Ether (ETH) telah melesat secara spektakuler, naik hingga 50% hanya dalam dua minggu, dengan cepat menarik kembali perhatian para investor setelah periode perdagangan yang lesu. Meskipun demikian, dengan harga saat ini sekitar $3.730, ETH masih jauh dari puncak sejarah yang ditetapkan pada November 2021 hingga 23%. Namun, banyak analis optimis percaya bahwa valuasi saat ini hanya merupakan langkah awal, dengan target harga baru bahkan dapat berlipat ganda.
Apakah yang terbaik masih ada di depan untuk cryptocurrency terbesar kedua di dunia? Data on-chain, aliran uang, dan aktivitas di jaringan blockchain semuanya menunjukkan bahwa tren kenaikan harga ETH mungkin baru saja dimulai.
ETH masih dinilai rendah
Meskipun telah mengalami peningkatan yang mengesankan dalam waktu dekat, ETH masih belum benar-benar mencerminkan harapan positif dari pasar. Menurut data dari Glassnode, indeks MVRV Z-score — alat yang mengukur tingkat penilaian dengan membandingkan kapitalisasi pasar dengan kapitalisasi riil dari Ethereum ( yakni total jumlah modal riil yang diinvestasikan dalam aset ) — masih berada pada tingkat yang cukup rendah dibandingkan dengan puncak sebelumnya dalam siklus pertumbuhan. Dengan kata lain, meskipun ETH telah keluar dari zona "bear", harganya masih jauh dari tonggak yang biasanya terkait dengan sentimen euforia yang ekstrem.
MVRV Z-score dari ETH | Sumber: GlassnodeKetika dibandingkan dengan Bitcoin, jarak kinerja semakin jelas. Dalam 12 bulan terakhir, BTC telah meningkat 74%, sementara ETH malah turun hingga 28%. Hal ini memperlebar perbedaan kinerja antara kedua aset. Namun, keunggulan BTC tidak datang tanpa harga: Rasio dominasi Bitcoin saat ini berada pada level tertinggi dalam sejarah, menunjukkan bahwa aliran dana terlalu terfokus pada satu sisi. Menurut para analis di Bitcoin Vector, ETH saat ini berada dalam keadaan "dimiliki di bawah nilai, undervalued, dan bersiap untuk memasuki fase breakout untuk memperkecil jarak." Sebuah perputaran aliran modal mungkin sedang berlangsung tanpa disadari.
Secara teknis, level $4.000 dianggap sebagai hambatan psikologis dan teknis yang penting. Jika melewati ambang ini, ETH mungkin akan memasuki fase percepatan yang kuat, menurut prediksi banyak ahli.
Pandangan dari teori gelombang Elliott — model yang menyatakan bahwa pasar bergerak dalam rangkaian 5 gelombang yang mencerminkan psikologi kerumunan — juga memberikan prospek yang sangat menjanjikan. Menurut analisis dari XForceGlobal yang dipublikasikan sebulan yang lalu ( dan hingga saat ini sebagian sudah terverifikasi, meskipun datang lebih awal dari yang diperkirakan ), ETH saat ini sedang memasuki gelombang kenaikan ketiga – yang biasanya merupakan fase ledakan paling kuat. Jika model ini terus akurat dan kondisi makroekonomi tetap menguntungkan, puncak gelombang dapat mencapai $9.000 pada awal tahun 2026. Itu mungkin akan menjadi lonjakan terakhir yang kuat sebelum pasar memasuki siklus koreksi baru.
Analisis gelombang Elliott pada ETH/USD harian | Sumber: XForceGlobal## Data onchain menunjukkan pasokan yang ketat dan permintaan yang meningkat
Indikator on-chain sedang menggambarkan sebuah gambaran yang sangat optimis untuk Ethereum (ETH), tidak hanya bersifat spekulatif sementara, tetapi didukung oleh fondasi struktur yang berkelanjutan.
Saat ini, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake, setara dengan 28% dari total pasokan 120,7 juta ETH. Ini adalah jumlah aset yang terkunci dalam jangka panjang, tidak dapat diperdagangkan, yang secara signifikan mengurangi pasokan yang beredar – sebuah sinyal yang menunjukkan kepercayaan yang kuat dari para investor jangka panjang.
Sisa pasokan juga tidak mudah diakses. Jumlah ETH yang disimpan di bursa telah turun menjadi hanya 16,2 juta, terendah sejak 2016. Likuiditas sisi penjual yang melemah sering menjadi katalis untuk tren kenaikan harga – terutama ketika disertai dengan aliran uang pembelian baru.
Dan arus dana baru sedang kembali dengan jelas. Sejak awal bulan Juli, jumlah ETH yang dimiliki oleh investor baru yang memasuki pasar telah meningkat hingga 16%, menurut data dari Glassnode. Peningkatan tajam dari kelompok investor jangka pendek menunjukkan adanya minat baru yang sedang terbentuk - sebuah tanda penting yang menandakan kemungkinan pembalikan tren. Para analis dari Glassnode juga setuju bahwa ini bisa menjadi langkah awal dari sebuah kenaikan harga baru.
Pasokan ETH berdasarkan perilaku investor | Sumber: GlassnodeTidak hanya data on-chain, aliran modal ke dana Ethereum ETF spot juga mencerminkan kepercayaan yang kuat: lebih dari 4 miliar USD telah diinvestasikan ke dalam dana ini hanya dalam dua minggu terakhir – bukti daya tarik ETH yang semakin besar di mata investor institusi.
Saat ini, 94,4% pasokan ETH dalam keadaan profit. Namun, sentimen untuk merealisasikan keuntungan masih cukup hati-hati. Menurut indeks NUPL (Laba/Rugi yang belum direalisasikan) dari Glassnode, ETH berada di level 0,47 – berada dalam zona "Optimis/Ragu-ragu". Sementara itu, Bitcoin berada di level 0,57 dan Ripple mencapai 0,62 – keduanya telah memasuki zona "Kepercayaan/Penolakan". Ini menunjukkan bahwa ETH masih memiliki ruang untuk kenaikan harga yang signifikan sebelum pasar memasuki keadaan euforia berlebihan – fase yang biasanya disertai dengan risiko pembalikan.
Aktivitas di Ethereum: Kemampuan skalabilitas dan permintaan yang tidak surut
Di samping faktor spekulasi, nilai Ether juga terkait dengan tingkat penggunaan nyata – dan hal ini sedang tumbuh dengan cara yang diam-diam tetapi mengesankan.
Meskipun biaya transaksi rata-rata telah mencapai level terendah sepanjang masa – hanya 0,0004 ETH untuk setiap transfer – itu tidak berarti jaringan Ethereum sedang “sepi” aktivitas. Sebaliknya, ini adalah bukti perbaikan yang jelas dalam kinerja, terutama ketika sebagian besar transaksi saat ini terjadi di solusi layer 2. Untuk menilai dengan benar tingkat penggunaan jaringan, melihat biaya ( yang dihitung dalam ETH) bisa menyesatkan – sebaliknya, jumlah gas yang digunakan akan mencerminkan lebih akurat intensitas komputasi yang sebenarnya sedang berlangsung.
Ethereum terus-menerus memperluas skala. Batas gas per blok telah terus meningkat – yang terbaru pada bulan Juli 2025, mengikuti penyesuaian sebelumnya pada bulan Februari 2025, September 2022, Mei 2021, dan Juni 2020. Hal yang menarik adalah setelah setiap peningkatan batas, blok-blok segera terisi dan tetap dalam keadaan itu, menunjukkan bahwa permintaan penggunaan selalu ada – hanya menunggu ruang untuk meledak. Tanda-tanda awal dari pembaruan terbaru pada hari Selasa lalu menunjukkan bahwa tren ini sedang terulang. Faktanya, Ethereum saat ini beroperasi di atau dekat ambang kapasitas maksimum, dengan permintaan yang terpendam selalu siap untuk bangkit ketika ada kesempatan.
Tingkat penggunaan gas Ethereum menurut jenis transaksi | Sumber: GlassnodeNamun, gambaran penggunaan telah banyak berubah. NFT – yang pernah menjadi faktor utama yang mengisi blok pada tahun 2021 – sekarang hanya menyumbang sebagian kecil. DeFi juga telah mendingin. Sebagai gantinya, gelombang aplikasi terdesentralisasi baru sedang muncul dengan kuat, termasuk proyek infrastruktur, alat validasi data untuk rollup, sistem otomatisasi, dan mungkin model aplikasi modul yang sepenuhnya baru.
Sejalan dengan itu, aktivitas transfer stablecoin dan perdagangan ETH "vanilla" – transfer nilai sederhana dari dompet ini ke dompet lain – juga sedang meningkat secara konsisten. Ini adalah sinyal jelas bahwa jaringan Ethereum sedang menyaksikan peningkatan dalam aktivitas pembayaran dan transaksi nyata, sejalan dengan tren kenaikan harga yang sedang berlangsung.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Taruhan pada level $9.000 untuk ETH: Apakah database cukup meyakinkan?
Ether (ETH) telah melesat secara spektakuler, naik hingga 50% hanya dalam dua minggu, dengan cepat menarik kembali perhatian para investor setelah periode perdagangan yang lesu. Meskipun demikian, dengan harga saat ini sekitar $3.730, ETH masih jauh dari puncak sejarah yang ditetapkan pada November 2021 hingga 23%. Namun, banyak analis optimis percaya bahwa valuasi saat ini hanya merupakan langkah awal, dengan target harga baru bahkan dapat berlipat ganda.
Apakah yang terbaik masih ada di depan untuk cryptocurrency terbesar kedua di dunia? Data on-chain, aliran uang, dan aktivitas di jaringan blockchain semuanya menunjukkan bahwa tren kenaikan harga ETH mungkin baru saja dimulai.
ETH masih dinilai rendah
Meskipun telah mengalami peningkatan yang mengesankan dalam waktu dekat, ETH masih belum benar-benar mencerminkan harapan positif dari pasar. Menurut data dari Glassnode, indeks MVRV Z-score — alat yang mengukur tingkat penilaian dengan membandingkan kapitalisasi pasar dengan kapitalisasi riil dari Ethereum ( yakni total jumlah modal riil yang diinvestasikan dalam aset ) — masih berada pada tingkat yang cukup rendah dibandingkan dengan puncak sebelumnya dalam siklus pertumbuhan. Dengan kata lain, meskipun ETH telah keluar dari zona "bear", harganya masih jauh dari tonggak yang biasanya terkait dengan sentimen euforia yang ekstrem.
Secara teknis, level $4.000 dianggap sebagai hambatan psikologis dan teknis yang penting. Jika melewati ambang ini, ETH mungkin akan memasuki fase percepatan yang kuat, menurut prediksi banyak ahli.
Pandangan dari teori gelombang Elliott — model yang menyatakan bahwa pasar bergerak dalam rangkaian 5 gelombang yang mencerminkan psikologi kerumunan — juga memberikan prospek yang sangat menjanjikan. Menurut analisis dari XForceGlobal yang dipublikasikan sebulan yang lalu ( dan hingga saat ini sebagian sudah terverifikasi, meskipun datang lebih awal dari yang diperkirakan ), ETH saat ini sedang memasuki gelombang kenaikan ketiga – yang biasanya merupakan fase ledakan paling kuat. Jika model ini terus akurat dan kondisi makroekonomi tetap menguntungkan, puncak gelombang dapat mencapai $9.000 pada awal tahun 2026. Itu mungkin akan menjadi lonjakan terakhir yang kuat sebelum pasar memasuki siklus koreksi baru.
Indikator on-chain sedang menggambarkan sebuah gambaran yang sangat optimis untuk Ethereum (ETH), tidak hanya bersifat spekulatif sementara, tetapi didukung oleh fondasi struktur yang berkelanjutan.
Saat ini, lebih dari 34 juta ETH telah di-stake, setara dengan 28% dari total pasokan 120,7 juta ETH. Ini adalah jumlah aset yang terkunci dalam jangka panjang, tidak dapat diperdagangkan, yang secara signifikan mengurangi pasokan yang beredar – sebuah sinyal yang menunjukkan kepercayaan yang kuat dari para investor jangka panjang.
Sisa pasokan juga tidak mudah diakses. Jumlah ETH yang disimpan di bursa telah turun menjadi hanya 16,2 juta, terendah sejak 2016. Likuiditas sisi penjual yang melemah sering menjadi katalis untuk tren kenaikan harga – terutama ketika disertai dengan aliran uang pembelian baru.
Dan arus dana baru sedang kembali dengan jelas. Sejak awal bulan Juli, jumlah ETH yang dimiliki oleh investor baru yang memasuki pasar telah meningkat hingga 16%, menurut data dari Glassnode. Peningkatan tajam dari kelompok investor jangka pendek menunjukkan adanya minat baru yang sedang terbentuk - sebuah tanda penting yang menandakan kemungkinan pembalikan tren. Para analis dari Glassnode juga setuju bahwa ini bisa menjadi langkah awal dari sebuah kenaikan harga baru.
Saat ini, 94,4% pasokan ETH dalam keadaan profit. Namun, sentimen untuk merealisasikan keuntungan masih cukup hati-hati. Menurut indeks NUPL (Laba/Rugi yang belum direalisasikan) dari Glassnode, ETH berada di level 0,47 – berada dalam zona "Optimis/Ragu-ragu". Sementara itu, Bitcoin berada di level 0,57 dan Ripple mencapai 0,62 – keduanya telah memasuki zona "Kepercayaan/Penolakan". Ini menunjukkan bahwa ETH masih memiliki ruang untuk kenaikan harga yang signifikan sebelum pasar memasuki keadaan euforia berlebihan – fase yang biasanya disertai dengan risiko pembalikan.
Aktivitas di Ethereum: Kemampuan skalabilitas dan permintaan yang tidak surut
Di samping faktor spekulasi, nilai Ether juga terkait dengan tingkat penggunaan nyata – dan hal ini sedang tumbuh dengan cara yang diam-diam tetapi mengesankan.
Meskipun biaya transaksi rata-rata telah mencapai level terendah sepanjang masa – hanya 0,0004 ETH untuk setiap transfer – itu tidak berarti jaringan Ethereum sedang “sepi” aktivitas. Sebaliknya, ini adalah bukti perbaikan yang jelas dalam kinerja, terutama ketika sebagian besar transaksi saat ini terjadi di solusi layer 2. Untuk menilai dengan benar tingkat penggunaan jaringan, melihat biaya ( yang dihitung dalam ETH) bisa menyesatkan – sebaliknya, jumlah gas yang digunakan akan mencerminkan lebih akurat intensitas komputasi yang sebenarnya sedang berlangsung.
Ethereum terus-menerus memperluas skala. Batas gas per blok telah terus meningkat – yang terbaru pada bulan Juli 2025, mengikuti penyesuaian sebelumnya pada bulan Februari 2025, September 2022, Mei 2021, dan Juni 2020. Hal yang menarik adalah setelah setiap peningkatan batas, blok-blok segera terisi dan tetap dalam keadaan itu, menunjukkan bahwa permintaan penggunaan selalu ada – hanya menunggu ruang untuk meledak. Tanda-tanda awal dari pembaruan terbaru pada hari Selasa lalu menunjukkan bahwa tren ini sedang terulang. Faktanya, Ethereum saat ini beroperasi di atau dekat ambang kapasitas maksimum, dengan permintaan yang terpendam selalu siap untuk bangkit ketika ada kesempatan.
Sejalan dengan itu, aktivitas transfer stablecoin dan perdagangan ETH "vanilla" – transfer nilai sederhana dari dompet ini ke dompet lain – juga sedang meningkat secara konsisten. Ini adalah sinyal jelas bahwa jaringan Ethereum sedang menyaksikan peningkatan dalam aktivitas pembayaran dan transaksi nyata, sejalan dengan tren kenaikan harga yang sedang berlangsung.
SN_Nour