stablecoin, Keuangan Desentralisasi dan penciptaan kredit: pola baru keuangan di masa depan

Pasar stablecoin global telah mengalami penurunan selama 18 bulan, dan sekarang sedang mempercepat pertumbuhan kembali. Tren ini terutama didorong oleh tiga faktor jangka panjang: penggunaan stablecoin sebagai alat tabungan, penggunaan sebagai alat pembayaran, dan imbal hasil di atas pasar yang ditawarkan oleh Keuangan Desentralisasi. Diperkirakan bahwa pada akhir 2025, pasokan stablecoin akan mencapai 300 miliar USD, dan akan tumbuh lebih lanjut menjadi 1 triliun USD pada tahun 2030.

Pertumbuhan skala ini akan membawa peluang dan perubahan baru bagi pasar keuangan. Beberapa perubahan sudah dapat diperkirakan, seperti perpindahan simpanan bank pasar berkembang ke pasar maju, dan bank regional bertransformasi menjadi bank sistemik global (GSIB). Namun, stablecoin dan Keuangan Desentralisasi sebagai inovasi dasar, mungkin akan secara fundamental mengubah perantara kredit dengan cara yang sama sekali baru di masa depan.

Tiga Tren untuk Mendorong Adopsi

stablecoin sebagai alat tabungan

Di pasar ekonomi berkembang seperti Argentina, Turki, dan Nigeria, lemahnya mata uang lokal menyebabkan peningkatan permintaan terhadap dolar AS. Stablecoin menghindari batasan tradisional, memungkinkan individu dan perusahaan untuk dengan mudah mendapatkan likuiditas yang didukung dolar. Survei konsumen menunjukkan bahwa mendapatkan dolar adalah salah satu alasan utama pengguna pasar berkembang menggunakan cryptocurrency.

stablecoin sebagai alat pembayaran

stablecoin sedang menjadi alternatif yang layak untuk pembayaran lintas batas, terutama dalam bersaing dengan sistem SWIFT. Dibandingkan dengan transaksi lintas batas tradisional, stablecoin menawarkan penyelesaian yang lebih cepat. Di masa depan, stablecoin mungkin akan menjadi platform utama yang menghubungkan berbagai sistem pembayaran.

Keuangan Desentralisasi menyediakan imbal hasil di atas pasar

Dalam lima tahun terakhir, Keuangan Desentralisasi terus menghasilkan imbal hasil dolar yang lebih tinggi dari pasar, memungkinkan pengguna yang terampil secara teknologi untuk mendapatkan imbal hasil antara 5% hingga 10% dengan risiko yang lebih rendah. Selama blockchain terus menghasilkan ide-ide baru, imbal hasil dasar Keuangan Desentralisasi mungkin terus melebihi imbal hasil obligasi pemerintah AS.

Perubahan Simpanan Bank

Adopsi luas stablecoin dapat menyebabkan disintermediasi bank tradisional. Konsumen dapat mengakses akun tabungan yang dihargai dalam dolar AS dan pembayaran lintas batas secara langsung, mengurangi basis simpanan bank tradisional yang digunakan untuk mendorong penciptaan kredit.

Perubahan ini akan menyebabkan dana deposito berpindah dari bank daerah dan bank komersial ke obligasi pemerintah AS serta lembaga keuangan utama. Dalam jangka panjang, ini dapat mengurangi basis deposito yang tersedia untuk pinjaman di bank komersial dan bank daerah, sekaligus menjadikan penerbit stablecoin sebagai peserta penting di pasar utang pemerintah.

Pengaruh terhadap penciptaan kredit

Peralihan simpanan bank ke stablecoin dapat menyebabkan pengetatan kredit di beberapa daerah. Mengambil Argentina sebagai contoh, mengonversi simpanan sebesar 20.000 dolar AS menjadi USDC akan mengubah penciptaan kredit lokal sebesar 24.000 dolar AS menjadi 17.500 dolar AS dalam obligasi pemerintah AS/repos dan 8.250 dolar AS dalam penciptaan kredit AS. Ketika peralihan ini mencapai skala tertentu, hal itu dapat mempengaruhi kemampuan penciptaan kredit lokal.

Saluran Manajemen Aset Baru

Pertumbuhan stablecoin menciptakan saluran manajemen aset baru. Seiring dengan keluarnya dana dari sistem perbankan tradisional, penerbit stablecoin mungkin menjadi lembaga peminjaman non-bank yang penting. Tren ini mirip dengan transformasi dari pinjaman bank ke lembaga keuangan non-bank setelah krisis keuangan.

Selain itu, keuangan on-chain akan memberikan kesempatan pendapatan baru bagi konsumen. Berbagai "brankas" akan menawarkan pendapatan on-chain dengan tingkat pengembalian yang menarik, membuka saluran manajemen aset lainnya. Di masa depan, mungkin akan ada "perbatasan efektif untuk pendapatan on-chain", di mana beberapa brankas mungkin secara khusus menyediakan kredit untuk area tertentu.

Kesimpulan

Pada tahun 2030, ukuran manajemen aset stablecoin diperkirakan akan mendekati 1 triliun dolar AS. Pertumbuhan ini akan mengubah lanskap perantara kredit global, mempercepat peralihan dari pinjaman bank ke pinjaman non-bank. Stablecoin akan secara sistematis menyerap simpanan bank tradisional dan mengonsentrasikan aset pada obligasi pemerintah AS dan lembaga keuangan utama.

Perubahan ini membawa peluang dan tantangan: penerbit stablecoin akan menjadi peserta penting di pasar utang pemerintah dan perantara kredit baru; sementara bank regional (terutama di pasar yang sedang berkembang) mungkin menghadapi pengetatan kredit. Pada akhirnya, ini akan melahirkan model pengelolaan aset dan perbankan baru, di mana stablecoin akan menjadi jembatan yang menghubungkan garis depan investasi digital dolar yang efisien.