Tokenisasi Aset Real Estat: Penjelajahan Baru di Pasar Aset Dunia Nyata
Pendahuluan
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) di pasar cryptocurrency bukanlah hal baru, sudah muncul sejak 2018, ketika tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang belum sempurna dan keuntungan yang tidak jelas, upaya awal ini tidak berhasil mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan peningkatan suku bunga yang berkelanjutan di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jauh melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA menjadi lebih menarik bagi industri kripto. Akibatnya, berbagai pihak, termasuk lembaga keuangan tradisional, mulai menjelajahi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estat muncul di pasar. Mereka bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dari berbagai aspek, memperkaya produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini melalui analisis kasus, membahas keunggulan dan kelemahan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar terkait akan terutama melibatkan pasar real estat di Amerika Utara.
Metode tokenisasi pasar real estat
Pasar real estat adalah bidang yang luas yang penuh dengan peluang investasi. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih dari tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama diwujudkan dalam tiga bentuk:
membagi kepemilikan properti untuk pendanaan.
produk indeks pasar real estat di daerah tertentu.
akan tokenisasi real estate sebagai jaminan.
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain meningkatkan transparansi dan tata kelola demokratis aset real estat.
Jika Anda memahami Real Estate Investment Trust ( REIT ), ini adalah perusahaan yang memiliki, mengelola, atau memberikan pembiayaan untuk properti komersial. REIT memberikan kesempatan investasi bagi investor umum, mirip dengan reksadana, memungkinkan investor untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estat di daerah tersebut. REIT dan RWA real estat memiliki kesamaan dalam menyediakan sebagian peluang investasi properti, secara efektif menurunkan ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, pemeriksaan aset yang ketat dan pembangunan investasi dalam kerangka regulasi yang ketat memberikan cetak biru yang kuat untuk proyek RWA real estat.
Dalam dua tahun terakhir operasi proyek RWA real estat, kami telah memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Proyek RWA real estate yang khas memiliki atribut di atas. Setelah mendalami kasus konkret, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi nyata.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan merupakan yang paling populer di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang jangka panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang pertama di pasar, fokus pada investasi real estat residensial di AS melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan melakukan tokenisasi entitas pemilik properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan oleh properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti. Seperti yang dinyatakan di situs webnya, jika perusahaan melakukan wanprestasi, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memiliki kontrak properti tersebut. Perlu dicatat bahwa mereka tidak memaksa untuk berinvestasi bersama dalam properti yang mereka perkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh dari properti Montgomery ini, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dengan total penerbitan 6.200 token. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah mengurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan pendapatan tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan klien, dan mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya sewa dan biaya pemeliharaan sebesar 8% dari sisa, platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun kepemilikan sebagian memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Masalah akan muncul ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil sehingga biaya manajemen perusahaan menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang koin properti dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang substansial atas properti, biaya agen dapat ditekan; oleh karena itu, manajemen yang tidak efisien akan berdampak negatif pada mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, hal ini dapat berdampak negatif pada likuiditas koin, dan pemegang saham kecil mungkin juga menjadi penumpang gratis. Para pemilik ini mungkin berharap bahwa pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga pengelola yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi untuk memilih lembaga pengelola dengan baik atau terlibat dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk mengawasi lembaga pengelola secara efektif.
Saya memeriksa sepuluh Token terbaru yang terjual habis di pasar RealT dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Seperti yang ditunjukkan pada gambar, RealT membagi properti menjadi jumlah Token yang berbeda, sehingga harga setiap Token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang Token, dan dua properti memiliki jumlah pemegang lebih dari 1.000. Sekarang, menggabungkan ini dengan jumlah Token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami jangkauan investasi investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti yang ditujukan untuk investor kecil, dan meningkatkan likuiditas pasar properti.
Berdasarkan data transaksi dari dompet RealT ) alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS dalam total sewa. Biaya platform berfluktuasi berdasarkan perubahan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak perlu terlibat dalam investasi properti dan tidak ada ketentuan atau pedoman spesifik yang menjelaskan tingkat keterlibatan jika memilih untuk berinvestasi, maka keuntungan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa masih belum jelas.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasi proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan prosedur hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti dengan menandatangani kontrak dengan sebuah perusahaan. Akhirnya, RealT membangun Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari suatu properti tidak mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT atau operasi induk.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
) Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan fluktuasi harga di pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur berkelanjutan terhadap aset sintetis menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan umpan balik harga Parcl Labs, yang membuat indeks untuk real estat di wilayah tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Jangka waktu sejarah penjualan dapat bervariasi berdasarkan frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi terhadap nilai properti, dapat melakukan posisi beli atau jual pada harga real estat.
Metode ini membuat Parcl terhindar dari masalah hukum, karena dalam operasional platform tidak melibatkan real estat fisik. Seseorang mungkin akan mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, yang diinvestasikan oleh lembaga terkenal di industri seperti Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, dan lainnya. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA real estat.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL adalah 16 juta dolar. Setelah beroperasi lebih dari satu tahun, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10 ribu dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Umpan balik harga dan pasar indeks Parcl Labs dirancang dengan baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun memiliki keunggulan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap relatif rendah profil di pasar, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
) Reinno
Perusahaan cryptocurrency besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjajaki kemungkinan memungkinkan pengguna untuk melakukan tokenisasi properti sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO terintegrasi dengan RobinLand, mendukung pinjaman yang dijamin dengan properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip dengan produk peminjaman token, dan tidak dapat secara signifikan meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah sebuah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estate yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis tokenisasi properti. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus ### di Delaware untuk transaksi, yang juga dikenal sebagai SPV, adalah anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk untuk mengisolasi risiko keuangan. Status hukum sebagai perusahaan independen memastikan kewajibannya terlindungi bahkan jika perusahaan induk bangkrut. Oleh karena itu, perusahaan tujuan khusus kadang-kadang disebut sebagai entitas yang jauh dari kebangkrutan. Di Amerika Serikat, SPV biasanya setara dengan LLC (. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk tokenisasi properti, di mana pemilik dapat menyimpan token sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
22 Suka
Hadiah
22
5
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropChaser
· 07-24 12:41
Jadi, kita kembali berinvestasi di properti.
Lihat AsliBalas0
MrRightClick
· 07-23 19:53
Gelombang ini masih harus dimainkan dengan hati-hati.
Lihat AsliBalas0
OPsychology
· 07-22 06:53
Ini bukan versi yang lebih baik dari Crowdfunding?
Lihat AsliBalas0
PumpingCroissant
· 07-22 06:48
Ah ini, mulai bermain properti lagi.
Lihat AsliBalas0
AltcoinHunter
· 07-22 06:40
Sekali lagi, cara baru untuk play people for suckers.
Eksplorasi tokenisasi real estat: Drop ambang investasi Meningkatkan Likuiditas aset
Tokenisasi Aset Real Estat: Penjelajahan Baru di Pasar Aset Dunia Nyata
Pendahuluan
Konsep aset dunia nyata ( RWA ) di pasar cryptocurrency bukanlah hal baru, sudah muncul sejak 2018, ketika tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas ( STO ) memiliki kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang belum sempurna dan keuntungan yang tidak jelas, upaya awal ini tidak berhasil mengembangkan segmen pasar yang matang.
Pada tahun 2022, dengan peningkatan suku bunga yang berkelanjutan di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS jauh melampaui suku bunga pinjaman stablecoin di pasar kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS menjadi RWA menjadi lebih menarik bagi industri kripto. Akibatnya, berbagai pihak, termasuk lembaga keuangan tradisional, mulai menjelajahi RWA.
Dalam dua tahun terakhir, beberapa proyek RWA real estat muncul di pasar. Mereka bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dari berbagai aspek, memperkaya produk investasi real estat, dan mengurangi hambatan masuk bagi investor real estat. Penelitian ini melalui analisis kasus, membahas keunggulan dan kelemahan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk aset dan investor real estat di Amerika Utara, diskusi mengenai kebijakan, regulasi, dan kondisi pasar terkait akan terutama melibatkan pasar real estat di Amerika Utara.
Metode tokenisasi pasar real estat
Pasar real estat adalah bidang yang luas yang penuh dengan peluang investasi. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2023, nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai 1,3 triliun dolar AS, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah 2,66 triliun dolar AS.
Tujuan inti dari tokenisasi pasar real estat adalah untuk mencapai satu atau lebih dari tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik lebih banyak investor, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Produk-produk ini terutama diwujudkan dalam tiga bentuk:
membagi kepemilikan properti untuk pendanaan.
produk indeks pasar real estat di daerah tertentu.
akan tokenisasi real estate sebagai jaminan.
Selain itu, tokenisasi dan integrasi blockchain meningkatkan transparansi dan tata kelola demokratis aset real estat.
Jika Anda memahami Real Estate Investment Trust ( REIT ), ini adalah perusahaan yang memiliki, mengelola, atau memberikan pembiayaan untuk properti komersial. REIT memberikan kesempatan investasi bagi investor umum, mirip dengan reksadana, memungkinkan investor untuk mendapatkan pendapatan berbasis dividen dan total pengembalian, serta membantu pertumbuhan pasar real estat di daerah tersebut. REIT dan RWA real estat memiliki kesamaan dalam menyediakan sebagian peluang investasi properti, secara efektif menurunkan ambang investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, mempertahankan model operasi yang terpusat. Meskipun demikian, pemeriksaan aset yang ketat dan pembangunan investasi dalam kerangka regulasi yang ketat memberikan cetak biru yang kuat untuk proyek RWA real estat.
Dalam dua tahun terakhir operasi proyek RWA real estat, kami telah memiliki pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan.
Proyek RWA real estate yang khas memiliki atribut di atas. Setelah mendalami kasus konkret, saya menemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi yang berbeda dalam operasi nyata.
Studi Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estat untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estat, dan merupakan yang paling populer di bidangnya. Perlu dicatat bahwa ini masih merupakan proyek awal, dan produk mereka belum melalui verifikasi dan pengujian pasar yang jangka panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estat yang pertama di pasar, fokus pada investasi real estat residensial di AS melalui blockchain Ethereum dan Gnosis, terutama di Gnosis (.
RealT mengakuisisi properti residensial dan melakukan tokenisasi entitas pemilik properti sesuai dengan peraturan AS. Tanggung jawab pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi pengeluaran, sewa yang dihasilkan oleh properti tertentu dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset properti. Seperti yang dinyatakan di situs webnya, jika perusahaan melakukan wanprestasi, pemilik token memiliki hak untuk menunjuk perusahaan lain untuk mengelola perusahaan yang memiliki kontrak properti tersebut. Perlu dicatat bahwa mereka tidak memaksa untuk berinvestasi bersama dalam properti yang mereka perkenalkan ke pasar. Pemegang token properti dapat menerima bagian dari pendapatan sewa properti setiap bulan, tidak termasuk sekitar 2,5% cadangan pemeliharaan dan biaya manajemen, yang biasanya sekitar 10% dari nilai.
Sebagai contoh dari properti Montgomery ini, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga setiap token adalah 52,10 dolar AS, dengan total penerbitan 6.200 token. Properti ini menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah mengurangi biaya operasional dan manajemen sebesar 622 dolar AS, laba bersih bulanan adalah 1.978 dolar AS, dengan pendapatan tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan distribusi sebesar 3,83 dolar AS, dengan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dab211e0a60d06e6971df918fdfd7e26.webp(
Untuk properti ini, RealT menyediakan 100% token, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan klien, dan mempertahankan model operasi yang hampir tanpa risiko. Badan pengelola mengenakan biaya sewa dan biaya pemeliharaan sebesar 8% dari sisa, platform investasi hanya mengambil 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola, dan pengawasan pengelolaan. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu pengelolaan, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan memasarkan tokenisasinya.
Namun, meskipun kepemilikan sebagian memfasilitasi pembagian risiko di antara para investor, hal ini juga membawa tantangan. Masalah akan muncul ketika kepentingan finansial investor terlalu kecil sehingga biaya manajemen perusahaan menjadi tidak layak. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang koin properti dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang substansial atas properti, biaya agen dapat ditekan; oleh karena itu, manajemen yang tidak efisien akan berdampak negatif pada mereka. Namun, jika kepemilikan RealT terlalu besar, hal ini dapat berdampak negatif pada likuiditas koin, dan pemegang saham kecil mungkin juga menjadi penumpang gratis. Para pemilik ini mungkin berharap bahwa pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga pengelola yang dipekerjakan secara finansial layak. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi untuk memilih lembaga pengelola dengan baik atau terlibat dalam proses pengawasan, dan banyak investor juga kesulitan untuk mengawasi lembaga pengelola secara efektif.
Saya memeriksa sepuluh Token terbaru yang terjual habis di pasar RealT dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mencari jumlah pemilik setiap properti.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1c5e1d087322a31c0503638bef22e30.webp(
Seperti yang ditunjukkan pada gambar, RealT membagi properti menjadi jumlah Token yang berbeda, sehingga harga setiap Token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit, dengan sekitar 500 pemegang Token, dan dua properti memiliki jumlah pemegang lebih dari 1.000. Sekarang, menggabungkan ini dengan jumlah Token yang dimiliki setiap pemegang, kita dapat memahami jangkauan investasi investor RealT.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-98de8e550c8f155cd34513c6f18133cf.webp(
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT telah berhasil menciptakan pasar investasi properti yang ditujukan untuk investor kecil, dan meningkatkan likuiditas pasar properti.
Berdasarkan data transaksi dari dompet RealT ) alamat dompet Gnosis: 0xE7D97868265078bd5022Bc2622C94dFc1Ef1D402(, RealT telah membayar sekitar 6 juta dolar AS dalam total sewa. Biaya platform berfluktuasi berdasarkan perubahan biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, sekitar 2,5%-3% dari sewa, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150.000 hingga 180.000 dolar AS dalam dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak perlu terlibat dalam investasi properti dan tidak ada ketentuan atau pedoman spesifik yang menjelaskan tingkat keterlibatan jika memilih untuk berinvestasi, maka keuntungan yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa masih belum jelas.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas pusat perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasi proyek RealT. Selain itu, RealT mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai induk dari serangkaian perusahaan real estat. Sama seperti Real Token Inc., Real Token LLC tidak memiliki aset real estat; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan prosedur hukum, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam investasi semua properti dengan menandatangani kontrak dengan sebuah perusahaan. Akhirnya, RealT membangun Series LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap Series LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari suatu properti tidak mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT atau operasi induk.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-51f60a9aeef26de0b7ff4137c0ddf278.webp(
) Parcl
Protokol Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan fluktuasi harga di pasar real estat global. Parcl digunakan untuk mendapatkan eksposur berkelanjutan terhadap aset sintetis menggunakan struktur AMM. Parcl memperkenalkan umpan balik harga Parcl Labs, yang membuat indeks untuk real estat di wilayah tertentu berdasarkan sejarah penjualan. Jangka waktu sejarah penjualan dapat bervariasi berdasarkan frekuensi transaksi properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk berspekulasi terhadap nilai properti, dapat melakukan posisi beli atau jual pada harga real estat.
Metode ini membuat Parcl terhindar dari masalah hukum, karena dalam operasional platform tidak melibatkan real estat fisik. Seseorang mungkin akan mempertanyakan apakah ini benar-benar proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar di atas. Namun, ini adalah proyek RWA yang relatif populer, yang diinvestasikan oleh lembaga terkenal di industri seperti Coinbase, Solana Ventures, DragonFly, dan lainnya. Adalah wajar untuk mendiskusikan kemungkinan diversifikasi RWA real estat.
Jaringan pengujian Parcl diluncurkan pada Mei 2022 di Solana, saat ini TVL adalah 16 juta dolar. Setelah beroperasi lebih dari satu tahun, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10 ribu dolar dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
![Bricks and Blocks: A Study of Real Estate in the RWA Market]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2d5e54fcb98d7f6a6b8be8bdd09d5971.webp(
Produk Parcl disederhanakan dan dikembangkan dengan cepat. Umpan balik harga dan pasar indeks Parcl Labs dirancang dengan baik, mudah digunakan.
Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan program akuisisi pengguna seperti Parcl Point dan Real Estate Royale. Meskipun memiliki keunggulan ini dan didukung oleh banyak lembaga investasi terkenal, Parcl tetap relatif rendah profil di pasar, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin pasar belum siap untuk menerima produk indeks real estat.
) Reinno
Perusahaan cryptocurrency besar seperti Ripple dan MakerDAO juga sedang menjajaki kemungkinan memungkinkan pengguna untuk melakukan tokenisasi properti sebagai jaminan pinjaman. Ripple mengumumkan pada bulan Juli bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang bekerja ke arah ini. MakerDAO terintegrasi dengan RobinLand, mendukung pinjaman yang dijamin dengan properti. RealT menawarkan opsi menggunakan properti yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, meskipun layanan ini terbatas pada token yang mereka terbitkan. Pada dasarnya, layanan ini lebih mirip dengan produk peminjaman token, dan tidak dapat secara signifikan meningkatkan likuiditas modal pemilik properti.
Reinno adalah sebuah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022. Meskipun tidak meninggalkan banyak jejak di pasar, proyek ini memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estate yang patut dicatat.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis tokenisasi properti. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat perusahaan tujuan khusus ### di Delaware untuk transaksi, yang juga dikenal sebagai SPV, adalah anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk untuk mengisolasi risiko keuangan. Status hukum sebagai perusahaan independen memastikan kewajibannya terlindungi bahkan jika perusahaan induk bangkrut. Oleh karena itu, perusahaan tujuan khusus kadang-kadang disebut sebagai entitas yang jauh dari kebangkrutan. Di Amerika Serikat, SPV biasanya setara dengan LLC (. Kemudian, Reinno akan membuat kontrak pintar untuk tokenisasi properti, di mana pemilik dapat menyimpan token sebagai jaminan pinjaman. Batas pinjaman