Eksplorasi Tokenisasi Aset Nyata dan Pasar Real Estat
Pendahuluan
Konsep tokenisasi aset riil ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, sudah muncul sejak 2018, di mana tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi pada saat itu belum matang dan potensi keuntungan yang tidak jelas, upaya awal ini tidak berhasil berkembang menjadi segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan berlanjutnya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA lebih menarik bagi industri kripto. Oleh karena itu, berbagai pihak, termasuk beberapa proyek DeFi terkenal dan institusi keuangan tradisional, mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Selama dua tahun terakhir, banyak proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi para investor. Penelitian ini menganalisis kasus untuk mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta potensi pasar mereka. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama terkait dengan pasar real estat di Amerika Utara.
Metode tokenisasi pasar real estat
Pasar real estat adalah bidang yang penuh dengan peluang investasi yang luas. Sebuah platform data menunjukkan dalam penelitian Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai $1,3 triliun, sementara ukuran pasar real estat yang terdaftar global mencapai $2,66 triliun.
Tujuan utama dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau beberapa tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan lebih fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
pendanaan kepemilikan real estat terdesentralisasi
produk indeks pasar real estat di wilayah tertentu
akan tokenisasi real estat sebagai jaminan
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estate dan tata kelola yang demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah perusahaan yang memiliki, mengelola, atau memberikan pembiayaan untuk properti real estat yang menghasilkan pendapatan. REIT menawarkan peluang investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estat regional. REIT dan RWA real estat memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi real estat yang terdiversifikasi, secara efektif mengurangi ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan pengelolaan atau kepemilikan bagi investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, peninjauan aset yang ketat dan pembangunan investasi dalam kerangka regulasi yang ketat memberikan cetak biru yang kokoh untuk proyek RWA real estat.
Dalam operasi proyek RWA real estat selama dua tahun terakhir, kami telah memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki atribut di atas. Setelah mendalami kasus spesifik, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi nyata.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk melakukan tokenisasi pasar real estat, dan merupakan yang paling representatif di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dan jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA properti paling awal di pasar, yang berfokus pada membuat real estat perumahan di Amerika Serikat dapat diinvestasikan melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial, dan dengan mematuhi peraturan AS, akan melakukan tokenisasi kontrak kepemilikan properti. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti ini dipercayakan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu didistribusikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti. Situs web mereka dengan jelas menyatakan bahwa jika perusahaan gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang kontrak properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak mewajibkan investasi bersama untuk properti yang diperkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Sebagai contoh, total nilai token real estate dari suatu proyek adalah 323.020 dolar AS, dengan harga setiap token sebesar 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen yang totalnya 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dan laba tahunan adalah 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% Token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, dan dapat mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, ditambah sisa biaya pemeliharaan, sedangkan platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan mengeluarkan tokennya ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu investor membagi risiko, itu juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang koin real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, ini dapat mengurangi biaya agen, karena efisiensi manajemen yang rendah akan berdampak negatif pada mereka. Namun, jika saham RealT terlalu besar, ini dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga mungkin menjadi penumpang gratis. Pemilik ini mungkin mengharapkan pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika saham RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan dorongan untuk memilih lembaga manajemen atau terlibat dalam proses pengawasan, sementara banyak investor juga kesulitan untuk secara efektif mengawasi lembaga manajemen.
Para peneliti melakukan survei terhadap sepuluh Token yang terbaru terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan browser blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah Token yang berbeda, sehingga harga setiap Token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang Token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, dengan menggabungkan data ini dengan jumlah Token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami jangkauan investasi para investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% menginvestasikan lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor kecil dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut data transaksi dompet RealT ) alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT telah membayar total sewa sekitar 6 juta dolar AS. Biaya platform bervariasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak memaksa partisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berinvestasi, tidak ada batasan atau pedoman yang jelas mengenai tingkat partisipasi, oleh karena itu pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset properti; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estate. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset properti; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti melalui kontrak dengan sebuah perusahaan. Terakhir, RealT membentuk Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT, dan juga tidak mempengaruhi operasi perusahaan induk.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
) Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur perpetual terhadap aset sintetis menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan pengumpan harga Parcl Labs, yang membuat indeks untuk real estat di area tertentu berdasarkan riwayat penjualan. Jangka waktu riwayat penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi perdagangan properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada nilai real estat, dapat membeli atau menjual harga real estat.
Metode ini membuat Parcl menghindari masalah hukum, karena dalam operasi platform tidak melibatkan real estat nyata. Beberapa orang mungkin mempertanyakan apakah itu benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, itu adalah proyek RWA yang relatif populer, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga besar di industri, termasuk platform perdagangan tertentu, departemen investasi ventura dari blockchain publik tertentu, dan lembaga investasi terkenal. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA real estat.
Jaringan uji Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di suatu blockchain publik, dengan total nilai terkunci saat ini sebesar 16 juta dolar AS. Setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
)10 Oktober 26 volume transaksi menurun disebabkan oleh upgrade Parcl V3 dan perubahan alamat kolam serta penutupan banyak kolam, sehingga volume transaksi setelah tanggal tersebut tidak termasuk dalam perhitungan (
Produk Parcl sederhana dan cepat dalam pengembangan. Parcl Labs memiliki umpan harga dan pasar indeks yang dirancang dengan baik dan mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl sedang aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keuntungan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan sikap yang relatif rendah di pasar, dengan jumlah pengguna yang kecil dan volume transaksi yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk produk indeks real estat.
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki kemungkinan untuk memungkinkan pengguna men-tokenisasi properti mereka sebagai jaminan pinjaman. Sebuah perusahaan mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank mereka sedang berusaha ke arah ini. Sebuah proyek telah terintegrasi dengan sebuah platform, mendukung pinjaman hipotek properti. Proyek tersebut menawarkan opsi menggunakan properti yang sudah ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA real estate yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman yang berbasis tokenisasi real estat. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus ### yang juga dikenal sebagai SPV di Delaware, yang merupakan anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk untuk mengisolasi risiko keuangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
3
Bagikan
Komentar
0/400
MoneyBurner
· 11jam yang lalu
Saya menemukan lubang baru lagi, RWA real estate pasti lebih dapat diandalkan daripada berbagai shitcoin, kan?
Eksplorasi RWA Real Estat: Dari Kepemilikan Terdesentralisasi ke Jalan Inovasi Indeks Sintetik
Eksplorasi Tokenisasi Aset Nyata dan Pasar Real Estat
Pendahuluan
Konsep tokenisasi aset riil ( RWA ) bukanlah hal baru di pasar cryptocurrency, sudah muncul sejak 2018, di mana tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi pada saat itu belum matang dan potensi keuntungan yang tidak jelas, upaya awal ini tidak berhasil berkembang menjadi segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan berlanjutnya kenaikan suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Hal ini membuat tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA lebih menarik bagi industri kripto. Oleh karena itu, berbagai pihak, termasuk beberapa proyek DeFi terkenal dan institusi keuangan tradisional, mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Selama dua tahun terakhir, banyak proyek RWA real estat muncul di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi para investor. Penelitian ini menganalisis kasus untuk mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta potensi pasar mereka. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar yang relevan akan terutama terkait dengan pasar real estat di Amerika Utara.
Metode tokenisasi pasar real estat
Pasar real estat adalah bidang yang penuh dengan peluang investasi yang luas. Sebuah platform data menunjukkan dalam penelitian Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai $1,3 triliun, sementara ukuran pasar real estat yang terdaftar global mencapai $2,66 triliun.
Tujuan utama dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau beberapa tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan lebih fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama muncul dalam tiga bentuk:
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain juga meningkatkan transparansi aset real estate dan tata kelola yang demokratis.
Real Estate Investment Trust ( REIT ) adalah perusahaan yang memiliki, mengelola, atau memberikan pembiayaan untuk properti real estat yang menghasilkan pendapatan. REIT menawarkan peluang investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estat regional. REIT dan RWA real estat memiliki kesamaan dalam menyediakan peluang investasi real estat yang terdiversifikasi, secara efektif mengurangi ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan pengelolaan atau kepemilikan bagi investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, peninjauan aset yang ketat dan pembangunan investasi dalam kerangka regulasi yang ketat memberikan cetak biru yang kokoh untuk proyek RWA real estat.
Dalam operasi proyek RWA real estat selama dua tahun terakhir, kami telah memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki atribut di atas. Setelah mendalami kasus spesifik, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi nyata.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk melakukan tokenisasi pasar real estat, dan merupakan yang paling representatif di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang luas dan jangka panjang.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA properti paling awal di pasar, yang berfokus pada membuat real estat perumahan di Amerika Serikat dapat diinvestasikan melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial, dan dengan mematuhi peraturan AS, akan melakukan tokenisasi kontrak kepemilikan properti. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti ini dipercayakan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan dari properti tertentu didistribusikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti. Situs web mereka dengan jelas menyatakan bahwa jika perusahaan gagal memenuhi kewajibannya, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memegang kontrak properti. Perlu dicatat bahwa mereka tidak mewajibkan investasi bersama untuk properti yang diperkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Sebagai contoh, total nilai token real estate dari suatu proyek adalah 323.020 dolar AS, dengan harga setiap token sebesar 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen yang totalnya 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dan laba tahunan adalah 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% Token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama klien, dan dapat mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengambil 8% dari sewa, ditambah sisa biaya pemeliharaan, sedangkan platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan mengeluarkan tokennya ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu investor membagi risiko, itu juga membawa tantangan. Ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan mungkin menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang koin real estat dan RealT. RealT memilih lembaga manajemen untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan besar atas properti, ini dapat mengurangi biaya agen, karena efisiensi manajemen yang rendah akan berdampak negatif pada mereka. Namun, jika saham RealT terlalu besar, ini dapat berdampak negatif pada likuiditas token, dan pemegang saham kecil juga mungkin menjadi penumpang gratis. Pemilik ini mungkin mengharapkan pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga manajemen yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika saham RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan dorongan untuk memilih lembaga manajemen atau terlibat dalam proses pengawasan, sementara banyak investor juga kesulitan untuk secara efektif mengawasi lembaga manajemen.
Para peneliti melakukan survei terhadap sepuluh Token yang terbaru terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan browser blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Seperti yang ditunjukkan dalam grafik, RealT membagi properti menjadi jumlah Token yang berbeda, sehingga harga setiap Token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang Token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, dengan menggabungkan data ini dengan jumlah Token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami jangkauan investasi para investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Sekitar 90% investor RealT menginvestasikan kurang dari 500 dolar, sekitar 9% menginvestasikan antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% menginvestasikan lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti untuk investor kecil dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Menurut data transaksi dompet RealT ) alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT telah membayar total sewa sekitar 6 juta dolar AS. Biaya platform bervariasi berdasarkan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak memaksa partisipasi dalam investasi real estat, dan jika memilih untuk berinvestasi, tidak ada batasan atau pedoman yang jelas mengenai tingkat partisipasi, oleh karena itu pendapatan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa belum diungkapkan.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset properti; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estate. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset properti; tujuan utamanya adalah menyederhanakan proses hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti melalui kontrak dengan sebuah perusahaan. Terakhir, RealT membentuk Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT, dan juga tidak mempengaruhi operasi perusahaan induk.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
) Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur perpetual terhadap aset sintetis menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan pengumpan harga Parcl Labs, yang membuat indeks untuk real estat di area tertentu berdasarkan riwayat penjualan. Jangka waktu riwayat penjualan dapat bervariasi tergantung pada frekuensi perdagangan properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi pada nilai real estat, dapat membeli atau menjual harga real estat.
Metode ini membuat Parcl menghindari masalah hukum, karena dalam operasi platform tidak melibatkan real estat nyata. Beberapa orang mungkin mempertanyakan apakah itu benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, itu adalah proyek RWA yang relatif populer, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga besar di industri, termasuk platform perdagangan tertentu, departemen investasi ventura dari blockchain publik tertentu, dan lembaga investasi terkenal. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA real estat.
Jaringan uji Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di suatu blockchain publik, dengan total nilai terkunci saat ini sebesar 16 juta dolar AS. Setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 dolar AS dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
)10 Oktober 26 volume transaksi menurun disebabkan oleh upgrade Parcl V3 dan perubahan alamat kolam serta penutupan banyak kolam, sehingga volume transaksi setelah tanggal tersebut tidak termasuk dalam perhitungan (
Produk Parcl sederhana dan cepat dalam pengembangan. Parcl Labs memiliki umpan harga dan pasar indeks yang dirancang dengan baik dan mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl sedang aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keuntungan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan sikap yang relatif rendah di pasar, dengan jumlah pengguna yang kecil dan volume transaksi yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk produk indeks real estat.
) Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki kemungkinan untuk memungkinkan pengguna men-tokenisasi properti mereka sebagai jaminan pinjaman. Sebuah perusahaan mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank mereka sedang berusaha ke arah ini. Sebuah proyek telah terintegrasi dengan sebuah platform, mendukung pinjaman hipotek properti. Proyek tersebut menawarkan opsi menggunakan properti yang sudah ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip produk pinjaman token, dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk terkait RWA real estate yang patut disebutkan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman yang berbasis tokenisasi real estat. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat menyerahkan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus ### yang juga dikenal sebagai SPV di Delaware, yang merupakan anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk untuk mengisolasi risiko keuangan.