Kontroversi kebijakan pensiun baru Trump: Investasi demokratis atau risiko sistemik?

robot
Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Penulis: Antoine Gara, Jamie John, Eric Platt

Baru-baru ini, Donald Trump membuka pintu bagi investasi baru senilai triliunan dolar dari pensiunan penabung Amerika untuk industri ekuitas swasta dan cryptocurrency, yang dapat membentuk kembali masa depan keuangan 90 juta orang Amerika, serta mempercepat pertumbuhan perusahaan manajemen aset dan grup cryptocurrency.

Namun, perintah yang memungkinkan rencana tabungan 401k untuk berinvestasi di berbagai aset alternatif ini juga menghadapkan pensiunan Amerika pada risiko baru.

Langkah ini diambil setelah lobi kuat dari grup modal swasta seperti Apollo Global Management dan BlackRock, yang percaya bahwa bergabung dengan rencana pensiun ini adalah cara untuk menarik ratusan miliar dolar aset yang menguntungkan.

Diperkirakan langkah ini akan memungkinkan dana pensiun untuk berinvestasi dalam berbagai investasi yang tidak terdaftar, mulai dari akuisisi perusahaan dan pinjaman pribadi hingga transaksi infrastruktur. Ini mungkin membuat mereka menghadapi biaya yang lebih tinggi dan transparansi yang lebih rendah. Dari total aset senilai 9 triliun dolar AS yang dipegang dalam rencana 401k ini, sebagian mungkin akan diarahkan ke aset yang sulit dinilai dan dijual, yang berbeda dari saham dan obligasi tradisional yang saat ini mendominasi rencana pensiun.

Kepala Manajemen Aset Global di departemen audit KPMG, Sean Mackey, menyatakan: "Pintu investasi alternatif lebih terbuka daripada sebelumnya." Dia menambahkan: "Banyak pemimpin akan melihat ini sebagai peluang model bisnis."

Direktur kebijakan sekuritas Better Markets, Benjamin Shiffrin, memperingatkan bahwa langkah ini adalah "kabar buruk" bagi pemegang rencana 401k. Dia mengatakan: "Investor ritel akan menghadapi jenis aset yang sepenuhnya berbeda, dan mereka mungkin tidak menyadari hal itu."

Grup akuisisi telah berusaha untuk menjual triliunan dolar investasi dan memberikan imbal hasil bagi investor. Ini mendorong dana pensiun dan yayasan untuk menarik diri dari industri, memutuskan sumber kas yang penting. Grup modal swasta besar seperti BlackRock beralih untuk mengandalkan pertumbuhan masa depan mereka pada pengelolaan tabungan pensiunan dan individu kaya.

Wall Street berhasil meyakinkan Trump untuk menandatangani perintah ini, yang akan memberikan perlindungan politik dan hukum penting bagi industri tersebut, karena mereka ingin meyakinkan pengelola rencana 401k untuk memasukkan dana mereka ke dalam rencana investasi. Berdasarkan pengungkapan keuangan mereka, Apollo, Carlyle, dan BlackRock melakukan upaya lobi yang kuat.

Grup lain, seperti BlackRock, bekerja melalui asosiasi industri.

Beberapa pemimpin paling berpengaruh di industri ini — termasuk kepala Apollo, Mark Rowan — secara terbuka mendukung upaya ini.

Rowan dan rekan-rekannya secara terbuka menyatakan bahwa pemegang 401k yang tidak masuk ke pasar private placement akan kehilangan potensi diversifikasi dan pengembalian tinggi.

Rowan menyatakan pada bulan Februari: "Kami pada dasarnya mempertaruhkan sistem pensiun negara pada Nvidia," merujuk pada tabungan 401k yang sangat terkonsentrasi pada sejumlah indeks dana yang didominasi oleh saham teknologi. Minggu ini, ia menegaskan kembali seruannya untuk membuka pasar 401k bagi investasi swasta, menyebutnya sebagai "akal sehat."

Menurut sumber yang mengetahui, kelompok lobi yang berpengaruh dan sangat disukai oleh banyak grup ekuitas swasta, Fixed Contribution Alternatives Association (Defined Contribution Alternatives Association), bahkan mengklaim di Washington bahwa rencana 401k mungkin akan digugat karena tidak menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi dari transaksi.

CEO KKR, Harvey Schwartz, menyatakan bahwa perintah ini "sudah seharusnya dikeluarkan sejak lama", karena "klien kaya sudah lama dapat mengakses bidang ini."

BlackRock menyatakan bahwa menambahkan investasi pribadi ke dalam rencana pensiun akan "memastikan jutaan orang Amerika membangun portofolio yang lebih kuat dan lebih beragam."

Menurut seorang pejabat, di Gedung Putih, Dewan Ekonomi Nasional dan Dewan Penasihat Ekonomi Trump bertindak sebagai penghubung antara industri modal swasta dan presiden. Kantor Wakil Kepala Staf Stephen Miller membantu merumuskan perintah ini.

Seorang penasihat senior menyatakan bahwa minat pemerintah terhadap cryptocurrency memainkan peran dalam mengajukan perintah ini ke meja presiden, dan menunjukkan tingkat popularitasnya di Gedung Putih.

Trump menjadikan deregulasi aset digital sebagai isu sentral pemerintahnya dan percaya bahwa industri ini membantunya memenangkan pemilihan presiden 2024. Entitas yang dikendalikan oleh keluarga Trump baru-baru ini juga menginvestasikan miliaran dolar ke dalam cryptocurrency.

Beberapa orang di industri ekuitas swasta khawatir bahwa perintah ini akan mengaitkan dana mereka dengan cryptocurrency yang lebih baru dan lebih spekulatif, terutama dalam kasus di mana rencana 401k menderita kerugian besar karena investasi aset digital. Namun, menurut sumber yang mengetahui situasi tersebut, mereka menganggap ini sebagai kompromi yang dapat diterima.

Meskipun tidak ada peraturan yang secara eksplisit melarang investasi aset alternatif, pengelola rencana 401k tetap bersikap hati-hati terhadap investasi di aset-aset ini. Kebanyakan pengelola khawatir menghadapi tuntutan hukum dari karyawan akibat investasi di dana-dana ini, baik karena biaya tinggi yang dibebankan oleh dana tersebut, maupun karena banyak strategi yang menggunakan leverage yang lebih tinggi.

Partner Rajiv Chanda of Simpson Thacher & Bartlett stated, "Biaya litigasi ini sangat tinggi, dan ada banyak kasus penyelesaian, tetapi sangat sedikit kasus di mana penggugat menang di pengadilan." Dia menambahkan bahwa kekhawatiran ini "menimbulkan efek menakut-nakuti yang besar, terlepas dari dasar litigasi."

Trump mengarahkan lembaga pemerintah untuk memfasilitasi pengelola rencana 401k, sehingga mereka lebih mudah menawarkan investasi pribadi, beberapa langkah termasuk menambahkan ketentuan yang bertujuan untuk membatasi litigasi terhadap strategi investasi pribadi.

Wakil Sekretaris Pers Gedung Putih Kush Desai mengatakan: "Satu-satunya kepentingan khusus yang membimbing keputusan Presiden Trump adalah kepentingan terbesar rakyat Amerika."

"Perintah eksekutif bersejarah presiden memenuhi janjinya dengan mendemokratisasi, memodernisasi, dan memperluas pilihan investasi pensiun bagi orang Amerika biasa, sehingga membuat Amerika kaya lagi."

Sekarang fokus beralih ke Departemen Tenaga Kerja yang bertanggung jawab untuk mengawasi dan melaksanakan undang-undang tahun 1974, yang menetapkan standar bagi perusahaan yang menyediakan manfaat 401k.

Perusahaan manajemen aset sedang bersaing untuk mempersiapkan produk 401k, menyambut panduan yang diharapkan dirilis oleh Departemen Tenaga Kerja dalam enam bulan ke depan. Banyak perusahaan telah mengumumkan kemitraan untuk menawarkan investasi swasta dalam dana tanggal target, di mana para profesional akan memilih aset untuk rencana pensiun yang berlangsung selama beberapa dekade. Dana-dana ini akan menggabungkan investasi dalam saham dan obligasi yang diperdagangkan secara publik serta aset swasta yang lebih tidak transparan.

Perusahaan lain secara lebih langsung menyediakan saluran investasi pribadi, tetapi mengharuskan perusahaan untuk memberikan layanan konsultasi kepada peserta 401k yang ingin berinvestasi.

Penyedia rencana pensiun kedua terbesar di AS, Empower, menyatakan pada bulan Mei bahwa mereka akan bekerja sama dengan Apollo, Goldman Sachs Asset Management, dan Partners Group untuk menyediakan saluran investasi aset pribadi untuk rencana pensiun.

Sebulan kemudian, BlackRock mengumumkan akan menyediakan dana target tanggal campuran yang mencakup investasi publik dan swasta untuk penyedia 401k Great Gray Trust. Selain itu, BlackRock juga sedang mengembangkan dana target tanggal miliknya sendiri yang mencakup aset swasta.

Hubungan kerjasama lain juga telah muncul. Grup BlackRock telah membangun "aliansi strategis" dengan Vanguard dan Wellington Management untuk menciptakan dana campuran publik-swasta bagi pensiunan, sementara KKR dan Capital Group sedang menjajaki penciptaan portofolio model dan dana tanggal target yang melintasi sektor publik dan swasta.

Mantan pejabat Kementerian Keuangan, Michael Pedroni dari grup konsultasi kebijakan bisnis Highland Global, menyatakan bahwa "masalah besar" mengenai seberapa banyak keluarga di AS bersedia membayar biaya tambahan untuk mendapatkan aset pribadi masih belum terpecahkan, karena biaya identifikasi dan pengelolaan aset tersebut lebih tinggi, sehingga biayanya juga lebih tinggi.

"Saat ini, orang Amerika terbiasa membayar biaya 30 hingga 50 basis poin untuk 401k mereka. Jika biayanya naik menjadi 80 basis poin, apakah mereka bersedia membayar?"

TRUMP-1.82%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • Komentar
  • Posting ulang
  • Bagikan
Komentar
0/400
Tidak ada komentar
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)