Circle IPO memicu kontroversi industri: ketidakpuasan akibat marjinalisasi institusi asli enkripsi

Baru-baru ini, penerbit USDC stabilcoin Circle menyelesaikan IPO pertama kali (, tetapi proses distribusinya memicu kontroversi luas di kalangan enkripsi. Beberapa profesional industri menyatakan bahwa Circle lebih memilih lembaga keuangan tradisional dalam distribusi IPO, mengabaikan peserta asli enkripsi yang telah mendukungnya dalam jangka panjang, bertentangan dengan inti filosofi industri.

Penetapan harga IPO Circle kali ini adalah 31 dolar AS per saham, lebih tinggi dari perkiraan awal antara 24 hingga 26 dolar AS. Harga penutupan pada hari pertama adalah 84 dolar AS, dan seminggu kemudian harga saham telah melebihi 107 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa Wall Street sangat antusias terhadap investasi stablecoin, tetapi juga memicu pertanyaan tentang apakah penetapan harga tersebut wajar.

![Arca marah terhadap pengkhianatan Circle: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a82e5ba315814d4ddba60722e79d43e8.webp(

Alasan untuk percaya pada saham Circle )CRCL( adalah:

• Sebagai target investasi yang terdaftar yang fokus pada pertumbuhan stablecoin
• Pasar stablecoin diperkirakan akan tumbuh menjadi skala triliun dolar
• USDC saat ini mengelola aset senilai 60 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahunan 91%

Dan alasan bearish termasuk:

• Model bisnis sepenuhnya bergantung pada pendapatan bunga
• Bergantung pada Coinbase sebagai penerbitan agen, membagi sekitar setengah keuntungan
• Pertumbuhan pendapatan dan keuntungan terbatas dalam 3 tahun terakhir
• Nilai estimasi harga saham saat ini sebesar 107 dolar terlalu tinggi

Sejumlah profesional berpengalaman di industri enkripsi memberikan kritik tajam terhadap keputusan alokasi IPO Circle. Mereka berpendapat bahwa Circle memilih untuk mendistribusikan sebagian besar saham kepada lembaga keuangan tradisional, bukan kepada dana asli enkripsi yang telah mendukung USDC dalam jangka panjang, yang merupakan kesalahan strategis yang serius.

Seorang insider industri mengatakan: "Kami telah berkomunikasi dengan beberapa dana dan perusahaan enkripsi, termasuk pengguna awal dan promotor USDC, yang mana mereka hanya mendapatkan sedikit alokasi, atau sama sekali tidak mendapatkan alokasi. Ini semakin mengkonfirmasi fakta bahwa Circle lebih condong ke Wall Street tradisional dan mengabaikan pendukung enkripsi."

![Arca marah kepada Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan lebih memilih Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-acb79c060bea64c6b0d53e764643b5d6.webp(

Para kritikus berpendapat bahwa langkah Circle menyimpang dari prinsip "keselarasan kepentingan" dalam industri enkripsi. Dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan enkripsi memungkinkan pengguna awal dan pendukung untuk berbagi keuntungan pertumbuhan melalui cara penerbitan token. Namun, pilihan Circle untuk mendistribusikan saham IPO kepada institusi keuangan tradisional yang mungkin tidak memahami bisnisnya dianggap sebagai pengkhianatan terhadap mitra jangka panjang.

Untuk kritik ini, beberapa orang berpendapat bahwa itu adalah "tidak ada anggur yang dapat dimakan, jadi mereka mengatakan anggur itu asam". Namun, para kritikus membantah bahwa mereka bersedia membeli saham dengan harga yang sama, dan bukan meminta pemberian gratis. Mereka menekankan bahwa Circle sebagai penerbit memiliki kekuasaan untuk memutuskan daftar dan proporsi alokasi akhir, dan tidak seharusnya melemparkan tanggung jawab kepada underwriter.

Kontroversi ini menyoroti tantangan yang dihadapi oleh industri enkripsi dalam proses menuju mainstream. Bagaimana menyeimbangkan kepentingan keuangan tradisional dengan ekosistem asli enkripsi akan menguji setiap perusahaan enkripsi yang mencari untuk go public. Dampak jangka panjang IPO Circle masih harus diamati, tetapi jelas telah memicu pemikiran mendalam tentang nilai-nilai industri dan arah perkembangannya.

![Arca marah kepada Circle karena pengkhianatan: Mengapa pesta IPO meninggalkan sekutu enkripsi dan memihak Wall Street?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3324d3b3aa6860949225005f326c7c42.webp(