La frénésie TON s'estompe mais les grandes actions continuent : est-ce que la bulle se dégonfle ou est-ce qu'un super point d'entrée est en train de se solidifier ?

Introduction

Au troisième trimestre 2024, la blockchain TON a connu une explosion rapide grâce à l'entrée de trafic de Telegram avec le jeu Tap-to-Earn, attirant des centaines de millions d'utilisateurs et créant un miracle de croissance sur la chaîne. Parallèlement, plusieurs événements de génération de tokens de projets de l'écosystème TON ont également entraîné un effet de richesse puissant, faisant de "TON/Telegram" le centre narratif le plus populaire du Web3.

Cependant, après l'engouement, le TON entre dans une période de refroidissement qui mérite d'être surveillée. Comme pour les récits Web3 habituels, après la bulle, s'agit-il d'un dépôt ou d'une réduction à zéro ? Est-ce une pause du trafic ou une conversion de valeur qui n'est pas encore arrivée ? À ce stade, nous espérons réévaluer si le TON a le potentiel à long terme de devenir un "super point d'entrée sur la chaîne" en nous appuyant sur des données détaillées, l'évolution de l'écosystème et la disposition de la pile technologique.

I. Après l'engouement du Tap-to-Earn : le refroidissement de la popularité de TON et la baisse des données

Selon le site officiel de TON, TON( The Open Network) est un internet ouvert et décentralisé, visant à permettre à 500 millions de personnes de rejoindre la chaîne, construit par la communauté en utilisant la technologie développée par Telegram. S'appuyant sur la plateforme sociale Web2 Telegram, qui compte près de 1 milliard d'utilisateurs, TON a effectivement le potentiel d'atteindre son objectif de faire venir 500 millions de personnes dans le monde de la chaîne, et a également connu un grand succès en 2024.

1. Toncoin(TON Token) a une capitalisation boursière maximale de plus de 25 milliards de dollars, se classant dans le top 10 des actifs cryptographiques par capitalisation.
2. Tap to earn mini-jeu Hamster Kombat a officiellement attiré plus de 300 millions d'utilisateurs;
3. Le nombre maximum de nouvelles adresses par jour sur la blockchain TON a atteint 700k+, avec plus de 1,657M d'adresses actives par jour ;
4. Plusieurs actifs de jeux Telegram dépassent une capitalisation de $500M, le TVL DeFi sur la chaîne a explosé, atteignant jusqu'à 5 500% en 2024......

Le double miracle du trafic et de la richesse fait de TON l'un des points focaux absolus du récit Web3 de 2024. Cependant, comme lors des précédentes vagues de Web3, l'explosion à court terme est souvent suivie d'une chute des données. L'écosystème TON traverse actuellement une "période de refroidissement du récit" : comme le montre le graphique 1, que ce soit le nombre de nouveaux portefeuilles quotidiens, les adresses actives, ou le TVL et le volume des transactions des DEX clés (Stone.fi et Dedust), tous ont clairement diminué par rapport aux niveaux de pointe. Bien qu'il y ait eu quelques pics à court terme, ceux-ci sont majoritairement des rebonds temporaires provoqués par des projets spécifiques ; d'un point de vue de tendance annuelle, de nombreux indicateurs sont déjà retombés à des niveaux antérieurs au lancement du récit.

Cependant, ce n'est pas entièrement un signal pessimiste. Le nombre de portefeuilles Jetton Wallet( avec un solde non nul continue d'augmenter régulièrement, ce qui indique que l'accumulation d'utilisateurs fondamentaux se poursuit, mais que le rythme d'augmentation a clairement ralenti. Parallèlement, le nombre de minting d'NFT reste en croissance, ce qui montre que l'écosystème des applications sur la chaîne continue d'être promu.

D'autre part, d'après les tendances des mots-clés de Google Trends, la popularité de recherche globale de TON est également en baisse progressive, en particulier la diminution de l'intérêt pour l'écosystème lui-même est plus marquée. En revanche, l'intérêt du marché pour le prix des tokens reste encore plus fort.

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Cependant, une baisse des données ne signifie pas nécessairement la fin du récit. Des exemples similaires ne manquent pas : le Bitcoin a connu une surcharge sur la chaîne en raison du engouement pour les inscriptions, mais l'activité a finalement chuté à un niveau relativement stable ; Solana et Base, après avoir connu une réduction de leurs données, ont vu un retour des utilisateurs et un nouvel pic grâce à des optimisations techniques et à l'avancement de l'écosystème.

TON a-t-il également la capacité de réaliser une transformation profonde de la circulation à la valeur après le retrait de l'engouement ? S'agit-il d'un bref sommeil ou d'une "relique narrative" ? La réponse devra finalement être décidée par l'action. Dans le contenu suivant, nous allons analyser les changements qui se produisent discrètement dans TON après le "retrait de l'engouement" en examinant sa stratégie organisationnelle, sa construction écologique, ses mises à niveau technologiques et sa transformation narrative.

II. Grands mouvements fréquents : changement de direction d'équipe, conformité et nouveaux marchés, développement massif des infrastructures

Depuis août 2024, le récit de TON est entré dans une nouvelle phase sur une plateforme d'échange. En surface, l'engouement semble s'être refroidi, mais en réalité, c'est une période d'accélération des stratégies : cela inclut la réorganisation de l'équipe, l'exploration de la conformité réglementaire, un lien approfondi avec Telegram, l'expansion de la pile technologique, ainsi que des incitations pour les développeurs et des injections de capital sur le marché mondial.

) 2.1 Remplacement de la haute direction et renforcement de la conformité : chemin d'accélération de la mainstreamisation de TON

Début 2025, les ajustements du personnel de la fondation TON ont envoyé un message clair : la mondialisation et la conformité deviendront les directions stratégiques centrales pour les années à venir.

Le 15 janvier, Manuel Stotz, ancien membre du conseil d'administration et fondateur de Kingsway Capital, a été nommé nouveau président de la fondation TON. Kingsway est une institution d'investissement bien établie qui gère des actifs de plusieurs milliards de dollars pour des investisseurs américains, et le parcours de Stotz apporte un fort signal de "marché de capitaux traditionnel" à TON. Selon l'annonce officielle, il travaillera avec l'ancien président et membre actuel du conseil d'administration, Steve Yun, pour promouvoir l'expansion internationale de TON, en mettant l'accent sur le marché américain------une région dynamique mais très réglementée, considérée comme un champ de bataille incontournable dans la stratégie de TON.

Le 24 avril, la Fondation TON a nommé Maximilian Crown, co-fondateur de MoonPay, au poste de PDG. MoonPay est une entreprise leader mondiale dans l'infrastructure de paiement en cryptomonnaie, ayant obtenu des licences de conformité dans plusieurs juridictions, notamment aux États-Unis, en Australie et aux Pays-Bas. Crown possède une vaste expérience en opérations globales et en gestion de la conformité, et sa nomination est largement considérée comme une étape emblématique pour TON, marquant son adoption officielle de la réglementation et son chemin vers la mainstream mondiale.

Il est à noter que Pavel Durov, fondateur de Telegram et l'un des premiers promoteurs de la blockchain TON, a été brièvement détenu en août 2024 en raison de soupçons de violations réglementaires par Telegram, et n'est revenu dans le domaine public qu'en mars 2025. Bien que cet événement n'ait pas encore de conclusion, il coïncide fortement avec les ajustements stratégiques de la fondation TON, ce qui pourrait indirectement inciter l'équipe à accorder plus d'importance aux questions réglementaires, afin de préparer le terrain pour une mise en œuvre mondiale.

Récemment, la Fondation TON communique activement avec les régulateurs américains. Selon le rapport sur l'écosystème TON, le portefeuille auto-hébergé TON devrait être lancé aux États-Unis au deuxième trimestre de 2025. En mars 2025, la Fondation TON a révélé que certaines sociétés de capital-risque détiennent plus de 400 millions de dollars en Toncoin. Cela peut également être considéré comme une preuve importante de la transformation de TON vers la conformité et la mondialisation.

D'après la répartition mondiale des utilisateurs de Telegram, si TON souhaite convertir ces utilisateurs en utilisateurs Web3, il doit répondre aux exigences réglementaires concernant les actifs cryptographiques dans chaque pays. Sinon, il sera non seulement difficile de déployer des applications sur les marchés clés, mais cela pourrait également poser des risques juridiques et commerciaux potentiels pour Telegram.

En fait, l'expansion mondiale de TON a déjà commencé. À partir de novembre 2023, TON a lancé une promotion par étapes dans certains pays africains, puis s'est étendu à plusieurs marchés au Moyen-Orient, en Europe et en Asie-Pacifique, préparant ainsi le terrain pour la conformité mondiale ultérieure.

2.2 TON × Telegram: intégration approfondie, entrée écosystémique liée

En janvier 2025, Telegram a officiellement désigné TON comme l'unique infrastructure blockchain pour l'écosystème d'applications miniatures en constante évolution de Telegram, le cœur étant le protocole TON Connect qui permet de connecter sans couture les applications miniatures de Telegram avec les portefeuilles blockchain, simplifiant ainsi l'interaction des utilisateurs avec les applications décentralisées au sein de l'application de messagerie. Ce protocole exclusif a établi TON comme la couche blockchain réelle pour les près de 1 milliard d'utilisateurs de Telegram. Cela permet à TON de devenir le "WeChat Pay version Web3", tirant pleinement parti du vaste effet réseau de Telegram.

Dans le système de paiement, Telegram s'engage à accepter exclusivement le Toncoin comme monnaie de paiement non légale au sein de son écosystème, applicable à des scénarios tels que Telegram Stars, abonnements Premium, système publicitaire ###Telegram Ads( ainsi que le service de passerelle de paiement )Telegram Gateway(. Les développeurs et les opérateurs de chaînes peuvent directement recevoir des revenus en Toncoin, établissant ainsi un système interne de paiement et de distribution des revenus basé sur le Toncoin.

Parallèlement, le fournisseur de services de paiement RedotPay a pris en charge Toncoin et USDt) sur la version USDT de la chaîne TON(, et a intégré des méthodes de paiement populaires, pouvant être utilisées dans plus de 130 millions de commerçants hors ligne dans le monde, élargissant ainsi la capacité de TON à s'ancrer dans le monde réel.

Le portefeuille TON Space a récemment introduit le paiement des frais de transaction avec Telegram Stars, ce qui constitue en réalité une solution de "découpage" cryptographique, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions sans avoir à comprendre des opérations complexes sur la chaîne. Cette méthode se distingue des solutions d'abstraction de chaîne traditionnelles, s'appuyant non seulement sur un vaste flux d'entrée, mais également en propulsant simultanément l'application sur la chaîne vers une transformation "réaliste" et "normale". Selon le plan officiel, à partir du deuxième trimestre 2025, les utilisateurs américains pourront directement expérimenter les services du portefeuille TON dans Telegram, ouvrant ainsi un canal entre les scénarios de consommation Web2 et la gestion d'actifs sur la chaîne.

) 2.3 Écologie : de la vague des mini-jeux à l'expansion des pistes multiples

La première vague d'écosystème de TON est principalement alimentée par des mini-jeux. Sous l'effet de la combinaison "incitations par airdrop + facile à prendre en main", les utilisateurs affluent rapidement. Par exemple, le jeu "Hamster Kombat" a connu un pic de 300 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juillet grâce à un airdrop en septembre 2024, mais en novembre, il ne restait que 52 millions d'utilisateurs actifs, avec une perte de plus de 86 % en quelques mois. Bien que des mécanismes de jeu simples et reproductibles puissent créer une "illusion de croissance" à court terme, il est difficile de former une rétention d'utilisateurs à long terme, ce qui expose également le problème d'homogénéité à un stade précoce de l'écosystème.

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Face à cette situation, TON s'efforce d'élargir l'écosystème des constructeurs tout en accélérant le déploiement des infrastructures. En avril 2025, TON a annoncé un partenariat stratégique avec le géant chinois du jeu KingNet) qui compte plus de 100 millions d'utilisateurs(, tout en organisant la première grande conférence des développeurs de jeux en Asie, attirant des dizaines de studios issus de l'écosystème WeChat, qui commencent à explorer comment construire des applications Web3 basées sur Telegram et TON.

Avec le lancement de la fonctionnalité App Center de Telegram, les utilisateurs peuvent explorer directement les applications tierces intégrées sur la plateforme. De plus en plus d'applications de l'écosystème TON figurent sur les listes de recommandations, et elles ne se limitent plus uniquement aux jeux, mais incluent également des dimensions telles que le social, le paiement, la DeFi, les NFT, etc., marquant ainsi l'expansion préliminaire de son écosystème d'applications.

Selon les statistiques, parmi les 187 projets TON répertoriés, environ 14 % se concentrent sur l'infrastructure. En plus des services de base tels que les oracles et les portefeuilles, il existe également des plateformes d'assistance au développement comme TONXAPI et Play Deck, qui réduisent le seuil technologique pour les nouveaux créateurs et accélèrent le développement durable de l'écosystème.

En plus des jeux, l'écosystème TON est en train d'élargir plusieurs nouvelles pistes narratives : y compris PayFi, RWA) qui sera détaillé ci-dessous (, ainsi que l'IA, le trading de contrats ) Perp DEX (, DePIN et d'autres directions d'application. Par exemple :

• Lancer une activité d'incitation pour le DEX de contrats à terme TON en collaboration avec un DEX de contrats perpétuels.
• Lancement d'un programme de récompenses avec le système d'exploitation AI Agent ElizaOS;
• Collaborer avec le protocole d'agrégation Jupiter pour promouvoir le développement de l'agrégateur TON...

Le potentiel écologique a également attiré une réponse positive des fonds institutionnels. En septembre 2024, certaines institutions ont investi 30 millions de dollars dans TON, suivis d'un investissement de 10 millions de dollars le mois suivant, stimulant le développement de l'application Telegram. Au début de 2025, l'ancien président de la fondation TON, Steve Yun, a lancé le fonds de capital-risque TVM Ventures, d'une taille initiale de 100 millions de dollars, axé sur le soutien aux projets DeFi, PayFi et aux infrastructures de base, renforçant encore l'attractivité des développeurs de TON et la protection de son écosystème.

) 2.4 Mise à niveau technique : avancement des performances élevées et de l'évolutivité

Selon la feuille de route publiée par TON pour le premier semestre de 2025, l'objectif central de son itération technique est d'atténuer la congestion, d'améliorer l'évolutivité et la stabilité. Cette mise à jour couvre quatre grands axes, reflétant la logique d'évolution de TON vers une "blockchain à haute charge et à applications à haute fréquence" :

1. Mise à niveau du réseau principal Accelerator

C'est la mise à niveau d'architecture la plus importante depuis la création de TON, visant à réaliser le mécanisme "infinite sharding ###Infinite Sharding(", et à améliorer considérablement la stabilité et l'évolutivité du réseau. Les améliorations clés comprennent :

• Optimisation du suivi des chaînes fragmentées : les nœuds n'auront besoin de suivre que la chaîne principale et ses relations