Pasar Real Estat dan Aset Dunia Nyata: Menjelajahi Peluang Investasi Baru
Pendahuluan
Aset dunia nyata ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Saat itu, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak memadai dan potensi keuntungan yang tidak jelas, upaya awal ini gagal mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan berlanjutnya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan lembaga keuangan tradisional bahkan beberapa pemerintah mulai menjelajahi RWA.
Selama dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek semacam itu, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta potensi pasar. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar terkait akan terutama mencakup pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Ditebus
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Penelitian Statista pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat yang terdaftar secara global mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau beberapa tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
membagi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan.
Produk Indeks Pasar Real Estat di Wilayah Tertentu.
menggunakan properti tokenisasi sebagai jaminan.
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain meningkatkan transparansi dan tata kelola demokratis aset real estat.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah perusahaan yang memiliki, mengoperasikan, atau menyediakan pembiayaan untuk properti yang menghasilkan pendapatan. REIT memberikan kesempatan investasi bagi investor biasa, mirip dengan reksa dana, yang memungkinkan investor untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estat regional. REIT dan RWA real estat memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang tersegmentasi, secara efektif mengurangi ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak menawarkan kesempatan pengelolaan atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, tinjauan aset yang ketat dan struktur investasi dalam kerangka regulasi yang ketat memberikan cetak biru yang solid untuk proyek RWA real estat.
Dalam dua tahun terakhir operasi proyek RWA real estate, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan. Umumnya, proyek RWA real estate memiliki karakteristik di atas. Setelah mendalami kasus-kasus konkret, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan pendekatan produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi sebenarnya.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan merupakan yang paling representatif di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dan jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang pertama di pasar, fokus pada investasi real estat perumahan Amerika melalui Ethereum dan blockchain Gnosis ( terutama di Gnosis ).
RealT mengakuisisi properti residensial dan me-tokenisasi entitas yang memiliki hak milik properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah biaya dikurangi, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT mengawasi proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut situs webnya, jika perusahaan gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang hak milik properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak mewajibkan investasi bersama dengan properti yang mereka luncurkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh dari properti Montgomery ini, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah mengurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dan pendapatan tahunan adalah 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama pelanggan dan mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa dan sisa biaya pemeliharaan, sementara platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, memilih badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun pemisahan kepemilikan memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal itu juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak dapat dilaksanakan. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estate dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti, biaya agen dapat dikurangi; oleh karena itu, efisiensi manajemen yang rendah dapat berdampak negatif pada mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, hal itu dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga dapat menjadi pengendara gratis. Para pemilik ini mungkin berharap pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat sedikit, RealT mungkin kekurangan motivasi untuk memilih lembaga manajemen atau berpartisipasi dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk secara efektif mengawasi lembaga manajemen.
Saya memeriksa sepuluh token terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
Seperti yang ditunjukkan pada gambar, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, sehingga harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, dan dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, gabungkan ini dengan jumlah token yang dimiliki setiap pemegang untuk memahami rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT berhasil menciptakan pasar investasi real estat yang ditujukan untuk investor kecil, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut data transaksi dompet RealT ( alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402), RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS dalam total sewa. Biaya platform berfluktuasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak memaksa partisipasi dalam investasi real estat, dan tidak ada batasan atau pedoman yang jelas yang mengatur tingkat pilihan investasi mereka, pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset properti; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan properti. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset properti; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti melalui kontrak dengan sebuah perusahaan. Akhirnya, RealT membangun serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi induk perusahaan.
Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan tren harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis, menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan Parcl Labs Price Feed, yang membuat indeks untuk real estat di area tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Durasi sejarah penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada nilai properti, dapat melakukan operasi beli dan jual pada harga real estat.
Metode ini memungkinkan Parcl untuk menghindari masalah hukum, karena operasi platform tidak melibatkan real estat fisik. Beberapa orang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, yang telah mendapatkan investasi dari para raksasa industri seperti Coinbase, Solana Ventures, dan DragonFly. Membahas kemungkinan diversifikasi RWA real estat adalah sesuatu yang wajar.
Jaringan uji Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, saat ini TVL adalah 16 juta dolar. Setelah lebih dari setahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10 ribu dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl dirancang sederhana dan pengembangannya cepat. Parcl Labs Price Feed dan pasar indeks dirancang dengan baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasi, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun ada keuntungan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan citra pasar yang relatif rendah hati, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
Reinno
Perusahaan cryptocurrency besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjajaki kemungkinan memungkinkan pengguna untuk men-tokenisasi real estat sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentralnya sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO telah terintegrasi dengan RobinLand untuk mendukung pinjaman hipotek real estat. RealT menawarkan opsi menggunakan real estat yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini terbatas pada token yang mereka terbitkan. Secara substansial, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token dan tidak secara signifikan meningkatkan likuiditas modal pemilik real estat.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, ia memperkenalkan dua produk terkait RWA real estat yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat yang ter-tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus ( di Delaware untuk transaksi tersebut, yang juga dikenal sebagai SPV, merupakan anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk untuk mengisolasi risiko keuangan. Status hukum sebagai perusahaan independen menjamin kewajibannya bahkan jika perusahaan induk bangkrut. Oleh karena itu, perusahaan tujuan khusus terkadang disebut sebagai entitas isolasi kebangkrutan. Di Amerika Serikat, SPV biasanya sama dengan LLC ). Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, di mana pemilik dapat menyetorkan token sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
24 Suka
Hadiah
24
8
Bagikan
Komentar
0/400
FlatlineTrader
· 07-19 20:08
Masih terus meneliti hal-hal yang tidak penting, lebih baik fokus pada beberapa ekonomi riil.
Lihat AsliBalas0
GasDevourer
· 07-18 14:17
Terlalu jebakan ini, sudah mati lebih awal.
Lihat AsliBalas0
MondayYoloFridayCry
· 07-17 19:06
play people for suckers tidak pernah habis
Lihat AsliBalas0
token_therapist
· 07-16 23:50
Begitu banyak muncul? Semua rugi parah.
Lihat AsliBalas0
NightAirdropper
· 07-16 23:49
Tahun rahasia? Sudah buang kotak pasir~
Lihat AsliBalas0
CommunityJanitor
· 07-16 23:49
Sekali lagi, gelombang bermain orang untuk suckers dimulai.
Lihat AsliBalas0
DegenMcsleepless
· 07-16 23:48
Kenapa sekarang lagi urus properti? Siapa yang bermain koin bukan seorang spekulan properti?
Eksplorasi RWA Real Estat: Peluang Investasi Baru untuk Menurunkan Hambatan dan Meningkatkan Likuiditas
Pasar Real Estat dan Aset Dunia Nyata: Menjelajahi Peluang Investasi Baru
Pendahuluan
Aset dunia nyata ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Saat itu, tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak memadai dan potensi keuntungan yang tidak jelas, upaya awal ini gagal mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan berlanjutnya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan dan lembaga keuangan tradisional bahkan beberapa pemerintah mulai menjelajahi RWA.
Selama dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek semacam itu, membahas kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta potensi pasar. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi tentang kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar terkait akan terutama mencakup pasar real estat di Amerika Utara.
Metode Pasar Real Estat yang Ditebus
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Penelitian Statista pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat yang terdaftar secara global mencapai 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau beberapa tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
membagi kepemilikan properti untuk mendapatkan pembiayaan.
Produk Indeks Pasar Real Estat di Wilayah Tertentu.
menggunakan properti tokenisasi sebagai jaminan.
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain meningkatkan transparansi dan tata kelola demokratis aset real estat.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah perusahaan yang memiliki, mengoperasikan, atau menyediakan pembiayaan untuk properti yang menghasilkan pendapatan. REIT memberikan kesempatan investasi bagi investor biasa, mirip dengan reksa dana, yang memungkinkan investor untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estat regional. REIT dan RWA real estat memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang tersegmentasi, secara efektif mengurangi ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak menawarkan kesempatan pengelolaan atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, tinjauan aset yang ketat dan struktur investasi dalam kerangka regulasi yang ketat memberikan cetak biru yang solid untuk proyek RWA real estat.
Dalam dua tahun terakhir operasi proyek RWA real estate, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan. Umumnya, proyek RWA real estate memiliki karakteristik di atas. Setelah mendalami kasus-kasus konkret, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan pendekatan produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi sebenarnya.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan merupakan yang paling representatif di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dan jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang pertama di pasar, fokus pada investasi real estat perumahan Amerika melalui Ethereum dan blockchain Gnosis ( terutama di Gnosis ).
RealT mengakuisisi properti residensial dan me-tokenisasi entitas yang memiliki hak milik properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah biaya dikurangi, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT mengawasi proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Menurut situs webnya, jika perusahaan gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang hak milik properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak mewajibkan investasi bersama dengan properti yang mereka luncurkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh dari properti Montgomery ini, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dengan total 6.200 token yang diterbitkan. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah mengurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dan pendapatan tahunan adalah 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama pelanggan dan mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa dan sisa biaya pemeliharaan, sementara platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, memilih badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun pemisahan kepemilikan memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal itu juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak dapat dilaksanakan. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estate dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang besar atas properti, biaya agen dapat dikurangi; oleh karena itu, efisiensi manajemen yang rendah dapat berdampak negatif pada mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, hal itu dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga dapat menjadi pengendara gratis. Para pemilik ini mungkin berharap pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat sedikit, RealT mungkin kekurangan motivasi untuk memilih lembaga manajemen atau berpartisipasi dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk secara efektif mengawasi lembaga manajemen.
Saya memeriksa sepuluh token terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
Seperti yang ditunjukkan pada gambar, RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda, sehingga harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang token, dan dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, gabungkan ini dengan jumlah token yang dimiliki setiap pemegang untuk memahami rentang investasi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT berhasil menciptakan pasar investasi real estat yang ditujukan untuk investor kecil, meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut data transaksi dompet RealT ( alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402), RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS dalam total sewa. Biaya platform berfluktuasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak memaksa partisipasi dalam investasi real estat, dan tidak ada batasan atau pedoman yang jelas yang mengatur tingkat pilihan investasi mereka, pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset properti; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan properti. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset properti; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti melalui kontrak dengan sebuah perusahaan. Akhirnya, RealT membangun serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lain di bawah RealT atau operasi induk perusahaan.
Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan tren harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur permanen terhadap aset sintetis, menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan Parcl Labs Price Feed, yang membuat indeks untuk real estat di area tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Durasi sejarah penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada nilai properti, dapat melakukan operasi beli dan jual pada harga real estat.
Metode ini memungkinkan Parcl untuk menghindari masalah hukum, karena operasi platform tidak melibatkan real estat fisik. Beberapa orang mungkin mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, yang telah mendapatkan investasi dari para raksasa industri seperti Coinbase, Solana Ventures, dan DragonFly. Membahas kemungkinan diversifikasi RWA real estat adalah sesuatu yang wajar.
Jaringan uji Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, saat ini TVL adalah 16 juta dolar. Setelah lebih dari setahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10 ribu dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl dirancang sederhana dan pengembangannya cepat. Parcl Labs Price Feed dan pasar indeks dirancang dengan baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasi, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun ada keuntungan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap mempertahankan citra pasar yang relatif rendah hati, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
Reinno
Perusahaan cryptocurrency besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjajaki kemungkinan memungkinkan pengguna untuk men-tokenisasi real estat sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentralnya sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO telah terintegrasi dengan RobinLand untuk mendukung pinjaman hipotek real estat. RealT menawarkan opsi menggunakan real estat yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini terbatas pada token yang mereka terbitkan. Secara substansial, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token dan tidak secara signifikan meningkatkan likuiditas modal pemilik real estat.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, ia memperkenalkan dua produk terkait RWA real estat yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat yang ter-tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti kepada Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus ( di Delaware untuk transaksi tersebut, yang juga dikenal sebagai SPV, merupakan anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk untuk mengisolasi risiko keuangan. Status hukum sebagai perusahaan independen menjamin kewajibannya bahkan jika perusahaan induk bangkrut. Oleh karena itu, perusahaan tujuan khusus terkadang disebut sebagai entitas isolasi kebangkrutan. Di Amerika Serikat, SPV biasanya sama dengan LLC ). Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk token real estat, di mana pemilik dapat menyetorkan token sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman akan didasarkan pada nilai token.