L'ouverture du bull run d'Ethereum : les fonds institutionnels pourraient être le principal moteur

La popularité d'Ethereum continue de croître, et un véritable bull run pourrait à peine commencer. La demande institutionnelle pourrait devenir le moteur clé de cette hausse, les flux de fonds des ETF et la détention par le Trésor ayant accéléré cette tendance. Malgré une hausse significative récemment, Ethereum pourrait encore être sous-évalué.

Résumé des points de vue intéressants

• Les fonds Bitcoin sont progressivement dirigés vers l'Éther, cette tendance pourrait se poursuivre encore plus longtemps et avoir des impacts plus profonds.
• Avec l'adoption du Genius Bill, les grandes banques lanceront également leur propre stratégie de stablecoin.
• La confiance et la foi du marché dans Ethereum ne cessent de croître.
• La taille des actifs sur Ethereum a atteint 7,5 milliards de dollars, et une croissance explosive est attendue à l'avenir. Les stablecoins et les actions susceptibles d'être mises en chaîne à l'avenir deviendront les principaux moteurs.
• Le marché des cryptomonnaies présente une forte réflexivité, où le facteur clé de développement du marché pourrait être le prix de l'Éther lui-même. Une hausse du prix de l'Éther attirera davantage d'actifs sur la blockchain, plus d'utilisateurs entreront dans l'écosystème, tandis que d'autres facteurs fondamentaux s'amélioreront également.
• Données clés : le nombre de prêts actifs sur Ethereum a augmenté de 98 % ; le taux de croissance annuel des RWA sur la chaîne a atteint 200 % ; la taille de la gestion d'actifs sur la chaîne Ethereum a atteint un niveau record ; le solde d'ETH sur les échanges est à son plus bas historique.

Adoption institutionnelle d'Ethereum

L'offre de stablecoins présente une tendance de croissance à long terme, et devrait connaître une croissance rapide avec l'adoption du Genius Bill. Actuellement, l'offre de stablecoins sur Ethereum atteint environ 140 milliards de dollars, représentant la majorité des sources d'offre de stablecoins.

Les institutions, lors du déploiement de stablecoins, peuvent également choisir d'acheter de l'Ethereum comme partie de leur stratégie de déploiement dans l'écosystème. Les données sur les prêts actifs sur Ethereum ont atteint un niveau historique, avec une augmentation de 98 % par rapport à l'année dernière. Cela est étroitement lié à la stratégie financière des institutions, des milliards de dollars de fonds alimentent la concurrence entre plusieurs entreprises financières cotées en bourse pour acquérir davantage d'actifs Ethereum.

Les actifs du monde réel sur la chaîne (RWA) constituent un autre élément important du développement institutionnel d'Ethereum. Actuellement, le taux de croissance annuel des RWA sur Ethereum a atteint 205 %, avec une taille totale de 7,5 milliards de dollars, et devrait connaître une croissance explosive à l'avenir.

Dynamique de l'offre d'Ethereum

La dynamique d'approvisionnement de l'Ethereum offre un avantage pour son développement à long terme:

• Au cours du deuxième trimestre, l'offre en circulation d'Ethereum n'a augmenté que de 0,18 %, tandis que les frais de bloc ont diminué de 80 %.
• Le mécanisme de destruction a efficacement compensé une partie de l'offre émise, favorisant l'économie déflationniste de l'Ethereum.
• Même si l'activité sur la chaîne diminue, les mises à niveau du réseau se poursuivent, la dynamique d'approvisionnement d'Ethereum continue de montrer de solides avantages.
• 43 % de l'approvisionnement en ETH est verrouillé dans des contrats intelligents, ce qui indique que la confiance des utilisateurs dans le fait d'investir des actifs dans la DeFi, dans des contrats de staking et dans l'utilisation des protocoles augmente progressivement.
• Le solde d'ETH sur les échanges est à son niveau le plus bas depuis 8 ans, ce qui indique que l'approvisionnement en Ethereum passe des échanges vers la chaîne.

Analyse des indicateurs de valorisation

• MVRV Z-score : actuellement à 0,8, la moyenne historique sur cinq ans est de 1,04. D'un point de vue historique, cela reste dans une fourchette de prix raisonnable.
• Moyenne mobile sur 200 semaines : le prix vient de dépasser la moyenne mobile sur 200 semaines, mais en général, il sera bien au-dessus de ce niveau lors d'un bull run.
• Capitalisation par rapport à la TVL : cet indicateur peut être considéré comme la "valeur comptable" dans le domaine de la blockchain. Chaque fois que le prix retombe au niveau de la TVL, le marché a souvent tendance à connaître un fort rebond.

Perspectives de développement de la couche 2

Bien que le développement de Layer 2 ait conduit à une diminution des revenus du réseau principal Ethereum, cela pourrait n'être qu'une période de transition. L'adoption généralisée de Layer 2 a amélioré l'efficacité et la productivité du réseau, attirant ainsi davantage d'utilisateurs et consolidant l'effet réseau de l'EVM. À long terme, cet effet réseau devrait se traduire par des revenus accrus et une utilisation plus large de l'Éther en tant qu'actif de stockage de valeur.

Ethereum est à un stade clé dans la recherche de l'adéquation produit-marché. Avec l'adoption généralisée de Layer 2, si Ethereum peut fournir des services de qualité à Layer 2 et établir de puissants effets de réseau, il aura l'opportunité d'ajuster sa stratégie de tarification et d'augmenter encore sa valeur à l'avenir. La clé réside dans la capacité d'exécution de la fondation Ethereum et de la communauté, à trouver un équilibre permettant d'orienter suffisamment de valeur vers Ethereum, tout en validant les intérêts des détenteurs d'ETH.