Analisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto
Pendahuluan
Pemilihan Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 berdampak besar pada industri Aset Kripto global. Selanjutnya, serangkaian kebijakan positif diperkenalkan, termasuk cadangan negara untuk Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan lainnya. Industri Aset Kripto secara bertahap menuju kepatuhan, menyambut regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan publik mulai meniru strategi sebagai pedagang koin BTC. Jumlah perusahaan publik di dunia sangat banyak, beberapa perusahaan telah mengalami penurunan nilai pasar yang signifikan, dan kekurangan likuiditas. Dengan menjadi pedagang koin, beberapa perusahaan shell mendapatkan saluran pembiayaan baru untuk menambah likuiditas. Bahkan, beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung dalam barisan pedagang koin, seperti penyedia modifikasi mobil mewah Amerika ECD yang melalui pendanaan ekuitas sebesar 500 juta dolar menjadi salah satu pedagang koin Bitcoin.
Namun, baru-baru ini perusahaan publik memilih untuk mengumpulkan aset kripto dalam jangkauan yang semakin luas, dengan beberapa koin dari Top100 aset kripto yang dicantumkan sebagai alternatif. Faktanya, banyak token proyek tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token relatif terpusat, dengan tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang besar, sehingga pedagang koin sulit untuk berperan lebih besar. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan antara pedagang koin dan aset kripto, serta pemikiran tentang desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terbuka Terhadap Aset Kripto
Tidak diragukan lagi, tuntutan utama perusahaan publik dalam memilih pendanaan untuk membeli Aset Kripto adalah pengelolaan nilai pasar. Saat ini, jumlah perusahaan publik yang memegang BTC telah mencapai 34 perusahaan. Sementara itu, manajemen beberapa perusahaan secara aktif mengubah perusahaan mereka menjadi pedagang koin Aset Kripto seperti ETH, SOL, HYPE pada tahun 2025, untuk meniru jalur sukses Strategy. Strategi ini memang telah membawa pertumbuhan yang signifikan pada harga saham perusahaan publik.
Perusahaan Sharplink sebelumnya bergerak di bidang perjudian olahraga, menyelesaikan pembiayaan swasta sekitar 425 juta dolar AS pada Mei 2025, dan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama. Harga saham perusahaan meningkat dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS dalam 10 hari, dengan kenaikan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek awal blockchain Cypherpunk Holdings berganti nama menjadi SOL Strategies pada September 2024, dengan harga saham meningkat dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS dalam 3 bulan, dengan kenaikan lebih dari 50 kali lipat.
Banyak perusahaan publik yang menganggap transformasi menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dengan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB, dan lainnya. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai perilaku mengikuti tren, manajemen tidak sepenuhnya memahami enkripsi, dan kurang memiliki rencana strategi jangka panjang untuk membeli koin. Bab ini akan memilih aset kripto yang sesuai untuk dibeli dari sudut pandang perusahaan publik, berdasarkan kebutuhan yang berbeda.
1.1 Menutupi biaya pendanaan PoS koin>PoW koin
Pemahaman awal publik tentang kepemilikan koin oleh perusahaan publik berasal dari pembelian sekali gus lebih dari 20.000 BTC oleh perusahaan Strategy pada tahun 2020, di mana CEO Michael Saylor menyatakan bahwa di masa depan mereka hanya akan membeli dan tidak akan menjual BTC. Pada periode pasar bullish BTC 2020-2021, popularitas Strategy terus meningkat, dan pembelian Aset Kripto membuat perusahaan publik bertransformasi menjadi kasus klasik di pasar modal.
Bitcoin adalah representasi dari PoW( bukti kerja) pada blockchain publik, yang terus melakukan tabrakan hash di kolam penambangan melalui kekuatan chip seperti CPU, GPU, dan ASIC untuk menyelesaikan blok dan mendapatkan imbalan BTC. Sebelum strategi membeli BTC, perusahaan penambangan Bitcoin seperti Marathon, Riot, Cleanspark, dan perusahaan lainnya memiliki bisnis utama yaitu menambang untuk mendapatkan BTC, sehingga di neraca mereka terdapat sejumlah aset Aset Kripto yang belum dijual.
Bagi perusahaan yang terdaftar, masalah aset PoW seperti BTC mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat berfungsi sebagai cadangan strategis, sulit untuk mencapai "uang menghasilkan uang". PoS memberikan bobot lebih pada token, transaksi di PoS memerlukan persetujuan node untuk memproduksi blok, untuk menjadi node perlu mempertaruhkan sejumlah token tata kelola, Ethereum tetap 32 ETH, Solana tanpa batas. Pemegang koin dapat membagikan proporsi tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai hadiah ( mekanisme pembagian berbagai blockchain berbeda ).
Bagi perusahaan terdaftar yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola rantai publik PoS dan melakukan staking, mereka dapat memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 2%-7%. Bagian dari imbal hasil ini dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Bahkan jika kinerja menurun, perusahaan yang memegang token rantai publik PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto berbasis PoS
Dibandingkan dengan strategi "beli dan tahan" yang ditujukan untuk BTC, penyaringan perusahaan publik dan pembelian token tata kelola blockchain PoS adalah rekayasa sistem yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan mungkin cenderung membeli Aset Kripto yang memiliki fluktuasi harga yang tinggi; beberapa mungkin cenderung membeli Aset Kripto yang memiliki tingkat desentralisasi yang lebih tinggi; dan beberapa perusahaan tidak dapat membangun node sendiri, sehingga perlu membeli Aset Kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, memberikan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana untuk membeli Aset Kripto.
Tingkat hasil staking dapat dibandingkan dengan tingkat dividen saham. Berdasarkan permintaan perusahaan terbuka, kebutuhan untuk menjadi pedagang koin PoS terutama dibagi menjadi tiga kategori: (1) mendapatkan hasil staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sambil memiliki arus kas positif. (2) mendapatkan apresiasi aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. (3) menduduki posisi inti dalam ekosistem, mengatur strategi di sekitar ekosistem blockchain publik. Berikut ini akan menyaring target yang sesuai berdasarkan tujuan perusahaan terbuka yang berbeda.
1.2.1 Mengejar Hasil Staking Tinggi: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan terbuka yang memiliki biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, Aset Kripto dengan imbal hasil tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Berdasarkan data, imbal hasil tahunan selama 7 hari dari jaringan publik seperti Polkadot, Cosmos, dan Celestia semuanya melebihi 10%. Namun, Aset ini memiliki kemampuan pelestarian nilai yang sangat lemah akibat inflasi tinggi. Ketiga jenis Aset tersebut telah turun masing-masing 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Imbal hasil dari staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Ini bukan pilihan terbaik bagi perusahaan terbuka.
Dibandingkan dengan itu, SOL memiliki tingkat imbal hasil staking yang lebih tinggi, sementara harga token telah mengalami tren kenaikan selama hampir 2 tahun, dengan penarikan maksimum harga koin sebesar 52% dalam 2 tahun terakhir, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Dalam model imbal hasil staking Solana, imbal hasil staking node = ( hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips ) / total jumlah staking.
Bagian atas rumus, proporsi hadiah blockchain adalah yang tertinggi, terkait dengan volume transaksi blockchain publik. Volume transaksi blockchain publik Solana telah tumbuh cepat selama hampir 5 tahun, dengan volume transaksi bulanan pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di sisi bawah, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan ada banyak SOL yang ditambahkan ke staking yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Secara keseluruhan, imbal hasil staking node jaringan Solana yang sebesar 7% relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan publik, langkah yang relatif sulit dalam model bisnis untuk menjadi pedagang koin SOL melalui penerbitan saham terbatas atau pembiayaan obligasi dan mendapatkan aliran dana positif melalui staked node adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana memerlukan server berkinerja tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi minimum berupa prosesor 64 inti, 256G memori, dan 1T hard disk. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga memerlukan dukungan bandwidth jaringan yang tinggi. Di sisi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana harus mengunduh Git, Rust, Docker, dan konfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini dapat dilihat bahwa perusahaan publik yang membangun node jaringan Solana membutuhkan ambang teknis yang tinggi. Jika dinilai bahwa proses pembangunan node terlalu rumit, perusahaan publik dapat memilih platform staking likuid atau layanan node RPC.
Jito adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana saat ini, operasi staking relatif sederhana, cukup sambungkan dompet dan masukkan jumlahnya untuk mendapatkan imbal hasil tahunan 7,19% ( hingga 3 Juli 2025 ). Namun, melalui platform staking akan mengurangi imbal hasil hingga batas tertentu, platform tidak akan menunjukkan persentase potongan yang diambil secara langsung. Platform staking profesional dapat memperoleh Tips dan imbal hasil MEV yang lebih tinggi melalui staking, sementara staker mendapatkan imbal hasil tahunan tetap.
Untuk perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi kendala dalam membangun node dan investasi modal tetap, mereka dapat memilih layanan node RPC dari penyedia seperti Helius. Pengguna menyewa server bare metal penyedia, memastikan latensi minimum (<50ms) dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi validator Solana. Berbeda dengan metode pengguna platform staking seperti JITO yang memiliki keuntungan tetap dan keuntungan platform yang berfluktuasi; penyedia seperti Helius mengenakan biaya tetap kepada pengguna ( dengan paket biaya yang berbeda ), sedangkan pendapatan fluktuatif seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Ringkasnya, ketiga skema memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sementara membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif kuat dan kemampuan teknis untuk membangunnya. Selain itu, menjadi pedagang koin SOL juga memiliki risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, dan sebelumnya telah terjadi beberapa insiden downtime jaringan utama, yang dapat memberikan dampak tertentu pada harga token.
1.2.2 Mengejar Pertumbuhan Nilai: Mekanisme Pembelian Kembali Biaya Transaksi HYPE, harga koin telah mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang mengalami kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap pada peningkatan nilai pasar saham, dengan cara mengurangi kepemilikan saham dan menjaga operasi perusahaan berjalan normal. Perusahaan publik sebagai pedagang koin, cara umum untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto mainstream yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik menjadi pedagang koin HYPE, harga saham mereka akan terkait dengan harga token HYPE, yang dapat memungkinkan nilai pasar perusahaan tumbuh dengan cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan SUI, TRON, XRP dan blockchain publik lainnya yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keunggulan HYPE terletak pada manajemen pasokan dan permintaan koin yang terperinci, yang memastikan kelangkaan koin HYPE. Dalam enam bulan terakhir, dana bantuan Hyperliquid telah menginvestasikan kembali sekitar 97% dari pendapatan biaya Gas untuk membeli kembali koin HYPE, dengan total nilai pembelian kembali mencapai 9,1 miliar USD. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% koin yang dimiliki tim akan dikunci hingga tahun 2027-2028, sementara hampir 39% koin ditetapkan untuk insentif komunitas, yang akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima dana modal ventura, tidak ada tekanan jual eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasi Hyperliquid lebih terpusat dibandingkan Solana, seluruh jaringan hanya memiliki 21 node, yang dalam beberapa hal menjaga efisiensi tinggi dari jaringan publik. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli sejumlah besar HYPE, mereka tetap sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti, platform staking resmi jaringan publik StakedHYPE akan menjadi pilihan bagi para pemegang koin untuk mendapatkan penghasilan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk bergabung dalam staking. Dibandingkan dengan jaringan publik lainnya, tingkat imbal hasil staking HYPE relatif lebih rendah, data menunjukkan tingkat imbal hasil hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar tata letak ekologi: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 rendah
Dalam bidang Aset Kripto, redundansi rantai publik adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, jumlah total rantai publik di seluruh jaringan saat ini telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan rantai publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi dari banyak rantai publik independen menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai pedagang koin, tetapi berharap untuk mengumpulkan koin dan mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik, membangun kurva pertumbuhan bisnis kedua. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups sebagai Layanan (RaaS) adalah tren besar dalam infrastruktur blockchain untuk tahun 2024-2025. Platform RaaS ( seperti Caldera, Conduit, Zeeve ) menyediakan solusi satu atap, termasuk SDK, template, faucet testnet, dan penjelajah blok, memungkinkan perusahaan untuk menerapkan jaringan Layer2 dalam hitungan menit, sementara Rollup yang dibangun sendiri secara tradisional mungkin memerlukan waktu 6-9 bulan. Misalnya, Caldera mengklaim dapat menyelesaikan penerapan Rollup dalam waktu 30 menit. Kemudahan ini secara signifikan mengurangi hambatan teknis, memungkinkan perusahaan publik untuk fokus pada inovasi bisnis alih-alih manajemen infrastruktur.
Dalam aspek lapisan DA Ethereum, Celestia dan Near menyediakan solusi yang efisien dan berbiaya rendah untuk perusahaan dengan ketersediaan data (DA). Celestia memisahkan penyimpanan data dan eksekusi melalui desain modular dan pengambilan sampel ketersediaan data (DAS), secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
5
Bagikan
Komentar
0/400
MEVVictimAlliance
· 12jam yang lalu
Hmm? Tidak ada koin juga harus Penimbunan Koin
Lihat AsliBalas0
LiquidationTherapist
· 12jam yang lalu
Masuk ke dalam gelombang ini menunjukkan bahwa bull run tidak akan pergi.
Lihat AsliBalas0
DoomCanister
· 12jam yang lalu
Menanti Presiden Trump memimpin bull run kembali
Lihat AsliBalas0
WenMoon42
· 12jam yang lalu
dunia kripto play people for suckers masih harus melihat Donald Trump
Evolusi strategi penimbunan koin perusahaan publik: dari BTC ke ekosistem ETH
Analisis Hubungan Biner antara Perusahaan Terdaftar dan Aset Kripto
Pendahuluan
Pemilihan Trump sebagai Presiden Amerika Serikat pada tahun 2024 berdampak besar pada industri Aset Kripto global. Selanjutnya, serangkaian kebijakan positif diperkenalkan, termasuk cadangan negara untuk Bitcoin, undang-undang stablecoin, dan lainnya. Industri Aset Kripto secara bertahap menuju kepatuhan, menyambut regulasi.
Sementara itu, banyak perusahaan publik mulai meniru strategi sebagai pedagang koin BTC. Jumlah perusahaan publik di dunia sangat banyak, beberapa perusahaan telah mengalami penurunan nilai pasar yang signifikan, dan kekurangan likuiditas. Dengan menjadi pedagang koin, beberapa perusahaan shell mendapatkan saluran pembiayaan baru untuk menambah likuiditas. Bahkan, beberapa perusahaan yang tidak terkait dengan Aset Kripto atau keuangan juga bergabung dalam barisan pedagang koin, seperti penyedia modifikasi mobil mewah Amerika ECD yang melalui pendanaan ekuitas sebesar 500 juta dolar menjadi salah satu pedagang koin Bitcoin.
Namun, baru-baru ini perusahaan publik memilih untuk mengumpulkan aset kripto dalam jangkauan yang semakin luas, dengan beberapa koin dari Top100 aset kripto yang dicantumkan sebagai alternatif. Faktanya, banyak token proyek tidak cocok untuk dipegang dalam jangka panjang. Selain itu, banyak token relatif terpusat, dengan tim pendiri memiliki kekuasaan keputusan yang besar, sehingga pedagang koin sulit untuk berperan lebih besar. Artikel ini akan membahas secara rinci hubungan antara pedagang koin dan aset kripto, serta pemikiran tentang desentralisasi.
1. Perspektif Perusahaan Terbuka Terhadap Aset Kripto
Tidak diragukan lagi, tuntutan utama perusahaan publik dalam memilih pendanaan untuk membeli Aset Kripto adalah pengelolaan nilai pasar. Saat ini, jumlah perusahaan publik yang memegang BTC telah mencapai 34 perusahaan. Sementara itu, manajemen beberapa perusahaan secara aktif mengubah perusahaan mereka menjadi pedagang koin Aset Kripto seperti ETH, SOL, HYPE pada tahun 2025, untuk meniru jalur sukses Strategy. Strategi ini memang telah membawa pertumbuhan yang signifikan pada harga saham perusahaan publik.
Perusahaan Sharplink sebelumnya bergerak di bidang perjudian olahraga, menyelesaikan pembiayaan swasta sekitar 425 juta dolar AS pada Mei 2025, dan secara besar-besaran membeli ETH sebagai aset cadangan utama. Harga saham perusahaan meningkat dari 2,97 dolar AS menjadi 124 dolar AS dalam 10 hari, dengan kenaikan lebih dari 40 kali lipat. Perusahaan investasi proyek awal blockchain Cypherpunk Holdings berganti nama menjadi SOL Strategies pada September 2024, dengan harga saham meningkat dari 0,08 dolar AS menjadi 4,24 dolar AS dalam 3 bulan, dengan kenaikan lebih dari 50 kali lipat.
Banyak perusahaan publik yang menganggap transformasi menjadi pedagang koin sebagai obat mujarab untuk meningkatkan harga saham, dengan aset kripto yang dibeli juga diperluas dari BTC ke SOL, HYPE, BNB, dan lainnya. Sebenarnya, banyak perusahaan membeli koin sebagai perilaku mengikuti tren, manajemen tidak sepenuhnya memahami enkripsi, dan kurang memiliki rencana strategi jangka panjang untuk membeli koin. Bab ini akan memilih aset kripto yang sesuai untuk dibeli dari sudut pandang perusahaan publik, berdasarkan kebutuhan yang berbeda.
1.1 Menutupi biaya pendanaan PoS koin>PoW koin
Pemahaman awal publik tentang kepemilikan koin oleh perusahaan publik berasal dari pembelian sekali gus lebih dari 20.000 BTC oleh perusahaan Strategy pada tahun 2020, di mana CEO Michael Saylor menyatakan bahwa di masa depan mereka hanya akan membeli dan tidak akan menjual BTC. Pada periode pasar bullish BTC 2020-2021, popularitas Strategy terus meningkat, dan pembelian Aset Kripto membuat perusahaan publik bertransformasi menjadi kasus klasik di pasar modal.
Bitcoin adalah representasi dari PoW( bukti kerja) pada blockchain publik, yang terus melakukan tabrakan hash di kolam penambangan melalui kekuatan chip seperti CPU, GPU, dan ASIC untuk menyelesaikan blok dan mendapatkan imbalan BTC. Sebelum strategi membeli BTC, perusahaan penambangan Bitcoin seperti Marathon, Riot, Cleanspark, dan perusahaan lainnya memiliki bisnis utama yaitu menambang untuk mendapatkan BTC, sehingga di neraca mereka terdapat sejumlah aset Aset Kripto yang belum dijual.
Bagi perusahaan yang terdaftar, masalah aset PoW seperti BTC mirip dengan emas, setelah dibeli hanya dapat berfungsi sebagai cadangan strategis, sulit untuk mencapai "uang menghasilkan uang". PoS memberikan bobot lebih pada token, transaksi di PoS memerlukan persetujuan node untuk memproduksi blok, untuk menjadi node perlu mempertaruhkan sejumlah token tata kelola, Ethereum tetap 32 ETH, Solana tanpa batas. Pemegang koin dapat membagikan proporsi tertentu dari biaya Gas transaksi sebagai hadiah ( mekanisme pembagian berbagai blockchain berbeda ).
Bagi perusahaan terdaftar yang bergantung pada pembiayaan utang, dengan memegang token tata kelola rantai publik PoS dan melakukan staking, mereka dapat memperoleh imbal hasil tahunan sebesar 2%-7%. Bagian dari imbal hasil ini dapat menutupi biaya pembiayaan utang perusahaan. Bahkan jika kinerja menurun, perusahaan yang memegang token rantai publik PoS tidak perlu khawatir tentang masalah pembayaran bunga.
1.2 Bagaimana perusahaan publik memilih Aset Kripto berbasis PoS
Dibandingkan dengan strategi "beli dan tahan" yang ditujukan untuk BTC, penyaringan perusahaan publik dan pembelian token tata kelola blockchain PoS adalah rekayasa sistem yang lebih kompleks. Beberapa perusahaan mungkin cenderung membeli Aset Kripto yang memiliki fluktuasi harga yang tinggi; beberapa mungkin cenderung membeli Aset Kripto yang memiliki tingkat desentralisasi yang lebih tinggi; dan beberapa perusahaan tidak dapat membangun node sendiri, sehingga perlu membeli Aset Kripto yang memiliki platform staking likuid yang matang. Tabel di bawah ini merangkum karakteristik berbagai jenis token dari berbagai dimensi, memberikan referensi komprehensif bagi perusahaan publik yang berencana untuk membeli Aset Kripto.
Tingkat hasil staking dapat dibandingkan dengan tingkat dividen saham. Berdasarkan permintaan perusahaan terbuka, kebutuhan untuk menjadi pedagang koin PoS terutama dibagi menjadi tiga kategori: (1) mendapatkan hasil staking yang tinggi, menutupi biaya pembiayaan sambil memiliki arus kas positif. (2) mendapatkan apresiasi aset yang tinggi, mendorong pertumbuhan harga saham. (3) menduduki posisi inti dalam ekosistem, mengatur strategi di sekitar ekosistem blockchain publik. Berikut ini akan menyaring target yang sesuai berdasarkan tujuan perusahaan terbuka yang berbeda.
1.2.1 Mengejar Hasil Staking Tinggi: Hasil staking SOL tinggi, volume transaksi blockchain stabil
Bagi perusahaan terbuka yang memiliki biaya tinggi untuk menerbitkan saham atau obligasi, Aset Kripto dengan imbal hasil tinggi memiliki daya tarik yang kuat. Berdasarkan data, imbal hasil tahunan selama 7 hari dari jaringan publik seperti Polkadot, Cosmos, dan Celestia semuanya melebihi 10%. Namun, Aset ini memiliki kemampuan pelestarian nilai yang sangat lemah akibat inflasi tinggi. Ketiga jenis Aset tersebut telah turun masing-masing 42%, 36%, dan 71% dalam setahun terakhir. Imbal hasil dari staking tidak dapat menutupi penurunan harga koin. Ini bukan pilihan terbaik bagi perusahaan terbuka.
Dibandingkan dengan itu, SOL memiliki tingkat imbal hasil staking yang lebih tinggi, sementara harga token telah mengalami tren kenaikan selama hampir 2 tahun, dengan penarikan maksimum harga koin sebesar 52% dalam 2 tahun terakhir, menunjukkan stabilitas yang cukup kuat. Dalam model imbal hasil staking Solana, imbal hasil staking node = ( hadiah blockchain + pendapatan MEV + pendapatan Tips ) / total jumlah staking.
Bagian atas rumus, proporsi hadiah blockchain adalah yang tertinggi, terkait dengan volume transaksi blockchain publik. Volume transaksi blockchain publik Solana telah tumbuh cepat selama hampir 5 tahun, dengan volume transaksi bulanan pada bulan Juni mencapai 2,97 miliar transaksi. Di sisi bawah, saat ini tingkat staking SOL telah mencapai lebih dari 65%, sehingga tidak akan ada banyak SOL yang ditambahkan ke staking yang menyebabkan penurunan imbal hasil. Secara keseluruhan, imbal hasil staking node jaringan Solana yang sebesar 7% relatif stabil.
Dari sudut pandang perusahaan publik, langkah yang relatif sulit dalam model bisnis untuk menjadi pedagang koin SOL melalui penerbitan saham terbatas atau pembiayaan obligasi dan mendapatkan aliran dana positif melalui staked node adalah membangun node sendiri. Node jaringan Solana memerlukan server berkinerja tinggi sebagai dukungan perangkat keras, dengan konfigurasi minimum berupa prosesor 64 inti, 256G memori, dan 1T hard disk. Selain itu, untuk menjadi node jaringan juga memerlukan dukungan bandwidth jaringan yang tinggi. Di sisi perangkat lunak, untuk menjadi node Solana harus mengunduh Git, Rust, Docker, dan konfigurasi node memerlukan pengetahuan kode tertentu.
Dari sini dapat dilihat bahwa perusahaan publik yang membangun node jaringan Solana membutuhkan ambang teknis yang tinggi. Jika dinilai bahwa proses pembangunan node terlalu rumit, perusahaan publik dapat memilih platform staking likuid atau layanan node RPC.
Jito adalah salah satu platform staking likuid utama di jaringan Solana saat ini, operasi staking relatif sederhana, cukup sambungkan dompet dan masukkan jumlahnya untuk mendapatkan imbal hasil tahunan 7,19% ( hingga 3 Juli 2025 ). Namun, melalui platform staking akan mengurangi imbal hasil hingga batas tertentu, platform tidak akan menunjukkan persentase potongan yang diambil secara langsung. Platform staking profesional dapat memperoleh Tips dan imbal hasil MEV yang lebih tinggi melalui staking, sementara staker mendapatkan imbal hasil tahunan tetap.
Untuk perusahaan yang ingin mendapatkan keuntungan berlebih melalui Tips dan MEV, tetapi ingin mengurangi kendala dalam membangun node dan investasi modal tetap, mereka dapat memilih layanan node RPC dari penyedia seperti Helius. Pengguna menyewa server bare metal penyedia, memastikan latensi minimum (<50ms) dan throughput tinggi, memenuhi kebutuhan kinerja tinggi validator Solana. Berbeda dengan metode pengguna platform staking seperti JITO yang memiliki keuntungan tetap dan keuntungan platform yang berfluktuasi; penyedia seperti Helius mengenakan biaya tetap kepada pengguna ( dengan paket biaya yang berbeda ), sedangkan pendapatan fluktuatif seperti MEV dan Tips sepenuhnya menjadi milik pengguna.
Ringkasnya, ketiga skema memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Platform staking cocok untuk pedagang koin ringan dengan investasi rendah, layanan outsourcing node RPC cocok untuk pedagang koin dengan investasi menengah, sementara membangun node sendiri lebih cocok untuk pedagang koin yang memiliki modal relatif kuat dan kemampuan teknis untuk membangunnya. Selain itu, menjadi pedagang koin SOL juga memiliki risiko tertentu, jaringan Solana relatif terpusat, dan sebelumnya telah terjadi beberapa insiden downtime jaringan utama, yang dapat memberikan dampak tertentu pada harga token.
1.2.2 Mengejar Pertumbuhan Nilai: Mekanisme Pembelian Kembali Biaya Transaksi HYPE, harga koin telah mencapai pertumbuhan 10 kali lipat
Bagi perusahaan publik yang mengalami kekurangan likuiditas, tuntutan utama dalam jangka pendek tetap pada peningkatan nilai pasar saham, dengan cara mengurangi kepemilikan saham dan menjaga operasi perusahaan berjalan normal. Perusahaan publik sebagai pedagang koin, cara umum untuk cepat meningkatkan harga saham adalah dengan membeli aset dengan pertumbuhan tinggi atau valuasi tinggi. HYPE adalah aset kripto mainstream yang mengalami pertumbuhan nilai pasar pada paruh pertama tahun 2025, perusahaan publik menjadi pedagang koin HYPE, harga saham mereka akan terkait dengan harga token HYPE, yang dapat memungkinkan nilai pasar perusahaan tumbuh dengan cepat dalam jangka pendek.
Dibandingkan dengan SUI, TRON, XRP dan blockchain publik lainnya yang juga mengalami pertumbuhan nilai pasar yang signifikan dalam setahun terakhir, keunggulan HYPE terletak pada manajemen pasokan dan permintaan koin yang terperinci, yang memastikan kelangkaan koin HYPE. Dalam enam bulan terakhir, dana bantuan Hyperliquid telah menginvestasikan kembali sekitar 97% dari pendapatan biaya Gas untuk membeli kembali koin HYPE, dengan total nilai pembelian kembali mencapai 9,1 miliar USD. Saat ini, hanya 34% dari total pasokan yang beredar, 23,8% koin yang dimiliki tim akan dikunci hingga tahun 2027-2028, sementara hampir 39% koin ditetapkan untuk insentif komunitas, yang akan didistribusikan secara bertahap. Karena proyek ini tidak menerima dana modal ventura, tidak ada tekanan jual eksternal, yang meningkatkan potensi nilai jangka panjang HYPE.
Node operasi Hyperliquid lebih terpusat dibandingkan Solana, seluruh jaringan hanya memiliki 21 node, yang dalam beberapa hal menjaga efisiensi tinggi dari jaringan publik. Oleh karena itu, meskipun perusahaan publik membeli sejumlah besar HYPE, mereka tetap sulit untuk menjadi salah satu dari 21 node inti, platform staking resmi jaringan publik StakedHYPE akan menjadi pilihan bagi para pemegang koin untuk mendapatkan penghasilan tambahan melalui staking. Platform ini telah menarik lebih dari 10 juta HYPE untuk bergabung dalam staking. Dibandingkan dengan jaringan publik lainnya, tingkat imbal hasil staking HYPE relatif lebih rendah, data menunjukkan tingkat imbal hasil hanya 2,28%.
1.2.3 Mengejar tata letak ekologi: ETH memiliki tingkat desentralisasi yang tinggi, kesulitan pengembangan Layer2 rendah
Dalam bidang Aset Kripto, redundansi rantai publik adalah fenomena yang jelas. Menurut statistik, jumlah total rantai publik di seluruh jaringan saat ini telah melebihi 200. Sebenarnya, sebagian besar pengembang akan memilih Ethereum, Solana, Sui, dan rantai publik utama lainnya untuk pengembangan produk, sementara volume transaksi dari banyak rantai publik independen menurun setiap tahun.
Dari sudut pandang perusahaan yang terdaftar, beberapa perusahaan tidak lagi puas hanya sebagai pedagang koin, tetapi berharap untuk mengumpulkan koin dan mengembangkan proyek DeFi atau GameFi di blockchain publik, membangun kurva pertumbuhan bisnis kedua. Blockchain modular Layer2 Ethereum menjadi pilihan utama bagi perusahaan-perusahaan ini karena tingkat kesulitan pengembangan yang rendah dan fleksibilitas yang tinggi.
Rollups sebagai Layanan (RaaS) adalah tren besar dalam infrastruktur blockchain untuk tahun 2024-2025. Platform RaaS ( seperti Caldera, Conduit, Zeeve ) menyediakan solusi satu atap, termasuk SDK, template, faucet testnet, dan penjelajah blok, memungkinkan perusahaan untuk menerapkan jaringan Layer2 dalam hitungan menit, sementara Rollup yang dibangun sendiri secara tradisional mungkin memerlukan waktu 6-9 bulan. Misalnya, Caldera mengklaim dapat menyelesaikan penerapan Rollup dalam waktu 30 menit. Kemudahan ini secara signifikan mengurangi hambatan teknis, memungkinkan perusahaan publik untuk fokus pada inovasi bisnis alih-alih manajemen infrastruktur.
Dalam aspek lapisan DA Ethereum, Celestia dan Near menyediakan solusi yang efisien dan berbiaya rendah untuk perusahaan dengan ketersediaan data (DA). Celestia memisahkan penyimpanan data dan eksekusi melalui desain modular dan pengambilan sampel ketersediaan data (DAS), secara signifikan mengurangi biaya transaksi dan