Lisensi aset virtual Hong Kong memicu perhatian pasar, harga saham Guotai Junan International naik besar

Baru-baru ini, Guotai Junan International mengumumkan telah memperoleh lisensi aset virtual Hong Kong, yang menarik perhatian luas di pasar. Saat ini, hanya ada 4 perusahaan terdaftar yang memegang lisensi terkait aset virtual Hong Kong, termasuk OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings, dan Xiangshang Rongke. Di antara mereka, perusahaan yang terdaftar di saham Hong Kong terutama adalah OSL dan Guotai Junan International, sedangkan di pasar saham AS terdapat Futu Holdings dan Xiangshang Rongke.

Guotai Junan International baru-baru ini disetujui untuk meningkatkan "lisensi perdagangan sekuritas Kategori 1" mereka menjadi lisensi yang dapat menyediakan layanan perdagangan aset virtual. Ruang lingkup layanan mencakup penyediaan layanan perdagangan aset virtual secara langsung, memberikan saran selama proses perdagangan, serta menerbitkan dan mendistribusikan produk terkait aset virtual, seperti derivatif over-the-counter, nota terstruktur, dan sekuritas yang ter-token.

Sebenarnya, Guotai Junan International telah mulai memperkenalkan produk struktural berbasis ETF aset virtual di pasar Hong Kong sejak tahun 2024, dan telah mendapatkan izin untuk melakukan bisnis agen perkenalan platform perdagangan aset virtual. Pada Februari 2025, Komisi Sekuritas Hong Kong merilis peta jalan regulasi "A-S-P-I-Re", dan mengumumkan bahwa peraturan pengelolaan stablecoin akan mulai berlaku pada bulan Agustus. Langkah Guotai Junan sangat sesuai dengan ritme realisasi kebijakan, dan dianggap sebagai implementasi nyata dari strategi "pusat internasional aset virtual" Hong Kong.

Setelah pengumuman berita, harga saham Guotai Junan International naik signifikan, dengan kenaikan penutupan mencapai 198,4%. Ini mendorong Indeks Sekuritas Tiongkok di Hong Kong naik 11,75%. Di pasar A-share, beberapa saham sekuritas mencapai batas atas, dengan Dongfang Caifu naik lebih dari 10%, dan Indeks Sekuritas Wind ditutup naik 5,52%.

Meskipun Guotai Junan International menjadi sekuritas China pertama yang disetujui, mereka bukan satu-satunya lembaga yang mengatur lisensi aset virtual. Menurut sumber industri, beberapa sekuritas lokal Hong Kong, termasuk Victory Securities dan Ade Securities, telah secara bertahap menyelesaikan aplikasi peningkatan lisensi nomor 1. Futu Holdings juga terus mengatur bidang aset virtual sejak 2022, anak perusahaan mereka di Hong Kong, Futu Securities (Hong Kong), telah terhubung dengan platform yang sesuai dan menyediakan layanan distribusi dan kustodian aset digital.

Pasar memiliki harapan terhadap "pilot strategi tingkat nasional" dari penempatan aset virtual Guotai Junan International, menganggap bahwa mereka mungkin memiliki keunggulan awal dalam kebijakan, pendanaan, dan pengadaan sumber daya. Sebagai perusahaan sekuritas dengan latar belakang modal China pertama yang disetujui untuk menyediakan layanan aset virtual sepanjang rantai, Guotai Junan International memiliki makna simbolis sebagai "pelopor jalur" di bawah struktur regulasi, sehingga menciptakan premi kelangkaan di pasar.

Dari sudut pandang penempatan Guotai Junan International, jalur kepatuhannya adalah memasuki pasar aset virtual dengan status sebagai pialang tradisional melalui peningkatan lisensi dan memanfaatkan saluran regulasi lokal. Namun, saat ini sebagian besar pialang tidak memiliki bursa sendiri, melainkan terutama melalui pendirian akun komprehensif di platform berlisensi untuk mengakses layanan perdagangan. Beberapa pialang mengadopsi model serupa dan secara ketat membatasi jangkauan pelanggan, misalnya dengan mensyaratkan pelanggan untuk memiliki identitas Hong Kong atau luar negeri, dan tidak menerima perdagangan oleh penduduk daratan.

Model bisnis ini memiliki risiko potensial. Jika bursa yang mematuhi peraturan memperluas operasi sendiri di masa depan, atau mengalami kerusakan teknis, atau sengketa kepatuhan, struktur kerjasama yang sangat terikat dengan broker akan membuat eksposur risiko sulit dipisahkan dan sulit untuk dikendalikan secara independen. Pemisahan bisnis ini dapat mengakibatkan penurunan tingkat kepercayaan dan hilangnya kemampuan kontrol terhadap produk.

Desain sistem regulasi saat ini di Hong Kong, sambil memastikan kepatuhan, juga dalam tingkat tertentu menekan daya saing pasar. Saat ini, jumlah platform perdagangan yang sesuai dengan regulasi yang dapat dihubungkan terbatas, menyebabkan likuiditas keseluruhan tidak mencukupi, dan harga perdagangan memiliki perbedaan tertentu dibandingkan dengan pasar mainstream di Eropa dan Amerika. Oleh karena itu, banyak lembaga investasi lokal di Hong Kong memilih untuk langsung pergi ke platform perdagangan di Amerika Serikat dan tempat lain untuk membeli koin, guna mendapatkan harga yang lebih baik dan likuiditas yang lebih dalam.

Secara keseluruhan, Guotai Junan International telah disetujui untuk lisensi layanan perdagangan aset virtual di Hong Kong, yang merupakan langkah penting dalam integrasi model bisnis sekuritas tradisional dengan teknologi blockchain. Ini menunjukkan bahwa Hong Kong sedang berusaha membangun ekosistem keuangan aset digital yang memadukan kepatuhan dan vitalitas. Pasar mulai melakukan penataan seputar "aset virtual yang patuh + infrastruktur keuangan", seperti stablecoin, obligasi yang ditokenisasi, dan broker yang diperbaiki oleh blockchain.

Namun, bagi investor biasa di dalam negeri, berpartisipasi dalam layanan aset kripto yang ditawarkan di Hong Kong masih menghadapi banyak batasan. Baik Guotai Junan International maupun lembaga lainnya secara tegas melarang investor dengan identitas daratan China untuk membuka rekening dan berpartisipasi dalam perdagangan aset digital. Di masa depan, investor yang memenuhi syarat di daratan mungkin dapat berpartisipasi dalam investasi aset virtual melalui cara yang disetujui oleh regulator, tetapi ini masih memerlukan dukungan kebijakan dan penyesuaian regulasi lebih lanjut.