente des bitcoins de la réserve. Cette initiative vise à élever le Bitcoin au rang d'"actif de réserve souverain", renforçant sa légitimité et sa liquidité. À court terme, le prix du Bitcoin a connu une flambée, mais a ensuite reculé ; à long terme, cela pourrait inciter d'autres pays à imiter cette démarche, propulsant le Bitcoin en tant qu'actif de réserve international.
En matière de réglementation, le nouveau gouvernement a remplacé le président de la SEC, a créé un groupe de travail sur les actifs chiffrés, a précisé les normes de classification des jetons et a mis fin aux poursuites contre certaines entreprises. En même temps, il a abrogé des normes comptables controversées pour alléger le fardeau des entreprises. L'environnement réglementaire est considérablement assoupli, attirant les investisseurs institutionnels ; les institutions financières traditionnelles ont été autorisées à mener des activités de garde d'actifs chiffrés, favorisant la conformité de l'industrie. À court terme, les avantages politiques pourraient accélérer l'innovation et l'afflux de capitaux ; à long terme, il faudra rester vigilant face aux risques systémiques et à la lutte réglementaire mondiale.
En ce qui concerne les stablecoins, le nouveau gouvernement a établi un cadre de réglementation fédéral, permettant aux émetteurs de stablecoins d'accéder au système de paiement de la Réserve fédérale, et interdit clairement l'émission de monnaies numériques de banque centrale, afin de maintenir l'espace d'innovation des cryptomonnaies privées. L'application des stablecoins dans les paiements transfrontaliers s'accélère, élargissant le chemin de l'internationalisation du dollar ; la part de marché des stablecoins privés s'élargit, et l'intégration avec le système financier traditionnel s'approfondit.
En matière de politique tarifaire, le nouveau gouvernement a signé le "Mémorandum de commerce réciproque et de tarifs douaniers", exigeant que les partenaires commerciaux alignent leurs tarifs sur ceux des États-Unis, et imposant des droits de douane supplémentaires aux pays appliquant la taxe sur la valeur ajoutée. Cela a été suivi par la signature d'un décret administratif sur les tarifs douaniers équitables, entraînant des mesures de rétorsion de la part des principaux pays. Cela a conduit à une augmentation des coûts du commerce mondial, à une accélération de la restructuration des chaînes d'approvisionnement et à une baisse de l'appétit des entreprises pour l'investissement, tandis que les États-Unis font face à des pressions inflationnistes importées. La politique monétaire de la Réserve fédérale est désormais dans une impasse, avec un report des attentes de baisse des taux d'intérêt. La politique tarifaire a également contraint les entreprises à déplacer leur production vers d'autres pays, mais le manque d'infrastructures et de main-d'œuvre aux États-Unis entrave le rapatriement de l'industrie.
La nouvelle politique de chiffrement du gouvernement a renforcé la confiance du marché et attiré des capitaux à court terme, mais à long terme, il faut rester vigilant face aux risques de concentration de puissance de calcul et de fluctuations des politiques. Bien que la politique tarifaire soit sous le nom "priorité nationale", elle entraîne une fragmentation du système commercial mondial, augmentant l'inflation et exacerbant les attentes de récession économique, forçant les capitaux à fuir les actifs risqués vers les actifs refuges. Cela met en évidence les contradictions et les jeux d'influence des États-Unis dans la transition entre l'économie numérique et l'économie réelle.
Fusion des échanges centralisés et décentralisés
Les échanges et les portefeuilles Web3 sont des points d'entrée importants dans le monde du chiffrement. Les utilisateurs commencent généralement par recharger des monnaies fiduciaires et échanger des cryptomonnaies sur des échanges majeurs, ou interagir avec des dApps via des portefeuilles Web3. Dans le passé, les deux étaient bien distincts. En raison du seuil d'entrée élevé des portefeuilles Web3, la plupart des utilisateurs commencent leur voyage Web3 par les échanges, qui retiennent les utilisateurs grâce à des services plus matures. D'ici 2025, les activités des échanges seront encore plus matures, avec un nombre d'utilisateurs d'un grand échange atteignant 200 millions, tandis que le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens sur la chaîne ne représente qu'environ 10 % de celui des échanges.
Depuis 2023, l'échange s'est lancé sur le marché des portefeuilles Web3 grâce à son expérience en gestion d'actifs. Un portefeuille d'un certain échange attire de nombreux utilisateurs en raison de son excellente expérience produit. L'échange utilise ses avantages pour créer un produit de portefeuille plus complet, afin d'attirer et de fidéliser les utilisateurs. Cependant, ces portefeuilles ne diffèrent essentiellement pas beaucoup des portefeuilles Web3 traditionnels et n'ont pas brisé les barrières à l'utilisation.
Un autre portefeuille Web3 d'une plateforme d'échange est étroitement lié au compte de l'échange, supportant une interconnexion rapide entre les actifs internes et le portefeuille Web3, réduisant ainsi les préoccupations de sécurité. Ce portefeuille a également lancé un IDO destiné aux utilisateurs ordinaires en collaboration avec des DEX de l'écosystème, attirant ainsi davantage d'utilisateurs à participer aux activités en chaîne. La dernière fonctionnalité permet aux utilisateurs internes d'acheter directement des actifs en chaîne, brisant ainsi les frontières traditionnelles entre CEX et DEX.
Les projets de chiffrement natifs se concentrent sur les besoins réels des utilisateurs en chaîne dans le domaine des portefeuilles. Un certain projet, grâce à ses accumulations de technologies MPC et d'abstraction de compte, a lancé un produit fusionnant un portefeuille et une plateforme de trading, résolvant ainsi les problèmes de transfert et de transaction d'actifs multi-chaînes, et a obtenu la reconnaissance du marché.
La fusion entre CEX et DEX n'est pas seulement une innovation technologique, mais marque également le passage du marché du chiffrement d'une "opposition fragmentée" à une "coexistence synergique". Cette transformation, tout en améliorant l'efficacité et l'inclusivité, pose également de nouveaux défis en matière de réglementation, de sécurité et de gouvernance. À l'avenir, les acteurs capables de mieux équilibrer l'efficacité centralisée et la sécurité décentralisée ainsi que l'autonomie, seront ceux qui dirigeront l'évolution des infrastructures financières de nouvelle génération.