Tim hubungan investor Coinbase mengundang saya dan beberapa analis yang mendalami bidang enkripsi untuk membahas kinerja perusahaan di kuartal pertama. Kehadiran CEO Brian Armstrong dan CFO Alesia Haas membuat topik pembicaraan jauh melampaui kinerja kuartal, dan menyelami strategi jangka panjang Coinbase.
Berikut adalah inti dari pandangan yang saya rumuskan untuk para investor enkripsi. Penafsiran ini hanya mewakili pandangan pribadi saya, bukan pernyataan resmi dari Coinbase. Beberapa informasi diambil dari dokumen yang dipublikasikan oleh Coinbase.
1**、DEX akhirnya akan melampaui **CEX
Coinbase yakin bahwa masa depan milik dunia berbasis blockchain. Ketika saya menyebutkan persaingan yang semakin ketat antara bursa terdesentralisasi (DEX), Brian dengan tegas menyatakan bahwa dia pada akhirnya memperkirakan volume perdagangan DEX akan melampaui bursa terpusat (CEX). Pandangan ini sejalan dengan saya, tetapi keterusterangan itu sangat mengesankan.
Strategi Coinbase adalah memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan aset melalui dompet/antarmuka Coinbase, sehingga masih dapat menangkap aliran pesanan nilai saat penyelesaian di blockchain. Ini dapat dipahami sebagai praktik Coinbase terhadap "mode campuran DeFi-CeFi."
Selain itu, Coinbase telah melakukan investasi besar-besaran pada DEX melalui Coinbase Ventures. Investasi ini dengan sengaja menghindari bentuk akuisisi untuk memastikan infrastruktur dasar tetap terdesentralisasi.
Perlu dicatat bahwa posisi investasi risiko Coinbase dihitung berdasarkan biaya, dan hal ini belum sepenuhnya dipahami oleh pasar. Jika bidang enkripsi terus tumbuh, investasi ini dapat memberikan keuntungan asimetris—sementara analis keuangan tradisional (TradFi) sering kali gagal memahami hal ini.
2**、**Persaingan akan memperbesar kue industri
Ada analis yang meragukan: Dengan regulasi yang semakin jelas, apakah masuknya raksasa keuangan tradisional seperti Robinhood atau Stripe akan mengancam posisi dominan pasar Coinbase? Coinbase bersikap negatif, berpendapat bahwa pemain keuangan tradisional sebenarnya memperluas ukuran pasar secara keseluruhan, yang akan menguntungkan produk seperti USDC, Base, dan penyimpanan Coinbase. Misalnya, Stripe memilih USDC sebagai mata uang penyelesaian untuk saluran pembayaran kripto barunya. Peningkatan volume sirkulasi USDC berarti pertumbuhan pendapatan Coinbase, dan Stripe malah menjadi pendorong permintaan daripada pesaing.
Di bidang persaingan langsung, Coinbase percaya bahwa fokusnya pada enkripsi dan portofolio produk yang lebih komprehensif memberikan keunggulan yang berkelanjutan. Sebagian besar perusahaan keuangan tradisional hanya mencoba-coba dengan tim kecil dan menyusutkan garis depan di pasar beruang.
Namun, kemampuan operasional perusahaan keuangan tradisional ini biasanya lebih kuat daripada pesaing yang dihadapi Coinbase di masa lalu, sehingga persaingan yang mereka bawa akan sangat ketat.
3**、**Produk dan Ekspansi Internasional
Di neraca Coinbase terdapat $10 miliar kas, saat ini mereka sedang berinvestasi besar-besaran untuk memperluas matriks produk. Coinbase mengumumkan akuisisi bursa opsi cryptocurrency terkemuka, Deribit, yang tidak hanya akan memperkaya lini produk, CFO Alesia Haas bahkan memperkirakan bahwa transaksi ini akan meningkatkan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA).
Pada kuartal ini, beberapa akuisisi kecil juga telah diselesaikan, di mana platform iklan on-chain Spindl sangat patut diperhatikan. Meskipun tim tersebut belum melakukan tindakan signifikan, di masa depan dapat membantu Coinbase untuk mewujudkan monetisasi dompet dan antarmuka pengguna dengan lebih efisien.
Coinbase sedang berusaha untuk meluncurkan produk kontrak berkelanjutan kepada pelanggan di AS. Produk ini sudah dibuka untuk pengguna internasional, tetapi belum mendapatkan persetujuan dari regulator AS.
Sementara itu, Coinbase juga sedang gencar memperluas pasar internasional. Perusahaan ini baru-baru ini tidak hanya memperoleh lisensi operasi penuh di Argentina, tetapi juga telah menyelesaikan pendaftaran di departemen intelijen keuangan India. Saya pribadi sangat menantikan mereka yang akan memasuki pasar India.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Interpretasi Strategis Coinbase: DEX Akan Melampaui CEX Produk dan Ekspansi Internasional
Penulis: Kunal G, analis enkripsi; Terjemahan: Gold Finance xiaozou
Tim hubungan investor Coinbase mengundang saya dan beberapa analis yang mendalami bidang enkripsi untuk membahas kinerja perusahaan di kuartal pertama. Kehadiran CEO Brian Armstrong dan CFO Alesia Haas membuat topik pembicaraan jauh melampaui kinerja kuartal, dan menyelami strategi jangka panjang Coinbase.
Berikut adalah inti dari pandangan yang saya rumuskan untuk para investor enkripsi. Penafsiran ini hanya mewakili pandangan pribadi saya, bukan pernyataan resmi dari Coinbase. Beberapa informasi diambil dari dokumen yang dipublikasikan oleh Coinbase.
1**、DEX akhirnya akan melampaui **CEX
Coinbase yakin bahwa masa depan milik dunia berbasis blockchain. Ketika saya menyebutkan persaingan yang semakin ketat antara bursa terdesentralisasi (DEX), Brian dengan tegas menyatakan bahwa dia pada akhirnya memperkirakan volume perdagangan DEX akan melampaui bursa terpusat (CEX). Pandangan ini sejalan dengan saya, tetapi keterusterangan itu sangat mengesankan.
Strategi Coinbase adalah memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan aset melalui dompet/antarmuka Coinbase, sehingga masih dapat menangkap aliran pesanan nilai saat penyelesaian di blockchain. Ini dapat dipahami sebagai praktik Coinbase terhadap "mode campuran DeFi-CeFi."
Selain itu, Coinbase telah melakukan investasi besar-besaran pada DEX melalui Coinbase Ventures. Investasi ini dengan sengaja menghindari bentuk akuisisi untuk memastikan infrastruktur dasar tetap terdesentralisasi.
Perlu dicatat bahwa posisi investasi risiko Coinbase dihitung berdasarkan biaya, dan hal ini belum sepenuhnya dipahami oleh pasar. Jika bidang enkripsi terus tumbuh, investasi ini dapat memberikan keuntungan asimetris—sementara analis keuangan tradisional (TradFi) sering kali gagal memahami hal ini.
2**、**Persaingan akan memperbesar kue industri
Ada analis yang meragukan: Dengan regulasi yang semakin jelas, apakah masuknya raksasa keuangan tradisional seperti Robinhood atau Stripe akan mengancam posisi dominan pasar Coinbase? Coinbase bersikap negatif, berpendapat bahwa pemain keuangan tradisional sebenarnya memperluas ukuran pasar secara keseluruhan, yang akan menguntungkan produk seperti USDC, Base, dan penyimpanan Coinbase. Misalnya, Stripe memilih USDC sebagai mata uang penyelesaian untuk saluran pembayaran kripto barunya. Peningkatan volume sirkulasi USDC berarti pertumbuhan pendapatan Coinbase, dan Stripe malah menjadi pendorong permintaan daripada pesaing.
Di bidang persaingan langsung, Coinbase percaya bahwa fokusnya pada enkripsi dan portofolio produk yang lebih komprehensif memberikan keunggulan yang berkelanjutan. Sebagian besar perusahaan keuangan tradisional hanya mencoba-coba dengan tim kecil dan menyusutkan garis depan di pasar beruang.
Namun, kemampuan operasional perusahaan keuangan tradisional ini biasanya lebih kuat daripada pesaing yang dihadapi Coinbase di masa lalu, sehingga persaingan yang mereka bawa akan sangat ketat.
3**、**Produk dan Ekspansi Internasional
Di neraca Coinbase terdapat $10 miliar kas, saat ini mereka sedang berinvestasi besar-besaran untuk memperluas matriks produk. Coinbase mengumumkan akuisisi bursa opsi cryptocurrency terkemuka, Deribit, yang tidak hanya akan memperkaya lini produk, CFO Alesia Haas bahkan memperkirakan bahwa transaksi ini akan meningkatkan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA).
Pada kuartal ini, beberapa akuisisi kecil juga telah diselesaikan, di mana platform iklan on-chain Spindl sangat patut diperhatikan. Meskipun tim tersebut belum melakukan tindakan signifikan, di masa depan dapat membantu Coinbase untuk mewujudkan monetisasi dompet dan antarmuka pengguna dengan lebih efisien.
Coinbase sedang berusaha untuk meluncurkan produk kontrak berkelanjutan kepada pelanggan di AS. Produk ini sudah dibuka untuk pengguna internasional, tetapi belum mendapatkan persetujuan dari regulator AS.
Sementara itu, Coinbase juga sedang gencar memperluas pasar internasional. Perusahaan ini baru-baru ini tidak hanya memperoleh lisensi operasi penuh di Argentina, tetapi juga telah menyelesaikan pendaftaran di departemen intelijen keuangan India. Saya pribadi sangat menantikan mereka yang akan memasuki pasar India.