Kasus manipulasi pembuat pasar di pasar kripto menarik perhatian regulasi

Baru-baru ini, seorang pembuat pasar di pasar kripto yang berbasis di UEA sedang diselidiki dan dihukum oleh regulator karena dugaan manipulasi pasar. Perusahaan tersebut dituduh telah secara artifisial menciptakan volume perdagangan palsu untuk suatu aset kripto melalui transaksi wash trading dan metode lainnya, yang menyesatkan para investor, antara bulan Agustus hingga September 2024.

Investigasi oleh regulator menunjukkan bahwa pembuat pasar ini melakukan banyak transaksi beli dan jual pada diri mereka sendiri menggunakan beberapa akun dompet, yang menyumbang 98% dari total volume transaksi selama periode tersebut, dengan nilai hampir 600.000 dolar. Operasi ini dilakukan oleh algoritma dan program otomatis, dengan tujuan menciptakan ilusi pasar yang aktif untuk menarik investor ritel.

Pada bulan Oktober 2024, regulator mengajukan gugatan perdata dan pidana terhadap perusahaan tersebut dan salah satu karyawannya. Pada bulan April 2025, kasus perdata mencapai putusan akhir, yang mengharuskan perusahaan membayar denda sebesar 425.000 dolar, serta mengambil serangkaian langkah kepatuhan. Ini termasuk memastikan bahwa pelanggan bukan individu atau entitas dari Amerika Serikat, menerapkan kebijakan kepatuhan baru, dan secara berkala mengajukan laporan kepatuhan.

Kasus ini dianggap sebagai salah satu tindakan simbolis regulator dalam memerangi perilaku tidak semestinya di pasar kripto. Ini mengungkapkan beberapa masalah perilaku yang mungkin ada pada pembuat pasar cryptocurrency, seperti memanfaatkan ketidaktransparanan pasar dan kurangnya pengalaman pihak proyek untuk mendapatkan keuntungan yang tidak semestinya.

Perilaku merampok serupa tidak jarang terjadi di pasar kripto. Beberapa pembuat pasar menyediakan likuiditas untuk proyek baru melalui apa yang disebut "model opsi pinjaman", tetapi sebenarnya mungkin memanfaatkan celah dalam kontrak untuk menurunkan harga token dan meraup keuntungan. Tindakan ini sering kali memberikan dampak serius pada proyek kecil, menyebabkan harga token anjlok, runtuhnya kepercayaan komunitas, dan bahkan mengancam kelangsungan proyek.

Dibandingkan dengan pasar keuangan tradisional, pasar kripto masih memiliki kekurangan dalam hal regulasi dan transparansi. Pasar keuangan tradisional telah berkembang selama bertahun-tahun dan telah membangun sistem regulasi dan mekanisme pasar yang cukup baik, termasuk aturan perdagangan yang ketat, sistem pemantauan waktu nyata, dan persyaratan pengungkapan informasi, yang secara efektif mengurangi terjadinya perilaku manipulasi pasar.

Industri enkripsi dapat mengambil pelajaran dari pengalaman pasar keuangan tradisional, memperkuat upaya pengawasan, meningkatkan transparansi pasar, dan membangun mekanisme perlindungan investor yang lebih efektif. Ini tidak hanya membantu memerangi tindakan ilegal, tetapi juga dapat meningkatkan kepercayaan investor dan mendorong perkembangan sehat industri.

Seiring meningkatnya perhatian regulator terhadap pasar enkripsi, diharapkan akan ada lebih banyak tindakan penegakan hukum serupa di masa depan. Ini memiliki arti positif untuk menormalkan tatanan pasar dan melindungi hak-hak investor. Pada saat yang sama, ini juga mengingatkan pihak proyek dan investor untuk meningkatkan kewaspadaan, berhati-hati dalam memilih mitra, dan memperkuat kesadaran akan pencegahan risiko.